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11.E：资本预算决策（练习）

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    199053

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    多项选择

    1. 资本投资决策通常涉及以下所有内容，________ 除外。
      1. 定性因素或考虑因素
      2. 很短的时间
      3. 大量的钱
      4. 风险
    答案：

    b

    1. 优先决策比较符合筛选决策标准的潜在项目，并将按其偏好顺序进行排名，以区分除 ______以外的所有以下特征的备选方案。
      1. 政治知名度
      2. 可行性
      3. 可取性
      4. 重要性
    2. 做出资本投资决策的第三步是制定替代方案的基准标准。 以下哪项不是可接受的基准标准？
      1. 投资回报方法
      2. 会计收益率
      3. 内部收益率
      4. 库存周转率
    答案：

    d

    1. 你正在向朋友解释金钱的时间价值因素。 你会把哪个因素解释为更大？
      1. 四个\(12\)周期的\(\$1\)未来值更\(6\%\)大。
      2. 四个\(12\)周期\(\$1\)的现值更\(6\%\)大。
      3. 两者都不大，因为它们是相等的。
      4. 没有提供足够的信息来回答这个问题。
    2. 如果您在新车型发布时每月为购买新跑车而储蓄的金额相同，那么以下哪一项可以帮助您确定所需的节省？
      1. 一美元的未来价值 (\(\$1\))
      2. 一美元的现值 (\(\$1\))
      3. 普通年金的未来价值
      4. 普通年金的现值
    答案：

    c

    1. 你想\(\$8,000\)在多年内按\(8\%\)该化合物的\(12\)年利率进行投资。 哪张表可以帮助您确定\(12\)年底账户的价值？
      1. 一美元的未来价值 (\(\$1\))
      2. 一美元的现值 (\(\$1\))
      3. 普通年金的未来价值
      4. 普通年金的现值
    2. 根据所提供的信息，哪笔交易代表了到期年金现值的最佳应用\(\$1\)？
      1. Falcon Products 租赁办公楼\(8\)多年，年租金将在每年年初支付。\(\$100,000\)
      2. Compass, Inc. 签署了一份票据\(\$32,000\)，要求该公司在四年内偿还本金和利息。
      3. Bahwat Company计划在数\(4\)年内一次性存入一笔款项，\(\$100,000\)用于建造太阳能发电场。
      4. NYC Industries租赁一辆汽车\(\$12,000\)，年租金为，在每年年底付款。\(4\)
    答案：

    一个

    1. Grummet Company 正在收购一台新的木制车床，现金购买价格为\(\$80,000\)。 Wood Master Industries（制造商）已同意\(\$23,500\)在未来每年\(4\)年底接受。 根据这笔交易，Grummet将在贷款期限内支付多少利息？
      1. \(\$94,000\)
      2. \(\$80,000\)
      3. \(\$23,500\)
      4. \(\$14,000\)
    2. 确定将收到的一笔付款或一连串付款的现值的过程是 ________。
      1. 复合
      2. 折扣
      3. 年金
      4. 一次性付款
    答案：

    b

    1. 随着时间的推移，将所得利息再投资以产生额外收益的过程是________。
      1. 复合
      2. 折扣
      3. 年金
      4. 一次性付款
    2. 净现值法假设与特定投资相关的现金流入发生在何时？
      1. 仅在初始投资时
      2. 只在年底
      3. 只在年初
      4. 在任何时候
    答案：

    d

    1. 以下哪项不能使用时间价值衡量工具为商业机会分配价值？
      1. 内部收益率 (IRR) 方法
      2. 净现值 (NPV)
      3. 贴现现金流模型
      4. 投资回收期方法
    2. 以下哪一项按预期回报率将未来的现金流折扣为其现值，并将其与初始投资进行比较？
      1. 内部收益率 (IRR) 方法
      2. 净现值 (NPV)
      3. 贴现现金流模型
      4. 未来价值法
    答案：

    b

    1. 此计算确定了在净现值等于零时以百分比表示的投资的盈利能力或增长潜力
      1. 内部收益率 (IRR) 方法
      2. 净现值 (NPV)
      3. 贴现现金流模型
      4. 未来价值法
    2. 内部收益率方法假设现金流在 ________ 处进行再投资。
      1. 内部收益率
      2. 该公司的折扣率
      3. 公司的贴现率或内部收益率中的较低者
      4. 内部收益率和折扣率的平均值
    答案：

    一个

    1. 在使用净现值法进行特定投资决策时，如果所有现金流入的现值大于所有现金流出的现值，则________。
      1. 使用的折扣率太高
      2. 投资提供的实际回报率高于贴现率
      3. 投资提供的实际回报率等于贴现率
      4. 折扣率太低了

