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11.E : Décisions relatives à la budgétisation des immobilisations (exercices)

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    Choix multiples

    1. Les décisions d'investissement en capital concernent souvent tous les éléments suivants, à l'exception de ________.
      1. facteurs ou considérations qualitatifs
      2. de courtes périodes
      3. de grosses sommes d'argent
      4. risque
    Réponse :

    b

    1. Les décisions relatives aux préférences comparent les projets potentiels qui répondent aux critères de décision de sélection et seront classés dans leur ordre de préférence afin de différencier les solutions en fonction de toutes les caractéristiques suivantes, à l'exception de ________.
      1. importance politique
      2. faisabilité
      3. attrait
      4. importance
    2. La troisième étape pour prendre une décision d'investissement en capital consiste à établir des critères de base pour les alternatives. Lequel des critères suivants ne serait pas un critère de base acceptable ?
      1. méthode de remboursement
      2. taux de rendement comptable
      3. taux de rendement interne
      4. rotation des stocks
    Réponse :

    d

    1. Vous expliquez les facteurs liés à la valeur temporelle de l'argent à votre ami. Quel facteur expliqueriez-vous comme étant plus important ?
      1. La valeur future de\(\$1\) pour des\(12\) périodes à\(6\%\) est plus grande.
      2. La valeur actuelle de\(\$1\) pour les\(12\) périodes à\(6\%\) est plus grande.
      3. Aucun d'eux n'est plus grand parce qu'ils sont égaux.
      4. Les informations fournies ne sont pas suffisantes pour répondre à cette question.
    2. Si vous économisez le même montant chaque mois pour acheter une nouvelle voiture de sport lors de la sortie des nouveaux modèles, laquelle des options suivantes vous aidera à déterminer les économies nécessaires ?
      1. valeur future d'un dollar (\(\$1\))
      2. valeur actuelle d'un dollar (\(\$1\))
      3. valeur future d'une rente ordinaire
      4. valeur actuelle d'une rente ordinaire
    Réponse :

    c

    1. Vous souhaitez investir\(\$8,000\) à un taux d'intérêt annuel de\(8\%\) ces composés chaque année pendant des\(12\) années. Quel tableau vous aidera à déterminer la valeur de votre compte à la fin des\(12\) années ?
      1. valeur future d'un dollar (\(\$1\))
      2. valeur actuelle d'un dollar (\(\$1\))
      3. valeur future d'une rente ordinaire
      4. valeur actuelle d'une rente ordinaire
    2. Sur la base des informations fournies, quelle transaction représente la meilleure application de la valeur actuelle d'une rente due\(\$1\) ?
      1. FalconProducts loue un immeuble de bureaux pour des\(8\) années, les paiements\(\$100,000\) de location annuels devant être effectués au début de chaque année.
      2. Compass, Inc., signe une note qui oblige la société à rembourser le principal plus les intérêts dans un délai de quatre ans.\(\$32,000\)
      3. Bahwat Company prévoit de déposer une somme forfaitaire\(\$100,000\) pour la construction d'une centrale solaire dans les\(4\) années à venir.
      4. NYC Industries loue une voiture pour des paiements de location\(4\) annuels de\(\$12,000\), les paiements étant effectués à la fin de chaque année.
    Réponse :

    un

    1. Grummet Company fait l'acquisition d'un nouveau tour à bois au prix d'achat au comptant de\(\$80,000\). Wood Master Industries (le fabricant) a accepté d'accepter\(\$23,500\) à la fin de chacune des prochaines\(4\) années. Sur la base de cette transaction, combien d'intérêts Grummet paiera-t-elle pendant la durée du prêt ?
      1. \(\$94,000\)
      2. \(\$80,000\)
      3. \(\$23,500\)
      4. \(\$14,000\)
    2. Le processus qui détermine la valeur actuelle d'un seul paiement ou d'un flux de paiements à recevoir est ________.
      1. compoundage
      2. actualisation
      3. rente
      4. somme forfaitaire
    Réponse :

    b

    1. Le processus de réinvestissement des intérêts gagnés pour générer des revenus supplémentaires au fil du temps est ________.
      1. compoundage
      2. actualisation
      3. rente
      4. somme forfaitaire
    2. La méthode de la VAN suppose que les entrées de trésorerie associées à un investissement particulier se produisent à quel moment ?
      1. uniquement au moment de l'investissement initial
      2. uniquement à la fin de l'année
      3. uniquement en début d'année
      4. à n'importe lequel de ces moments
    Réponse :

    d

    1. Lequel des éléments suivants n'attribue aucune valeur à une opportunité commerciale à l'aide d'outils de mesure temps-valeur ?
      1. méthode du taux de rendement interne (IRR)
      2. valeur actuelle nette (VAN)
      3. modèle de flux de trésorerie actualisé
      4. méthode de la période de remboursement
    2. Lequel des énoncés suivants actualise les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle au taux de rendement attendu et le compare à l'investissement initial ?
      1. méthode du taux de rendement interne (IRR)
      2. valeur actuelle nette (VAN)
      3. modèle de flux de trésorerie actualisé
      4. méthode de la valeur future
    Réponse :

    b

    1. Ce calcul détermine la rentabilité ou le potentiel de croissance d'un investissement, exprimé en pourcentage, au point où la VAN est égale à zéro
      1. méthode du taux de rendement interne (IRR)
      2. valeur actuelle nette (VAN)
      3. modèle de flux de trésorerie actualisé
      4. méthode de la valeur future
    2. La méthode IRR suppose que les flux de trésorerie sont réinvestis à ________.
      1. le taux de rendement interne
      2. le taux d'actualisation de l'entreprise
      3. le taux d'actualisation ou le taux de rendement interne de l'entreprise, le moins élevé des deux
      4. une moyenne du taux de rendement interne et du taux d'actualisation
    Réponse :

    un

    1. Lorsque vous utilisez la méthode de la VAN pour une décision d'investissement particulière, si la valeur actuelle de toutes les entrées de trésorerie est supérieure à la valeur actuelle de toutes les sorties de trésorerie, alors ________.
      1. le taux d'actualisation utilisé était trop élevé
      2. l'investissement fournit un taux de rendement réel supérieur au taux d'actualisation
      3. l'investissement fournit un taux de rendement réel égal au taux d'actualisation
      4. le taux d'escompte est trop bas

