Skip to main content
Global

17.3: كيف توفر الأسر رأس المال المالي

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    201268

    • \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)\(\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}\)

    أهداف التعلم

    في نهاية هذا القسم، ستكون قادرًا على:

    • أظهر العلاقة بين المدخرين والبنوك والمقترضين
    • حساب عائد السندات
    • تباين السندات والأسهم والصناديق المشتركة والأصول
    • شرح المقايضات بين العائد والمخاطر

    إن الطرق التي تفضل الشركات من خلالها جمع الأموال ليست سوى نصف قصة الأسواق المالية. أما النصف الآخر فهو ما ترغب فيه الأسر والأفراد الذين يقدمون الأموال، وكيف ينظرون إلى الخيارات المتاحة. يتحول تركيز مناقشتنا الآن من الشركات على جانب الطلب في أسواق رأس المال المالي إلى الأسر على جانب العرض في تلك الأسواق. يمكننا تقسيم آليات الادخار المتاحة للأسر إلى عدة فئات: الودائع في الحسابات المصرفية؛ السندات؛ الأسهم؛ صناديق الاستثمار المشتركة في سوق المال؛ صناديق الأسهم والسندات المشتركة؛ والإسكان والأصول المادية الأخرى مثل امتلاك الذهب. نحتاج إلى تحليل كل من هذه الاستثمارات من حيث ثلاثة عوامل: (1) معدل العائد المتوقع الذي ستدفعه؛ (2) خطر أن يكون العائد أقل أو أعلى بكثير مما كان متوقعًا؛ و (3) سيولة الاستثمار، والتي تشير إلى مدى سهولة استبدال الأموال أو الأصول المالية بسلعة أو خدمة. سنقوم بهذا التحليل عندما نناقش كل من هذه الاستثمارات في الأقسام أدناه. ومع ذلك، نحتاج أولاً إلى فهم الفرق بين معدل العائد المتوقع والمخاطر والمعدل الفعلي للعائد.

    معدل العائد المتوقع والمخاطر ومعدل العائد الفعلي

    يشير معدل العائد المتوقع إلى المبلغ المتوقع أن يعود المشروع أو الاستثمار إلى المستثمر، إما في مدفوعات الفائدة المستقبلية أو مكاسب رأس المال أو زيادة الربحية. عادة ما يكون متوسط العائد على مدى فترة زمنية، عادة بالسنوات أو حتى العقود. عادة ما نقيسه كنسبة مئوية. تقيس المخاطر عدم اليقين بشأن ربحية هذا المشروع. هناك عدة أنواع من المخاطر، بما في ذلك مخاطر التخلف عن السداد ومخاطر أسعار الفائدة. مخاطر التخلف عن السداد، كما يوحي اسمها، هي خطر فشل المقترض في سداد السند أو القرض. مخاطر أسعار الفائدة هي خطر شراء سند طويل الأجل بسعر فائدة 6٪ قبل أن ترتفع أسعار السوق فجأة، لذلك لو انتظرت، كان بإمكانك الحصول على سند مماثل يدفع 9٪. الاستثمار عالي المخاطر هو الاستثمار الذي من المحتمل بشكل معقول تحقيق مجموعة واسعة من المكاسب المحتملة. قد يكون للاستثمار منخفض المخاطر عوائد فعلية قريبة جدًا من معدل العائد المتوقع عامًا بعد عام. سيحقق الاستثمار عالي المخاطر عوائد فعلية أعلى بكثير من معدل العائد المتوقع في بعض الأشهر أو السنوات وأقل بكثير في الأشهر أو السنوات الأخرى. يشير معدل العائد الفعلي إلى معدل العائد الإجمالي، بما في ذلك مكاسب رأس المال والفائدة المدفوعة على الاستثمار في نهاية الفترة الزمنية.