    问题

    1. 资本决策过程涉及哪些步骤？
    答案：

    资本决策过程包括五个步骤：

    1. 确定资金需求。
    2. 探索资源限制。
    3. 制定替代品的基准标准。
    4. 使用筛选和偏好决定评估替代方案。
    5. 做出决定。
    1. 为什么一家公司既要评估分配给项目的资金，又要评估分配给该项目的时间？
    2. 公司在制定投资标准后接下来需要做什么？
    答案：

    然后，公司需要建立替代方案，即可供投资的期权，并使用常见的衡量方法评估期权，包括投资回报法、会计回报率、净现值和内部收益率。

    1. 筛选决定是什么？
    2. 您的主管是公司资本投资决策小组的成员，该团队将决定为公司收购新计算机系统的替代方案。 主管说：“我们正在考虑更换的公司的现有计算机系统的账面价值不过是一个会计金额，因此在资本支出分析中无关紧要。” 这个推理有道理吗？ 为什么或者为什么不呢？
    答案：

    从决定更换资产的角度来看，现有资产的账面价值无关紧要。 账面价值只是资产的历史成本（或价值）减去迄今计算的总折旧。 当资产分别以高于或低于其账面价值的价格出售时，通常会发生损益情况。 只有到那时，公司才真正意识到他们在资产中是否有额外的价值或没有足够的价值。 这种差异可能给公司带来收益或亏损，从而影响年底的税收。 因此，影响纳税的收益或亏损加上现金流很重要，因为现金流效应与资本投资决策有关

    1. 用什么投资回报方法来确定？
    答案：

    它用于确定长期项目收回或偿还该项目的初始投资所需的时间长度。

    1. 投资回报方法的优点和缺点是什么？
    2. 会计收益率法的一个优点和一个缺点是什么？
    答案：

    优势：ARR将收入与初始投资而不是现金流进行比较；因此，对与投资相关的增量收入、成本节约和增量支出进行了审查，并提供了比使用现金流的投资回报更完整的画面。 缺点：ARR 的局限性在于它不考虑一美元在一段时间内的价值。

    1. 计算投资回报期的方程式是什么？
    2. 计算会计收益率的方程式是什么？
    答案：

    \(\text {Accounting Rate of Return} = (\text {Incremental revenues} - \text {Incremental expenses}) \div \text {Initial Investment}\)

    1. 什么是未来价值？可以用它的一个例子是什么？
    2. 为什么企业在做出投资决定之前要考虑金钱的时间价值？
    答案：

    他们需要知道与今天的现值相比，他们的投资的未来价值是多少，以及由于延迟付款他们可以看到多少潜在收益。

    1. 什么决定了投资的预期利率支出？
    2. 要计算一次性付款的现值，将使用哪张表？
    答案：

    \(\$1\)表格的现值

    1. 现值的定义是什么？
    2. 用于净现值的折扣率和内部收益率方法有什么区别？
    答案：

    对于净现值计算，使用所需的最低收益率或折扣率作为筛选工具，以确定资本投资决策是否符合预先确定的标准。 如果一项投资的净现值为正，则资本投资产生的实际回报高于贴现率，该项目将被视为可接受。 但是，折扣率不是项目获得的实际回报率。

    内部收益率决定了项目获得的实际回报率。

    1. 简要说明净现值是如何计算和解释的。
    2. 使用 IRR 的基本好处是什么？
    答案：

    内部收益率 (IRR) 显示了投资的盈利能力或增长潜力。 所有外部因素都被排除在计算之外，例如通货膨胀问题，并考虑投资回报率最高的项目。 一家公司可能有几种需要差异化因素的可行替代方案。 内部收益率给出了明显的差异，以百分比而不是美元数字表示，如净现值所示。 这消除了具有不同NPV的项目的偏见，是一种比较多个选项的方法

    1. 如果现金流不均衡，如何确定内部收益率？
    2. 一位学习管理会计的同学说：“净现值（NPV）对早期现金收入的影响远远超过较远的现金收入。” 你同意还是不同意？ 为什么？
    答案：

    答案会有所不同，但应包括以下内容：净现值对提前收到现金的权重更大，因为当收据较早到来时，折扣接近100％；但是，利率也会影响净现值。

    1. 净现值的优缺点是什么？
    2. IRR 的优缺点是什么？
    答案：

    优势：它考虑了货币的时间价值，消除了美元偏见，允许公司做出决定，这与非时间价值方法不同。 弱点：它偏向于回报率而不是更高的风险投资考虑，使用更困难的计算，并且不考虑收回投资所需的时间。

