16.7: أسواق الأوراق المالية

Last updated
Save as PDF

Page ID: 192567

\( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)\(\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}\)

6. كيف تساعد أسواق الأوراق المالية الشركات على جمع التمويل، وما هي الأوراق المالية المتداولة في أسواق رأس المال؟

تداول الأسهم والسندات والأوراق المالية الأخرى في أسواق الأوراق المالية. تعمل هذه الأسواق على تبسيط أنشطة الشراء والمبيعات للمستثمرين من خلال السماح بإجراء المعاملات بسرعة وبسعر عادل. الأوراق المالية هي شهادات استثمارية تمثل إما حقوق الملكية (الملكية في المؤسسة المصدرة) أو الدين (قرض للمُصدر). تقوم الشركات والحكومات بجمع رأس المال لتمويل العمليات والتوسع من خلال بيع الأوراق المالية للمستثمرين، الذين يتحملون بدورهم قدرًا معينًا من المخاطر على أمل الحصول على ربح من استثماراتهم.

أسواق الأوراق المالية هي أماكن مزدحمة. في اليوم العادي، يتداول المستثمرون الأفراد والمؤسسات مليارات الأسهم في أكثر من 10,000 شركة من خلال أسواق الأوراق المالية. يستثمر المستثمرون الأفراد أموالهم الخاصة لتحقيق أهدافهم المالية الشخصية. المستثمرون المؤسسيون هم متخصصون في الاستثمار يتقاضون أجورًا لإدارة أموال الآخرين. يعمل معظم مديري الأموال المحترفين في المؤسسات المالية، مثل البنوك وصناديق الاستثمار المشتركة وشركات التأمين وصناديق التقاعد. يتحكم المستثمرون المؤسسيون في مبالغ كبيرة جدًا من المال، وغالبًا ما يشترون الأسهم في مجموعات من 10,000 سهم. إنهم يهدفون إلى تحقيق الأهداف الاستثمارية لعملائهم. يمثل المستثمرون المؤسسيون قوة رئيسية في أسواق الأوراق المالية، حيث يمثلون حوالي نصف حجم الدولار للأسهم المتداولة.

أنواع الأسواق

يمكن تقسيم أسواق الأوراق المالية إلى أسواق أولية وثانوية. السوق الرئيسي هو المكان الذي يتم فيه بيع الأوراق المالية الجديدة للجمهور، عادة بمساعدة المصرفيين الاستثماريين. في السوق الأولية، يحصل مُصدر الورقة المالية على عائدات المعاملة. يتم بيع الأوراق المالية في السوق الأولية مرة واحدة فقط - عندما تصدرها الشركة أو الحكومة لأول مرة. يعد Blue ApronIPo مثالاً على عروض السوق الأولية.

تتم المعاملات اللاحقة في السوق الثانوية، حيث يتم شراء الأوراق المالية القديمة (الصادرة بالفعل) وبيعها أو تداولها بين المستثمرين. لا يشارك المصدرون عمومًا في هذه المعاملات. تتم الغالبية العظمى من معاملات الأوراق المالية في الأسواق الثانوية، والتي تشمل أسواق الوسطاء وأسواق التجار والسوق خارج البورصة وبورصات السلع. ستشاهد شواهد القبور والإعلانات عن عروض الأسهم والسندات الأولية والثانوية في صحيفة وول ستريت جورنال وغيرها من الصحف.

دور المصرفيين الاستثماريين وسماسرة البورصة

يلعب نوعان من المتخصصين في الاستثمار أدوارًا رئيسية في أداء أسواق الأوراق المالية. يساعد مصرفيو الاستثمار الشركات في جمع التمويل طويل الأجل. تعمل هذه الشركات كوسطاء، حيث تشتري الأوراق المالية من الشركات والحكومات وتعيد بيعها للجمهور. هذه العملية، التي تسمى الاكتتاب، هي النشاط الرئيسي للمصرفي الاستثماري، الذي يكتسب الضمان بسعر متفق عليه ويأمل أن يتمكن من إعادة بيعه بسعر أعلى لتحقيق الربح. يقدم المصرفيون الاستثماريون المشورة للعملاء بشأن تسعير وهيكل عروض الأوراق المالية الجديدة، وكذلك بشأن عمليات الاندماج والاستحواذ وأنواع التمويل الأخرى. تشمل الشركات المصرفية الاستثمارية المعروفة غولدمان ساكس ومورجان ستانلي وجي بي مورغان وبنك أوف أمريكا ميريل لينش وسيتي جروب.

