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9.3：美国和其他国家如何经历通货膨胀

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    在过去的三十年中，美国经济的通货膨胀率相对较低，消费者物价指数通常每年上涨2％至4％。 回顾二十世纪，曾经有过几个时期，通货膨胀导致物价水平以两位数的速度上涨，但没有什么比恶性通货膨胀更接近了。

    美国经济的历史通货膨胀

    图1（a）显示了消费者物价指数中可追溯到1916年的价格水平。 在这种情况下，基准年（当消费者价格指数定义为100时）是根据1982年至1984年的平均价格水平设定的。 图1（b）显示了消费者价格指数随时间推移的年度百分比变化，即通货膨胀率。

    1913 年以来的美国物价水平和通货膨胀率
    图a显示了从1916年到2014年的美国价格水平的趋势。 1916年，该图表起步接近10美元，1920年升至20美元左右，一直保持在16美元或17美元左右，直到1931年跃升至15美元左右。 它逐渐增加，定期下跌，直到2014年，约为236美元。 图b显示了从1916年到2014年的美国通货膨胀率趋势。 1916年，该图表起步为7.7％，1917年跃升至接近18％，1921年急剧下降至接近-11％，周期性上下波动，直到2014年稳定在1.5％左右。
    图 1：图 a 显示了 1916 年至 2014 年美国价格水平的趋势。 1916年，该图表起步接近10美元，1920年升至20美元左右，一直保持在16美元或17美元左右，直到1931年跃升至15美元左右。 它逐渐增加，定期下跌，直到2014年，约为236美元。 图b显示了从1916年到2014年的美国通货膨胀率趋势。 1916年，该图表起步为7.7％，1917年跃升至接近18％，1921年急剧下降至接近-11％，周期性上下波动，直到2014年稳定在1.5％左右。

    前两波通货膨胀浪潮很容易用历史术语来描述：它们发生在第一次世界大战和第二次世界大战之后。 但是，在二十世纪初的几十年中，也有两个严重的负通货膨胀时期，称为通货紧缩：一个是在1920-21年严重衰退之后，另一个是在1930年代的大萧条期间。 （由于通货膨胀是货币在商品和服务方面的购买力降低的时代，通货紧缩将是货币在商品和服务方面的购买力增加的时候。） 从1900年到1960年左右，主要的通货膨胀和通货紧缩几乎相互平衡，因此这些年的平均年通货膨胀率仅为每年1％左右。 第三波更严重的通货膨胀浪潮出现在1970年代，并于1980年代初消失。

    注意

    访问此网站使用通货膨胀计算器，了解过去 100 年来价格的变化。

    衰退或萧条时期似乎通常是通货膨胀率较低的时期，例如1920-1921年的衰退、大萧条、1980-1982年的衰退和2008-2009年的大衰退。 2009年曾有过几个月出现通货紧缩，但不是按年率计算。 衰退通常伴随着失业率上升，商品总需求下降，拉低价格水平。 相反，当经济增长非常强劲时，例如战后或1960年代，通货膨胀率似乎经常但并非总是开始上升。 其他章节制定的宏观经济分析框架将解释为什么衰退往往伴随着更高的失业率和更低的通货膨胀，而快速的经济增长通常会降低失业率，但更高的通货膨胀。

    世界各地的通货膨胀

    在世界其他地区，通货膨胀模式参差不齐，如图2所示，该图显示了过去几十年的通货膨胀率。 许多工业化国家，不仅仅是美国，在1970年代的通货膨胀率相对较高。 例如，1975年，日本的通货膨胀率超过8％，英国的通货膨胀率接近25％。 1980年代，美国和欧洲的通货膨胀率有所下降，并且基本保持在较低水平。