    1. 初始投资的规模如何影响净现值模型的内部回报率？

    练习套装 A

    1. Bob's Auto Repair已确定需要新的升降设备来获得更多商机。 但是，一种或多种替代方案达到或超过了鲍勃对新升降设备的最低期望。 因此，鲍勃应该为他的公司做出什么样的决定？
    2. 实际上，外部因素会影响资本投资。 给出当前可能影响或导致国内外资本支出不稳定的外部因素。
    3. 如果复印中心正在考虑购买一台初始投资成本为的新复印机，\(\$150,000\)而该中心预计每年的净现金流为\(\$20,000\)每年，则投资回收期是多少？
    4. 假设一家公司要投资一台机器，以下是两种不同的产品在第一至第四年将带来的现金流。\(\$450,000\) 根据投资回报方式，你会选择两个选项中的哪一个？
    选项 A，产品 A；选项 B，产品 B（分别）：19万美元、15万美元；190,000、18万美元；60,000、60,000；20,000、70,000。
    1. 如果园艺中心正在考虑购买一台初始投资成本为的新拖拉机\(\$120,000\)，并且该中心预计\(\$30,000\)在第一年、\(\$20,000\)第二年和第三\(\$15,000\)年、第四年和第五年以及\(\$10,000\)第六年及以后的回报期为多少？
    2. Kawneer North America的管理层正在考虑投资一座新设施，预计该投资将产生以下现金流：
    年份，投资（现金流出），现金流入（分别为）：1、190万美元、100,000；2、550,000、20万美元；3、-、36万美元；4、-、480,000；5、-、600,000；7、-、590,000；9、-、250,000；10、-、250,000。
    1. 这种不平衡的现金流的投资回报期是多少？
    2. 如果一年的现金流入变为\(10\)，你的答案会改变\(\$500,000\)吗？
    1. 小型超市需要一台新的冰柜，而初始投资将花费\(\$300,000\)。 包括成本节约在内的增量收入是\(\$200,000\)，而包括折旧在内的增量支出是\(\$125,000\)。 没有残值。 会计收益率（ARR）是多少？
    2. 你在银行存\(\$250\)了好\(5\)几年了\(12\%\)。
      1. 如果在年底增加利息，那么一年后你在银行里会有多少存款？ 计算第二年年底你将在银行存入的金额，并一直计算到第五年年底。
      2. 使用附录 14.2 中\(\$1\)表的未来值，验证您的答案是否正确。
    3. 如果你\(\$12,000\)今天投资，你将获得多少资金（有关Excel中未来价值的进一步说明，请参阅附录14.3）：
      1. \(10\)几年了\(9\%\)
      2. \(8\)几年了\(12\%\)
      3. \(14\)几年了\(15\%\)
      4. \(19\)几年了\(18\%\)
    4. 您每年根据以下金额、费率和时间将钱存入账户。 该投资账户在该期末的价值是多少？
    期末的投资金额、利率、时间、价值（分别为）：8,000美元、20％、15年，？ ; 12,000、15、10 年，？ ; 15,500、12、5 年，？ ; 35,500、10、2 年，？
    1. 您今天要投资多少才能在以下各项\(\$30,000\)中获得收益（有关Excel中现值的更多说明，请参阅附录14.3）：
      1. \(10\)几年了\(9\%\)
      2. \(8\)几年了\(12\%\)
      3. \(14\)几年了\(15\%\)
      4. \(19\)几年了\(18\%\)
    2. 你的朋友有一个信托基金，它将在给定的年限内按给定的利率向她支付以下金额。 计算你朋友的信托基金付款的当前（现有）价值。 有关 Excel 中未来价值的更多说明，请参阅附录 14.3。
    年度收据金额、费率、时间、当前价值（分别为）：6,200 美元、10%、5 年，？ ; 12,200、12、10 年，？ ; 18,000、15 年，？ ; 22,500、20 年，？
    1. Julio 公司正在考虑购买一台新的气泡包装机。 如果机器能够提供\(10\)多年的\(\$20,000\)年度储蓄，并且可以在期末出售\(\$50,000\)，那么按\(9\%\)利率计算，机器投资的现值是多少，年底实现储蓄？
    2. 如果从现在起一年后收到第一笔款\(\$30,000\)项\(10\)，而且利率\(\$30,000\)是，那么现在必须投资多少才能获得多年的收入\(8\%\)？
    3. 项目A的成本\(\$5,000\)并将产生为期五年的年度税后净现金流入。\(\$1,800\) 净现值使用多少\(8\%\)作为折扣率？
    4. 项目B的成本\(\$5,000\)和将在第一年、第二\(\$500\)年、第三\(\$1,200\)年、第四年和\(\$2,000\)第五年产生税后净现金流入。\(\$2,000\)\(\$2,500\) 净现值使用多少\(8\%\)作为折扣率？ 有关Excel中净现值的进一步说明，请参阅附录14.3。
    5. Gardner Denver Company 正在考虑购买一台新的工厂设备，该设备的成本\(\$420,000\)将持续多年，\(\$95,000\)每年发\(5\)电。 计算这件设备的内部收益率。 有关 Excel 中内部收益率的更多说明，请参阅附录 14.3。
    6. 联合铝业公司正在考虑购买一台新机器，该机器将在未来五年内成本\(\$308,000\)并提供以下现金流：\(\$88,000\)\(\$92,000\)\(\$91,000\)、\(\$72,000\)、和\(\$71,000\)。 计算这件设备的内部收益率。 有关 Excel 中内部收益率的更多说明，请参阅附录 14.3。
    7. Redbird Company正在考虑一个项目，其初始投资是购买新设备，该项目将在其七年的生命周期内产生\(\$45,800\)每年的净现金流。\(\$265,000\) 该公司要求的最低回报率为\(8\%\)。 内部收益率是多少？ Redbird 是否应该根据内部收益率接受该项目？
    8. Towson Industries正在考虑进行一项投资，预计将在未来四年中每年产生每年的回报。\(\$256,950\)\(\$90,000\) 投资的内部回报率是多少？
    9. Cinemar Productions 购买了一台设备\(\$55,898\)，该设备将持续\(5\)多年。 该设备\(\$14,000\)每年将产生净运营现金流，并且在使用寿命结束时没有残余价值。 内部收益率是多少？