وسيط البورصة هو الشخص المرخص له بشراء وبيع الأوراق المالية نيابة عن العملاء. يُطلق على هؤلاء المتخصصين في الاستثمار أيضًا اسم المديرين التنفيذيين للحسابات، ويعملون لصالح شركات الوساطة ويقومون بتنفيذ الطلبات التي يضعها العملاء للأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المشتركة والأوراق المالية الأخرى. من الحكمة أن يبحث المستثمرون عن وسيط يفهم أهدافهم الاستثمارية ويمكنه مساعدتهم في متابعة أهدافهم.

شركات الوساطة هي عمولات مدفوعة لتنفيذ معاملات العملاء. على الرغم من أن الوسطاء يمكنهم تحصيل ما يريدون، إلا أن معظم الشركات لديها جداول عمولة ثابتة للمعاملات الصغيرة. تعتمد هذه العمولات عادةً على قيمة المعاملة وعدد الأسهم المعنية.

الاستثمار عبر الإنترنت

جعلت التحسينات في تكنولوجيا الإنترنت من الممكن للمستثمرين البحث عن الأوراق المالية وتحليلها وتداولها عبر الإنترنت. اليوم تقدم جميع شركات الوساطة تقريبًا إمكانات التداول عبر الإنترنت. تحظى شركات الوساطة عبر الإنترنت بشعبية لدى المستثمرين «افعل ذلك بنفسك» الذين يختارون أسهمهم الخاصة ولا يريدون الدفع لوسيط كامل الخدمات مقابل هذه الخدمات. انخفاض تكاليف المعاملات هي فائدة كبيرة. تتراوح الرسوم في شركات الوساطة عبر الإنترنت من حوالي 4.95 دولارًا إلى 8.00 دولارًا، اعتمادًا على عدد الصفقات التي يقوم بها العميل وحجم حساب العميل. على الرغم من وجود العديد من شركات الوساطة عبر الإنترنت، فإن أكبر أربع شركات - Charles Schwab و Fidelity و TD Ameritrade و E*Trade - تمثل أكثر من 80 بالمائة من إجمالي حجم التداول وتريليونات من الأصول في حسابات العملاء. ¹¹ يتيح الإنترنت أيضًا للمستثمرين الوصول إلى ثروة من المعلومات الاستثمارية.

إدارة التغيير

المنافسة تؤدي إلى انخفاض الرسوم عبر الإنترنت

مع وصول سوق الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في عام 2017، يواصل المستثمرون الخاصون البحث عن طرق للدخول أو البقاء في السوق دون دفع رسوم باهظة لتنفيذ صفقاتهم الخاصة. تاريخيًا، كانت الرسوم المرتبطة بشراء وبيع الأسهم مرتفعة وتعتبر أحد أسباب بحث المستثمرين عن بدائل عبر منصات التداول عبر الإنترنت التي تقدمها شركات مثل Fidelity و Charles Schwab و TD Ameritrade و E*Trade. مع التقدم التكنولوجي، بما في ذلك استخدام الذكاء الاصطناعي، انخفضت التكاليف المرتبطة بالتعامل مع صفقات الأسهم بشكل كبير خلال العقد الماضي، ويبحث المستثمرون عن أفضل صفقة ممكنة.

مع المنافسة من شركات مثل Robinhood، وهو تطبيق مبتدئ يقدم رسومًا بقيمة 0 دولار لتداول الأسهم، سارعت شركات التداول عبر الإنترنت إلى خفض رسومها لجذب المزيد من الأعمال بشكل عام، وتلت ذلك حرب أسعار. قامت Fidelity و Charles Schwab بتخفيض رسوم الأسهم عبر الإنترنت والصناديق المتداولة في البورصة إلى 4.95 دولارًا؛ خفضت Ameritrade و E*Trade رسومها من 9.99 دولارًا إلى 6.95 دولارًا.

إذن كيف ستستمر هذه الشركات في كسب المال؟ إنهم يعتقدون أن خفض سعر الدخول لتداول الأسهم سيسمح لهم «باكتساح» أصول العملاء - مما يعني أن الشركات لديها فرصة لجذب عملاء جدد لن يستفيدوا فقط من رسوم التداول المنخفضة ولكن سيهتمون بالمنتجات المالية الأخرى التي تقدمها شركات الاستثمار هذه. تشمل بعض الخدمات الأخرى التي تروج لها شركات التداول عبر الإنترنت إقراض الأموال للمستثمرين لشراء الأسهم وبيع العملاء عبر خدمات إدارة الثروات ومنتجات الاستثمار الأخرى.

