O modelo simplificado do AD/AS que usamos até agora é totalmente consistente com o modelo original da Keynes. Pesquisas mais recentes, no entanto, indicaram que, no mundo real, uma curva de oferta agregada é mais curva do que o ângulo reto usado neste capítulo. Em vez disso, a curva AS do mundo real é muito plana em níveis de produção muito abaixo do potencial (“a zona keynesiana”), muito íngreme em níveis de produção acima do potencial (“a zona neoclássica”) e curva no meio (“a zona intermediária”). Isso é ilustrado na Figura 1. A curva de oferta agregada típica leva ao conceito da curva de Phillips.
Keynes, zonas neoclássicas e intermediárias na curva de oferta agregada
Figura 1: Perto do equilíbrio Ek, na zona keynesiana na extremidade esquerda da curva SRAS, pequenas mudanças no AD, à direita ou à esquerda, afetarão o nível de produção Yk, mas não afetarão muito o nível de preço. Na zona keynesiana, AD determina em grande parte a quantidade de produção. Perto do equilíbrio En, na zona neoclássica, na extrema direita da curva SRAS, pequenas mudanças no AD, seja para a direita ou para a esquerda, terão relativamente pouco efeito no nível de produção Yn, mas, em vez disso, terão um efeito maior no nível de preços. Na zona neoclássica, a curva SRAS quase vertical próxima ao nível do PIB potencial (conforme representado pela linha LRAS) determina em grande parte a quantidade de produção. Na zona intermediária em torno do equilíbrio Ei, o movimento em AD para a direita aumentará tanto o nível de produção quanto o nível de preço, enquanto um movimento em AD para a esquerda diminuiria tanto o nível de produção quanto o nível de preço.
A descoberta da curva de Phillips
Na década de 1950, A.W. Phillips, economista da London School of Economics, estava estudando a estrutura analítica keynesiana. A teoria keynesiana deu a entender que, durante uma recessão, as pressões inflacionárias são baixas, mas quando o nível de produção está em ou mesmo ultrapassando o PIB potencial, a economia corre maior risco de inflação. Phillips analisou 60 anos de dados britânicos e descobriu a compensação entre desemprego e inflação, que ficou conhecida como curva de Phillips. A Figura 2 mostra uma curva teórica de Phillips, e o seguinte recurso Work It Out mostra como o padrão aparece nos Estados Unidos.
Uma troca keynesiana da curva de Phillips entre desemprego e inflação
Figura 2: Uma curva de Phillips ilustra uma compensação entre a taxa de desemprego e a taxa de inflação; se uma for maior, a outra deve ser menor. Por exemplo, o ponto A ilustra uma taxa de inflação de 5% e uma taxa de desemprego de 4%. Se o governo tentar reduzir a inflação para 2%, experimentará um aumento no desemprego para 7%, conforme mostrado no ponto B.
A curva de Phillips para os Estados Unidos
Etapa 1. Acesse este site para ver o Relatório Econômico de 2005 do Presidente.
Etapa 2. Role para baixo e localize a Tabela B-63 nos Apêndices. Esta tabela é intitulada “Mudanças nos índices especiais de preços ao consumidor, 1960—2004”.
Etapa 3. Baixe a tabela no Excel selecionando a opção XLS e, em seguida, selecionando o local no qual salvar o arquivo.
Etapa 4. Abra o arquivo Excel baixado.
Etapa 5. Veja a terceira coluna (chamada “Ano a ano”). Essa é a taxa de inflação, medida pela variação percentual no Índice de Preços ao Consumidor.
Etapa 6. Retorne ao site e role para localizar a Tabela do Apêndice B-42 “Taxa de desemprego civil, 1959—2004.
Etapa 7. Baixe a tabela no Excel.
Etapa 8. Abra o arquivo Excel baixado e veja a segunda coluna. Essa é a taxa geral de desemprego.
Etapa 9. Usando os dados disponíveis nessas duas tabelas, desenhe a curva de Phillips para 1960-69, com a taxa de desemprego no eixo x e a taxa de inflação no eixo y. Seu gráfico deve ser parecido com a Figura 3.
A curva de Phillips de 1960-1969
Figura 3: Este gráfico mostra a relação negativa entre desemprego e inflação.
Etapa 10. Faça um gráfico da curva de Phillips para 1960—1979. Qual é a aparência do gráfico? Você ainda vê a compensação entre inflação e desemprego? Seu gráfico deve ser parecido com a Figura 4.
Curva de Phillips dos EUA, 1960—1979
Figura 4: A compensação entre desemprego e inflação pareceu quebrar durante a década de 1970, quando a Curva de Phillips se deslocou para a direita.
Durante esse longo período de tempo, a curva de Phillips parece ter se desviado. Não há mais nenhuma compensação.
A instabilidade da curva de Phillips
Durante a década de 1960, a curva de Phillips foi vista como um menu de políticas. Uma nação poderia escolher baixa inflação e alto desemprego, ou alta inflação e baixo desemprego, ou qualquer lugar intermediário. A política fiscal e monetária pode ser usada para subir ou descer a curva de Phillips conforme desejado. Então aconteceu uma coisa curiosa. Quando os formuladores de políticas tentaram explorar a compensação entre inflação e desemprego, o resultado foi um aumento na inflação e no desemprego. O que havia acontecido? A curva de Phillips mudou.