    练习套装 B

    1. Margo's Memories是一家专门从事摄影、创建全家福和集体照作品集的公司，在美国各地的大型购物中心都设有\(50\)门店。该公司正在考虑开展在线业务，这将需要在网页设计、安全、支付处理和技术方面进行大量投资以便成功启动。 从资本投资的角度来看，哪些潜在的优势或缺点难以量化？
    2. Boxer Production, Inc. 正在考虑采用灵活的制造系统，以帮助该公司更快地对客户需求做出反应。 控制器米克·莫雷尔估计，该系统的使用寿命将为\(10\)-年，所需的回报率\(10\%\)为，净现值为负\(\$500,000\)。 尽管如此，他承认，他没有量化准时交货问题的改善可能带来的潜在销售增长，因为这太难以量化了。 如果人们普遍认为定性因素可以提供\(\$150,000\)每年的额外净现金流，那么Boxer应该如何进行这项投资？
    3. 一家餐厅正在考虑为其餐厅购买新的桌椅，初始投资成本为\(\$515,000\)，该餐厅预计每年的净现金流\(\$103,000\)为每年。 投资回收期是多少？
    4. 假设一家公司要投资一台机器\(\$825,000\)，以下是两种不同产品将带来的现金流。 根据投资回报方式，你会选择两个选项中的哪一个？
    选项 A，产品 A；选项 B，产品 B（分别）：24.5 万美元、22.5 万美元；19.5 万美元、345,000、29.5 万美元、250,000 美元；200,000 美元、50,000 美元。
    1. 一家杂货店正在考虑购买一台初始投资为的新制冷机组\(\$412,000\)，该商店预计\(\$100,000\)在第一年、\(\$72,000\)第二年和第三\(\$65,000\)年、第四年和第五年以及\(\$38,000\)第六年及以后的回报期是多少？
    2. Ryland International的管理层正在考虑投资一座新设施，预计该投资将产生以下现金流：
    年份，投资（现金流出），现金流入（分别）：1、70万美元、20万美元；2、210万美元、40万美元；3、-、26万；4、-、360,000；5、-、800,000；7、-、480,000；8、-、420,000；10、-、420,000。
    1. 这种不平衡的现金流的投资回报期是多少？
    2. 如果一年的现金流入变为\(6\)，你的答案会改变\(\$920,000\)吗？
    1. 一家汽车维修公司需要一台新机器来检查传感器是否有缺陷。 该机器的初始投资为\(\$224,000\)。 包括成本节约在内的增量收入是\(\$120,000\)，而包括折旧在内的增量支出是\(\$50,000\)。 没有残值。 会计收益率（ARR）是多少？
    2. 你在银行存\(\$600\)了好\(3\)几年了\(15\%\)。
      1. 如果在年底增加利息，那么一年后你在银行里会有多少存款？ 计算第二年年底你将在银行存入的金额，并一直计算到第三年年底。
      2. 使用附录 14.2 中\(\$1\)表的未来值，验证您的答案是否正确。
    3. 如果你\(\$15,000\)今天投资，你将获得多少资金（有关Excel中未来价值的进一步说明，请参阅附录14.3）：
      1. \(20\)几年了\(22\%\)
      2. \(12\)几年了\(10\%\)
