16.7: Masoko ya Usalama

6. Je, masoko ya dhamana husaidia makampuni kuongeza fedha, na ni dhamana gani zinazofanya biashara katika masoko ya mitaji?

Hifadhi, vifungo, na dhamana nyingine za biashara katika masoko ya dhamana. Masoko haya hupunguza shughuli za ununuzi na mauzo ya wawekezaji kwa kuruhusu shughuli zifanyike haraka na kwa bei ya haki. Dhamana ni vyeti vya uwekezaji vinavyowakilisha usawa (umiliki katika shirika la kutoa) au deni (mkopo kwa mtoaji). Makampuni na serikali huongeza mtaji wa fedha za shughuli na upanuzi kwa kuuza dhamana kwa wawekezaji, ambao kwa upande huchukua kiasi fulani cha hatari kwa matumaini ya kupokea faida kutokana na uwekezaji wao.

Masoko ya dhamana ni maeneo busy. Katika siku ya wastani, wawekezaji binafsi na taasisi biashara mabilioni ya hisa za hisa katika makampuni zaidi ya 10,000 kupitia masoko ya dhamana. Wawekezaji binafsi huwekeza fedha zao wenyewe ili kufikia malengo yao binafsi ya kifedha. Wawekezaji wa taasisi ni wataalamu wa uwekezaji ambao hulipwa ili kusimamia pesa za watu wengine. Wengi wa mameneja wa fedha hizi za kitaaluma hufanya kazi kwa taasisi za fedha, kama vile mabenki, fedha za pamoja, makampuni ya bima, na fedha za pensheni. Wawekezaji wa taasisi hudhibiti kiasi kikubwa cha fedha, mara nyingi wanunua hisa katika vitalu vya kushiriki 10,000. Wanalenga kufikia malengo ya uwekezaji ya wateja wao. Wawekezaji wa taasisi ni nguvu kubwa katika masoko ya dhamana, uhasibu kwa karibu nusu ya kiasi cha dola ya equities kufanyiwa biashara.

Aina ya Masoko

Masoko ya dhamana yanaweza kugawanywa katika masoko ya msingi na ya sekondari. Soko la msingi ni ambapo dhamana mpya zinauzwa kwa umma, kwa kawaida kwa msaada wa mabenki ya uwekezaji. Katika soko la msingi, mtoaji wa usalama anapata mapato kutoka kwa manunuzi. Usalama unauzwa katika soko la msingi mara moja tu—wakati shirika au serikali linapoitoa kwanza. Blue Apronipo ni mfano wa sadaka ya msingi ya soko.

Shughuli za baadaye hufanyika katika soko la sekondari, ambapo dhamana za zamani (tayari zimetolewa) zinunuliwa na kuuzwa, au kufanyiwa biashara, kati ya wawekezaji. Watoaji kwa ujumla hawajashiriki katika shughuli hizi. Idadi kubwa ya shughuli za dhamana hufanyika katika masoko ya sekondari, ambayo ni pamoja na masoko ya wakala, masoko ya muuzaji, soko la juu-ya-counter, na kubadilishana bidhaa. Utaona tombstones, matangazo ya wote msingi na sekondari hisa na dhamana sadaka, katika Wall Street Journal na magazeti mengine.

Wajibu wa Mabenki ya Uwekezaji na Stockbro

Aina mbili za wataalamu wa uwekezaji hufanya majukumu muhimu katika utendaji wa masoko ya dhamana. Mabenki ya uwekezaji kusaidia makampuni ya kuongeza fedha za muda mrefu. Makampuni haya hufanya kama waamuzi, kununua dhamana kutoka kwa mashirika na serikali na kuziuza kwa umma. Utaratibu huu, unaoitwa underwriting, ni shughuli kuu ya benki ya uwekezaji, ambayo hupata usalama kwa bei iliyokubaliana na matumaini ya kuwa na uwezo wa kuiuza kwa bei ya juu ili kupata faida. Mabenki ya uwekezaji yanashauri wateja juu ya bei na muundo wa sadaka mpya za dhamana, pamoja na kuunganishwa, ununuzi, na aina nyingine za fedha. Makampuni maalumu ya benki ya uwekezaji ni pamoja na Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, Benki Kuu ya Amerika Merrill Lynch, na

Msaidizi wa hisa ni mtu ambaye ana leseni ya kununua na kuuza dhamana kwa niaba ya wateja. Pia huitwa watendaji wa akaunti, wataalamu hawa wa uwekezaji hufanya kazi kwa makampuni ya udalali na kutekeleza maagizo ya wateja mahali pa hifadhi, vifungo, fedha za pamoja, na dhamana nyingine. Wawekezaji ni busara kutafuta broker ambaye anaelewa malengo yao ya uwekezaji na anaweza kuwasaidia kutekeleza malengo yao.

