16.4：获得短期融资

3。 无担保和有担保短期融资的主要来源和成本是什么？

企业如何筹集所需资金？ 他们借钱（债务），出售所有权股份（股权），并保留收益（利润）。 财务经理必须评估所有这些来源，并选择最有可能帮助公司实现价值最大化的来源。

与支出一样，借入的资金可以分为短期和长期贷款。 短期贷款在一年内到期；长期贷款的到期日超过一年。 短期融资在资产负债表上显示为流动负债，用于为流动资产融资和支持业务。 短期贷款可以是无抵押的或有抵押的。

无抵押短期贷款

无抵押贷款是根据公司的信誉和贷款人以前在公司的经验发放的。 无抵押借款人不必将特定资产作为抵押品。 无抵押短期贷款的三种主要类型是贸易信贷、银行贷款和商业票据。

贸易信贷：应付账款

固特异向通用汽车出售轮胎时，通用汽车不必支付货到付款。 相反，固特异定期向通用汽车收取购买轮胎的账单，而通用汽车则在稍后付款。 这是贸易信贷的一个例子：在买方收到货物或服务到买方付款之间，卖方向买方提供信贷。 贸易信贷是短期商业融资的主要来源。 买方将贷记作为应付账款记入其账簿。 实际上，信贷是卖方向货物和服务的买方提供的短期贷款。 在通用汽车向固特异付款之前，固特异有通用汽车的应收账款，通用汽车有应付给固特异的账款。

银行贷款

无抵押银行贷款是短期商业融资的另一种来源。 公司经常使用这些贷款为季节性（周期性）业务融资。 无抵押银行贷款包括信贷额度和循环信贷协议。 信贷额度规定了银行在给定时期（通常是一年）内允许公司的最高无抵押短期借款金额。 公司要么支付费用，要么将一定比例的贷款金额（通常为10％至20％）存入银行的支票账户。 另一笔银行贷款，即循环信贷协议，基本上是一种担保信贷额度，除利息外还收取额外费用。 循环信贷协议的期限通常为两到五年。

商业票据

如前所述，商业票据是由财务实力雄厚的公司发行的无抵押短期债务（IOU）。 因此，它既是短期投资，也是大公司的融资选择。 公司以100,000美元的倍数发行商业票据，期限从3天到270天不等。 许多大公司使用商业票据代替短期银行贷款，因为商业票据的利率通常比银行利率低1％至3％。

有抵押短期贷款

担保贷款要求借款人抵押特定资产作为抵押品或证券。 如果借款人不偿还贷款，有担保贷款人可以合法收取抵押品。 商业银行和商业金融公司是企业有担保短期贷款的主要来源。 信贷不足以有资格获得无抵押贷款的借款人使用这些贷款。 通常，有担保短期贷款的抵押品是应收账款或库存。 由于应收账款通常具有很强的流动性（很容易转换为现金），因此它们是一种有吸引力的抵押形式。 存货（原材料或成品）作为抵押品的吸引力取决于它能否轻易地以公平的价格出售。

另一种使用应收账款的短期融资形式是保理。 一家公司将其应收账款直接出售给保理商，即以折扣价购买应收账款的金融机构（通常是商业银行或商业金融公司）。 保理广泛应用于服装、家具和家电行业。 但是，保理比银行贷款更昂贵，因为保理商以低于实际价值的折扣价购买应收账款。

附录 16.3 对于订单稳定但缺乏现金支付工资或其他即时付款的企业来说，保理是一种流行的融资方式。 在保理方面，一家公司将其发票出售给第三方资金来源以获取现金。 然后，购买发票的保理商会在一段时间内收取到期款项。 以运费账单形式拥有大量应收账款的卡车运输公司是使用保理等短期融资的好选择。 为什么企业会选择保理而不是贷款？ （来源：Mike's Photos/flickr/ 知识共享零号（CC0）许可证）

概念检查

1. 区分无抵押和有担保的短期贷款。
2. 简要描述无抵押短期贷款的三种主要类型。
3. 讨论使用应收账款获得短期融资的两种方式。