A economia dos EUA experimentou esse padrão na profunda recessão de 1973 a 1975 e novamente em recessões consecutivas de 1980 a 1982. Muitas nações ao redor do mundo viram aumentos semelhantes no desemprego e na inflação. Esse padrão ficou conhecido como estagflação. (Lembre-se do Modelo Agregado de Demanda/Oferta Agregada de que a estagflação é uma combinação doentia de alto desemprego e alta inflação.) Talvez o mais importante seja que a estagflação foi um fenômeno que não podia ser explicado pela economia keynesiana tradicional.
Economistas concluíram que dois fatores fazem com que a curva de Phillips mude. O primeiro são os choques de abastecimento, como a crise do petróleo de meados da década de 1970, que primeiro trouxe a estagflação ao nosso vocabulário. A segunda são as mudanças nas expectativas das pessoas em relação à inflação. Em outras palavras, pode haver uma compensação entre inflação e desemprego quando as pessoas não esperam inflação, mas quando percebem que a inflação está ocorrendo, a compensação desaparece. Ambos os fatores (choques na oferta e mudanças nas expectativas inflacionárias) fazem com que a curva de oferta agregada e, portanto, a curva de Phillips, mude.
Em resumo, uma curva de Phillips inclinada para baixo deve ser interpretada como válida para períodos de curto prazo de vários anos, mas em períodos mais longos, quando a oferta agregada muda, a curva de Phillips inclinada para baixo pode mudar para que o desemprego e a inflação sejam maiores (como na década de 1970 e início dos anos 1980) ou ambos mais baixos (como no início dos anos 1990 ou na primeira década dos anos 2000).
Política keynesiana para combater o desemprego e a inflação
A macroeconomia keynesiana argumenta que a solução para uma recessão é a política fiscal expansionista, como cortes de impostos para estimular o consumo e o investimento, ou aumentos diretos nos gastos do governo que mudariam a curva de demanda agregada para a direita. Por exemplo, se a demanda agregada estivesse originalmente em AdR na Figura 5, de modo que a economia estivesse em recessão, a política apropriada seria que o governo mudasse a demanda agregada para a direita de AdR para AdF, onde a economia estaria em PIB potencial e pleno emprego.
Keynes observou que, embora fosse bom se o governo pudesse gastar dinheiro adicional em habitação, estradas e outras comodidades, ele também argumentou que, se o governo não concordasse sobre como gastar dinheiro de maneiras práticas, poderia gastar de maneiras impraticáveis. Por exemplo, Keynes sugeriu a construção de monumentos, como um equivalente moderno das pirâmides egípcias. Ele propôs que o governo pudesse enterrar dinheiro no subsolo e permitir que as mineradoras começassem a desenterrar o dinheiro novamente. Essas sugestões foram um pouco irônicas, mas seu objetivo era enfatizar que a Grande Depressão não é hora de discutir as especificidades dos programas de gastos do governo e dos cortes de impostos, quando o objetivo deveria ser aumentar a demanda agregada o suficiente para elevar a economia ao PIB potencial. .
Combatendo a recessão e a inflação com a política keynesiana
Figura 5: Se uma economia está em recessão, com um equilíbrio em Er, a resposta keynesiana seria adotar uma política para mudar a demanda agregada para a direita da AdR para a AdF. Se uma economia está passando por pressões inflacionárias com um equilíbrio em Ei, a resposta keynesiana seria adotar uma resposta política para mudar a demanda agregada para a esquerda, de ADi para AdF.
O outro lado da política keynesiana ocorre quando a economia está operando acima do PIB potencial. Nessa situação, o desemprego é baixo, mas os aumentos inflacionários no nível de preços são uma preocupação. A resposta keynesiana seria uma política fiscal contracionária, usando aumentos de impostos ou cortes de gastos do governo para deslocar a AD para a esquerda. O resultado seria uma pressão descendente sobre o nível de preços, mas muito pouca redução na produção ou muito pouco aumento no desemprego. Se a demanda agregada estivesse originalmente em ADi na Figura 5, de modo que a economia estivesse experimentando aumentos inflacionários no nível de preços, a política apropriada seria que o governo mudasse a demanda agregada para a esquerda, de ADi para AdF, o que reduz a pressão por um nível de preços mais alto enquanto a economia permanece em pleno emprego.
No modelo econômico keynesiano, pouca demanda agregada traz desemprego e muita inflação. Assim, você pode pensar na economia keynesiana como buscando um nível “Cachinhos Dourados” de demanda agregada: nem demais, nem muito pouco, mas procurando o que é certo.
Conceitos principais e resumo
Uma curva de Phillips mostra a compensação entre desemprego e inflação em uma economia. Do ponto de vista keynesiano, a curva de Phillips deve se inclinar para baixo para que maior desemprego signifique menor inflação e vice-versa. No entanto, uma curva de Phillips inclinada para baixo é uma relação de curto prazo que pode mudar após alguns anos.
A macroeconomia keynesiana argumenta que a solução para uma recessão é a política fiscal expansionista, como cortes de impostos para estimular o consumo e o investimento, ou aumentos diretos nos gastos do governo que mudariam a curva de demanda agregada para a direita. O outro lado da política keynesiana ocorre quando a economia está operando acima do PIB potencial. Nessa situação, o desemprego é baixo, mas os aumentos inflacionários no nível de preços são uma preocupação. A resposta keynesiana seria uma política fiscal contracionária, usando aumentos de impostos ou cortes de gastos do governo para deslocar a AD para a esquerda.
