14.8: 分析财务报表

Last updated
Save as PDF

Page ID: 199858

$ \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } $ $ \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} $$\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$$\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}$

7。如何使用比率分析来确定公司的财务优势和劣势？

就个人而言，资产负债表、损益表和现金流量表可以深入了解公司的运营、盈利能力和整体财务状况。但是，通过研究财务报表之间的关系，可以更深入地了解公司的财务状况和业绩。考虑分析财务报表的一个好方法是将健身教练对客户进行各种完善的评估和指标进行比较，以确定专业健身计划是否在增强力量、耐力和整体健康方面为个人带来红利。任何给定时间的财务报表都可以提供公司整体健康状况的快照。公司管理层必须使用特定的标准和衡量标准来确定他们是否需要实施额外的策略来保持公司的健康和盈利。

比率分析涉及使用公司财务报表中的数据计算和解释财务比率，以评估其状况和业绩。财务比率以百分比为基础说明财务数据之间的关系。例如，流动资产可以相对于流动负债或相对于资产的销售来看。然后可以将这些比率随时间推移（通常为三到五年）进行比较。也可以将一家公司的比率与行业平均值或同一行业中另一家公司的比率进行比较。周期间比率和行业比率为比较提供了有意义的基础，因此我们可以回答诸如 “这个特定比率是好还是坏？” 之类的问题

请务必记住，比率分析基于历史数据，可能无法显示未来的财务表现。比率分析仅突出潜在问题；并不能证明这些问题存在。但是，比率可以帮助管理人员监控公司不同时期的业绩，从而更好地了解运营情况并发现问题点。

比率对于公司的现有和潜在债权人（贷款人）也很重要，他们想看看公司能否偿还借款并评估公司的财务状况。贷款协议通常要求企业将特定比率维持在最低水平。现有股东和潜在股东都使用比率分析来查看公司的历史业绩和一段时间内的趋势。

比率可以根据其衡量标准进行分类：流动性、盈利能力、活动和债务。使用Delicious Dessert的2018年资产负债表和损益表（表14.1 和表14.2），我们可以计算和解释每组的关键比率。 表 14.4 总结了美味甜点这些比率的计算结果。现在，我们将讨论如何计算比率，更重要的是，如何解释比率值。

流动性比率

流动性比率衡量公司偿还到期的短期债务的能力。这些比率对公司的债权人来说特别重要。衡量流动性的三个主要指标是流动比率、酸测（速速）比率和净营运资金。

流动比率是总流动资产与流动负债总额的比率。传统上，流动比率为2（每1美元的流动负债为2美元的流动资产）被认为是好的。是否足够取决于公司经营所在的行业。现金流非常稳定的公用事业运营良好，流动比率远低于2。对于库存高且有大量应收账款的制造商和商家来说，流动比率为2可能不够。如表14.4所示，2018年美味甜点的当前比率为1.4。如果没有比较的依据，这意味着不了什么。如果分析师发现小型面包店的行业平均水平为2.4，那么 Delicious Sweets 的流动性似乎很低。

酸测（速速）比率与流动比率类似，不同之处在于它不包括库存，而库存是流动性最低的流动资产。酸测试比率用于衡量公司在不出售库存的情况下支付流动负债的能力。 酸测试这个名字意味着这个比率是对公司流动性的关键考验。酸测试比率至少为 1 是首选。但同样，什么是可接受的价值因行业而异。当库存无法轻易转换为现金时（例如，如果库存由市场有限的非常专业的商品组成），酸测试比率是衡量流动性的一个很好的衡量标准。如果库存是流动的，则流动比率更好。美味甜点2018年的酸测试比为1.1。由于面包店的产品易腐烂，因此没有大量库存。因此，其酸测试值和电流比值相当接近。但是，在制造公司，库存通常占流动资产的很大一部分，因此酸测试比率将低于流动比率。

2018年年底美味甜点的比例分析
比率	公式	计算	结果
流动性比率
当前比率	流动资产总额流动负债总额流动资产总额流动负债总额	83,200美元 60,15083,200美元 60,150 美元	1.4
酸试验（快速）比例	流动资产总额—库存流动负债总额流动资产总额—库存流动负债总额	83,200-15,000美元 60,15083,200-15,000美元 60,150 美元	1.1
净营运资金	流动资产总额—流动负债总额流动资产总额—流动负债总额	83,200-$60,15083,200−60,150 美元	23,050 美元
盈利比率
净利润率	净利润净销售净利润净销售额	32,175$270,500$32,175$270,500	11.9%
股本回报率	净利润总所有者权益净利润总所有者权益	32,17575$78,75032,175$78,750	40.9%
每股收益	净利润已发行普通股数量净利润已发行普通股数量	32,17510,000 32,17510,000 美元	3.22 美元
活动比率
库存周转率	商品成本 soldAverage 库存商品成本 soldAverage 库存
	销售成本（期初库存+期末库存）/2销售成本（期初库存+期末库存）/2	112,500 美元（18,000美元+15,000 美元）/2112,500 美元（18,000+15,000 美元）/2
		112,500 美元 16,500 美元 112,500 美元 16,500 美元	6.8 次
负债比率
债务与权益比率	总负债所有者权益总负债所有者权益	70,15078,750美元 70,15078,750 美元	89.1%