    الحسابات البنكية

    الوسيط هو الشخص الذي يقف بين طرفين آخرين. على سبيل المثال، الشخص الذي يرتب موعدًا أعمى بين شخصين آخرين هو نوع واحد من الوسطاء. في أسواق رأس المال المالي، تعتبر البنوك مثالاً للوسيط المالي - أي المؤسسة التي تعمل بين المدخر الذي يودع الأموال في أحد البنوك والمقترض الذي يتلقى قرضًا من ذلك البنك. عندما يعمل البنك كوسيط مالي، على عكس الوضع مع الزوجين في موعد غرامي، لا يلتقي المدخر والمقترض أبدًا. في الواقع، ليس من الممكن حتى إجراء اتصالات مباشرة بين أولئك الذين يودعون الأموال في البنوك وأولئك الذين يقترضون من البنوك، لأن جميع الأموال المودعة تنتهي في مجمع كبير واحد، ثم تقرضه المؤسسة المالية.

    \(\PageIndex{1}\)يوضح الشكل وضع البنوك كوسيط مالي، مع نمط من الودائع المتدفقة إلى البنك والقروض المتدفقة، ثم سداد القروض التي تعود إلى البنك، مع مدفوعات الفائدة للمدخرين الأصليين.

    يُظهر الرسم التوضيحي المعاملات الدائرية بين المدخرين والبنوك والمقترضين. يقوم المدخرون بإيداع الودائع للبنوك، ويقوم البنك بتزويدهم بالسحوبات ومدفوعات الفائدة. يمنح المقترضون سداد القروض ومدفوعات الفائدة للبنوك، وتزودهم البنوك بالقروض.

    \(\PageIndex{1}\)البنوك الشكلية كوسطاء ماليين تعتبر البنوك وسيطًا ماليًا لأنها تقف بين المدخرين والمقترضين. يقوم المدخرون بإيداع الودائع لدى البنوك، ثم يتلقون مدفوعات الفائدة ويسحبون الأموال. يحصل المقترضون على قروض من البنوك، ويسددون القروض بفائدة.

    تقدم البنوك مجموعة من الحسابات لخدمة الاحتياجات المختلفة. عادةً ما يدفع الحساب الجاري فائدة قليلة أو بدون فائدة، ولكنه يسهل المعاملات من خلال منحك وصولاً سهلاً إلى أموالك، إما عن طريق كتابة شيك أو باستخدام بطاقة الخصم (أي بطاقة تعمل مثل بطاقة الائتمان)، باستثناء أن المشتريات يتم خصمها فورًا من حسابك التحقق من الحساب بدلاً من إصدار الفواتير بشكل منفصل من خلال شركة بطاقة ائتمان). عادةً ما يدفع حساب التوفير بعض أسعار الفائدة، ولكن الحصول على المال يتطلب منك عادةً القيام برحلة إلى البنك أو جهاز الصراف الآلي (أو يمكنك الوصول إلى الأموال إلكترونيًا). لم تكن الخطوط الفاصلة بين الحسابات الجارية وحسابات التوفير واضحة في العقدين الماضيين، حيث تقدم العديد من البنوك حسابات جارية ستدفع سعر فائدة مشابهًا لحساب التوفير إذا احتفظت بحد أدنى معين في الحساب، أو على العكس من ذلك، تقدم حسابات توفير تسمح لك بالكتابة على الأقل عدد قليل من الشيكات في الشهر.

    هناك طريقة أخرى لإيداع المدخرات في أحد البنوك وهي استخدام شهادة الإيداع (CD). باستخدام القرص المضغوط، فإنك توافق على إيداع مبلغ معين من المال، غالبًا ما يُقاس بآلاف الدولارات، في الحساب لفترة زمنية محددة، تتراوح عادةً من بضعة أشهر إلى عدة سنوات. في المقابل، يوافق البنك على دفع سعر فائدة أعلى من حساب التوفير العادي. بينما يمكنك سحب الأموال قبل الوقت المخصص، كما تحذر إعلانات الأقراص المدمجة دائمًا، هناك «عقوبة كبيرة للسحب المبكر».