Makampuni ya udalali hulipwa tume za kutekeleza shughuli za wateja. Ingawa mawakala wanaweza kulipa chochote wanachotaka, makampuni mengi yameweka ratiba za tume za shughuli ndogo. Tume hizi kwa kawaida hutegemea thamani ya manunuzi na idadi ya hisa zinazohusika.

Online Kuwekeza

Maboresho katika teknolojia ya intaneti yamefanya hivyo inawezekana kwa wawekezaji wa utafiti, kuchambua, na biashara ya dhamana mtandaoni. Leo karibu makampuni yote ya udalali hutoa uwezo wa biashara ya mtandaoni. Brokerages mtandaoni ni maarufu kwa wawekezaji wa “kufanya-ni-mwenyewe” ambao huchagua hifadhi zao wenyewe na hawataki kulipa broker kamili kwa huduma hizi. Gharama za shughuli za chini ni faida kubwa. Malipo katika mawakala wa mtandaoni huanzia $4.95 hadi $8.00, kulingana na idadi ya biashara ambayo mteja hufanya na ukubwa wa akaunti ya mteja. Ingawa kuna makampuni mengi ya udalali mtandaoni, nne kubwa-Charles Schwab, Fidelity, TD Ameritrade, na E-Biashara-akaunti kwa zaidi ya asilimia 80 ya kiasi cha biashara zote na trilioni katika mali katika akaunti za wateja. ¹¹ Internet pia inatoa wawekezaji kupata utajiri wa habari za uwekezaji.

KUSIMAMIA MABADILIKO

Ushindani husababisha ada Online Kushuka

Pamoja na soko la hisa la Marekani linafikia kiwango cha juu cha muda wote mwaka 2017, wawekezaji binafsi wanaendelea kutafuta njia za kuingia au kukaa kwenye soko bila kulipa ada kubwa ili kutekeleza biashara zao wenyewe. Kihistoria, ada zinazohusiana na kununua na kuuza hifadhi zimekuwa za juu na kuchukuliwa sababu moja kwa nini wawekezaji walitafuta njia mbadala kupitia majukwaa ya biashara ya mtandaoni inayotolewa na makampuni kama vile Fidelity, Charles Schwab, TD Ameritrade, na E*Biashara. Pamoja na maendeleo katika teknolojia, ikiwa ni pamoja na matumizi ya akili bandia, gharama zinazohusiana na kushughulikia biashara ya hisa imeshuka kwa kasi zaidi ya miaka kumi iliyopita, na wawekezaji wanatafuta mpango bora zaidi.

Kwa ushindani kutoka kwa makampuni kama vile Robinhood, programu ya kuanza ambayo inatoa ada za $0 kwa biashara ya hisa, makampuni ya biashara ya mtandaoni yamekimbia ili kupunguza ada zao ili kuvutia biashara zaidi kwa ujumla, na vita vya bei vimefuatia. Fidelity na Charles Schwab walipunguza ada zao kwa fedha za hisa za mtandaoni na kubadilishana fedha hadi $4.95; Ameritrade na E*Biashara ilipunguza ada zao kutoka $9.99 hadi $6.95.

Kwa hiyo makampuni haya yataendeleaje kupata pesa? Wanaamini kuwa kupunguza bei ya kuingia kwa hifadhi za biashara itawawezesha “kufuta” mali za mteja-maana makampuni wana fursa ya kuvutia wateja wapya ambao sio tu watatumia faida ya ada za biashara za chini lakini watavutiwa na bidhaa nyingine za kifedha zinazotolewa na makampuni haya ya uwekezaji. Baadhi ya huduma zingine zinazopelekwa na makampuni ya biashara ya mtandaoni ni pamoja na kukopesha fedha kwa wawekezaji kununua hisa na kuuza wateja kwenye huduma za usimamizi wa mali na bidhaa nyingine za uwekezaji.