    Des questions

    1. Quelles sont les étapes du processus de prise de décision en matière de capital ?
    Réponse :

    Le processus de prise de décision en matière de capital comporte cinq étapes :

    1. Déterminez les besoins en capital
    2. Découvrez les limites des ressources.
    3. Établir des critères de base pour les solutions de rechange
    4. Évaluez les alternatives en utilisant des décisions de sélection et de préférence
    5. Prends la décision.
    1. Pourquoi une entreprise évalue-t-elle à la fois l'argent alloué à un projet et le temps alloué à celui-ci ?
    2. Quelle est la prochaine chose qu'une entreprise doit faire après avoir établi ses critères d'investissement ?
    Réponse :

    La société doit ensuite définir des alternatives, qui sont des options disponibles pour l'investissement, et évaluer les options à l'aide de méthodes de mesure communes, notamment la méthode du remboursement, le taux de rendement comptable, la valeur actuelle nette et le taux de rendement interne.

    1. Quelle est la décision de sélection ?
    2. Votre superviseur fait partie de l'équipe de décision en matière d'investissement en capital de la société qui doit décider des alternatives pour l'acquisition d'un nouveau système informatique pour l'entreprise. Le superviseur déclare : « La valeur comptable du système informatique existant de l'entreprise que nous envisageons de remplacer n'est rien d'autre qu'un montant comptable et n'est donc pas pertinente dans l'analyse des dépenses en capital ». Ce raisonnement a-t-il du sens ? Pourquoi ou pourquoi pas ?
    Réponse :

    Du point de vue de la décision de remplacer l'actif, la valeur comptable d'un actif existant n'est pas pertinente. La valeur comptable est simplement le coût (ou la valeur) historique de l'actif moins l'amortissement total calculé à ce jour. Une situation de gain ou de perte se produit souvent lorsque l'actif est vendu pour un montant supérieur ou inférieur à sa valeur comptable, respectivement. Ce n'est qu'à ce moment-là que l'entreprise se rend vraiment compte de la valeur ajoutée ou insuffisante de ses actifs. Cette différence peut se traduire par un gain ou une perte pour l'entreprise qui aura une incidence sur les impôts à la fin de l'année. Par conséquent, les gains ou les pertes affectant les paiements d'impôts, ainsi que les flux de trésorerie, sont importants, car les effets des flux de trésorerie sont pertinents dans les décisions d'investissement en capital

    1. Quelle est la méthode de remboursement utilisée pour déterminer ?
    Réponse :

    Il est utilisé pour déterminer le temps nécessaire à un projet à long terme pour récupérer ou rembourser l'investissement initial dans le projet.

    1. Quels sont les avantages et les inconvénients de la méthode de remboursement ?
    2. Quels sont les avantages et les inconvénients de la méthode du taux de rendement comptable ?
    Réponse :

    Avantage : L'ARR compare les revenus à l'investissement initial plutôt qu'aux flux de trésorerie ; ainsi, les revenus supplémentaires, les économies de coûts et les dépenses supplémentaires associées à l'investissement sont examinés et fournissent une image plus complète que le remboursement, qui utilise les flux de trésorerie. Inconvénient : L'ARR est limité en ce sens qu'il ne tient pas compte de la valeur d'un dollar dans le temps.

    1. Quelle est l'équation pour calculer le délai d'amortissement ?
    2. Quelle est l'équation pour calculer le taux de rendement comptable ?
    Réponse :

    \(\text {Accounting Rate of Return} = (\text {Incremental revenues} - \text {Incremental expenses}) \div \text {Initial Investment}\)

    1. Qu'est-ce que la valeur future et quel est un exemple où elle pourrait être utilisée ?
    2. Pourquoi les entreprises considèrent-elles la valeur temporelle de l'argent avant de prendre une décision d'investissement ?
    Réponse :

    Ils doivent savoir quelle est la valeur future de leur investissement par rapport à la valeur actuelle et quels bénéfices potentiels ils pourraient obtenir en raison d'un retard de paiement.

    1. Qu'est-ce qui détermine le versement anticipé du taux d'intérêt pour un investissement ?
    2. Pour calculer la valeur actuelle d'une somme forfaitaire, quel tableau serait-il utilisé ?
    Réponse :

    La valeur actuelle du\(\$1\) tableau

    1. Quelle est la définition de la valeur actuelle ?
    2. Quelle est la différence entre le taux d'actualisation utilisé pour la méthode de la valeur actuelle nette et la méthode du taux de rendement interne ?
    Réponse :

    Pour les calculs de la VAN, un taux de rendement ou un taux d'actualisation minimum requis est utilisé comme outil de sélection pour déterminer si une décision d'investissement en capital répond ou non à un ensemble de critères prédéterminés. Si la valeur actuelle nette d'un investissement est positive, l'investissement en capital génère un rendement réel supérieur au taux d'actualisation et le projet sera jugé acceptable. Le taux d'actualisation n'est toutefois pas le taux de rendement réel obtenu par le projet.

    Le taux de rendement interne détermine le taux de rendement réel d'un projet.

    1. Expliquez brièvement comment la VAN est calculée et interprétée.
    2. Quel est l'avantage fondamental de l'utilisation de l'IRR ?
    Réponse :

    Le taux de rendement interne (TRI) indique la rentabilité ou le potentiel de croissance d'un investissement. Tous les facteurs externes sont retirés du calcul, tels que les préoccupations liées à l'inflation, et le projet présentant le pourcentage de rendement le plus élevé est pris en compte pour l'investissement. Une entreprise peut avoir plusieurs alternatives viables qui nécessitent un facteur de différenciation. Le TRI donne une différenciation solide, présentée en pourcentage plutôt qu'en dollars, comme le montre la VAN. Cela élimine les biais des projets avec des NPV différents et constitue un moyen de comparer plus d'une option.