    \(\PageIndex{2}\)يوضح الشكل معدل الفائدة السنوي المدفوع على قرص مضغوط مدته ستة أشهر وسنة واحدة وخمس سنوات منذ عام 1984، وفقًا لما أورده Bankrate.com. عادةً ما تكون أسعار الفائدة التي تدفعها حسابات التوفير أقل قليلاً من سعر القرص المضغوط، لأن المستثمرين الماليين يحتاجون إلى الحصول على معدل فائدة أعلى قليلاً كتعويض عن الوعد بترك الودائع دون تغيير لفترة من الوقت في قرص مضغوط، وبالتالي فقدان بعض السيولة.

    يوضح الرسم البياني أن أسعار الفائدة للأقراص المدمجة لمدة 6 أشهر و 1 و 5 سنوات كانت الأعلى بين عامي 1984 و 1986 بمعدلات تجاوزت 9٪. اليوم، كل منهم لديه أسعار فائدة أقل من 1.8٪.

    أرقام أسعار\(\PageIndex{2}\) الفائدة على شهادات الإيداع لمدة ستة أشهر وسنة واحدة وخمس سنوات تقلبت أسعار الفائدة على شهادات الإيداع بمرور الوقت. تشير أسعار الفائدة المرتفعة في أوائل الثمانينيات إلى معدل التضخم المرتفع نسبيًا في الولايات المتحدة في ذلك الوقت. تتقلب أسعار الفائدة مع دورة الأعمال، وعادة ما تزداد خلال التوسعات وتنخفض خلال فترة الركود. لاحظ الانخفاض الحاد في معدلات CD منذ عام 2008، بداية الركود العظيم.

    تتمثل المزايا العظيمة للحسابات المصرفية في أن المستثمرين الماليين يتمتعون بسهولة الوصول إلى أموالهم، كما أن الأموال الموجودة في الحسابات المصرفية آمنة للغاية. تنشأ هذه السلامة جزئيًا لأن الحساب المصرفي يوفر أمانًا أكثر من الاحتفاظ ببضعة آلاف من الدولارات في إصبع جورب في درج الملابس الداخلية. بالإضافة إلى ذلك، تحمي مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) مدخرات الشخص العادي. يتعين على كل بنك بموجب القانون دفع رسوم إلى FDIC، بناءً على حجم ودائعه. بعد ذلك، إذا أفلس البنك ولم يتمكن من سداد المودعين، فإن FDIC تضمن أن جميع العملاء سيحصلون على ودائعهم مرة أخرى تصل إلى 250,000 دولار.

    تبدو خلاصة القول في الحسابات المصرفية كما يلي: انخفاض المخاطر يعني معدل عائد منخفض ولكن سيولة عالية.

    السندات

    يتوقع المستثمر الذي يشتري سندًا أن يحصل على معدل عائد. ومع ذلك، تختلف السندات في معدلات العائد التي تقدمها، وفقًا لمخاطر المقترض. يمكننا دائمًا تقسيم سعر الفائدة إلى ثلاثة مكونات (كما أوضحنا في كتاب «الاختيار في عالم الندرة»): التعويض عن تأخير الاستهلاك، وتعديل الارتفاع التضخمي في المستوى العام للأسعار، علاوة المخاطرة التي تأخذ مخاطر المقترض في الاعتبار.

    تعتبر حكومة الولايات المتحدة مقترضًا آمنًا للغاية، لذلك عندما تصدر الحكومة الأمريكية سندات الخزانة، يمكنها دفع سعر فائدة منخفض نسبيًا. الشركات التي تبدو وكأنها مقترضة آمنة، ربما بسبب حجمها الهائل أو لأنها حققت أرباحًا باستمرار بمرور الوقت، ستظل تدفع سعر فائدة أعلى من الحكومة الأمريكية. أما الشركات التي تبدو وكأنها مقترضة أكثر خطورة، ربما لأنها لا تزال تنمو أو تبدو أعمالها هشة، فسوف تدفع أعلى أسعار الفائدة عندما تصدر السندات. نحن نسمي السندات التي تقدم أسعار فائدة عالية للتعويض عن فرصتها العالية نسبيًا في التخلف عن السداد أو السندات ذات العائد المرتفع أو السندات غير المرغوب فيها. أصدر عدد من الشركات المعروفة اليوم سندات غير مرغوب فيها في الثمانينيات عندما بدأت في النمو، بما في ذلك Turner Broadcasting و Microsoft.