Kwa mujibu wa wachambuzi wengine wa sekta, upande wa chini wa ada za washindani vinavyolingana inaweza kuwa mkakati wa kuimarisha ndani ya sekta ya biashara ya mtandaoni. Isipokuwa makampuni yanaweza kuongeza biashara zao kwa ujumla kwa kufikia wateja wa sasa na wale wenye uwezo, wengine wanaweza kulazimishwa kujiunga na washindani.

Maswali muhimu ya kufikiri

1. Kutoka kwa mtazamo wa biashara, unadhani ada za biashara za “karibu za bure” zina maana? Eleza.
2. Je, makampuni ya biashara ya mtandaoni yanaweza kufanya nini ili kuongeza biashara zao kwa ujumla, hasa linapokuja kuvutia wawekezaji wapya?

Vyanzo: Simone Foxman, “Bei ya Baadaye ya Kuwekeza: Zilch,” Bloomberg Businessweek, http://www.bloomberg.com, Oktoba 31, 2017; Evelyn Chang, “Robinhood, Trading App kwa Millennials, Bado Betting juu ya Hifadhi juu ya Bitcoin,” CNBC, https://www.cnbc.com, Oktoba 10, 2017; Taylor Tepper, “Wewe Pengine Una Wazo Wrong Linapokuja Uwekezaji. Hebu Tengeneze Hiyo,” http://www.bankrate.com, Julai 19, 2017; Trevor Hunnicutt na Tim McLaughlin, “Mbio za Brokerages kwa Ada za Zero zinaonyesha Vita Kubwa Kuja,” Reuters, https://www.reuters.com, Februari 27, 2017.

Kuwekeza katika vifungo

Watu wengi wanafikiri masoko ya fedha, wao picha masoko ya usawa. Hata hivyo, masoko ya dhamana ni kubwa-Securities Viwanda na Masoko ya Fedha Association (SIFMA) inakadiria kuwa soko la dhamana la kimataifa ni karibu $88 trilioni. Nchini Marekani, makampuni na vyombo vya serikali viliuza takriban dola bilioni 2 katika masuala mapya ya dhamana mwaka 2016. Wastani wa biashara ya kila siku kiasi ilizidi $760,000,000,000, na Marekani Hazina dhamana uhasibu kwa zaidi ya asilimia 60 ya jumla. ¹²

Vifungo vinaweza kununuliwa na kuuzwa katika masoko ya dhamana. Hata hivyo, bei ya dhamana hubadilika juu ya maisha yake kama viwango vya riba vya soko vinabadilika. Wakati kiwango cha riba ya soko kinapungua chini ya kiwango cha riba kilichowekwa kwenye dhamana, inakuwa muhimu zaidi, na bei inaongezeka. Kama riba kupanda, dhamana ya bei ya kuanguka. Vifungo vya ushirika, kama jina linamaanisha, vinatolewa na mashirika. Kwa kawaida huwa na thamani ya dola 1,000. Wanaweza kuulinda au unsecured (kuitwa debentures), ni pamoja na masharti maalum kwa ajili ya kustaafu mapema, au kuwa convertible kwa hisa ya kawaida. Makampuni yanaweza pia kutoa vifungo vya mikopo, vifungo vilivyohifadhiwa na mali kama vile ardhi, majengo, au vifaa. Takriban dola 1.5 trilioni katika vifungo vipya vya ushirika vilitolewa mwaka 2016. ¹³

Mbali na masuala ya mara kwa mara ya madeni ya ushirika, wawekezaji wanaweza kununua mavuno ya juu, au junk, vifungo vya hatari, vifungo vya juu-kurudi mara nyingi hutumiwa na makampuni ambayo sifa za mikopo hazitawawezesha kupata masoko ya madeni. Kwa ujumla hupata asilimia 3 au zaidi juu ya kurudi kwenye vifungo vya ushirika vya ubora. Vifungo vya ushirika pia vinaweza kutolewa kwa chaguo kwa mtumwa wa kugeuza kuwa hisa za kawaida. Hizi vifungo convertible kwa ujumla kuruhusu bondholder kubadilishana kila dhamana kwa idadi maalum ya hisa za hisa ya kawaida.