    1. Comment détermine-t-on le TRI en cas de flux de trésorerie inégaux ?
    2. Un condisciple qui étudie la comptabilité de gestion explique : « La valeur actuelle nette (VAN) pèse beaucoup plus sur les premières encaissements de trésorerie que sur les encaissements plus lointains ». Êtes-vous d'accord ou pas d'accord ? Pourquoi ?
    Réponse :

    Les réponses peuvent varier, mais elles devraient inclure les éléments suivants : la VAN prend davantage en compte la réception anticipée d'espèces, car lorsque les reçus arrivent plus tôt, l'escompte se rapproche de 100 % ; toutefois, le taux d'intérêt a également une incidence sur la VAN.

    1. Quels sont les points forts et les points faibles de la NPV ?
    2. Quels sont les points forts et les points faibles de l'IRR ?
    Réponse :

    Points forts : Il prend en compte la valeur temporelle de l'argent, élimine le biais du dollar et permet à une entreprise de prendre une décision, contrairement aux méthodes autres que la valeur temporelle. Faiblesses : Il privilégie les taux de rendement plutôt que la prise en compte d'un investissement à risque plus élevé, utilise un calcul plus difficile et ne tient pas compte du temps qu'il faudra pour récupérer un investissement.

    1. Comment la taille de l'investissement initial influence-t-elle le taux de rendement interne des modèles de valeur actuelle nette ?

    Set d'exercices A

    1. Bob's Auto Repair a déterminé qu'elle avait besoin de nouveaux équipements de levage pour acquérir davantage d'opportunités commerciales. Cependant, une ou plusieurs alternatives répondent ou dépassent les attentes minimales de Bob à l'égard du nouvel équipement de levage. Par conséquent, quel type de décision Bob devrait-il prendre pour son entreprise ?
    2. Dans la pratique, des facteurs externes peuvent avoir une incidence sur un investissement en capital. Indiquez un facteur externe actuel qui peut actuellement avoir un impact ou provoquer une instabilité des dépenses d'investissement ici ou à l'étranger.
    3. Si un centre de copie envisage d'acheter une nouvelle photocopieuse avec un coût d'investissement initial de\(\$150,000\) et que le centre prévoit un flux de trésorerie annuel net de\(\$20,000\) par an, quelle est la période de remboursement ?
    4. Supposons qu'une entreprise investisse\(\$450,000\) dans une machine et que vous trouverez ci-dessous les flux de trésorerie que deux produits différents apporteraient entre la première et la quatrième année. Laquelle des deux options choisiriez-vous en fonction de la méthode de remboursement ?
    Option A, produit A ; Option B, produit B (respectivement) : 190 000 dollars, 150 000 dollars ; 190 000, 180 000 ; 60 000, 60 000 ; 20 000, 70 000.
    1. Si une jardinerie envisage d'acheter un nouveau tracteur avec un coût d'investissement initial de\(\$120,000\) et qu'elle s'attend à un rendement de la première année,\(\$20,000\) de\(\$30,000\) la deuxième et de la troisième année,\(\$15,000\) de la quatrième et de la cinquième année, et\(\$10,000\) de la sixième année et au-delà, quel est le délai d'amortissement ?
    2. La direction de Kawneer North America envisage d'investir dans de nouvelles installations et les flux de trésorerie suivants devraient résulter de cet investissement :
    Année, investissement (sortie de trésorerie), entrées de trésorerie (respectivement) : 1 900 000 dollars, 100 000 dollars ; 2, 550 000 dollars, 200 000 ; 3, -, 360 000 ; 4, -, 480 000 ; 5, -, 510 000 ; 6, -, 600 000 ; 7, -, 590 000 ; 8, -, 300 000 ; 9, -, 250 000 ; 10, -, 250 000 ; 10, -, 250 000.
    1. Quelle est la période d'amortissement de ces flux de trésorerie inégaux ?
    2. Votre réponse change-t-elle si les entrées\(10\) de trésorerie de l'année changent à\(\$500,000\) ?
    1. Un mini-mart a besoin d'un nouveau congélateur et l'investissement initial coûtera cher\(\$300,000\). Les recettes supplémentaires, y compris les économies de coûts, sont\(\$200,000\), et les dépenses supplémentaires, y compris l'amortissement, le sont\(\$125,000\). Il n'y a aucune valeur de récupération. Qu'est-ce que le taux de rendement comptable (ARR) ?
    2. Vous avez mis\(\$250\) en banque pendant des\(5\) années à\(12\%\).
      1. Si des intérêts sont ajoutés à la fin de l'année, combien aurez-vous en banque au bout d'un an ? Calculez le montant que vous aurez en banque à la fin de la deuxième année et continuez à le calculer jusqu'à la fin de la cinquième année.