وفقًا لبعض محللي الصناعة، يمكن أن يكون أحد الجوانب السلبية لمطابقة الرسوم المنخفضة للمنافسين هو استراتيجية التوحيد في صناعة التداول عبر الإنترنت. ما لم تتمكن الشركات من زيادة أعمالها بشكل عام من خلال الوصول إلى العملاء الحاليين والمحتملين، فقد يضطر البعض إلى الانضمام إلى المنافسين.

أسئلة التفكير النقدي

من وجهة نظر الأعمال، هل تعتقد أن رسوم التداول «شبه المجانية» منطقية؟ اشرح.
ما الذي يمكن أن تفعله شركات التداول عبر الإنترنت لزيادة أعمالها بشكل عام، خاصة عندما يتعلق الأمر بجذب مستثمرين جدد؟

المصادر: سيمون فوكسمان، «السعر المستقبلي للاستثمار: زيلش»، بلومبرغ بيزنيس ويك، http://www.bloomberg.com، 31 أكتوبر 2017؛ إيفلين تشانغ، «روبن هود، تطبيق التداول لجيل الألفية، لا يزال يراهن على الأسهم بدلاً من بيتكوين»، سي إن بي سي، https://www.cnbc.com، 10 أكتوبر 2017؛ تايلور تيبر، «ربما لديك فكرة خاطئة عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات. دعونا نصلح ذلك،» http://www.bankrate.com، 19 يوليو 2017؛ تريفور هانيكوت وتيم ماكلولين، «سباق الوسطاء إلى صفر رسوم يشير إلى حرب أكبر قادمة»، رويترز، https://www.reuters.com، 27 فبراير 2017.

الاستثمار في السندات

عندما يفكر الكثير من الناس في الأسواق المالية، فإنهم يتصورون أسواق الأسهم. ومع ذلك، فإن أسواق السندات ضخمة - تقدر جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA) أن سوق السندات العالمية يبلغ حوالي 88 تريليون دولار. في الولايات المتحدة، باعت الشركات والكيانات الحكومية حوالي 2 مليار دولار من إصدارات السندات الجديدة في عام 2016. تجاوز متوسط حجم التداول اليومي 760 مليار دولار، حيث شكلت سندات الخزانة الأمريكية أكثر من 60 بالمائة من الإجمالي. ¹²

يمكن شراء السندات وبيعها في أسواق الأوراق المالية. ومع ذلك، يتغير سعر السندات على مدى عمرها مع تذبذب أسعار الفائدة في السوق. عندما ينخفض سعر الفائدة في السوق إلى ما دون سعر الفائدة الثابت للسند، يصبح أكثر قيمة ويرتفع السعر. إذا ارتفعت أسعار الفائدة، سينخفض سعر السند. يتم إصدار سندات الشركات، كما يوحي الاسم، من قبل الشركات. عادة ما تكون قيمتها الاسمية 1,000 دولار. قد تكون مضمونة أو غير مضمونة (تسمى السندات)، وتشمل أحكامًا خاصة للتقاعد المبكر، أو يمكن تحويلها إلى أسهم عادية. يمكن للشركات أيضًا إصدار سندات الرهن العقاري أو السندات المضمونة بممتلكات مثل الأراضي أو المباني أو المعدات. تم إصدار ما يقرب من 1.5 تريليون دولار من سندات الشركات الجديدة في عام 2016. ¹³

بالإضافة إلى إصدارات ديون الشركات العادية، يمكن للمستثمرين شراء السندات ذات العائد المرتفع، أو السندات غير المرغوب فيها - السندات عالية المخاطر وذات العائد المرتفع التي غالبًا ما تستخدمها الشركات التي لا تسمح خصائصها الائتمانية لها بالوصول إلى أسواق الديون. إنهم يكسبون عمومًا 3 بالمائة أو أكثر فوق عوائد سندات الشركات عالية الجودة. يمكن أيضًا إصدار سندات الشركات مع خيار لحامل السند لتحويلها إلى أسهم عادية. تسمح هذه السندات القابلة للتحويل عمومًا لحامل السند باستبدال كل سند بعدد محدد من أسهم الأسهم العادية.