    اربطها

    قم بزيارة هذا الموقع لقراءة سندات الخزانة.

     

    قد تبدو السندات الصادرة عن حكومة الولايات المتحدة أو شركة كبيرة ذات مخاطر منخفضة نسبيًا: ففي النهاية، وعدت جهة إصدار السندات بسداد مدفوعات معينة بمرور الوقت، وباستثناء حالات الإفلاس النادرة، ستحدث هذه المدفوعات. إذا فشلت جهة إصدار سندات الشركات في سداد المدفوعات التي تدين بها لحاملي سنداتها، يمكن لحاملي السندات أن يطلبوا من الشركة إعلان الإفلاس، وبيع أصولها، ودفعها بقدر ما تستطيع. حتى في حالة السندات غير المرغوب فيها، يمكن للمستثمر الحكيم تقليل المخاطر عن طريق شراء سندات من مجموعة واسعة من الشركات المختلفة، لأنه حتى لو أفلست بعض الشركات ولم تدفع، فمن غير المحتمل أن تتعرض جميعها للإفلاس.

    كما أشرنا من قبل، تنطوي السندات على مخاطر أسعار الفائدة. على سبيل المثال، تخيل أنك قررت شراء سند لمدة 10 سنوات من شأنه أن يدفع سعر فائدة سنوي قدره 8٪. بعد وقت قصير من شراء السند، ترتفع أسعار الفائدة على السندات، بحيث تدفع الشركات المماثلة الآن معدلًا سنويًا قدره 12٪. يمكن لأي شخص يشتري سندًا الآن تلقي مدفوعات سنوية قدرها 120 دولارًا سنويًا، ولكن منذ إصدار السند الخاص بك بسعر فائدة 8٪، فقد قيدت 1,000 دولار وتتلقى مدفوعات بقيمة 80 دولارًا فقط سنويًا. بالمعنى الهادف لتكلفة الفرصة البديلة، فإنك تفقد المدفوعات الأعلى التي كان من الممكن أن تتلقاها. علاوة على ذلك، يمكنك حساب المبلغ الذي يجب أن تكون على استعداد لدفعه الآن للدفعات المستقبلية. لوضع قيمة مخفضة حالية على دفعة مستقبلية، حدد ما ستحتاج إليه في الوقت الحاضر لتساوي مبلغًا معينًا في المستقبل. سيتطلب هذا الحساب معدل فائدة. على سبيل المثال، إذا كان معدل الفائدة هو 25٪، فإن الدفعة التي تبلغ 125 دولارًا سنويًا من الآن ستكون لها قيمة مخفضة حالية قدرها 100 دولار - أي أنه يمكنك الحصول على 100 دولار في الوقت الحاضر والحصول على 125 دولارًا في المستقبل. (نناقش هذا بمزيد من التفصيل في الملحق الخاص بالقيمة المخفضة الحالية.)

    من الناحية المالية، يتكون السند من عدة أجزاء. السند هو في الأساس مذكرة «أنا مدين لك» التي يتلقاها المستثمر مقابل رأس المال (المال). السند له قيمة اسمية. هذا هو المبلغ الذي يوافق المقترض على دفعه للمستثمر عند الاستحقاق. للسند سعر قسيمة أو سعر فائدة، والذي عادة ما يكون نصف سنوي، ولكن يمكن دفعه في أوقات مختلفة على مدار العام. (كانت السندات في السابق عبارة عن مستندات ورقية تحتوي على كوبونات يقوم المستثمرون بقصها وتسليمها إلى البنك لتلقي الفائدة.) للسند تاريخ استحقاق يقوم فيه المقترض بسداد قيمته الاسمية بالإضافة إلى آخر دفعة فائدة. يسمح الجمع بين القيمة الاسمية للسند وسعر الفائدة وتاريخ الاستحقاق وأسعار الفائدة في السوق للمشتري بحساب القيمة الحالية للسند، وهو أقصى ما يكون المشتري على استعداد لدفعه مقابل سند معين. قد تكون هذه هي نفس القيمة الاسمية وقد لا تكون.