Maonyesho 16.5 Elon Musk na kampuni yake ya gari la umeme, Tesla, ilitoa vifungo vya junk vya mavuno ya juu mwezi Agosti 2017 na kukulia karibu dola bilioni 1.8 kusaidia kufadhili uzalishaji na uzinduzi wa Model 3 mpya ya Tesla. Tesla imetumia mabilioni ya dola katika jitihada zake za kuendeleza magari ya umeme katika miaka michache iliyopita. Je! Ni hatari na tuzo za kununua vifungo vya Junk? (Mikopo: Steve Jurvetson/ flickr/ Attribution 2.0 Generic (CC BY 2.0))

Serikali ya Marekani na dhamana Manispaa

Wote serikali ya shirikisho na mashirika ya serikali za mitaa pia hutoa vifungo. Hazina ya Marekani inauza aina tatu kuu za dhamana ya madeni ya shirikisho: bili za hazina, maelezo ya Hazina, na vifungo vya Hazina. Wote watatu hutazamwa kama kutokuwa na hatari kwa sababu wanaungwa mkono na serikali ya Marekani. Bili za hazina zinakua chini ya mwaka mmoja na zinatolewa kwa thamani ya chini ya dola 1,000. Maelezo ya Hazina yana maturities ya miaka 10 au chini, na vifungo vya Hazina vina kukomaa kwa muda mrefu kama miaka 25 au zaidi. Maelezo na vifungo vyote viwili vinauzwa katika madhehebu ya dola 1,000 na $5,000. Maslahi yaliyopatikana kwenye dhamana za serikali ni chini ya kodi ya mapato ya shirikisho lakini ni bure kutokana na kodi za mapato ya serikali na za mitaa. Kwa mujibu wa SIFMA, jumla ya hazina za Marekani trilioni 1.7 zilitolewa mwaka 2016, chini ya asilimia 20 kutoka 2015. ¹⁴

Vifungo vya manispaa vinatolewa na majimbo, miji, kaunti, na mashirika mengine ya serikali na serikali za mitaa. Karibu $445.8 bilioni katika vifungo vya manispaa zilitolewa mwaka 2016. ¹⁵ Vifungo hivi huwa na thamani ya $5,000 na ni wajibu wa jumla au vifungo vya mapato. General dhamana wajibu ni yanayoambatana na imani kamili na mikopo (na nguvu ya kodi) ya serikali kutoa. Vifungo vya mapato, kwa upande mwingine, hulipwa tu kutokana na mapato yanayotokana na mradi maalum unaofadhiliwa. Mifano ya miradi ya dhamana ya mapato ni pamoja na barabara kuu na madaraja, mimea ya nguvu, na miundo ya maegesho. Kwa sababu mtoaji wa vifungo vya mapato hana wajibu wa kisheria wa kurejesha vifungo ikiwa mapato ya mradi hayatoshi, wanachukuliwa kuwa hatari zaidi na kwa hiyo wana viwango vya juu vya riba kuliko vifungo vya wajibu wa jumla.

Manispaa vifungo ni kuvutia kwa wawekezaji kwa sababu maslahi ya chuma juu yao ni msamaha kutoka kodi ya mapato ya shirikisho. Kwa sababu hiyo hiyo, kiwango cha riba ya kikapu kwa dhamana ya manispaa ni cha chini kuliko dhamana ya ushirika sawa. Aidha, riba iliyopatikana kwenye vifungo vya manispaa iliyotolewa na serikali ndani ya hali ya nyumbani ya walipa kodi ni msamaha kutoka kodi ya mapato ya serikali pia. Kwa upande mwingine, maslahi yote yaliyopatikana kwenye vifungo vya ushirika ni yanayopaswa kikamilifu.