تظهر صورة إيلون ماسك. — أصدر المعرض **16.5** إيلون ماسك وشركته للسيارات الكهربائية، تسلا، سندات غير مرغوب فيها عالية العائد في أغسطس 2017 وجمعوا ما يقرب من 1.8 مليار دولار للمساعدة في تمويل إنتاج وإطلاق طراز Tesla الجديد 3. أنفقت Tesla مليارات الدولارات في جهودها لتطوير السيارات الكهربائية في السنوات القليلة الماضية. *ما هي مخاطر ومكافآت شراء السندات غير المرغوب فيها؟* (مصدر الصورة: ستيف جورفيتسون/فليكر/Attribution 2.0 Generic (CC BY 2.0))

الأوراق المالية الحكومية الأمريكية والسندات البلدية

تقوم كل من الحكومة الفيدرالية والوكالات الحكومية المحلية أيضًا بإصدار السندات. تبيع وزارة الخزانة الأمريكية ثلاثة أنواع رئيسية من سندات الدين الفيدرالية: أذونات الخزانة وأوراق الخزانة وسندات الخزانة. يُنظر إلى الثلاثة على أنها خالية من التخلف عن السداد لأنها مدعومة من قبل الحكومة الأمريكية. تستحق سندات الخزانة في أقل من عام ويتم إصدارها بقيمة اسمية لا تقل عن 1,000 دولار. وتبلغ آجال استحقاق سندات الخزانة 10 سنوات أو أقل، وسندات الخزانة لها آجال استحقاق تصل إلى 25 سنة أو أكثر. تُباع كل من الأوراق المالية والسندات بفئات تبلغ 1,000 دولار و 5,000 دولار. تخضع الفائدة المكتسبة على الأوراق المالية الحكومية لضريبة الدخل الفيدرالية ولكنها خالية من ضرائب الدخل الحكومية والمحلية. وفقًا لـ SIFMA، تم إصدار ما مجموعه 1.7 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية في عام 2016، بانخفاض 20 في المائة عن عام 2015. ¹⁴

يتم إصدار السندات البلدية من قبل الولايات والمدن والمقاطعات وغيرها من الوكالات الحكومية الحكومية والمحلية. تم إصدار ما يقرب من 445.8 مليار دولار من السندات البلدية في عام 2016. ¹⁵ عادةً ما تكون القيمة الاسمية لهذه السندات 5,000 دولار وهي إما سندات التزام عام أو سندات إيرادات. يتم دعم سندات الالتزام العام بالإيمان الكامل والائتمان (والقوة الضريبية) للحكومة المصدرة. من ناحية أخرى، يتم سداد سندات الإيرادات فقط من الدخل الناتج عن المشروع المحدد الذي يتم تمويله. تشمل أمثلة مشاريع سندات الإيرادات الطرق السريعة والجسور ومحطات الطاقة وهياكل وقوف السيارات. نظرًا لأن مُصدر سندات الإيرادات ليس عليه أي التزام قانوني بدعم السندات إذا كانت إيرادات المشروع غير كافية، فإنها تعتبر أكثر خطورة وبالتالي تتمتع بأسعار فائدة أعلى من سندات الالتزام العام.

تعتبر السندات البلدية جذابة للمستثمرين لأن الفائدة المكتسبة عليها معفاة من ضريبة الدخل الفيدرالية. وللسبب نفسه، فإن سعر فائدة الكوبون للسندات البلدية أقل من سعر سندات الشركات ذات الجودة المماثلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الفائدة المكتسبة على السندات البلدية الصادرة عن الحكومات داخل الولاية الأصلية لدافع الضرائب معفاة من ضريبة الدخل الحكومية أيضًا. في المقابل، تخضع جميع الفوائد المكتسبة على سندات الشركات للضريبة بالكامل.

تصنيفات السندات

تختلف السندات من حيث الجودة، اعتمادًا على القوة المالية للمُصدر. نظرًا لأن مطالبات حاملي السندات تأتي قبل مطالبات حاملي الأسهم، فإن السندات تعتبر عمومًا أقل خطورة من الأسهم. ومع ذلك، فإن بعض السندات في الواقع محفوفة بالمخاطر. يمكن للشركات أن تتخلف - تفشل في سداد الفوائد المجدولة أو المدفوعات الرئيسية - على سنداتها. يمكن للمستثمرين استخدام تصنيفات السندات ودرجات الحروف المخصصة لإصدارات السندات للإشارة إلى جودتها أو مستوى المخاطر. من السهل العثور على تقييمات لسندات الشركات. وكالتا التصنيف الأكبر والأكثر شهرة هما موديز وستاندارد آند بورز (S&P)، اللتان توجد منشوراتهما في معظم المكتبات وفي شركات الوساطة المالية. يسرد الجدول 16.2 الدرجات الحرفية التي حددتها موديز واس آند بي، وقد يتغير تصنيف السند إذا تغيرت الحالة المالية للشركة.

