9.3: Determine a eficiência do gerenciamento de contas a receber usando índices financeiros
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Você recebeu uma restituição de imposto inesperada este ano e deseja investir o dinheiro em uma empresa lucrativa e em crescimento. Depois de realizar uma pesquisa, você determina que é importante que uma empresa colete dívidas pendentes rapidamente, ao mesmo tempo em que demonstra vontade de oferecer aos clientes opções de crédito para aumentar as oportunidades de vendas, entre outras coisas. Você é novo em investir, então por onde começar?
As partes interessadas, como investidores, credores e gerentes, analisam os dados das demonstrações financeiras para tomar decisões informadas sobre a posição financeira de uma empresa. Eles analisarão cada declaração, bem como a análise de índices, para verificar tendências, comparações do setor e desempenho anterior para ajudar a fazer determinações de financiamento. Como você está avaliando empresas para cobrança rápida de dívidas, bem como extensão de crédito para impulsionar as vendas, você consideraria os índices de contas a receber para orientar sua decisão. Discutir o papel da contabilidade de contas a receber no gerenciamento de resultados explicará e demonstrará dois índices populares - o índice de rotatividade de contas a receber e o índice de vendas em contas a receber em dias - usados para avaliar as experiências de contas a receber de uma empresa.
É importante lembrar, no entanto, que para uma avaliação abrangente do verdadeiro potencial de uma empresa como investimento, é necessário considerar outros tipos de índices, além dos índices de contas a receber. Por exemplo, talvez você queira analisar o desempenho de lucratividade, solvência e liquidez da empresa usando índices. (Consulte o Apêndice A para obter mais informações sobre proporções.)
Funções básicas dos índices de contas a receber
Os índices de contas a receber mostram o desempenho da empresa em relação à cobrança atual de dívidas, bem como o efeito da política de crédito no crescimento das vendas. Um índice de contas a receber é chamado de índice de rotatividade de contas a receber. Esse índice determina quantas vezes (ou seja, com que frequência) as contas a receber são coletadas durante um período operacional e convertidas em dinheiro (consulte a Figura 9.3). Um número maior de vezes indica que as contas a receber são coletadas rapidamente. Essa rápida coleta de dinheiro pode ser vista como uma ocorrência positiva, porque a liquidez melhora e a empresa pode reinvestir em seus negócios mais cedo, quando o valor do dólar tiver mais poder de compra (valor temporal do dinheiro). O maior número de vezes também pode ser uma ocorrência negativa, sinalizando que os termos de extensão de crédito são muito rígidos e pode impedir que consumidores qualificados comprem. Excluir esses clientes significa que eles podem levar seus negócios a um concorrente, reduzindo assim as vendas potenciais.
Em contraste, um número menor de vezes indica que as contas a receber são cobradas em uma taxa mais lenta. Uma taxa de cobrança mais lenta pode sinalizar que os termos do empréstimo são muito brandos; a administração pode considerar reduzir as oportunidades de empréstimo e buscar dívidas pendentes de forma mais agressiva. O menor volume de negócios também mostra que a empresa tem caixa vinculado a receber por mais tempo, dificultando assim sua capacidade de reinvestir esse caixa em outros projetos atuais. A menor taxa de rotatividade pode sinalizar um alto nível de contas de inadimplência. A determinação de uma taxa de rotatividade alta ou baixa realmente depende dos padrões do setor da empresa.
Outro índice de contas a receber que se deve considerar é o número de dias de vendas em contas a receber. Esse índice é semelhante ao volume de negócios de contas a receber, pois mostra os dias esperados necessários para converter contas a receber em dinheiro. O resultado refletido está em número de dias, e não em número de vezes.
As empresas geralmente têm dívidas pendentes que exigem pagamentos programados. Se levar mais tempo para uma empresa cobrar contas a receber pendentes, isso significa que ela pode não ser capaz de cumprir suas obrigações atuais. Ajuda saber o número de dias necessários para passar pelo ciclo de cobrança de contas a receber para que uma empresa possa planejar seus pagamentos de dívidas; esse índice de contas a receber também sinaliza a eficiência de seus procedimentos de cobrança. Assim como no índice de rotatividade de contas a receber, existem elementos positivos e negativos com uma quantidade cada vez maior de dias; em geral, quanto menor o número de dias de cobrança nas contas a receber, melhor.
Para ilustrar o uso desses índices para tomar decisões financeiras, vamos usar o Billie's Watercraft Warehouse (BWW) como exemplo. Estão incluídos a demonstração comparativa de resultados (Figura 9.4) e o balanço comparativo (Figura 9.5) para o BWW, seguido pelas informações do índice de concorrentes, para os anos de 2016, 2017 e 2018, conforme mostrado na Tabela 9.1.
Comparação de índices: concorrente da indústria em relação ao BWW
| Ano | Índice de rotatividade de contas a receber | Índice de vendas do número de dias em contas a receber |
|---|---|---|
| 2016 | 4,89 vezes | 80 dias |
| 2017 | 4,92 vezes | 79,23 dias |
| 2018 | 5,25 vezes | 76,44 dias |
Tabela 9.1 Índices de concorrentes do setor para os anos de 2016, 2017 e 2018.