Bond ratings

Vifungo vinatofautiana katika ubora, kulingana na nguvu ya kifedha ya mtoaji. Kwa sababu madai ya bondholders kuja mbele ya wale wa stockholders, vifungo kwa ujumla ni kuchukuliwa chini ya hatari kuliko hifadhi. Hata hivyo, baadhi ya vifungo kwa kweli ni hatari kabisa. Makampuni yanaweza default-kushindwa kufanya riba iliyopangwa au malipo makuu - kwenye vifungo vyao. Wawekezaji wanaweza kutumia ratings dhamana, darasa barua kwa ajili ya masuala ya dhamana kuonyesha ubora wao au kiwango cha hatari. Ratings kwa vifungo vya ushirika ni rahisi kupata. Mashirika mawili makubwa zaidi na yanayojulikana zaidi ni Moody's na Standard & Poor (S&P), ambao machapisho yao ni katika maktaba mengi na katika mawakala wa hisa. Jedwali 16.2 orodha ya darasa barua kupewa na Moody na S & P. rating dhamana ya inaweza kubadilika kama kampuni ya hali ya kifedha mabadiliko.

nyingine Popular Securities

Mbali na hifadhi na vifungo, wawekezaji wanaweza kununua fedha za pamoja, jamii maarufu ya uwekezaji, au fedha za biashara za kubadilishana (ETFs). Futures mikataba na chaguzi ni tata zaidi uwekezaji kwa wawekezaji wenye uzoefu.

Mutual Fedha

Tuseme kuwa una $1,000 kuwekeza lakini sijui ni hifadhi gani au vifungo vya kununua, wakati wa kununua, au wakati wa kuziuza. Kwa kuwekeza katika mfuko wa pamoja, unaweza kununua hisa katika kwingineko kubwa, iliyosimamiwa kitaaluma, au kikundi, cha hifadhi na vifungo. Mfuko wa kuheshimiana ni kampuni ya huduma za kifedha inayohifadhi fedha za wawekezaji wake kununua uteuzi wa dhamana za soko, hifadhi, vifungo, au mchanganyiko wa dhamana-ambazo zinakidhi malengo yake ya uwekezaji. Kila mfuko wa pande zote inalenga katika mojawapo ya malengo mbalimbali ya uwezekano wa uwekezaji, kama vile ukuaji au mapato. Makampuni mengi makubwa ya huduma za kifedha, kama vile Fidelity na Vanguard, huuza fedha mbalimbali za kuheshimiana, kila mmoja ana lengo tofauti la uwekezaji. Wawekezaji wanaweza kuchukua na kuchagua fedha zinazofanana na maslahi yao maalum. Baadhi ya fedha maalumu huwekeza katika aina fulani ya kampuni au mali: katika sekta moja kama vile huduma za afya au teknolojia, katika eneo la kijiografia kama Asia, au katika mali kama vile metali ya thamani.

Fedha za pamoja ni mojawapo ya uwekezaji maarufu zaidi kwa watu binafsi leo: wanaweza kuchagua kutoka kwa fedha 9,500 tofauti. Uwekezaji katika kuheshimiana fedha ni zaidi ya $40 trilioni duniani kote, ambapo Marekani kuheshimiana fedha kushikilia zaidi ya $19 trilioni. Kuhusu watu milioni 94, anayewakilisha asilimia 55 ya kaya zote za Marekani, wana fedha za kuheshimiana. ¹⁶ Mutual fedha rufaa kwa wawekezaji kwa sababu tatu kuu:

Moody's and Standard & Poor ya Bond Ratings
Moody's Ratings	Ukadiriaji wa S & P	Maelezo
Aaa	AAA	Mkuu quality uwekezaji vifungo: Juu rating kupewa; inaonyesha uwezo mkubwa sana kulipa.
Aa, A	AA,	High-daraja la uwekezaji vifungo: Pia kuchukuliwa vifungo salama sana, ingawa si salama kabisa kama AAA/masuala AAA; AA/AA vifungo ni salama (kuwa na hatari ndogo ya default) ya As moja.
Baa	BBB	Kati ya daraja la uwekezaji vifungo: Chini ya masuala ya uwekezaji daraja; kuonekana kama kukosa ulinzi dhidi ya hali mbaya ya kiuchumi.
B&b	BB	vifungo Junk: Kutoa ulinzi kidogo dhidi ya default; kutazamwa kama yenye kubahatisha.
Cava Car	CCC C C D	Vifungo vya ubora duni: Aidha kwa default au karibu sana nayo.