      3. \(5\)几年了\(14\%\)
      4. \(2\)几年了\(7\%\)
    4. 您每年根据以下投资金额、费率和时间将资金存入账户。 该投资账户在该期末的价值是多少？
    期末的投资金额、利率、时间、价值（分别为）：4,000美元、12％、14年，？ ; 6,000、15、10 年，？ ; 13,500、10、8 年，？ ; 22,250、20、6 年，？
    1. 您今天要投资多少才能在以下各项\(\$30,000\)中获得收益（有关Excel中现值的更多说明，请参阅附录14.3）：
      1. \(20\)几年了\(22\%\)
      2. \(12\)几年了\(10\%\)
      3. \(5\)几年了\(14\%\)
      4. \(2\)几年了\(7\%\)
    2. 你的朋友有一个信托基金，它将在给定的年限内按给定的利率向她支付以下金额。 计算你朋友的信托基金付款的当前（现有）价值。 有关 Excel 中现值的更多说明，请参阅附录 14.3。
    年度收据金额、费率、时间、当前价值（分别为）：5,000 美元、10%、5 年，？ ; 7,500、12、10 年，？ ; 14,000、15 年，？ ; 25,000、20 年，？
    1. Conestoga Plumbing 计划投资一款新泵，预计该泵将在\(10\)未来数年内每年节省开支\(\$50,000\)。 该泵可以在期限结束时出售\(\$100,000\)。 鉴于储蓄是在年底实现的，按\(9\%\)利率计算的水泵投资的现值是多少？
    2. 如果在一\(8\)年内收到第一笔款\(\$50,000\)项并且利率\(\$50,000\)是，那么现在必须投资多少才能获得多年的收益\(10\%\)？
    3. Project X 的成本\(\$10,000\)和将在五年内\(\$4,800\)产生年度净现金流入。 净现值使用多少\(8\%\)作为折扣率？
    4. 项目Y的成本\(\$8,000\)并将产生第一\(\$1,500\)年、第二\(\$2,000\)年、第三\(\$2,500\)年、第四年和第五\(\$3,000\)\(\$2,000\)年的净现金流入。 净现值使用多少\(8\%\)作为折扣率？
    5. Caduceus Company正在考虑购买一台新的工厂设备，该设备的成本\(\$565,000\)将持续\(5\)多年，\(\$135,000\)每年生产。 计算这件设备的内部收益率。 有关 Excel 中内部收益率的更多说明，请参阅附录 14.3。
    6. Garnette Corp正在考虑购买一台新机器，该机器将在未来五年内成本\(\$342,000\)并提供以下现金流：\(\$99,000\)\(\$88,000\)\(\$92,000\)、\(\$87,000\)、和\(\$72,000\)。 计算这件设备的内部收益率。 有关 Excel 中内部收益率的更多说明，请参阅附录 14.3。
    7. 华莱士公司正在考虑两个项目。 他们要求的回报率是\(10\%\)。
    项目 A 项目 B
    初始投资 170,000 美元 48,000 美元
    年度现金流量 41,352 美元 12,022 美元
    项目的生命周期 6 年了 5 年了