      2. Utilisez la valeur future du\(\$1\) tableau de l'annexe 14.2 et vérifiez que votre réponse est correcte.
    3. Si vous investissez\(\$12,000\) aujourd'hui, de quel montant disposerez-vous (pour plus d'instructions sur la valeur future dans Excel, consultez l'annexe 14.3) :
      1. \(10\)ans à\(9\%\)
      2. \(8\)ans à\(12\%\)
      3. \(14\)ans à\(15\%\)
      4. \(19\)ans à\(18\%\)
    4. Vous déposez de l'argent sur un compte chaque année en fonction des montants, des taux et des délais suivants. Quelle est la valeur de ce compte de placement à la fin de cette période ?
    Montant de l'investissement, taux, temps, valeur à la fin de la période (respectivement) : 8 000$, 20 %, 15 ans, ? ; 12 000, 15, 10 ans, ? ; 15 500, 12, 5 ans, ? ; 35 500, 10, 2 ans, ?
    1. Combien investiriez-vous aujourd'hui afin de recevoir\(\$30,000\) chacun des avantages suivants (pour plus d'instructions sur la valeur actuelle dans Excel, voir l'annexe 14.3) :
      1. \(10\)ans à\(9\%\)
      2. \(8\)ans à\(12\%\)
      3. \(14\)ans à\(15\%\)
      4. \(19\)ans à\(18\%\)
    2. Votre amie dispose d'un fonds fiduciaire qui lui versera les montants suivants au taux d'intérêt donné pour le nombre d'années donné. Calculez la valeur actuelle (actuelle) des paiements de fonds fiduciaires de votre ami. Pour plus d'instructions sur la valeur future d'Excel, consultez l'annexe 14.3.
    Montant du reçu annuel, taux, heure, valeur actuelle (respectivement) : 6 200$, 10 %, 5 ans, ? ; 12 200 ans, 12, 10 ans, ? ; 18 000, 15, 15 ans, ? ; 22 500, 20, 20 ans, ?
    1. Julio Company envisage l'achat d'une nouvelle machine d'emballage à bulles. Si la machine permet de réaliser des économies\(\$20,000\) annuelles pendant des\(10\) années et peut être vendue\(\$50,000\) à la fin de la période, quelle est la valeur actuelle de l'investissement dans la machine à un taux\(9\%\) d'intérêt avec les économies réalisées à la fin de l'année ?
    2. Combien faut-il investir maintenant\(\$30,000\) pour recevoir pendant des\(10\) années si le premier\(\$30,000\) est reçu dans un an et que le taux est le cas\(8\%\) ?
    3. Le projet A coûte\(\$5,000\) et générera des entrées de trésorerie nettes annuelles après impôts\(\$1,800\) pendant cinq ans. Quel est le taux d'actualisation utilisé\(8\%\) par la VAN ?
    4. Le projet B a coûté\(\$5,000\) et générera des entrées de trésorerie nettes après impôts\(\$500\) au cours de la première année,\(\$1,200\) de la deuxième année,\(\$2,000\) de la troisième année,\(\$2,500\) de la quatrième et\(\$2,000\) de la cinquième année. Quel est le taux d'actualisation utilisé\(8\%\) par la VAN ? Pour plus d'instructions sur la valeur actuelle nette dans Excel, voir l'annexe 14.3.
    5. Gardner Denver Company envisage d'acheter un nouvel équipement d'usine qui coûtera\(\$420,000\) et produira\(\$95,000\) chaque année pendant des\(5\) années. Calculez l'IRR pour cette pièce d'équipement. Pour plus d'instructions sur le taux de rendement interne dans Excel, voir l'annexe 14.3.
    6. Consolidated Aluminum envisage l'achat d'une nouvelle machine qui coûtera\(\$308,000\) et fournira les flux de trésorerie suivants au cours des cinq prochaines années :\(\$88,000\)\(\$92,000\),\(\$91,000\),\(\$72,000\), et\(\$71,000\). Calculez l'IRR pour cette pièce d'équipement. Pour plus d'instructions sur le taux de rendement interne dans Excel, voir l'annexe 14.3.
    7. Redbird Company envisage un projet comportant un investissement initial\(\$265,000\) dans de nouveaux équipements qui généreront des flux de trésorerie nets annuels sur\(\$45,800\) une durée de vie de sept ans. Le taux de rendement minimum requis par l'entreprise est de\(8\%\). Quel est le taux de rentabilité interne ? Redbird doit-il accepter le projet sur la base de l'IRR ?
    8. Towson Industries envisage un investissement\(\$256,950\) qui devrait générer des rendements\(\$90,000\) annuels pour chacune des quatre prochaines années. Quel est le taux de rendement interne de l'investissement ?
    9. Cinemar Productions a acheté un équipement\(\$55,898\) qui durera des\(5\) années. L'équipement générera des flux de trésorerie opérationnels nets\(\$14,000\) par an et n'aura aucune valeur de récupération à la fin de sa durée de vie. Quel est le taux de rentabilité interne ?

