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16.2: Diferenciar entre atividades operacionais, de investimento e financiamento

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    A demonstração dos fluxos de caixa apresenta fontes e usos de caixa em três categorias distintas: fluxos de caixa de atividades operacionais, fluxos de caixa de atividades de investimento e fluxos de caixa de atividades de financiamento. Os usuários das demonstrações financeiras podem avaliar a estratégia e a capacidade de uma empresa de gerar lucro e permanecer no negócio, avaliando o quanto uma empresa depende das atividades operacionais, de investimento e de financiamento para produzir seus fluxos de caixa.

    PENSE BEM

    A classificação dos fluxos de caixa faz a diferença

    Suponha que você seja o diretor financeiro da T-Shirt Pros, uma pequena empresa que fabrica camisetas com estampas personalizadas. Ao analisar as demonstrações financeiras que foram preparadas pelos contadores da empresa, você descobre um erro. Durante esse período, a empresa comprou um prédio de armazém, em troca de uma nota a pagar de $200.000. A política da empresa é relatar as atividades de investimento e financiamento não monetárias em uma declaração separada, após a apresentação da demonstração dos fluxos de caixa. Essa transação de investimento e financiamento não monetário foi inadvertidamente incluída na seção de financiamento como fonte de dinheiro e na seção de investimento como uso de dinheiro.

    A demonstração dos fluxos de caixa da T-Shirt Pro, conforme elaborada pelos contadores da empresa, relatou o seguinte para o período e não teve outras despesas de capital.

    Fluxos de caixa de atividades operacionais $195.000 menos fluxos de caixa de atividades de investimento de (120.000) mais fluxos de caixa de atividades de financiamento de 120.000 equivalem a fluxos de caixa líquidos totais de 195.000.

    Devido ao extravio da transação, o cálculo do fluxo de caixa livre por analistas externos pode ser afetado significativamente. O fluxo de caixa livre é calculado como o fluxo de caixa das atividades operacionais, reduzido pelas despesas de capital, cujo valor normalmente é obtido na seção de investimentos da demonstração dos fluxos de caixa. Como gerente, você trataria o erro dos contadores como um erro de classificação inofensivo ou como um grande erro da parte deles? Explique.

    Fluxos de caixa das atividades operacionais

    Os fluxos de caixa das atividades operacionais surgem das atividades que uma empresa usa para produzir lucro líquido. Por exemplo, os fluxos de caixa operacionais incluem fontes de caixa de vendas e dinheiro usado para comprar estoque e pagar despesas operacionais, como salários e serviços públicos. Os fluxos de caixa operacionais também incluem fluxos de caixa da receita de juros e dividendos, despesas com juros e imposto de renda.

    Fluxos de caixa de atividades de investimento

    Os fluxos de caixa das atividades de investimento são transações comerciais em dinheiro relacionadas aos investimentos de uma empresa em ativos de longo prazo. Eles geralmente podem ser identificados a partir de mudanças na seção Ativos Fixos da seção de ativos de longo prazo do balanço patrimonial. Alguns exemplos de investimentos em fluxos de caixa são pagamentos pela compra de terrenos, edifícios, equipamentos e outros ativos de investimento e recebimentos de caixa da venda de terrenos, edifícios, equipamentos e outros ativos de investimento.

    Fluxos de caixa das atividades de financiamento

    Os fluxos de caixa das atividades de financiamento são transações em dinheiro relacionadas ao negócio de levantar dinheiro de dívidas ou ações, ou pagar essa dívida. Eles podem ser identificados a partir de mudanças nos passivos e no patrimônio líquido de longo prazo. Exemplos de fluxos de caixa de financiamento incluem receitas de caixa provenientes da emissão de instrumentos de dívida, como notas ou títulos a pagar, receitas de caixa provenientes da emissão de capital social, pagamentos em dinheiro para distribuições de dividendos, reembolso do principal ou resgate de notas ou títulos a pagar, ou compra de tesouraria estoque. Os fluxos de caixa relacionados a mudanças no patrimônio líquido podem ser identificados na Demonstração do Patrimônio Líquido, e os fluxos de caixa relacionados a passivos de longo prazo podem ser identificados por mudanças nos passivos de longo prazo no balanço patrimonial.

    CONCEITOS NA PRÁTICA

    Um negativo pode ser positivo?

    Os investidores nem sempre consideram um fluxo de caixa negativo como negativo. Por exemplo, suponha que em 2018 a Amazon tenha apresentado uma perda de $124 bilhões e uma saída líquida de caixa de $262 bilhões de atividades de investimento. No entanto, durante o mesmo ano, a Amazon conseguiu levantar um valor líquido de $254 bilhões por meio de financiamento. Por que investidores e credores estariam dispostos a investir dinheiro na Amazon? Por um lado, apesar de ter um prejuízo líquido, a Amazon produziu $31 bilhões em dinheiro com as atividades operacionais. Muito disso ocorreu devido ao atraso no pagamento dos estoques. As contas a pagar da Amazon aumentaram em $78 bilhões, enquanto seu estoque aumentou em $20 bilhões.

    Outro motivo pelo qual credores e investidores estavam dispostos a financiar a Amazon é que os pagamentos de investimentos geralmente são sinais do crescimento de uma empresa. Suponha que em 2018 a Amazon pagou quase $50 bilhões para comprar ativos fixos e adquirir outros negócios; isso é um sinal de uma empresa que está crescendo. Os credores e investidores interpretaram os fluxos de caixa da Amazon como evidência de que a Amazon seria capaz de produzir lucro líquido positivo no futuro. Na verdade, a Amazon teve um lucro líquido de $19 bilhões em 2017. Além disso, a Amazon ainda está mostrando crescimento por meio de sua demonstração de fluxos de caixa; gastou cerca de $26 bilhões em equipamentos fixos e aquisições.