11.7：摘要和关键术语
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章节摘要
11.1 描述资本投资决策及其应用方式
- 资本投资决策为未来的业务发展选择一个项目。 这些项目通常需要大量现金支出，提供不确定的回报，并且会长时间占用资源。
- 要有大量的备选方案，需要仔细的预算和分析流程。 该过程包括确定资本需求、探索资源限制、制定替代方案的基准标准、使用筛选和偏好决策评估替代方案，以及做出决定。
- 筛选决定有助于消除可能浪费时间和金钱的不良替代方案。 优先决策对筛选过程中出现的替代方案进行排名，以帮助做出最终决定。 两种决策途径都使用资本预算方法在备选方案之间进行选择。
11.2 评估资本投资决策中的投资回报率和会计回报率
- 投资回报方法决定了公司需要多长时间才能收回投资。 将年度现金流量与初始投资进行比较，但不考虑货币的时间价值，投资回收期之后的现金流被忽略。
- 会计回报率考虑了与初始投资相比的增量净收益。 这种方法不考虑金钱的时间价值。
- 增量净收益决定了公司接受投资机会而不是不投资时的预期净收益。 增量净收入是增量收入和增量支出之间的差额。
11.3 解释货币的时间价值并计算一次性付款和年金的现在和未来价值
- 今天，一美元的价值比将来还要高。 这是由于许多原因造成的，包括投资于当今经济的力量、市场通货膨胀，以及利用现在的钱在将来用利息赚更多钱的能力。
- 现值以今天（现在）的价值表示一美元的未来价值。 现值表显示了周期和利率的现值系数交叉点，用于乘以最终支付金额来计算今天的价值。
- 未来价值显示了一段时间后投资的价值。 未来价值表显示期限和利率的未来价值因子交叉点，用于乘以初始投资金额来计算未来价值。
- 一次性付款是指一段时间后的一次性付款，而普通年金则在一段时间内分期等额分期付款。 企业可以使用一次性付款或普通年金计算来计算现值和未来价值。
11.4 使用贴现现金流模型做出资本投资决策
- 折现现金流模型使用资金的时间价值为项目的备选方案分配价值，并将未来利率折扣回现值。 贴现现金流中使用两种衡量工具：净现值和内部收益率。
- 净现值考虑预期回报率，将未来现金流转换为现值，然后将其与初始投资成本进行比较。 如果结果是积极的，该公司将考虑投资该项目。
- 内部回报率显示投资的盈利能力，其中 NPV 等于零。 如果相应的利率超过预期的回报率，公司将投资该项目。
11.5 比较和对比资本投资决策中非基于时间价值的方法和基于时间价值的方法
- 投资回报方法使用简单的计算，快速删除不可行的替代方案，并考虑投资风险。 但是，它忽略了货币的时间价值，忽略了盈利能力，并且不考虑收回投资后的现金流。
- 会计收益率使用简单的计算，考虑盈利能力，并迅速删除不可行的期权。 但是，它忽视了货币的时间价值，更看重回报率而不是风险，并且忽略了外部影响因素。
- 净现值考虑货币的时间价值，对风险较高的投资进行排名，并将未来的收益与今天的价值进行比较。 但是，它无法轻松比较不同的投资机会，它使用更困难的计算，并且在估计预期回报率方面存在局限性。
- 与非时间价值方法不同，内部收益率考虑了货币的时间价值，消除了美元偏见，并引导公司做出决策。 但是，它偏向于回报率而不是更高的风险投资考虑，这是一个更困难的计算，也没有考虑收回投资所需的时间。
关键条款
- 会计收益率 (ARR)
- 考虑到净收入的变化，投资回报率
- 替代
- 可供投资的选项
- 到期年金
- 在系列中每个付款期开始时支付的等额分期付款
- 年金
- 随着时间的推移支付的一系列同等款项
- 资本投资
- 公司向长期资产出资以实现进一步增长；也称为资本预算
- 现金流
- 商业活动产生的现金收入和现金支出
- 现金流入
- 通过资本投资获得的资金或节省的成本
- 现金流出
- 通过资本投资支付的款项或增加的成本支出
- 复合
- 根据先前赚取的利息赚取利息，以及原始投资所赚取的利息
- 贴现现金流模型
- 使用时间价值衡量工具为商业机会分配价值
- 折扣
- 确定要收到的单笔付款或一组付款的现值的流程
- 未来价值 (FV)
- 一段时间后投资的价值
- 障碍率
- 考虑进行进一步评估的替代方案所需的最低投资回报率
- 内部收益率法 (IRR)
- 计算以确定在净现值等于零时以百分比表示的投资的盈利能力或增长潜力
- 一次性付款
- 一次性付款或在特定时间点偿还资金
- 净现值法 (NPV)
- 按预期回报率将未来的现金流折现为其现值，并将其与初始投资进行比较
- 非时间值方法
- 该分析不考虑今天一美元与未来一美元的比较价值
- 运营开支
- 与直接销售产品或服务无关的日常运营成本
- 普通年金
- 在系列中每个付款期结束时支付的等额分期付款
- 投资回报方式 (PM)
- 计算公司收回初始投资所需的时间长度
- 偏好决定
- 比较符合筛选决策标准的潜在项目的过程，将按重要性、可行性和可取性排列顺序，以区分替代方案
- 现值 (PV)
- 以今天的价值表示的投资的未来价值
- 筛选决定
- 从决策过程中删除因无法达到基本标准而不太可取的替代方案的过程
- 金钱的时间价值
- 断言今天一美元的价值比将来一美元的价值还要高