    Set d'exercices B

    1. Margo's Memories, une entreprise spécialisée dans la photographie et la création de portfolios de photos de famille et de groupe, possède des\(50\) magasins dans les principaux centres commerciaux des États-Unis. L'entreprise envisage de se lancer dans une activité en ligne, ce qui nécessitera un investissement substantiel dans la conception Web, la sécurité, le traitement des paiements et la technologie afin de réussir le lancement. Quels avantages ou inconvénients potentiels seront difficiles à quantifier du point de vue de l'investissement en capital ?
    2. Boxer Production, Inc., envisage actuellement un système de fabrication flexible qui aidera l'entreprise à réagir plus rapidement aux besoins des clients. Le contrôleur, Mick Morrell, a estimé que le système aurait une durée de vie d'un\(10\) an et un rendement requis\(10\%\) avec une valeur actuelle nette négative\(\$500,000\). Il reconnaît néanmoins qu'il n'a pas quantifié les augmentations de ventes potentielles qui pourraient résulter de cette amélioration sur la question de la ponctualité des livraisons, car elle était trop difficile à quantifier. S'il est généralement admis que des facteurs qualitatifs peuvent générer un flux de trésorerie net supplémentaire\(\$150,000\) par an, comment Boxer devrait-elle procéder à cet investissement ?
    3. Un restaurant envisage d'acheter de nouvelles tables et chaises pour sa salle à manger avec un coût d'investissement initial de\(\$515,000\), et le restaurant prévoit un flux de trésorerie net annuel de\(\$103,000\) par an. Quel est le délai de remboursement ?
    4. Supposons qu'une entreprise va investir dans une machine\(\$825,000\) et que les flux de trésorerie que deux produits différents apporteraient sont les suivants. Laquelle des deux options choisiriez-vous en fonction de la méthode de remboursement ?
    Option A, produit A ; Option B, produit B (respectivement) : 245 000 dollars, 225 000 dollars ; 195 000, 345 000, 295 000, 250 000 ; 200 000, 50 000.
    1. Une épicerie envisage d'acheter une nouvelle unité de réfrigération avec un investissement initial de\(\$412,000\), et elle s'attend à un rendement de la première année,\(\$72,000\) de\(\$100,000\) la deuxième et de la troisième année,\(\$65,000\) de la quatrième et de la cinquième année, et\(\$38,000\) au cours de la sixième année et au-delà, quel est le délai d'amortissement ?
    2. La direction de Ryland International envisage d'investir dans une nouvelle installation et les flux de trésorerie suivants devraient résulter de cet investissement :
    Année, investissement (sortie de trésorerie), entrées de trésorerie (respectivement) : 1, 700 000 dollars, 200 000 dollars ; 2, 2 100 000 dollars, 400 000 ; 3, -, 260 000 ; 4, -, 360 000 ; 5, -, 260 000 ; 6, -, 800 000 ; 7, -, 480 000 ; 8, -, 400 000 ; 9, -, 420 000 ; 10, -, 420 000 ; 10, -, 420 000.
    1. Quelle est la période d'amortissement de ces flux de trésorerie inégaux ?
    2. Votre réponse change-t-elle si les entrées\(6\) de trésorerie de l'année changent à\(\$920,000\) ?
    1. Une entreprise de réparation automobile a besoin d'une nouvelle machine qui vérifiera la présence de capteurs défectueux. La machine a un investissement initial de\(\$224,000\). Les recettes supplémentaires, y compris les économies de coûts, sont\(\$120,000\), et les dépenses supplémentaires, y compris l'amortissement, le sont\(\$50,000\). Il n'y a aucune valeur de récupération. Qu'est-ce que le taux de rendement comptable (ARR) ?
    2. Vous avez mis\(\$600\) en banque pendant des\(3\) années à\(15\%\).
      1. Si des intérêts sont ajoutés à la fin de l'année, combien aurez-vous en banque au bout d'un an ? Calculez le montant que vous aurez en banque à la fin de la deuxième année et continuez à le faire jusqu'à la fin de la troisième année.
      2. Utilisez la valeur future du\(\$1\) tableau de l'annexe 14.2 et vérifiez que votre réponse est correcte.
    3. Si vous investissez\(\$15,000\) aujourd'hui, de quel montant disposerez-vous (pour plus d'instructions sur la valeur future dans Excel, consultez l'annexe 14.3) :
      1. \(20\)ans à\(22\%\)
      2. \(12\)ans à\(10\%\)
      3. \(5\)ans à\(14\%\)
      4. \(2\)ans à\(7\%\)
    4. Vous déposez de l'argent sur un compte chaque année en fonction des montants, des taux et des délais de placement suivants. Quelle est la valeur de ce compte de placement à la fin de cette période ?
    Montant de l'investissement, taux, temps, valeur à la fin de la période (respectivement) : 4 000$, 12 %, 14 ans, ? ; 6 000, 15, 10 ans, ? ; 13 500, 10, 8 ans, ? ; 22 250, 20, 6 ans, ?
    1. Combien investiriez-vous aujourd'hui afin de recevoir\(\$30,000\) chacun des avantages suivants (pour plus d'instructions sur la valeur actuelle dans Excel, voir l'annexe 14.3) :
      1. \(20\)ans à\(22\%\)
      2. \(12\)ans à\(10\%\)
      3. \(5\)ans à\(14\%\)
      4. \(2\)ans à\(7\%\)
    2. Votre amie dispose d'un fonds fiduciaire qui lui versera les montants suivants au taux d'intérêt donné pour le nombre d'années donné. Calculez la valeur actuelle (actuelle) des paiements de fonds fiduciaires de votre ami. Pour plus d'instructions sur la valeur actuelle dans Excel, voir l'annexe 14.3.
    Montant de la réception annuelle, taux, heure, valeur actuelle (respectivement) : 5 000$, 10 %, 5 ans, ? ; 7 500, 12, 10 ans, ? ; 14 000, 15, 15 ans, ? ; 25 000, 20, 20 ans, ?
    1. Conestoga Plumbing prévoit d'investir dans une nouvelle pompe qui devrait permettre de réaliser des économies annuelles\(10\) pendant des années\(\$50,000\). La pompe peut être vendue à la fin de la période pour\(\$100,000\). Quelle est la valeur actuelle de l'investissement dans la pompe à un taux\(9\%\) d'intérêt étant donné que des économies sont réalisées à la fin de l'année ?
    2. Combien faut-il investir maintenant\(\$50,000\) pour recevoir pendant des\(8\) années si le premier\(\$50,000\) est reçu dans un an et que le taux est le cas\(10\%\) ?
    3. Le projet X coûte\(\$10,000\) et générera des entrées de trésorerie nettes annuelles\(\$4,800\) pendant cinq ans. Quel est le taux d'actualisation utilisé\(8\%\) par la VAN ?
    4. Le projet Y a coûté\(\$8,000\) et générera des entrées de trésorerie nettes\(\$1,500\) au cours de la première année,\(\$2,000\) de la deuxième année,\(\$2,500\) de la troisième,\(\$3,000\) de la quatrième et\(\$2,000\) de la cinquième année. Quel est le taux d'actualisation utilisé\(8\%\) par la VAN ?
    5. La société Caduceus envisage l'achat d'un nouvel équipement d'usine qui coûtera\(\$565,000\) et générera\(\$135,000\) par an pendant des\(5\) années. Calculez l'IRR pour cette pièce d'équipement. Pour plus d'instructions sur le taux de rendement interne dans Excel, voir l'annexe 14.3.
    6. Garnette Corp envisage l'achat d'une nouvelle machine qui coûtera\(\$342,000\) et fournira les flux de trésorerie suivants au cours des cinq prochaines années :\(\$99,000\)\(\$88,000\),\(\$92,000\),\(\$87,000\), et\(\$72,000\). Calculez l'IRR pour cette pièce d'équipement. Pour plus d'instructions sur le taux de rendement interne dans Excel, voir l'annexe 14.3.
    7. Wallace Company envisage deux projets. Leur taux de rendement requis est de\(10\%\).
    Projet A Projet B
    Investissement initial 170 000$ 48 000$
    Flux de trésorerie annuels 41 352$ 12 022$
    Durée de vie du projet 6 ans 5 ans

    Lequel des deux projets, A ou B, est le meilleur en termes de taux de rentabilité interne ?

    1. Taos Productions a acheté un équipement\(\$79,860\) qui durera des\(5\) années. L'équipement générera des flux de trésorerie opérationnels nets\(\$20,000\) par an et n'aura aucune valeur de récupération à la fin de sa durée de vie. Quel est le taux de rentabilité interne ?

