Skip to main content
Global

16.5: استخدم المعلومات من بيان التدفقات النقدية لإعداد النسب لتقييم السيولة والملاءة

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    193405

    • \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)\(\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}\)

    يسمح تحليل نسبة التدفق النقدي لمستخدمي البيانات المالية برؤية وضع سيولة الشركة من منظور أوضح. تركز النسب المعروضة في هذا القسم على التدفق النقدي الحر، المحسوب كنقد تشغيلي، مخفضًا بالنفقات الرأسمالية المتوقعة ومدفوعات الأرباح النقدية. وبالتالي فإن قيمة التدفق النقدي الحر هي تعديل التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية. يتم بعد ذلك استخدام النتيجة التي تم الحصول عليها في حساب التدفق النقدي الحر الأولي لحساب نسبة التدفق النقدي الحر إلى المبيعات، وهي نسبة التدفق النقدي الحر إلى إيرادات المبيعات، ونسبة التدفق النقدي الحر إلى الأصول، وهي نسبة التدفق النقدي الحر إلى إجمالي الأصول . توفر هذه الأدوات الثلاث مؤشرات حول مرونة الشركة وخفة حركتها، وهو ما يعادل قدرتها على اغتنام الفرص في المستقبل، عند ظهورها.

    اعتبارات أخلاقية

    تحليل التدفق النقدي

    الدفع النقدي مطلوب لدفع الفواتير. تحتاج جميع الشركات إلى الحصول على صورة واضحة للنقود المتاحة حتى تتمكن من التخطيط ودفع فواتيرها. يسمح بيان التدفقات النقدية للمستثمرين بإلقاء نظرة مباشرة على النشاط الفعلي للأرصدة النقدية للشركة. كتب مارك أ. سيجل في مجلة CPA Journal أنه «نظرًا لأن محللي وول ستريت فقدوا الثقة في المقاييس القائمة على الأرباح في أعقاب إنرون وورلدكوم وغيرها، فقد انجذب الكثيرون نحو بيان التدفق النقدي. يتم تقييم الشركات بانتظام على أساس عائد التدفق النقدي الحر وغيرها من مقاييس توليد النقد». 3 تسمح نسبة التدفق النقدي التشغيلي ونسبة هامش التدفق النقدي والمقاييس الأخرى المتعلقة بالتدفق النقدي التي تمت مناقشتها للمستثمر والمستخدمين الآخرين للبيانات المالية بتحليل بيانات البيانات المالية لمعرفة قدرة الشركة على الدفع الدين الحالي وتقييم التدفق النقدي التشغيلي ليعمل كمنشأة عاملة. 4 يساعد هذا المستثمرين والمستخدمين الآخرين للبيانات المالية على ضمان صحة البيانات المالية للشركة وقدرتها على دفع فواتيرها.

    التدفق النقدي الحر

    تبدأ حسابات التدفق النقدي الحر بالتدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية، ويتم تخفيضها من خلال النفقات الرأسمالية المخطط لها ومدفوعات الأرباح النقدية المخطط لها. في الحالة الموضحة في المثال، سيكون التدفق النقدي الحر كما يلي:

    حساب التدفق النقدي الحر:

    التدفق النقدي من التشغيل 13,840 دولار مخصومًا منه النقد المخطط للنفقات الرأسمالية البالغ (40,000) ناقص أرباح نقدية قدرها (440) يساوي التدفق النقدي الحر البالغ (26,600).

    يعد غياب التدفق النقدي الحر مؤشرًا على القلق الشديد بشأن السيولة لشركة Deminity ويمكن أن يكون مؤشرًا مبكرًا على أن الشركة قد لا تكون قادرة على مواصلة العمليات. يمكن أن يكون هذا أيضًا حدثًا لمرة واحدة، في عام تم فيه التخطيط لاستثمار رأسمالي كبير، ليتم تمويله بموارد من احتياطيات رأس مال الشركة من أرباح السنوات السابقة. في مثل هذه الحالة، لن يكون التدفق النقدي الحر السلبي مصدر قلق.

    رابط للتعلم

    تقدم هذه المقالة من Investopedia معلومات حول كيفية استخدام التدفق النقدي الحر لتقييم نقاط القوة في مختلف الشركات:

    التدفقات النقدية إلى المبيعات

    يتم حساب نسبة التدفقات النقدية إلى المبيعات بقسمة التدفق النقدي الحر على إيرادات المبيعات. في حالة شركة Deminity Company، كان للتدفق النقدي الحر نتيجة سلبية، لذلك لن يكون الحساب مفيدًا في هذه الحالة.

