11.7: الملخص والمصطلحات الرئيسية
- Page ID
- 190729
\( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)\(\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}\)
ملخصات القسم
11.1 وصف قرارات الاستثمار الرأسمالي وكيفية تطبيقها
- تحدد قرارات الاستثمار الرأسمالي مشروعًا لتطوير الأعمال في المستقبل. تتطلب هذه المشاريع عادةً إنفاقًا كبيرًا من النقد، وتوفر عائدًا غير مؤكد، وتربط الموارد لفترة طويلة من الزمن.
- يتطلب وجود عدد كبير من البدائل عملية موازنة وتحليل دقيقة. تتضمن هذه العملية تحديد احتياجات رأس المال، واستكشاف قيود الموارد، ووضع معايير أساسية للبدائل، وتقييم البدائل باستخدام قرارات الفرز والتفضيل، واتخاذ القرار.
- تساعد قرارات الفحص في التخلص من البدائل غير المرغوب فيها التي قد تضيع الوقت والمال. تصنف قرارات التفضيل البدائل الناشئة عن عملية الفرز للمساعدة في اتخاذ القرار النهائي. تستخدم كلتا طريقتي القرار أساليب الميزانية الرأسمالية للاختيار بين البدائل.
11.2 تقييم معدل الاسترداد والمحاسبة للعائد في قرارات الاستثمار الرأسمالي
- تحدد طريقة الاسترداد المدة التي ستستغرقها الشركة لاسترداد استثماراتها. تتم مقارنة التدفقات النقدية السنوية بالاستثمار الأولي ولكن لا يتم أخذ القيمة الزمنية للنقود في الاعتبار ويتم تجاهل التدفقات النقدية بعد فترة الاسترداد.
- يعتبر معدل العائد المحاسبي صافي الدخل الإضافي مقارنة بالاستثمار الأولي. لا يتم أخذ القيمة الزمنية للنقود في الاعتبار بهذه الطريقة.
- يحدد صافي الدخل الإضافي صافي الدخل المتوقع إذا قبلت الشركة فرصة الاستثمار، بدلاً من عدم الاستثمار. صافي الدخل الإضافي هو الفرق بين الإيرادات الإضافية والنفقات الإضافية.
11.3 شرح القيمة الزمنية للنقود وحساب القيم الحالية والمستقبلية للمبالغ الإجمالية والمعاشات
- الدولار يستحق اليوم أكثر مما سيكون عليه في المستقبل. ويرجع ذلك إلى العديد من الأسباب بما في ذلك قوة الاستثمار في اقتصاد اليوم، وتضخم السوق، والقدرة على استخدام الأموال في الوقت الحاضر لكسب المزيد من المال في المستقبل، مع الفائدة.
- تعبر القيمة الحالية عن القيمة المستقبلية للدولار في القيمة الحالية (الحالية). تُستخدم جداول القيمة الحالية، التي تُظهر تقاطع عامل القيمة الحالي للفترات وسعر الفائدة، للضرب في مبلغ العائد النهائي لحساب قيمة اليوم.
- تُظهر القيمة المستقبلية قيمة الاستثمار بعد فترة زمنية معينة. تُستخدم جداول القيمة المستقبلية، التي توضح تقاطع عامل القيمة المستقبلية للفترات وسعر الفائدة، للضرب في مبلغ الاستثمار الأولي لحساب القيمة المستقبلية.
- المبلغ الإجمالي هو دفعة لمرة واحدة بعد فترة زمنية معينة، في حين أن الأقساط العادية تتضمن أقساط متساوية في سلسلة من المدفوعات بمرور الوقت. يمكن للشركة استخدام المبلغ الإجمالي أو حسابات الأقساط العادية للقيمة الحالية وحسابات القيمة المستقبلية.
11.4 استخدم نماذج التدفق النقدي المخفضة لاتخاذ قرارات استثمار رأس المال
- يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم بتعيين قيم لبدائل المشروع باستخدام القيمة الزمنية للمال وخصومات الأسعار المستقبلية إلى القيمة الحالية. يتم استخدام أداتين للقياس في التدفقات النقدية المخفضة: القيمة الحالية الصافية ومعدل العائد الداخلي.
- تأخذ القيمة الحالية الصافية في الاعتبار معدل العائد المتوقع، وتحول التدفقات النقدية المستقبلية إلى القيمة الحالية، وتقارن ذلك بتكلفة الاستثمار الأولية. إذا كانت النتيجة إيجابية، فسوف تتطلع الشركة إلى الاستثمار في المشروع.
- يُظهر معدل العائد الداخلي ربحية الاستثمار، حيث يساوي صافي القيمة الحالية صفرًا. إذا تجاوز معدل الفائدة المقابل معدل العائد المتوقع، فستستثمر الشركة في المشروع.