    1960-2014 年通货膨胀率相对较低的国家
    该图显示，美国、日本、德国和英国在1970年代和1980年代初都经历过高通货膨胀时期，尽管德国的通货膨胀率并不像其他国家那样高。 自20世纪90年代初以来，这四个国家的通货膨胀率均低于5％，日本的通货膨胀率一直低于德国、英国和美国。 但是，该图还显示，截至2014年，日本的通货膨胀率是四个国家中最高的。
    图 2：该图表显示了美国、英国、日本和德国消费者价格与上一年消费者价格相比的年度百分比变化。

    20世纪70年代经济受控的国家，如苏联和中国，历史上可衡量的通货膨胀率非常低——因为法律禁止物价上涨，政府认为价格上涨是由于质量改善的情况除外。 但是，这些国家的商品也长期短缺，因为禁止价格上涨就像是价格上限，造成需求量往往超过供应量的局面。 随着俄罗斯和中国向更加以市场为导向的经济过渡，它们也经历了通货膨胀的爆发，尽管这些经济体的统计数据应该被认为有些不稳定。 在1980年代和1990年代初的大部分时间里，中国的年通货膨胀率平均约为10％，尽管此后有所下降。 俄罗斯在20世纪90年代初经历了每年2500％的恶性通货膨胀——高通货膨胀的爆发，尽管到2006年，俄罗斯的消费者物价通胀已降至每年10％以下，如图所示。 美国有史以来最接近恶性通货膨胀的时期是在南北战争期间，即1860-1865年的同盟国。

    1980-2013年通货膨胀率相对较高的国家
    第一张图表显示，1990年巴西的通货膨胀率极高，超过2000％。 第二张规模较小的图表显示，俄罗斯的通货膨胀率在20世纪90年代后期出现了飙升。 尽管在过去十年中，俄罗斯的利率都有所降低，但仍然相对较高。
    图3：这些图表显示了巴西、中国和俄罗斯消费者价格与上一年消费者价格相比的百分比变化。 (a) 其中，巴西和俄罗斯在1980年代中期至1990年代中期的某个时候经历了恶性通货膨胀。 (b) 尽管没有那么高，但中国和尼日利亚在1990年代中期的通货膨胀率也很高。 尽管在过去的二十年中，它们的通货膨胀率有所下降，但其中一些国家的通货膨胀率仍然很高。 （资料来源：research.stlouisfed.org/fred2... FPCPITOTLZGBRA；research.stlouisfed.org/fred2... HNCPIALLMINMEI；research.stlouisfed.org/fred2... FPCPITOTLZGRUS）

    拉丁美洲的许多国家在20世纪80年代和1990年代初经历了严重的恶性通货膨胀，通货膨胀率通常远高于每年的100％。 例如，在1990年，巴西和阿根廷的通货膨胀率均攀升至2000％以上。 1990年代，某些非洲国家的通货膨胀率极高，有时接近恶性通货膨胀。 尼日利亚是非洲人口最多的国家，1995年的通货膨胀率为75％。

    在2000年代初，大多数国家的通货膨胀问题似乎有所缓解，至少与近几十年来最糟糕的时期相比是如此。 正如我们在之前的《Bring it Home》专题报道中指出的那样，近年来，世界上最严重的恶性通货膨胀例子是津巴布韦，那里的政府曾发行面值为100万亿美元（以津巴布韦元计）的票据——也就是说，账单正面写着10亿美元，但确实如此几乎一文不值。 在许多国家，两位数、三位数甚至四位数的通货膨胀的记忆已经不久了。

    关键概念和摘要

    在美国经济中，过去二十年的年通货膨胀率通常在2％至4％左右。 二十世纪美国通货膨胀率最高的时期发生在第一次世界大战和第二次世界大战之后的几年以及1970年代。 通货膨胀率最低的时期，实际上是通货紧缩，是1930年代的大萧条。

    词汇表

    通货紧缩
    负通货膨胀；经济中的大多数价格都在下跌
    恶性通胀
    高通胀率的爆发，在经济从受控经济转向市场导向经济时常出现（尽管不完全是）