SUA VEZ
O investidor
Você é um investidor que deseja contribuir financeiramente para a Empresa A ou para a Empresa B. Seguem as seguintes informações financeiras selecionadas.
Com base nas informações fornecidas:
- Calcule o índice de rotatividade de contas a receber
- Calcule o número de dias de vendas em contas a receber tanto para a Empresa A quanto para a Empresa B (arredonde todas as respostas para duas casas decimais)
- Interprete os resultados, informando em qual empresa você investiria e por quê
Solução
Empresa A: ART = 8,46 vezes, Dias de Vendas = 43,14 dias, Empresa B: ART = 6,13 vezes, Dias de Vendas = 59,54 dias. Após a revisão inicial dessas informações limitadas, a empresa A parece ser a melhor escolha, pois sua taxa de rotatividade é maior e o tempo de coleta é menor, com 43,14 dias. Talvez seja necessário obter mais informações sobre as tendências de cada empresa com esses índices e uma comparação com outras do mesmo setor. Mais informações são necessárias antes de tomar uma decisão informada.
Índice de rotatividade de contas a receber
O índice para determinar o volume de negócios de contas a receber é o seguinte.
As vendas líquidas a crédito são vendas feitas somente a crédito; as vendas à vista não estão incluídas porque não produzem contas a receber. No entanto, muitas empresas não relatam vendas a crédito separadas das vendas à vista, portanto, “vendas líquidas” podem ser substituídas por “vendas líquidas a crédito” nesse caso. As contas a receber iniciais e finais referem-se aos saldos inicial e final das contas a receber do período. O saldo inicial das contas a receber é o mesmo valor que o saldo final das contas a receber do período anterior.
Use essa fórmula para calcular o volume de negócios de contas a receber da BWW para 2017 e 2018.
O índice de rotatividade de contas a receber para 2017 é de 5 × ($400.000/$80.000). As vendas líquidas de crédito para 2017 são de $400.000, então
Média de contas a receber = ($70.000+$90.000) 2 = $80.000 Média de contas a receber = ($70.000+$90.000) 2 = $80.000
O índice de rotatividade de contas a receber para 2018 é de 5,14 vezes (arredondado para duas casas decimais). As vendas líquidas de crédito para 2018 são de $450.000, então
Média de contas a receber = ($90.000+$85.000) 2 = $87.500 Média de contas a receber = ($90.000+$85.000) 2 = $87.500
O resultado de 2017 significa que a empresa entrega contas a receber (converte contas a receber em dinheiro) 5 vezes durante o ano. O resultado de 2018 mostra que a BWW converte dinheiro a uma taxa mais rápida de 5,14 vezes. Há uma tendência de aumento de 2017 a 2018. A BWW vende várias embarcações. Esses produtos tendem a ter um preço de venda mais alto, aumentando a probabilidade de o cliente pagar com crédito. Isso também pode aumentar a duração do pagamento da dívida. Em comparação com outra empresa do setor, a taxa de rotatividade da BWW é padrão. Para aumentar a taxa de rotatividade, a BWW pode considerar a concessão de crédito a mais clientes que a empresa determinou que pagarão em uma base ou cronograma mais rápidos, ou a BWW pode perseguir de forma mais agressiva a dívida pendente dos clientes atuais.
Índice de vendas do número de dias em contas a receber
A proporção para determinar o número de dias de vendas em contas a receber é a seguinte.
\[\frac{365}{\text { Accounts Receivable Turnover Ratio }}\]
O numerador é 365, o número de dias no ano. Como o índice de rotatividade de contas a receber determina um valor médio de contas a receber, o resultado das vendas diárias em contas a receber também é um número médio. Usando essa fórmula, calcule o número de dias de vendas em contas a receber da BWW para 2017 e 2018.
A proporção para 2017 é de 73 dias (365/5) e para 2018 é de 71,01 dias (365/5,14), arredondada. Isso significa que são necessários 73 dias em 2017 e 71,01 dias em 2018 para concluir o ciclo de coleta, o que representa uma diminuição de 2017 para 2018. A tendência de queda é positiva para a empresa, e a BWW supera ligeiramente a concorrência. Isso é bom porque a BWW pode usar o dinheiro para outras despesas comerciais, ou a tendência de queda pode sinalizar que a empresa precisa afrouxar os termos de crédito ou coletar contas pendentes de forma mais agressiva.
Observando os dois índices, a BWW parece bem posicionada no setor, e um potencial investidor ou credor pode estar mais apto a contribuir financeiramente para a organização com essa tendência positiva contínua.
LINK PARA O APRENDIZADO
A American Superconductor Corporation é especializada na produção e manutenção de sistemas de turbinas eólicas com eficiência energética, bem como em soluções de construção de redes de energia. Nas demonstrações financeiras de 2018-2019 da empresa, o índice de rotatividade de contas a receber é de aproximadamente 6,32 vezes, e o índice do número de vendas diárias em contas a receber é de aproximadamente 58 dias. Este site que fornece as demonstrações financeiras atuais da American Superconductor Corporation está disponível para análise