    两个项目（A或B）中哪一个在内部回报率方面更好？

    1. Taos Productions 购买了一台设备\(\$79,860\)，该设备将持续\(5\)多年。 该设备\(\$20,000\)每年将产生净运营现金流，并且在使用寿命结束时没有残余价值。 内部收益率是多少？

    问题集 A

    1. 贵公司正计划为其草坪和园艺业务购买一台新的原木分离器。 新的分离器的初始投资为\(\$180,000\)。 预计它将产生\(\$25,000\)年度现金流，提供增量现金收入\(\$150,000\)，并产生\(\$100,000\)每年的增量现金支出。 投资回收期和会计收益率 (ARR) 是多少？
    2. Jasmine Manufacturing 正在考虑一个项目，该项目需要初始投资\(\$10,000\)为，预计未来将产生数年\(3\)\(5\)、\(\$8,000\)多年\(4\)和数\(\$2,000\)\(6\)年的现金流\(\$52,000\)\(1\)\(10\)。 这个项目的投资回收期是多少？
    3. 使用附录 14.2 中的表格回答以下问题。
      1. 如果您想在接下来的\(4\)几年\(\$2,500\)里累积利率\(15\%\)，则需要在账户中存入多少钱？
      2. 如果你存\(\$6,200\)入储蓄账户，到\(7\)年底你会有多少\(12\%\)利率？
      3. 你\(\$8,000\)每年投资多\(10\)年的\(12\%\)利息，到\(10\)年底你会有多少利息？
      4. 你中了彩票，既可以一次性领\(\$750,000\)取，也可以连续\(20\)多年\(\$50,000\)按年领取。 假设你可以赚取\(8\%\)利息，你推荐哪个，为什么？
    4. Ralston Consulting, Inc. 与第一供应商有\(\$25,000\)逾期未付的债务。 该公司现金不足，只有\(\$7,000\)支票账户，不想再借钱。 1 号供应商同意通过以下两种方式之一结算账户：
      • 选项 1：\(\$7,000\)立即付款，\(\$23,750\)在一些大型项目完成时付款，两年后。
      • 选项 2：从今天起\(\$35,000\)三年内付款，那时更大的项目也将完成。

    假设决策的唯一因素是金钱成本 (\(8\%\))，那么拉尔斯顿应该选择哪个选项？

    1. 福克兰公司正在考虑购买一项成本为数年\(\$50,000\)且预计创收寿命为数\(4\)年的专利。 福克兰的资本成本为\(8\%\)。 该专利预计将产生以下数额的年收入和现金流：
    第1、2、3和4年：净收入：5,100美元、6,500美元、6,300美元、3,000美元；运营现金流：17,050美元、18,450美元、18,250美元、14,850美元。
    1. 投资的净现值是多少？
    2. 如果所需回报率增加会怎样？
    1. 彩虹工厂正在考虑两个项目。 每个项目都需要初始投资\(\$35,000\)，预计将产生以下现金流：
    第一年、第二年、第三年，总计（分别）：Alpha Project：32,000、22,500、5,000、59,500。 测试版项目：7,500、23,500、28,000、59,000。

    如果折扣率为\(12\%\)，则计算每个项目的净现值。

    1. 彩虹工厂正在考虑两个项目。 每个项目都需要初始投资\(\$35,000\)，预计将产生以下现金流：
    第一年、第二年、第三年，总计（分别）：Alpha Project：32,000、22,500、5,000、59,500。 测试版项目：7,500、23,500、28,000、59,000。

    使用上一次练习中的信息来计算两个项目的内部回报率，并就接受哪个项目提出建议。 有关 Excel 中内部收益率的更多说明，请参阅附录 14.3。

    1. Pompeii's Pizza 有一辆用于送披萨的送货车。 变速箱需要更换，还有其他几项维修需要完成。 这辆车的寿命已接近尾声，因此可以选择要么对汽车进行大修，要么用新车代替。 庞贝城汇总了以下预算项目：
    目前的汽车：更换变速箱和其他工作需要8,500美元，每年的现金运营成本为12,500美元，现在的公允市场价值为5,000美元，再过五年需要FMV500美元。 新车：购买新车成本为31,000美元，年现金运营成本为10,000美元，再过五年FMV为5,000美元。

    如果庞贝城取代了披萨送货车的变速箱，他们预计能够再使用这辆车\(5\)多年。 如果他们出售旧车并购买新车，他们将使用该车辆5年，然后将其换成另一辆新的披萨送货车。 如果他们用新的送货车辆进行交易，他们的运营费用将减少，因为新车的汽油效率更高，新车的维护也更少。 该项目使用折扣率进行分析\(12\%\)。 庞贝城应该怎么做？

    1. 皮特公司正在考虑两项另类投资。 该公司要求其投资获得\(12\%\)回报。 这两个选项都没有残值。
    分别为项目 X、项目 Y。 初始投资18万美元，11.8万美元。 预计本年度的净现金流：1、82,000、35,000；2、59,000、55,000；3、92,000、72,000；4、81,000、68,000；5、76,000、27,000。