Jedwali 16.2

• Wao ni njia nzuri ya kushikilia mseto, na hivyo chini ya hatari, kwingineko. Wawekezaji wenye $500 tu au $1,000 kuwekeza hawawezi vyanzo vingi peke yao. Kununua hisa katika mfuko wa kuheshimiana inawawezesha wenyewe sehemu ya kwingineko ambayo inaweza kuwa na dhamana 100 au zaidi.
• Fedha za pamoja zinasimamiwa kitaaluma.
• Fedha kuheshimiana inaweza kutoa faida ya juu kuliko wawekezaji binafsi inaweza kufikia peke yao.

Fedha za Kubadilishana

Aina nyingine ya uwekezaji, mfuko wa biashara ya kubadilishana (ETF), umekuwa maarufu sana kwa wawekezaji. ETFs ni sawa na kuheshimiana fedha kwa sababu wao kushikilia kikapu pana ya hifadhi na mandhari ya kawaida, kutoa wawekezaji mseto papo. ETFs inafanya biashara kwenye masoko ya hisa (biashara nyingi kwenye Soko la Hisa la Marekani, AMEX), hivyo bei zao zinabadilika siku nzima, wakati bei za hisa za mfuko wa pamoja, inayoitwa maadili halisi ya mali (NAVs), huhesabiwa mara moja kwa siku, mwishoni mwa biashara. Duniani kote, mali za ETF mwaka 2016 zilikuwa zaidi ya dola trilioni 3.5, huku soko la ETF la Marekani likihesabu asilimia 73 ya soko la kimataifa. ¹⁷

Wawekezaji wanaweza kuchagua kutoka kwa ETFs zaidi ya 1,700 zinazofuatilia karibu sekta yoyote ya soko, kutoka kwenye ripoti pana ya soko kama vile S & P 500 (iliyoelezwa baadaye katika sura hii), sekta za sekta kama vile huduma za afya au nishati, na maeneo ya kijiografia kama nchi fulani (Japan) au kanda (Amerika ya Kusini). ETFs zina uwiano wa gharama ndogo sana. Hata hivyo, kwa sababu wanafanya biashara kama hifadhi, wawekezaji hulipa tume za kununua na kuuza hisa hizi.

Mikataba ya Futures

Mikataba ya Baadaye ni wajibu wa kisheria wa kununua au kuuza kiasi maalum cha bidhaa (bidhaa za kilimo au madini) au vyombo vya fedha (dhamana au sarafu) kwa bei iliyokubaliana katika tarehe ya baadaye. Mwekezaji anaweza kununua mikataba ya hatima ya bidhaa katika ng'ombe, matumbo ya nguruwe (slabs kubwa ya Bacon), mayai, kahawa, unga, petroli, mafuta ya mafuta, mbao, ngano, dhahabu, na fedha. Hatima za fedha ni pamoja na dhamana za Hazina na fedha za kigeni, kama vile pauni ya Uingereza au yen ya Kijapani. Futures mikataba wala kulipa riba au gawio. Kurudi kunategemea tu juu ya mabadiliko mazuri ya bei. Hizi ni hatari sana uwekezaji kwa sababu bei inaweza kutofautiana mpango mkubwa.

Chaguzi ni mikataba inayowapa wamiliki kununua au kuuza kiasi maalum cha hifadhi za kawaida au vyombo vingine vya kifedha kwa bei iliyowekwa wakati maalum. Kama ilivyo kwa mikataba ya hatima, wawekezaji lazima kwa usahihi nadhani harakati za bei za baadaye katika chombo cha msingi cha kifedha ili kupata kurudi chanya. Tofauti na mikataba ya baadaye, chaguo hazihimiza kisheria mmiliki kununua au kuuza, na bei iliyolipwa kwa chaguo ni kiasi cha juu ambacho kinaweza kupotea. Hata hivyo, chaguo zina muda mfupi sana, hivyo ni rahisi kupoteza pesa nyingi pamoja nao.

KUANGALIA DHANA

1. Kutofautisha kati ya masoko ya msingi na sekondari dhamana Je, benki ya uwekezaji hufanya kazi na makampuni ya kutoa dhamana?
2. Eleza aina ya vifungo vinavyopatikana kwa wawekezaji na faida na hasara wanazotoa.
3. Kwa nini kuheshimiana fedha na fedha za kubadilishana biashara rufaa kwa wawekezaji? Jadili kwa nini hatima mikataba na chaguzi ni hatari uwekezaji.