    Ensemble de problèmes A

    1. Votre entreprise prévoit d'acheter une nouvelle fendeuse à bois pour ses activités de pelouses et de jardins. Le nouveau répartiteur nécessite un investissement initial de\(\$180,000\). Il devrait générer des flux\(\$25,000\) de trésorerie annuels, générer des revenus de\(\$150,000\) trésorerie supplémentaires et engager des dépenses de trésorerie supplémentaires\(\$100,000\) annuelles. Quels sont la période d'amortissement et le taux de rendement comptable (ARR) ?
    2. Jasmine Manufacturing envisage un projet qui nécessitera un investissement initial\(\$52,000\) et qui devrait générer des flux de trésorerie futurs\(\$10,000\) pour des années\(4\)\(5\), des années et\(\$2,000\) des\(6\) années\(1\)\(3\)\(\$8,000\) \(10\). Quel est le délai d'amortissement de ce projet ?
    3. Utilisez les tableaux de l'annexe 14.2 pour répondre aux questions suivantes.
      1. Si vous souhaitez accumuler au\(\$2,500\) cours des prochaines\(4\) années lorsque le taux d'intérêt est bas\(15\%\), combien devez-vous déposer sur le compte ?
      2. Si vous placez\(\$6,200\) sur un compte d'épargne, combien aurez-vous à la fin des\(7\) années avec un taux\(12\%\) d'intérêt ?
      3. Vous investissez\(\$8,000\) par an pendant des\(10\) années avec\(12\%\) intérêt, combien aurez-vous à la fin des\(10\) années ?
      4. Vous gagnez à la loterie et pouvez le recevoir\(\$750,000\) sous forme de somme forfaitaire ou\(\$50,000\) par an pendant des\(20\) années. En supposant que vous pouvez gagner des\(8\%\) intérêts, que recommandez-vous et pourquoi ?
    4. Ralston Consulting, Inc., a une dette\(\$25,000\) impayée auprès du fournisseur no 1. L'entreprise manque de liquidités, ne dispose que\(\$7,000\) d'un compte courant et ne souhaite plus emprunter d'argent. Le fournisseur n° 1 accepte de régler le compte de l'une des deux manières suivantes :
      • Option 1 : Payez\(\$7,000\) maintenant et\(\$23,750\) lorsque certains grands projets seront terminés, dans deux ans.
      • Option 2 : Payez\(\$35,000\) trois ans à compter d'aujourd'hui, lorsque des projets encore plus importants seront terminés.

    En supposant que le seul facteur pris en compte dans la décision soit le coût de l'argent (\(8\%\)), quelle option Ralston devrait-elle choisir ?

    1. Falkland, Inc., envisage d'acheter un brevet dont le coût\(\$50,000\) et la durée de vie productrice de revenus sont estimés à\(4\) plusieurs années. Falkland a un coût du capital de\(8\%\). Le brevet devrait générer les montants de revenus et de flux de trésorerie annuels suivants :
    Années 1, 2, 3 et 4 respectivement : bénéfice net : 5 100 dollars, 6 500, 6 300, 3 000 dollars ; flux de trésorerie liés à l'exploitation : 17 050 dollars, 18 450, 18 250, 14 850 dollars.
    1. Quelle est la valeur actualisée nette de l'investissement ?
    2. Que se passe-t-il si le taux de rendement requis augmente ?
    1. Deux projets sont à l'étude par l'usine Rainbow. Chacun des projets nécessitera un investissement initial de\(\$35,000\) et devrait générer les flux de trésorerie suivants :
    Première année, deuxième année, troisième année, total (respectivement) : Projet Alpha : 32 000, 22 500, 5 000, 59 500. Projet bêta : 7 500, 23 500, 28 000, 59 000.

    Si le taux d'actualisation est de\(12\%\), calculez la VAN de chaque projet.

    1. Deux projets sont à l'étude par l'usine Rainbow. Chacun des projets nécessitera un investissement initial de\(\$35,000\) et devrait générer les flux de trésorerie suivants :
    Première année, deuxième année, troisième année, total (respectivement) : Projet Alpha : 32 000, 22 500, 5 000, 59 500. Projet bêta : 7 500, 23 500, 28 000, 59 000.

    Utilisez les informations de l'exercice précédent pour calculer le taux de rendement interne des deux projets et faire une recommandation sur celui à accepter. Pour plus d'instructions sur le taux de rendement interne dans Excel, voir l'annexe 14.3.

    1. Pompeii's Pizza dispose d'un véhicule de livraison qu'elle utilise pour les livraisons de pizzas. La transmission doit être remplacée et plusieurs autres réparations doivent être effectuées. La voiture approche de la fin de sa durée de vie utile. Les options sont donc de la réviser ou de la remplacer par une nouvelle voiture. Pompéi a élaboré les postes budgétaires suivants :
    Voiture actuelle : remplacement de la transmission et autres travaux nécessaires 8 500$, coûts d'exploitation décaissés annuels 12 500$, juste valeur marchande maintenant 5 000$, JVM dans cinq ans encore 500$. Voiture neuve : L'achat a coûté 31 000 dollars neufs, 10 000 dollars de frais d'exploitation annuels et 5 000 dollars pour la valeur marchande dans cinq années supplémentaires.

    Si Pompéi remplace la transmission du véhicule de livraison de pizza, ils s'attendent à pouvoir utiliser le véhicule pendant encore des\(5\) années. S'ils vendent l'ancien véhicule et en achètent un nouveau, ils utiliseront ce véhicule pendant 5 ans, puis l'échangeront contre un autre véhicule de livraison de pizzas neuf. S'ils échangent contre le nouveau véhicule de livraison, leurs dépenses d'exploitation diminueront car le nouveau véhicule est plus économe en essence et l'entretien d'un véhicule neuf est moindre. Ce projet est analysé à l'aide d'un taux d'actualisation de\(12\%\). Que doit faire Pompéi ?

    1. Pitt Company envisage deux investissements alternatifs. L'entreprise a besoin d'un\(12\%\) retour sur ses investissements. Aucune de ces options n'a de valeur de récupération.
    Projet X, Projet Y, respectivement. Investissement initial 180 000$, 118 000$. Flux de trésorerie nets prévus pour l'année : 1, 82 000, 35 000 ; 2, 59 000, 55 000 ; 3, 92 000, 72 000 ; 4, 81 000, 68 000 ; 5, 76 000, 27 000.

    Calculez le TRI pour les deux projets et recommandez l'un d'entre eux. Pour plus d'instructions sur le taux de rendement interne dans Excel, voir l'annexe 14.3.