    计算两个项目的 IRR 并推荐其中一个。 有关 Excel 中内部收益率的更多说明，请参阅附录 14.3。

    1. Ham and Egg Restaurant正在考虑投资一台新烤箱\(\$60,000\)，该烤箱的成本为多年，年净现金流\(\$9,950\)为\(8\)多年。 所需的回报率是\(6\%\)。 计算这笔投资的净现值，以确定您是否会建议Ham and Egg投资这个烤箱。
    2. Gallant Sports 正在考虑购买新的攀岩设施。 该公司估计，施工所需的初始支出为\(\$350,000\)。 其他现金流量估计如下：
    第一年（60,000 美元）。 第二年 140,000 美元。 第三年 210,000 美元。 第四年 130,000 美元。

    假设该公司由于经济的不确定性将其分析限制在四年以内，则确定攀岩设施的净现值。 如果所需的回报率为，公司是否应该开发该设施\(6\%\)？

    问题集 B

    1. 一家书店正计划购买自动库存/远程营销系统，其中包括升级到更复杂的收银机系统。 该套餐的初始投资成本为\(\$360,000\)。 预计它将产生\(\$144,000\)年度现金流，降低成本，提供增量现金收入\(\$326,000\)，并产生\(\$200,000\)每年的增量现金支出。 投资回收期和会计收益率 (ARR) 是多少？
    2. Markoff Products 正在考虑两个竞争项目，但只会选择一个项目。 项目A需要初始投资\(\$42,000\)，预计\(\$6,000\)未来每年将产生现金流。\(50\) 项目B需要初始投资，\(\$210,000\)并且将在接下来的\(10\)几年中每年产生\(\$30,000\)收益。 如果Markoff需要数\(8\)年或更短的投资回报，它应该根据投资回收期选择哪个项目？
    3. 使用附录 14.2 中的表格回答以下问题。
      1. 如果您想在接下来的\(6\)几年\(\$4,200\)里累积利率\(8\%\)，则需要在账户中存入多少钱？
      2. 如果你存\(\$8,700\)入储蓄账户，\(12\)年底利率为多少钱\(8\%\)？
      3. 您\(\$2,000\)每年在年底进行投资，连续\(20\)多年的利\(10\%\)息投资。 \(20\)年底你会有多少钱？
      4. 你中了彩票，既可以一次性领\(\$500,000\)取，也可以连续\(20\)多年\(\$60,000\)按年领取。 假设你可以赚取\(3\%\)利息，你推荐哪个，为什么？
    4. Chang Consulting, Inc. 与第一供应商有\(\$15,000\)逾期未付的债务。 该公司现金不足，只有\(\$4,000\)支票账户，不想再借钱。 1 号供应商同意通过以下两种方式之一结算账户：
      • 选项 1：\(\$4,000\)立即付款，\(\$18,750\)在一些大型项目完成时付款，两年后。
      • 选项 2：从今天起\(\$25,000\)三年内付款，那时更大的项目也将完成。

    假设决策的唯一因素是金钱成本 (\(8\%\))，那么 Clary 应该选择哪个选项？

    1. Mason, Inc. 正在考虑购买一项成本为数年\(\$85,000\)且预计创收寿命为数\(4\)年的专利。 梅森的所需回报率为\(12\%\)，资本成本为\(11\%\)。 该专利预计将产生以下数额的年收入和现金流：
    分别为第1、2、3和4年：净收入：6,900美元、9,600美元、3,000美元、6,300美元。 运营现金流：19,500、18,700、20,250、15,9000
    1. 投资的净现值是多少？
    2. 如果所需回报率增加会怎样？
    1. 彩虹工厂正在考虑两个项目。 每个项目都需要初始投资或\(\$28,000\)预计将产生以下现金流：
    第一年、第二年、第三年，总计（分别）：Alpha Project：22,000、23,500、5,000、50,500。 测试版项目：12,700、22,000、15,800、50,500。

    如果折扣率是\(5\%\)计算每个项目的净现值，并对要选择的项目提出建议。

    1. 使用上一次练习中的信息来计算两个项目的内部收益率，并就接受哪个项目提出建议。
    2. D&M Pizza 有一辆用于送披萨的送货车。 变速箱需要更换，还有其他几项维修需要完成。 这辆车的寿命已接近尾声，因此可以选择要么对汽车进行大修，要么用新车代替。 D&M 汇总了以下预算项目：
    目前的汽车：更换变速箱和其他工作需要6,500美元，每年的现金运营成本为8,500美元，现在的公允市场价值为6,000美元，再过五年需要FMV100美元。 新车：购买新车的费用为30,000美元，年现金运营成本为7,500美元，再过五年FMV为6,000美元。

    如果 D&M 取代披萨送货车的变速箱，他们预计能够再使用该车辆\(5\)多年。 如果他们购买一辆新车，他们将出售现有车辆，使用新车5年，然后将其换成另一辆新的披萨送货车。 如果他们用新的送货车辆进行交易，他们的运营费用将减少，因为新车的燃气效率更高。 该项目使用折扣率进行分析\(15\%\)。 D&M 应该怎么做？