表 14.4

净营运资金虽然不是真正的比率，但通常用于衡量公司的整体流动性。它是通过从总流动资产中减去流动负债总额来计算的。美味甜点2018年的净营运资金为23,050美元。比较一段时间内的净营运资金通常有助于评估公司的流动性。

盈利比率

为了衡量盈利能力，公司的利润可以与其销售额、股权或股票价值有关。 盈利率衡量公司如何利用其资源创造利润以及管理效率。主要盈利率是净利润率、股本回报率和每股收益。

净利润与净销售额的比率是净利润率，也称为销售回报率。 它衡量扣除所有费用（包括税款）后剩余的每美元销售额的百分比。较高的净利润率优于较低的净利润率。净利润率通常用于衡量公司的盈利能力。 “良好” 的净利润率因行业而异。杂货店的净利润率通常很低，可能低于1％，而珠宝店的净利润率可能会超过10％。美味甜点2018年的净利润率为11.9％。换句话说，Delicious Sweets 每销售一美元的收入为 11.9 美分。

照片显示了梅西百货商店光线明亮的入口。 — 附录 **14.8** 对于像梅西百货这样的大型零售商来说，经营实体店的高额开支抵消了商品加价的上涨，导致利润率微乎其微。由于竞争迫使营销人员保持较低的价格，决定企业能否盈利的往往是零售商的削减成本策略，而不是初始加价或销售量。 *除了工资和商品成本以外，还有哪些费用会影响零售商的净利润率？* （来源：迈克·莫扎特/Flickr/Attribution 2.0 Generic（CC BY 2.0））

净利润与所有者权益总额的比率称为股本回报率（ROE）。它衡量所有者从公司投资中获得的回报，这是投资公司股票的主要原因。美味甜点2018年的投资回报率为40.9％。从表面上看，40.9％的ROE似乎相当不错。但是，还必须考虑业务的风险水平和同一行业中其他公司的投资回报率。风险越高，投资者的投资回报率就越大。也可以将公司的投资回报率与过去的价值进行比较，以了解该公司在一段时间内的表现。

每股收益（EPS）是净利润与已发行普通股数量的比率。它衡量每股股票赚取的美元数。每股收益的价值受到投资者的密切关注，被认为是成功的重要标志。每股收益也表明公司有能力支付股息。请注意，每股收益是每股赚取的美元金额，而不是以股息形式给予股东的实际金额。一些收益可能会返还给公司。美味甜点2018年的每股收益为3.22美元。

活动比率

活动比率衡量企业如何使用其资产。它们反映了资源转换为现金或销售的速度。常用的活动比率是库存周转率。 库存周转率衡量库存流经公司并转化为销售的速度。它的计算方法是将销售商品的成本除以平均库存。（平均库存是通过将该年度的期初和期末库存相加，然后除以2来估算的。）根据其2018年的财务数据，Delicious Desserts的库存平均每年转化为销售6.8次，大约每54天（365天 ␞ 6.8）一次。可接受的周转率取决于业务范围。一家杂货店的周转率很高，可能每年有20次，而重型设备制造商的营业额可能只有每年的三次。

负债比率

负债比率衡量公司使用借入资金（债务）为其运营融资的程度和影响。这些比率对贷款人和投资者尤其重要。他们希望确保公司拥有健康的债务和股权组合。如果公司过于依赖债务，则可能难以支付利息和偿还贷款。最重要的负债比率是债务与权益比率。

债务与权益比率衡量债务融资（借款）金额与股权融资金额（所有者资金）之间的关系。它是通过总负债除以所有者权益计算得出的。一般来说，比率越低越好。但重要的是要根据过去的价值和行业平均值来评估债务与权益比率。 2018年，美味甜点的比例为89.1％。该比率表明，所有者每提供1美元，公司就有89美分的债务。比率高于100％意味着公司的债务多于股权。在这种情况下，贷款人提供的融资比所有者多。

概念检查

如何使用比率分析来解释财务报表？
命名主要的流动性和盈利比率，并解释它们的含义。
活动比率提供什么样的信息？为什么贷款人和投资者关注债务比率？

7。 如何使用比率分析来确定公司的财务优势和劣势？