    يقيس عائد السندات معدل العائد الذي من المتوقع أن تدفعه السندات بمرور الوقت. يمكن للمستثمرين شراء السندات عند إصدارها ويمكنهم شرائها وبيعها خلال حياتهم. عند شراء سند موجود منذ بضع سنوات، يجب أن يعرف المستثمرون أن سعر الفائدة المطبوع على السندات غالبًا ما لا يكون هو نفس عائد السندات، حتى على السندات الجديدة. اقرأ ميزة Work It Out التالية لمعرفة كيفية حدوث ذلك.

    اعمل على ذلك

    حساب عائد السندات

    لقد اشتريت سندًا بقيمة 1,000 دولار بمعدل قسيمة يبلغ 8٪. لحساب العائد أو العائد، اتبع الخطوات التالية:

    1. افترض ما يلي: القيمة
      الاسمية للسند: 1,000 دولار معدل
      الكوبون: 8% الدفعة
      السنوية: 80 دولارًا سنويًا
    2. ضع في اعتبارك مخاطر السند. إذا كان هذا السند لا ينطوي على أي مخاطر، فسيكون من الآمن افتراض أن السند سيباع بمبلغ 1000 دولار عند إصداره وسيدفع للمشتري 80 دولارًا سنويًا حتى موعد استحقاقه، وفي ذلك الوقت سيتم دفع الفائدة النهائية وسيتم سداد 1000 دولار الأصلي. الآن، لنفترض أنه بمرور الوقت ترتفع أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد إلى 12٪ وأنه لم يتبق الآن سوى عام واحد على استحقاق هذه السندات. هذا يجعل السند استثمارًا غير جذاب، حيث يمكن للمستثمر العثور على سند آخر ربما يدفع 12٪. لحث المستثمر على شراء السندات بنسبة 8٪، سيخفض بائع السندات سعره إلى ما دون قيمته الاسمية البالغة 1,000 دولار.
    3. احسب سعر السند عندما يكون سعر الفائدة أقل من سعر الفائدة في السوق. تبلغ المدفوعات المتوقعة من السند بعد عام واحد من الآن 1,080 دولارًا، لأنه في العام الأخير للسند، ستقوم جهة إصدار السند بدفع الفائدة النهائية ثم سداد مبلغ 1,000 دولار الأصلي. نظرًا لأن أسعار الفائدة تبلغ الآن 12٪، فأنت تعلم أنه يمكنك استثمار 964 دولارًا في استثمار بديل والحصول على 1,080 دولارًا سنويًا من الآن؛ أي 964 دولارًا (1+ 0.12) = 1080 دولارًا. لذلك، لن تدفع أكثر من 964 دولارًا للسند الأصلي البالغ 1,000 دولار.
    4. ضع في اعتبارك أن المستثمر سيحصل على القيمة الاسمية البالغة 1,000 دولار، بالإضافة إلى 80 دولارًا لدفع الفائدة في العام الماضي. سيكون العائد على السند (1080 دولارًا - 964 دولارًا) /964 دولارًا = 12٪. العائد، أو العائد الإجمالي، يعني مدفوعات الفائدة، بالإضافة إلى مكاسب رأس المال. لاحظ أن معدل الفائدة أو الكوبون البالغ 8٪ لم يتغير. عندما ترتفع أسعار الفائدة، سيتم بيع السندات التي تم إصدارها مسبقًا بأسعار فائدة منخفضة بأقل من القيمة الاسمية. على العكس من ذلك، عندما تنخفض أسعار الفائدة، سيتم بيع السندات التي تم إصدارها سابقًا بأسعار فائدة أعلى بأكثر من القيمة الاسمية.