    1. 乔利埃特公司正在考虑两项另类投资。 该公司要求其投资获得\(18\%\)回报。
    项目X，项目Y，分别为：初始投资10.8万美元，98,000美元。 预计本年度的净现金流：1、36,000、25,000；2、39,000、45,000；3、32,000、42,000；4、34,000、28,000；5、25,000、17,000。

    计算两个项目的 IRR 并推荐其中一个。 有关 Excel 中内部收益率的更多说明，请参阅附录 14.3。

    1. Bouvier Restaurant正在考虑投资一座成本高的烧烤炉\(\$140,000\)，并将产生\(8\)多\(\$21,950\)年的年净现金流。 所需的回报率是\(6\%\)。 计算这项投资的净现值，以确定 Bouvier 是否应该投资烤架。

    发人深省的人

    1. 会计师参与资本投资决策有什么好处？
    2. 奥斯汀的手机制造商希望升级其产品组合，以在手机上加入一项令人兴奋的新功能。 这将需要一台新的高科技机器。 你对他的新项目感到兴奋，并建议你的董事会收购。 以下是您为完成此建议而整理的信息：
    单位销售价格45美元，单位可变成本25美元，固定成本20万美元，折旧成本35,000美元，预计每年销售10,000台。

    根据信息，该项目将持续\(10\)数年，需要初始投资\(\$800,000\)，在项目生命周期内按直线折旧，直到最终价值为零。 公司的税率是\(30\%\)，所需的回报率是\(12\%\)。 您认为可变成本和销售量可能\(10\%\)高于或低于最初的估计。 你的老板了解风险，但要求你在给董事会的简短备忘录中解释替代方案。 给董事会写一份备忘录，客观地权衡这个项目的利弊，并提出建议。

    1. 你宁愿在\(\$7,500\)今天还是在投资后的\(20\)几年结束时拥有\(15\%\)？ 解释你的答案。 以下是独立的情况。 对于每个资本预算项目，请指明管理层应接受还是拒绝该项目，并简要列出原因。
    2. 迈达斯公司评估了一项潜在投资，并确定净现值为零。 迈达斯公司所需的回报率是\(9.1\%\)，其资本成本是\(6.4\%\)。
    3. Giorgio Co. 正在考虑一个内部回报率为的投资项目\(10.8\%\)。 投资的初始支出为\(\$90,000\)。 障碍率或可接受的最低回报率为\(10.2\%\)。
    4. Dinaro Inc. 正在考虑一个净现值为 (\(\$5,000\)) 的投资项目。 障碍率是\(8\%\)。
    5. 你在卡布雷拉医疗用品公司开始一份新工作。 该公司正在考虑采用新的会计系统，初始投资约为50万美元购买新的软件和硬件。 你很高兴有机会运用你在筛选和偏好方法方面的管理会计技能来决定最适合公司的系统。 你的老板有点老派，当你提到你在管理会计中学到的一些东西时，他说：“折扣现金流法不是解决这个问题的唯一方法。 我更像是一种直觉反应方法，当大多数经理被贴现现金流法（DCF）吸收时，他们就会大吃一惊。” 你会如何反应，你会和老板讨论什么？
    6. Fenton, Inc. 制定了一项新的战略计划，要求进行新的资本投资。 公司有\(9.8\%\)所需的回报率和资本\(8.3\%\)成本。 芬顿目前的其他投资的\(10\%\)回报率为。 拟议的新投资具有与预期的年度现金流入量相等。 管理层使用筛选程序来计算潜在投资的投资回收期和年度现金流量，并显示了\(7\)可能投资的内部收益率。 每项投资都有\(6\) 1年的预期使用寿命，没有残余价值。
    投资回报期、内部收益率、投资成本（分别为）：项目A1、4.2、10.5％、13万美元；项目B2、5.9、5.1％、67,000美元；项目C3、5.0、13.4％、83,000美元；项目E5、3.2、12.1％、11.5万美元；项目G7、6.3、9.8％、76,000美元。
    1. 确定哪些项目不可接受，并简要说明为什么您的每个选择都不可接受的概念理由。
    2. 假设 Fenton\(\$330,000\) 可以花钱。 芬顿还应该投资哪些项目？按什么顺序投资？
    3. 如果芬顿不限于支出金额，那么鉴于公司是使用投资回报率进行评估的，他们是否应该投资所有项目？