16.4 : Obtenir un financement à court terme

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3. Quelles sont les principales sources et les principaux coûts du financement à court terme garanti et non garanti ?

Comment les entreprises collectent-elles les fonds dont elles ont besoin ? Ils empruntent de l'argent (dettes), vendent des actions (capitaux propres) et conservent leurs bénéfices (bénéfices). Le directeur financier doit évaluer toutes ces sources et choisir celle qui est la plus susceptible de contribuer à maximiser la valeur de l'entreprise.

Comme les dépenses, les fonds empruntés peuvent être divisés en prêts à court et à long terme. Un prêt à court terme arrive à échéance dans un délai d'un an ; un prêt à long terme a une échéance supérieure à un an. Le financement à court terme est inscrit en tant que passif courant au bilan et est utilisé pour financer les actifs courants et soutenir les opérations. Les prêts à court terme peuvent être non garantis ou garantis.

Prêts à court terme non garantis

Les prêts non garantis sont accordés sur la base de la solvabilité de l'entreprise et de l'expérience antérieure du prêteur auprès de l'entreprise. Un emprunteur non garanti n'a pas à mettre en gage des actifs spécifiques à titre de garantie. Les trois principaux types de prêts à court terme non garantis sont le crédit commercial, les prêts bancaires et le papier commercial.

Crédit commercial : comptes fournisseurs

Lorsque Goodyear vend des pneus à General Motors, GM n'a pas à payer comptant à la livraison. Goodyear facture plutôt régulièrement ses achats de pneus à GM, et GM paie à une date ultérieure. Il s'agit d'un exemple de crédit commercial : le vendeur accorde un crédit à l'acheteur entre le moment où celui-ci reçoit les biens ou les services et le moment où il les paie. Le crédit commercial est une source majeure de financement à court terme pour les entreprises. L'acheteur inscrit le crédit dans ses livres en tant que compte à payer. En fait, le crédit est un prêt à court terme consenti par le vendeur à l'acheteur des biens et des services. Jusqu'à ce que GM paie Goodyear, Goodyear a un compte à recevoir de GM et GM a un compte payable à Goodyear.

Prêts bancaires

Les prêts bancaires non garantis constituent une autre source de financement à court terme pour les entreprises. Les entreprises utilisent souvent ces prêts pour financer des activités saisonnières (cycliques). Les prêts bancaires non garantis comprennent les lignes de crédit et les contrats de crédit renouvelables. Une ligne de crédit indique le montant maximum d'emprunts à court terme non garantis que la banque accordera à l'entreprise sur une période donnée, généralement un an. L'entreprise paie des frais ou conserve un certain pourcentage du montant du prêt (généralement 10 à 20 %) sur un compte courant à la banque. Un autre prêt bancaire, le contrat de crédit renouvelable, est essentiellement une ligne de crédit garantie qui comporte des frais supplémentaires en plus des intérêts. Les contrats de crédit renouvelables sont souvent conclus pour une période de deux à cinq ans.

Papier commercial

Comme indiqué précédemment, le papier commercial est une dette à court terme non garantie (une IOU) émise par une société financièrement solide. Il s'agit donc à la fois d'un investissement à court terme et d'une option de financement pour les grandes entreprises. Les entreprises émettent du papier commercial par multiples de 100 000$ pour des périodes allant de 3 à 270 jours. De nombreuses grandes entreprises utilisent du papier commercial plutôt que des prêts bancaires à court terme, car le taux d'intérêt sur le papier commercial est généralement inférieur de 1 à 3 % aux taux bancaires.

Prêt à court terme garanti

Les prêts garantis obligent l'emprunteur à mettre en gage des actifs spécifiques à titre de garantie ou de garantie. Le prêteur garanti peut légalement prendre la garantie si l'emprunteur ne rembourse pas le prêt. Les banques commerciales et les sociétés de financement commercial sont les principales sources de prêts garantis à court terme aux entreprises. Les emprunteurs dont le crédit n'est pas suffisamment solide pour bénéficier de prêts non garantis ont recours à ces prêts. En général, la garantie des prêts garantis à court terme est constituée de comptes clients ou de stocks. Comme les comptes clients sont généralement assez liquides (facilement convertis en espèces), ils constituent une forme de garantie intéressante. L'attrait des stocks (matières premières ou produits finis) en tant que garantie dépend de la facilité avec laquelle ils peuvent être vendus à un prix équitable.

L'affacturage est une autre forme de financement à court terme utilisant les comptes clients. Une entreprise vend ses comptes clients directement à un facteur, une institution financière (souvent une banque commerciale ou une société de financement commercial) qui achète des comptes clients à escompte. L'affacturage est largement utilisé dans les industries du vêtement, du meuble et de l'électroménager. L'affacturage coûte toutefois plus cher qu'un prêt bancaire, car le facteur achète les créances à un prix inférieur à leur valeur réelle.

Figure 16.3 L'affacturage est un moyen populaire d'obtenir du financement pour les entreprises dont les commandes sont stables mais qui n'ont pas les liquidités nécessaires pour payer leur paie ou effectuer d'autres paiements immédiats. Dans le cadre de l'affacturage, une entreprise vend ses factures à une source de financement tierce contre de l'argent. Le facteur qui achète les factures perçoit ensuite les paiements dus au fil du temps. Les entreprises de camionnage dont les comptes clients sont volumineux sous forme de factures de transport sont de bonnes candidates pour le recours au financement à court terme tel que l'affacturage. Pourquoi les entreprises peuvent-elles choisir l'affacturage plutôt que les prêts ? (Crédit : licence Mike's Photos/ Flickr/ Creative Commons Zero (CC0))

VÉRIFICATION DU CONCEPT

Distinguer les prêts à court terme non garantis des prêts garantis.
Décrivez brièvement les trois principaux types de prêts à court terme non garantis.
Discutez des deux manières dont les comptes clients peuvent être utilisés pour obtenir du financement à court terme.