     

    \(\PageIndex{3}\)يوضح الشكل عائد السندات لنوعين من السندات: سندات الخزانة لمدة 10 سنوات (والتي تسمى رسميًا «الأوراق النقدية») وسندات الشركات الصادرة عن الشركات التي حصلت على تصنيف AAA كمقترضين آمنين نسبيًا من قبل Moody's، وهي شركة مستقلة تنشر مثل هذه التصنيفات. على الرغم من أن سندات الشركات تدفع سعر فائدة أعلى، لأن الشركات مقترضة أكثر خطورة من الحكومة الفيدرالية، فإن الأسعار تميل إلى الارتفاع والانخفاض معًا. عادة ما تدفع سندات الخزانة أكثر من الحسابات المصرفية، وعادة ما تدفع سندات الشركات سعر فائدة أعلى من سندات الخزانة.

    يُظهر الخطان على الرسم البياني أن أسعار الفائدة على سندات الشركات وسندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات تميل إلى الارتفاع والهبوط في أوقات مماثلة. ومع ذلك، حافظت سندات الشركات دائمًا على معدل فائدة أعلى من سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات.

    أرقام أسعار\(\PageIndex{3}\) الفائدة لسندات الشركات وسندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات ترتفع أسعار الفائدة لسندات الشركات وسندات الخزانة الأمريكية («الأوراق النقدية» رسميًا) وتنخفض معًا، اعتمادًا على شروط المقترضين والمقرضين في الأسواق المالية للاقتراض. تدفع سندات الشركات دائمًا سعر فائدة أعلى، للتعويض عن المخاطر العالية التي تواجهها في التخلف عن السداد مقارنة بحكومة الولايات المتحدة.

    خلاصة القول للسندات: معدل العائد - منخفض إلى متوسط، اعتمادًا على مخاطر المقترض؛ المخاطر - منخفضة إلى معتدلة، اعتمادًا على ما إذا كانت أسعار الفائدة في الاقتصاد تتغير بشكل كبير بعد إصدار السند؛ السيولة - معتدلة، لأن المستثمر يحتاج إلى بيع السند قبل أن يستعيد المستثمر النقد.

    الأسهم

    كما ذكرنا سابقًا، يمكن أن يأتي معدل العائد على الاستثمار المالي في حصة من الأسهم في شكلين: كأرباح تدفعها الشركة وكمكسب رأسمالي يتحقق عن طريق بيع السهم بأكثر مما دفعته. نطاق العوائد المحتملة من شراء الأسهم مثير للعقل. يمكن للشركات أن تقرر دفع أرباح أم لا. يمكن أن يرتفع سعر السهم إلى مضاعف سعره الأصلي أو ينخفض إلى الصفر. حتى في فترات زمنية قصيرة، يمكن للشركات الراسخة أن تشهد تحركات كبيرة في أسعار أسهمها. على سبيل المثال، في 1 يوليو 2011، بلغ سهم Netflix ذروته عند 295 دولارًا للسهم؛ وبعد عام واحد، في 30 يوليو 2012، كان عند 53.91 دولارًا للسهم؛ في عام 2015، تعافى إلى 414 دولارًا. عندما تم طرح Facebook للاكتتاب العام، بيعت أسهمه بحوالي 40 دولارًا للسهم الواحد، ولكن في عام 2015، تم بيعها مقابل ما يزيد قليلاً عن 83 دولارًا.