أوراق مالية مشهورة أخرى

بالإضافة إلى الأسهم والسندات، يمكن للمستثمرين شراء صناديق الاستثمار المشتركة، أو فئة الاستثمار الشائعة جدًا، أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). العقود الآجلة والخيارات هي استثمارات أكثر تعقيدًا للمستثمرين ذوي الخبرة.

صناديق الاستثمار المشتركة

لنفترض أن لديك 1,000 دولار للاستثمار ولكنك لا تعرف الأسهم أو السندات التي يجب شراؤها، أو متى تشتريها، أو متى تبيعها. من خلال الاستثمار في صندوق مشترك، يمكنك شراء الأسهم في محفظة كبيرة أو مجموعة من الأسهم والسندات تدار باحتراف. الصندوق المشترك هو شركة خدمات مالية تجمع أموال مستثمريها لشراء مجموعة مختارة من الأوراق المالية - الأوراق المالية القابلة للتسويق أو الأسهم أو السندات أو مزيج من الأوراق المالية - التي تلبي أهدافها الاستثمارية المعلنة. يركز كل صندوق مشترك على واحد من مجموعة متنوعة من أهداف الاستثمار الممكنة، مثل النمو أو الدخل. تبيع العديد من شركات الخدمات المالية الكبيرة، مثل Fidelity و Vanguard، مجموعة متنوعة من الصناديق المشتركة، ولكل منها هدف استثماري مختلف. يمكن للمستثمرين اختيار واختيار الصناديق التي تتوافق مع اهتماماتهم الخاصة. تستثمر بعض الصناديق المتخصصة في نوع معين من الشركات أو الأصول: في صناعة واحدة مثل الرعاية الصحية أو التكنولوجيا، أو في منطقة جغرافية مثل آسيا، أو في أصل مثل المعادن الثمينة.

تعد الصناديق المشتركة واحدة من أكثر الاستثمارات شيوعًا للأفراد اليوم: يمكنها الاختيار من بين حوالي 9500 صندوق مختلف. تبلغ الاستثمارات في الصناديق المشتركة أكثر من 40 تريليون دولار في جميع أنحاء العالم، منها تمتلك الصناديق المشتركة الأمريكية أكثر من 19 تريليون دولار. يمتلك حوالي 94 مليون فرد، يمثلون 55 بالمائة من جميع الأسر الأمريكية، صناديق استثمار مشتركة. ¹⁶ تجذب الصناديق المشتركة المستثمرين لثلاثة أسباب رئيسية:

تصنيفات موديز وستاندارد آند بورز للسندات
تقييمات موديز	تقييمات إس آند بي	وصف
آا	آا	سندات استثمارية عالية الجودة: أعلى تصنيف تم تعيينه؛ يشير إلى قدرة قوية للغاية على الدفع.
أبا، كاليفورنيا	أبا،	سندات الاستثمار عالية الجودة: تعتبر أيضًا سندات آمنة جدًا، على الرغم من أنها ليست آمنة تمامًا مثل إصدارات AAA/AAA؛ تعتبر سندات AA/AA أكثر أمانًا (تنطوي على مخاطر أقل للتخلف عن السداد) من الإعلانات الفردية.
بابا	فقاعة	سندات الاستثمار متوسطة الجودة: أدنى إصدارات الدرجة الاستثمارية؛ يُنظر إليها على أنها تفتقر إلى الحماية من الظروف الاقتصادية المعاكسة.
حقيبة ب	بوب ب	السندات غير المرغوب فيها: توفر القليل من الحماية ضد التخلف عن السداد؛ ويُنظر إليها على أنها تنطوي
شركة كاسا كار	سي سي سي سي دي	السندات ذات الجودة الرديئة: إما في حالة التخلف عن السداد أو قريبة جدًا منها.