    التدفقات النقدية إلى الأصول

    يتم حساب نسبة التدفقات النقدية إلى الأصول بقسمة التدفق النقدي الحر على إجمالي الأصول. مرة أخرى، عندما كان للتدفق النقدي الحر نتيجة سلبية، كما حدث في سيناريو مثال شركة Dimentimity Company، لن يكون الحساب مفيدًا

    المفاهيم في الممارسة

    ليمان براذرز: هل كنت ستستثمر؟

    بين عامي 2005 و 2007، قام Lehman Brothers (بنك استثماري) بزيادة صافي دخله من 3.1 مليار دولار إلى 4.1 مليار دولار. وحصلت الشركة على ما يقرب من 42 مليار دولار من الفوائد والأرباح على استثماراتها، وهو جزء أساسي من نموذج أعمالها، في عام 2007 وحده. كما كان لديها 7.2 مليار دولار نقدًا في نهاية عام 2007. هل أنت مهتم بالاستثمار في ليمان براذرز؟ ومع ذلك، أفلست شركة Lehman Brothers في سبتمبر 2008؛ وكانت أكبر إفلاس للشركات في التاريخ. هل كان بإمكان المستثمرين معرفة ذلك؟

    سيكون الدليل هو النسبة النقدية المجانية. على افتراض أنك تتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية الفعلية ومدفوعات الأرباح لشركة Lehman Brothers من عام 2007 متوقعة في عام 2008، سيتم حساب نسبة النقد المجانية الخاصة بـ Lehman Brothers بالملايين:

    بلغ حجم التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية (45,595 دولار) ناقص النقد المخطط للنفقات الرأسمالية البالغ (1,931) ناقص أرباح نقدية قدرها (418) يساوي التدفق النقدي الحر البالغ (47,944).

    استثمرت ليمان براذرز بكثافة في الأوراق المالية التي تم إنشاؤها من الرهون العقارية عالية المخاطر. عندما انهار سوق الرهن العقاري الثانوي في عام 2008، لم تتمكن شركة Lehman Brothers من توليد ما يكفي من النقد للبقاء في العمل. أعطى التدفق النقدي الحر السلبي الكبير تحذيرًا من أن Lehman Brothers كان استثمارًا محفوفًا بالمخاطر.

    اتصال المعايير الدولية للتقارير

    بيان التدفقات النقدية

    في كل نوع من أنواع الأعمال في جميع أنحاء العالم، من المهم فهم الوضع النقدي للشركة. إن تحليل التدفقات النقدية الداخلة والخارجة، والتدفق النقدي الحالي، واتجاهات التدفق النقدي، والتنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية، كلها عوامل مهمة لاتخاذ القرار. تتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيان التدفقات النقدية كآلية تسمح للمستخدمين بتقييم الوضع النقدي للشركة بشكل أفضل. تحدد مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (GAAP) والمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS) القواعد المتعلقة بتكوين وعرض بيان التدفقات النقدية.

    • الطريقة: توصي كل من GAAP والمعايير الدولية لإعداد بيان التدفقات النقدية وتشجع الطريقة المباشرة لإعداد بيان التدفقات النقدية ولكنها تسمح بالطريقة غير المباشرة. بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة، في حالة استخدام الطريقة المباشرة، يجب أيضًا تقديم تسوية بين صافي الدخل والدخل التشغيلي. هذه التسوية ليست مطلوبة بموجب المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية.
    • العرض التقديمي: الفئات الثلاث - التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية، والتدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية، والتدفقات النقدية من أنشطة التمويل - مطلوبة بموجب كل من مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة والمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية. تتطلب مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة تقديم معلومات لمدة عام واحد فقط، بينما تتطلب المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية عامين من البيانات.
    • تصنيف المعاملات: تعتبر المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية أكثر مرونة في مكان تقديم بعض معاملات التدفق النقدي مقارنة بالمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً في الولايات المتحدة. تحدث هذه المرونة حول الفوائد وأرباح الأسهم والضرائب. كما هو موضح في الجدول 16-1، تعتبر مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة أكثر صرامة في الإبلاغ.