    سنناقش أسباب انخفاض أسعار الأسهم وارتفاعها بشكل مفاجئ أدناه، ولكن عليك أولاً أن تعرف كيف نقيس أداء سوق الأسهم. هناك عدد من الطرق المختلفة لقياس الأداء العام لسوق الأسهم، بناءً على متوسط مجموعات فرعية مختلفة من أسعار أسهم الشركات. ربما يكون مقياس سوق الأسهم الأكثر شهرة هو مؤشر داو جونز الصناعي، والذي يعتمد على أسعار أسهم 30 شركة أمريكية كبيرة. مقياس آخر لأداء سوق الأسهم، Standard & Poor's 500، يتبع أسعار أسهم أكبر 500 شركة أمريكية. يتتبع Wilshire 5000 أسعار الأسهم بشكل أساسي لجميع الشركات الأمريكية التي لديها أسهم يمكن للجمهور شراؤها وبيعها.

    تركز مقاييس سوق الأسهم الأخرى على مكان تداول الأسهم. على سبيل المثال، تراقب بورصة نيويورك أداء الأسهم التي يتم تداولها في تلك البورصة في مدينة نيويورك. يضم سوق أسهم Nasdaq حوالي 3600 سهم، مع تركيز أسهم التكنولوجيا. \(\PageIndex{1}\)يسرد الجدول بعض المقاييس الأكثر شيوعًا لأسواق الأسهم الأمريكية والدولية.

    قياس سوق الأسهم التعليقات
    مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA): http://indexes.dowjones.com استنادًا إلى 30 شركة كبيرة من مجموعة متنوعة من الصناعات التمثيلية، تم اختيارها من قبل المحللين في Dow Jones and Company. بدأ الفهرس في عام 1896.
    ستاندرد آند بورز 500: http://www.standardandpoors.com استنادًا إلى 500 شركة أمريكية كبيرة، تم اختيارها من قبل المحللين في Standard & Poor's لتمثيل الاقتصاد ككل.
    ويلشاير 5000: http://www.wilshire.com يشمل بشكل أساسي جميع الشركات الأمريكية ذات ملكية الأسهم. على الرغم من الاسم، يضم هذا المؤشر حوالي 7000 شركة.
    بورصة نيويورك: http://www.nyse.com أقدم وأكبر سوق للأوراق المالية في الولايات المتحدة، يعود تاريخه إلى عام 1792. تقوم بتداول الأسهم لـ 2800 شركة من جميع الأحجام. يقع في 18 شارع برود في مدينة نيويورك.
    بورصة ناسداك: http://www.nasdaq.com تأسست في عام 1971 كسوق إلكتروني للأوراق المالية، مما يسمح للأشخاص بالشراء أو البيع من العديد من المواقع المادية. لديها حوالي 3600 شركة.
    مؤشر فوتسي: http://www.ftse.com تشمل أكبر 100 شركة في بورصة لندن. يُنطق بـ «فوتسي». كانت في الأصل مخصصة لبورصة فايننشال تايمز.
    مؤشر نيكي: http://www.nikkei.co.jp/nikkeiinfo/en/ يرمز مؤشر نيكي إلى نيهون كيزاي شيمبون، الذي يترجم إلى مجلة اليابان الاقتصادية، وهي صحيفة تجارية كبرى في اليابان. يشمل المؤشر 225 من أكبر الأسهم وأكثرها تداولًا في بورصة طوكيو.
    مؤشر داإكس: http://www.exchange.de يتتبع 30 من أكبر الشركات في بورصة فرانكفورت بألمانيا. DAX هو اختصار لمؤشر Deutscher Aktien (مؤشر الأسهم الألماني).

    جدول:\(\PageIndex{1}\) بعض مقاييس سوق الأسهم

    يرتفع الاتجاه في سوق الأسهم بشكل عام بمرور الوقت، ولكن مع بعض الانخفاضات الكبيرة على طول الطريق. \(\PageIndex{4}\)يوضح الشكل مسار مؤشر Standard & Poor's 500 (الذي يتم قياسه على المحور الرأسي الأيسر) ومؤشر داو جونز (الذي يتم قياسه على المحور الرأسي الأيمن). تميل مقاييس سوق الأسهم الواسعة، مثل تلك التي ندرجها هنا، إلى التحرك معًا. مؤشر S&P 500 هو المتوسط المرجح للقيمة السوقية للشركات المختارة لتكون في المؤشر. مؤشر داو جونز الصناعي هو المتوسط المرجح للسعر لـ 30 سهمًا صناعيًا يتم تتبعها في بورصة نيويورك.