الجدول 16-2

إنها طريقة جيدة للاحتفاظ بمحفظة متنوعة، وبالتالي أقل خطورة. لا يمكن للمستثمرين الذين لديهم 500 دولار فقط أو 1000 دولار للاستثمار تنويع الكثير بمفردهم. يتيح شراء الأسهم في صندوق مشترك امتلاك جزء من المحفظة التي قد تحتوي على 100 ورقة مالية أو أكثر.
تتم إدارة الصناديق المشتركة بشكل احترافي.
قد تقدم الصناديق المشتركة عوائد أعلى مما يمكن للمستثمرين الأفراد تحقيقه بمفردهم.

الصناديق المتداولة في البورصة

نوع آخر من الاستثمار، وهو الصندوق المتداول في البورصة (ETF)، أصبح شائعًا جدًا لدى المستثمرين. تشبه صناديق الاستثمار المتداولة الصناديق المشتركة لأنها تمتلك سلة واسعة من الأسهم ذات الموضوع المشترك، مما يمنح المستثمرين تنويعًا فوريًا. يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصات (معظمها يتم تداولها في البورصة الأمريكية، AMEX)، لذلك تتغير أسعارها على مدار اليوم، في حين أن أسعار أسهم الصناديق المشتركة، والتي تسمى قيم الأصول الصافية (NAV)، يتم حسابها مرة واحدة يوميًا، في نهاية التداول. في جميع أنحاء العالم، بلغت أصول ETF في عام 2016 أكثر من 3.5 تريليون دولار، حيث استحوذ سوق ETF الأمريكي على 73 في المائة من السوق العالمية. ¹⁷

يمكن للمستثمرين الاختيار من بين أكثر من 1,700 من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع أي قطاع من قطاعات السوق تقريبًا، من مؤشر السوق الواسع مثل S&P 500 (الموصوف لاحقًا في هذا الفصل)، وقطاعات الصناعة مثل الرعاية الصحية أو الطاقة، والمناطق الجغرافية مثل بلد معين (اليابان) أو منطقة (أمريكا اللاتينية). صناديق الاستثمار المتداولة لديها نسب مصروفات منخفضة للغاية. ومع ذلك، نظرًا لأنهم يتداولون كأسهم، يدفع المستثمرون عمولات لشراء وبيع هذه الأسهم.

العقود الآجلة والخيارات

العقود الآجلة هي التزامات ملزمة قانونًا لشراء أو بيع كميات محددة من السلع (المنتجات الزراعية أو التعدينية) أو الأدوات المالية (الأوراق المالية أو العملات) بسعر متفق عليه في تاريخ مستقبلي. يمكن للمستثمر شراء العقود الآجلة للسلع في الماشية وبطون لحم الخنزير (ألواح كبيرة من لحم الخنزير المقدد) والبيض والقهوة والدقيق والبنزين وزيت الوقود والخشب والقمح والذهب والفضة. تشمل العقود المالية الآجلة سندات الخزانة والعملات الأجنبية، مثل الجنيه البريطاني أو الين الياباني. لا تدفع العقود الآجلة فوائد أو أرباح. يعتمد العائد فقط على تغيرات الأسعار المواتية. هذه استثمارات محفوفة بالمخاطر للغاية لأن الأسعار يمكن أن تختلف كثيرًا.

الخيارات هي العقود التي تمنح حامليها حق شراء أو بيع كميات محددة من الأسهم العادية أو الأدوات المالية الأخرى بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة. كما هو الحال مع العقود الآجلة، يجب على المستثمرين تخمين تحركات الأسعار المستقبلية بشكل صحيح في الأداة المالية الأساسية لكسب عائد إيجابي. على عكس العقود الآجلة، لا تُلزم الخيارات حاملها قانونًا بالشراء أو البيع، والسعر المدفوع للخيار هو الحد الأقصى للمبلغ الذي يمكن خسارته. ومع ذلك، فإن الخيارات لها آجال استحقاق قصيرة جدًا، لذلك من السهل خسارة الكثير من المال معها بسرعة.

فحص المفهوم

التمييز بين أسواق الأوراق المالية الأولية والثانوية. كيف يعمل مصرفي استثماري مع الشركات لإصدار الأوراق المالية؟
وصف أنواع السندات المتاحة للمستثمرين والمزايا والعيوب التي تقدمها.
لماذا تجذب الصناديق المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة المستثمرين؟ ناقش لماذا تعتبر العقود الآجلة والخيارات استثمارات محفوفة بالمخاطر.