    مقارنة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والمعايير الدولية للإبلاغ

    الفجوة في الاستخدام المعايير الدولية
    الفائدة المدفوعة التشغيل التشغيل أو التمويل
    تم استلام الفائدة التشغيل التشغيل أو الاستثمار
    توزيعات الأرباح المدفوعة تمويل التشغيل أو التمويل
    توزيعات الأرباح المستلمة التشغيل التشغيل أو الاستثمار
    الضرائب التشغيل تعمل عادة ولكن خيار تقسيم الضرائب إلى مكونات تشغيلية وتمويلية

    الجدول 16-1

    من المهم فهم تأثير هذه الاختلافات المحتملة. يتم استخدام بيان التدفقات النقدية ليس فقط للتقييم من أين تتلقى الشركة وتنفق أموالها، ولكن أيضًا للتنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية. يمكن أن تؤدي مرونة بنود الإبلاغ هذه في بيان التدفقات النقدية إلى انخفاض قابلية المقارنة بين الشركات المماثلة باستخدام طرق إعداد التقارير المختلفة. على سبيل المثال، سيكون للتدفق النقدي الحر (التدفقات النقدية التشغيلية ناقص النفقات الرأسمالية) نتائج مختلفة إذا تم تصنيف الفوائد وأرباح الأسهم في أقسام أخرى غير الأنشطة التشغيلية.

    لنأخذ مثالاً على ذلك: يقع المقر الرئيسي لشركة Worldwide Co. في لندن وتقدم تقاريرها حاليًا وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة لأنها يتم تداولها في بورصة نيويورك (NYSE). تدرس Worldwide التحول إلى إعداد التقارير بموجب المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية لجعل الشركة أكثر قابلية للمقارنة مع منافسيها، حيث يستخدم معظمهم المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية. تحتوي Worldwide على المعلومات التالية في قسم الأنشطة التشغيلية من أحدث بيان للتدفقات النقدية.

    التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية 2,500,000 دولار، بما في ذلك مدفوعات الفائدة النقدية البالغة 200,000، والفوائد النقدية المستلمة البالغة 90,000، والضرائب المدفوعة بقيمة 125,000، والأرباح النقدية المستلمة بقيمة 50,000.

    حصلت Worldwide على 1,000,000 دولار من النفقات الرأسمالية خلال العام، ودفعت أرباحًا بقيمة 80,000 دولار للمساهمين.

    استنادًا إلى هذه المعلومات، سيكون التدفق النقدي المجاني في Workwide كما يلي:

    التدفق النقدي الحر يساوي النقد من الأنشطة التشغيلية ناقص النفقات الرأسمالية.

    أو

    2,500,000 - 1,000,000 دولار = 1,500,000

    إذا انتقلت Worldwide إلى إعداد تقارير المعايير الدولية لإعداد التقارير، فقد قررت أن مدفوعات الفائدة النقدية الخاصة بها سيتم تصنيفها كأنشطة تمويلية لأن المدفوعات تتعلق بديون طويلة الأجل. الفائدة المستلمة هي من مستحق قصير الأجل، وبالتالي ستظل مصنفة كنشاط تشغيلي، ولكن الأرباح المستلمة هي من استثمار طويل الأجل وسيتم إعادة تصنيفها إلى نشاط استثماري. وقد تم تحديد 60 ألف دولار من الضرائب على أنها مرتبطة بالعواقب الضريبية لفرصة استثمارية وبالتالي سيتم إعادة تصنيفها كنشاط استثماري. مع عمليات إعادة التصنيف هذه، سيكون التدفق النقدي الحر لـ Worldwide كما يلي:

    FCF = (2,500,000 + 200,000 دولار - 50,000 دولار + 60,000 دولار) - 1,000,000 دولار = 1,710,000

    والخلاصة من هذا المثال هي أن المرونة التي توفرها المعايير الدولية للإبلاغ المالي يمكن أن تؤثر على قابلية المقارنة بين الشركات.

    وتنشأ هذه الاختلافات وغيرها بين مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة والمعايير الدولية للإبلاغ المالي بسبب الطبيعة الأكثر اعتماداً على القواعد للمعايير التي وضعها مجلس معايير المحاسبة المالية مقابل القواعد الأكثر اعتماداً على المبادئ التي وضعها المجلس الدولي لمعايير المحاسبة. ويتبع المجلس الدولي لمعايير المحاسبة، عند وضع معايير المعايير الدولية للإبلاغ المالي، وجهة نظر الجوهر فوق الشكل التي تتيح للشركات المزيد من المرونة في تقييم القصد من المعاملات. في أي وقت يُسمح فيه بمزيد من الأحكام و/أو يتم استخدامه، يجب أن يكون هناك كشف كافٍ لشرح منهجية إعداد التقارير المختارة.

    الحواشي