    1. Le restaurant Ham and Egg envisage d'investir dans un nouveau four dont le coût est de\(\$60,000\), avec des flux de trésorerie nets annuels\(\$9,950\) de\(8\) plusieurs années. Le taux de rendement requis est de\(6\%\). Calculez la valeur actuelle nette de cet investissement pour déterminer si vous recommanderiez à Ham and Egg d'investir dans ce four.
    2. Gallant Sports envisage l'achat d'une nouvelle installation d'escalade. La société estime que la construction nécessitera une dépense initiale de\(\$350,000\). Les autres flux de trésorerie sont estimés comme suit :
    Année 1 (60 000 dollars). Année 2 : 140 000 dollars. Année 3 210 000 dollars. Année 4 130 000 dollars.

    En supposant que l'entreprise limite son analyse à quatre ans en raison d'incertitudes économiques, déterminez la valeur actuelle nette de l'installation d'escalade. L'entreprise devrait-elle développer l'installation si le taux de rendement requis est le cas\(6\%\) ?

    Ensemble de problèmes B

    1. Une librairie prévoit d'acheter un système automatisé d'inventaire et de marketing à distance, qui comprend une mise à niveau vers un système de caisse plus sophistiqué. Le package a un coût d'investissement initial de\(\$360,000\). Il devrait générer des flux\(\$144,000\) de trésorerie annuels, réduire les coûts\(\$326,000\), générer des recettes de trésorerie supplémentaires et engager des dépenses de trésorerie supplémentaires\(\$200,000\) annuelles. Quels sont la période d'amortissement et le taux de rendement comptable (ARR) ?
    2. Markoff Products envisage deux projets concurrents, mais un seul sera sélectionné. Le projet A nécessite un investissement initial\(\$42,000\) et devrait générer des flux de trésorerie futurs\(\$6,000\) pour chacune des\(50\) années à venir. Le projet B nécessite un investissement initial de\(\$210,000\) et générera\(\$30,000\) pour chacune des\(10\) années à venir. Si Markoff nécessite un retour sur investissement de\(8\) plusieurs années ou moins, quel projet doit-il sélectionner en fonction des périodes de remboursement ?
    3. Utilisez les tableaux de l'annexe 14.2 pour répondre aux questions suivantes.
      1. Si vous souhaitez accumuler au\(\$4,200\) cours des prochaines\(6\) années lorsque le taux d'intérêt est bas\(8\%\), combien devez-vous déposer sur le compte ?
      2. Si vous placez\(\$8,700\) sur un compte d'épargne, combien aurez-vous à la fin des\(12\) années avec un taux d'intérêt de\(8\%\) ?
      3. Vous investissez\(\$2,000\) chaque année, à la fin de l'année, pendant des\(20\) années avec\(10\%\) intérêt. Combien auras-tu à la fin des\(20\) années ?
      4. Vous gagnez à la loterie et pouvez le recevoir\(\$500,000\) sous forme de somme forfaitaire ou\(\$60,000\) par an pendant des\(20\) années. En supposant que vous pouvez gagner des\(3\%\) intérêts, que recommandez-vous et pourquoi ?
    4. Chang Consulting, Inc., a une dette\(\$15,000\) impayée auprès du fournisseur no 1. L'entreprise manque de liquidités, ne dispose que\(\$4,000\) d'un compte courant et ne souhaite plus emprunter d'argent. Le fournisseur n° 1 accepte de régler le compte de l'une des deux manières suivantes :
      • Option 1 : Payez\(\$4,000\) maintenant et\(\$18,750\) lorsque certains grands projets seront terminés, dans deux ans.
      • Option 2 : Payez\(\$25,000\) trois ans à compter d'aujourd'hui, lorsque des projets encore plus importants seront terminés.

    En supposant que le seul facteur de décision soit le coût de l'argent (\(8\%\)), quelle option Clary devrait-elle choisir ?

    1. Mason, Inc., envisage d'acheter un brevet dont le coût\(\$85,000\) et la durée de production de revenus sont estimés à\(4\) plusieurs années. Mason a un taux de rendement requis, c'\(12\%\)est-à-dire un coût du capital de\(11\%\). Le brevet devrait générer les montants de revenus et de flux de trésorerie annuels suivants :
    Années 1, 2, 3 et 4 respectivement : Revenu net : 6 900$, 9 600$, 3 000$ et 6 300$. Flux de trésorerie d'exploitation : 19 500, 18 700, 20 250, 15 900
    1. Quelle est la valeur actualisée nette de l'investissement ?
    2. Que se passe-t-il si le taux de rendement requis augmente ?
    1. Deux projets sont à l'étude par l'usine Rainbow. Chacun des projets nécessitera un investissement initial ou\(\$28,000\) devrait générer les flux de trésorerie suivants :
    Première année, deuxième année, troisième année, total (respectivement) : Projet Alpha : 22 000, 23 500, 5 000, 50 500. Projet bêta : 12 700, 22 000, 15 800, 50 500.

    Si le taux d'actualisation est de\(5\%\) calculer la valeur actualisée nette de chaque projet et de recommander le projet à choisir.

    1. Utilisez les informations de l'exercice précédent pour calculer le taux de rendement interne des deux projets et faire une recommandation concernant celui à accepter.
    2. D&M Pizza dispose d'un véhicule de livraison qui est utilisé pour les livraisons de pizzas. La transmission doit être remplacée et plusieurs autres réparations doivent être effectuées. La voiture approche de la fin de sa durée de vie utile. Les options sont donc de la réviser ou de la remplacer par une nouvelle voiture. D&M's a rassemblé les postes budgétaires suivants :
    Voiture actuelle : remplacement de la transmission et autres travaux nécessaires 6 500 dollars, coûts d'exploitation décaissés annuels 8 500 dollars, juste valeur marchande maintenant 6 000 dollars, JVM dans cinq ans de plus, 100 dollars. Voiture neuve : L'achat a coûté 30 000$, coût d'exploitation annuel encaissé 7 500$, JVM dans cinq années supplémentaires 6 000$.

    Si D&M remplace la transmission du véhicule de livraison de pizza, ils s'attendent à pouvoir utiliser le véhicule pendant encore des\(5\) années. S'ils achètent un nouveau véhicule, ils vendront le véhicule existant et utiliseront le nouveau véhicule pendant 5 ans, puis l'échangeront contre un autre véhicule de livraison de pizzas neuf. S'ils échangent contre le nouveau véhicule de livraison, leurs dépenses d'exploitation diminueront car le nouveau véhicule est plus économe en essence. Ce projet est analysé à l'aide d'un taux d'actualisation de\(15\%\). Que doit faire D&M ?