11.5 مقارنة ومقارنة الأساليب غير القائمة على القيمة الزمنية والأساليب القائمة على القيمة الزمنية في قرارات الاستثمار الرأسمالي
- تستخدم طريقة الاسترداد عملية حسابية بسيطة، وتزيل البدائل غير القابلة للتطبيق بسرعة، وتأخذ في الاعتبار مخاطر الاستثمار. ومع ذلك، فإنه يتجاهل القيمة الزمنية للنقود، ويتجاهل الربحية، ولا يأخذ في الاعتبار التدفقات النقدية بعد استرداد الاستثمار.
- يستخدم معدل العائد المحاسبي حسابًا بسيطًا ويأخذ في الاعتبار الربحية ويزيل الخيارات غير القابلة للتطبيق بسرعة. ومع ذلك، فإنه يتجاهل القيمة الزمنية للنقود، ويقدر معدلات العائد أكثر من المخاطر، ويتجاهل العوامل الخارجية المؤثرة.
- تأخذ القيمة الحالية الصافية بعين الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، وتصنف الاستثمارات ذات المخاطر العالية، وتقارن الأرباح المستقبلية بالقيمة الحالية. ومع ذلك، لا يمكن مقارنة فرص الاستثمار المتباينة بسهولة، فهي تستخدم حسابًا أكثر صعوبة، ولديها قيود على تقدير معدل العائد المتوقع.
- يأخذ معدل العائد الداخلي في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، ويزيل التحيز بالدولار، ويقود الشركة إلى اتخاذ قرار، على عكس أساليب القيمة غير الزمنية. ومع ذلك، فإنها تميل نحو معدلات العائد بدلاً من اعتبارات الاستثمار ذات المخاطر العالية، وهي عملية حسابية أكثر صعوبة، ولا تأخذ في الاعتبار الوقت الذي ستستغرقه لاسترداد الاستثمار.
الشروط الرئيسية
- معدل العائد المحاسبي (ARR)
- عائد الاستثمار مع مراعاة التغييرات في صافي الدخل
- البدائل
- الخيارات المتاحة للاستثمار
- المعاشات المستحقة
- أقساط متساوية تدفع في بداية كل فترة دفع ضمن السلسلة
- الأقساط
- سلسلة من المدفوعات المتساوية التي تتم بمرور الوقت
- استثمار رأس المال
- مساهمة الشركة في الأموال في الأصول طويلة الأجل لمزيد من النمو؛ وتسمى أيضًا الميزانية الرأسمالية
- التدفق النقدي
- الإيرادات النقدية والمدفوعات النقدية نتيجة للنشاط التجاري
- التدفق النقدي
- الأموال المستلمة أو وفورات التكاليف من استثمار رأس المال
- التدفق النقدي
- الأموال المدفوعة أو زيادة نفقات التكلفة من الاستثمار الرأسمالي
- يضاعف
- كسب الفائدة على الفوائد السابقة المكتسبة، إلى جانب الفائدة المكتسبة على الاستثمار الأصلي
- نموذج التدفق النقدي المخفض
- يقوم بتعيين قيمة لفرصة عمل باستخدام أدوات قياس القيمة الزمنية
- حسم
- عملية تحدد القيمة الحالية للدفعة الواحدة أو سلسلة المدفوعات التي سيتم استلامها
- القيمة المستقبلية (FV)
- قيمة الاستثمار بعد فترة زمنية معينة
- معدل العقبة
- الحد الأدنى لمعدل العائد المطلوب على الاستثمار للنظر في بديل لمزيد من التقييم
- طريقة معدل الإرجاع الداخلي (IRR)
- حساب لتحديد الربحية أو إمكانات النمو للاستثمار، معبرًا عنها كنسبة مئوية، عند النقطة التي تساوي فيها القيمة الحالية صفرًا
- مبلغ مقطوع
- الدفع لمرة واحدة أو سداد الأموال في وقت معين
- طريقة صافي القيمة الحالية (NPV)
- يخفض التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية بمعدل العائد المتوقع، ويقارن ذلك بالاستثمار الأولي
- طرق القيمة غير الزمنية
- تحليل لا يأخذ في الاعتبار قيمة مقارنة الدولار اليوم بالدولار في المستقبل
- مصاريف التشغيل
- التكاليف التشغيلية اليومية غير المرتبطة بالبيع المباشر للمنتجات أو الخدمات
- المعاشات العادية
- أقساط متساوية يتم دفعها في نهاية كل فترة دفع ضمن السلسلة
- طريقة الاسترداد (PM)
- حساب طول الوقت الذي تستغرقه الشركة لاسترداد استثماراتها الأولية
- قرار التفضيل
- عملية مقارنة المشاريع المحتملة التي تلبي معايير قرار الفرز، وسيتم ترتيب أهميتها وجدواها واستصوابها للتمييز بين البدائل
- القيمة الحالية (PV)
- القيمة المستقبلية للاستثمار معبراً عنها بالقيمة الحالية
- قرار الفحص
- عملية إزالة البدائل من عملية صنع القرار التي سيكون من غير المستصوب متابعتها نظرا لعدم قدرتها على تلبية المعايير الأساسية
- القيمة الزمنية للمال
- التأكيد على أن قيمة الدولار اليوم تساوي أكثر من قيمة الدولار في المستقبل