    1. Joliet Company envisage deux investissements alternatifs. L'entreprise a besoin de\(18\%\) rentabiliser ses investissements.
    Projet X, Projet Y, respectivement : investissement initial 108 000$, 98 000$. Flux de trésorerie nets prévus pour l'année : 1, 36 000, 25 000 ; 2, 39 000, 45 000 ; 3, 32 000, 42 000 ; 4, 34 000, 28 000 ; 5, 25 000, 17 000.

    Calculez l'IRR pour les deux projets et recommandez l'un d'entre eux. Pour plus d'instructions sur le taux de rendement interne dans Excel, voir l'annexe 14.3.

    1. Le restaurant Bouvier envisage d'investir dans un grill qui coûte\(\$140,000\) et produira des flux de trésorerie nets annuels\(\$21,950\) pendant des\(8\) années. Le taux de rendement requis est de\(6\%\). Calculez la valeur actuelle nette de cet investissement afin de déterminer si Bouvier doit investir dans le gril.

    Provoqueurs de pensée

    1. Quels sont les avantages de l'implication du comptable dans la décision d'investissement en capital ?
    2. Le fabricant de téléphones portables d'Austin souhaite améliorer sa gamme de produits pour intégrer une nouvelle fonctionnalité intéressante sur son téléphone portable. Cela nécessiterait une nouvelle machine de haute technologie. Vous êtes enthousiasmé par son nouveau projet et vous en recommandez l'achat à votre conseil d'administration. Voici les informations que vous avez compilées afin de compléter cette recommandation :
    Prix de vente unitaire 45$, coût variable unitaire 25$, coûts fixes 200 000$, coûts d'amortissement 35 000$, ventes prévues 10 000 unités par an.

    Selon les informations, le projet durera des\(10\) années et nécessitera un investissement initial de\(\$800,000\), amorti selon la méthode linéaire sur la durée de vie du projet jusqu'à ce que la valeur finale soit nulle. Le taux d'imposition de l'entreprise est\(30\%\) et le taux de rendement requis est\(12\%\). Vous pensez que le coût variable et le volume des ventes peuvent être\(10\%\) supérieurs ou inférieurs à l'estimation initiale. Votre patron comprend les risques mais vous demande d'expliquer les alternatives dans une brève note au conseil d'administration. Rédigez une note au conseil d'administration en évaluant objectivement les avantages et les inconvénients de ce projet et faites vos recommandations.

    1. Préférez-vous l'avoir\(\$7,500\) aujourd'hui ou au bout des\(20\) années après l'avoir investi\(15\%\) ? Expliquez votre réponse. Les situations suivantes sont indépendantes. Pour chaque projet de budgétisation des immobilisations, indiquez si la direction doit accepter ou rejeter le projet et expliquez brièvement pourquoi.
    2. Midas Corp. a évalué un investissement potentiel et a déterminé que la VAN était nulle. Le taux de rendement requis de Midas Corp. est\(9.1\%\) et son coût du capital est\(6.4\%\).
    3. Giorgio Co. étudie un projet d'investissement avec un taux de rendement interne de\(10.8\%\). La dépense initiale pour l'investissement est de\(\$90,000\). Le taux limite ou le taux de rendement minimum acceptable est de\(10.2\%\).
    4. Dinaro Inc. étudie un projet d'investissement dont la VAN est de (\(\$5,000\)). Le taux critique est de\(8\%\).
    5. Vous commencez un nouvel emploi chez Cabrera Medical Supplies. La société envisage un nouveau système de comptabilité, avec un investissement initial d'environ un demi-million de dollars pour de nouveaux logiciels et matériels. Vous êtes enthousiaste à l'idée d'appliquer vos compétences en comptabilité de gestion en ce qui concerne les méthodes de sélection et de préférence afin de choisir le meilleur système pour l'entreprise. Votre patron est un peu démodé, et lorsque vous mentionnez certaines des choses que vous avez apprises en comptabilité de gestion, il déclare : « Les méthodes de trésorerie actualisées ne sont pas la seule façon d'aborder cela. J'ai plutôt une approche de réaction instinctive qui met la plupart des managers hors de l'eau lorsqu'ils sont absorbés par les méthodes de flux de trésorerie actualisés (DCF). » Comment réagiriez-vous et de quoi discuteriez-vous avec votre patron ?
    6. Fenton, Inc., a établi un nouveau plan stratégique qui prévoit de nouveaux investissements en capital. L'entreprise a un taux de rendement et un\(8.3\%\) coût du capital\(9.8\%\) requis. Fenton a actuellement un retour\(10\%\) sur ses autres investissements. Les nouveaux investissements proposés devraient générer des entrées de trésorerie annuelles égales. La direction a utilisé une procédure de sélection pour calculer une période de remboursement pour les investissements potentiels et les flux de trésorerie annuels, et le TRI des investissements\(7\) potentiels est indiqué. Chaque investissement a une durée de vie utile prévue d'un\(6\) an et aucune valeur de récupération.
    Période de remboursement, TRI, coût d'investissement (respectivement) : Projet A1, 4,2, 10,5 %, 130 000$ ; Projet B2, 5,9 %, 5,1 %, 67 000$ ; Projet C3, 5,0, 13,4 %, 83 000$ ; Projet D4, 4,8, 7,4 %, 61 000$ ; Projet E5, 3,2, 12,1 %, 115 000$ ; Projet F6, 4,0, 9,9 %, 65 000$ ; Projet G7, 6,3, 9,8 %, 9,8 %, 76 000 DOLLARS.
    1. Identifiez le ou les projets inacceptables et expliquez brièvement la justification conceptuelle expliquant pourquoi chacun de vos choix est inacceptable.
    2. Supposons que Fenton\(\$330,000\) soit disponible pour dépenser. Dans quels projets restants Fenton devrait-elle investir et dans quel ordre ?
    3. Si Fenton n'était pas limité à un montant de dépenses, devraient-ils investir dans tous les projets étant donné que l'entreprise est évaluée en fonction du retour sur investissement ?

    Contributeurs et attributions