    عندما يرتفع متوسط مؤشر داو جونز من 5,000 إلى 10,000، فأنت تعلم أن متوسط سعر الأسهم في هذا المؤشر قد تضاعف تقريبًا. \(\PageIndex{4}\)يوضح الشكل أن أسعار الأسهم لم ترتفع كثيرًا في السبعينيات، ولكنها بدأت بعد ذلك في الصعود المطرد في الثمانينيات. من عام 2000 إلى عام 2013، ارتدت أسعار الأسهم صعودًا وهبوطًا، ولكن انتهى بها الأمر عند نفس المستوى تقريبًا.

    يوضح الرسم البياني أن S&P و DOW Jones ظلتا منخفضتين نسبيًا حتى بدأت في الزيادة في الثمانينيات ثم زادت بشكل كبير في منتصف إلى أواخر التسعينيات. من عام 2000 إلى عام 2013، انتعشت الأسعار صعودًا وهبوطًا ولكن انتهى بها الأمر عند نفس المستوى تقريبًا؛ وشهدت السنوات اللاحقة نموًا عامًا.

    الشكل\(\PageIndex{4}\): ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي وستاندارد آند بورز 500، 1965-2017 أسعار الأسهم بشكل كبير من الثمانينيات إلى حوالي عام 2000. من عام 2000 إلى عام 2013، ارتدت أسعار الأسهم صعودًا وهبوطًا، ولكن انتهى بها الأمر عند نفس المستوى تقريبًا.

    \(\PageIndex{2}\)يوضح الجدول إجمالي معدل العائد السنوي الذي كان سيحصل عليه المستثمر من شراء الأسهم في مؤشر S&P 500 على مدى العقود الأخيرة. يشمل العائد الإجمالي هنا كلاً من أرباح الأسهم المدفوعة من قبل هذه الشركات وكذلك مكاسب رأس المال الناشئة عن الزيادات في قيمة الأسهم. (لأسباب فنية تتعلق بكيفية حساب الأرقام، لا تضيف أرباح الأسهم وأرباح رأس المال بالضبط إلى إجمالي العائد.) من الخمسينيات إلى الثمانينيات، دفعت الشركة المتوسطة أرباحًا سنوية تساوي حوالي 4٪ من قيمة أسهمها. منذ التسعينيات، انخفضت أرباح الأسهم والآن غالبًا ما توفر عائدًا يقترب من 1٪ إلى 2٪. في الستينيات والسبعينيات من القرن الماضي، كانت الفجوة بين النسبة المئوية المكتسبة من أرباح رأس المال وأرباح الأسهم أقرب بكثير مما كانت عليه منذ الثمانينيات. في الثمانينيات والتسعينيات، كانت مكاسب رأس المال أعلى بكثير من أرباح الأسهم. في عام 2000، ظلت أرباح الأسهم منخفضة، وبينما تذبذبت أسعار الأسهم، أنهت العقد تقريبًا حيث بدأت.

    الفترة إجمالي العائد السنوي أرباح رأس المال توزيعات الأرباح
    1950-1959 19.25% 13.58% 4.99%
    1960-1969 7.78% 4.39% 3.25%
    1970-1979 5.88% 1.60% 4.20%
    1980-1989 17.55% 12.59% 4.40%
    1990-1999 18.21% 15.31% 2.51%
    2000-2009 − 1.00% − 2.70% 1.70%
    2010 15.06% 13.22% 1.84%
    2011 2.11% 0.04% 2.07%
    2012 16.00% 13.87% 2.13%

    جدول العوائد\(\PageIndex{2}\) السنوية على أسهم ستاندرد آند بورز 500، 1950-2012

    النمط العام هو أن الأسهم كمجموعة قدمت معدل عائد مرتفع على مدى فترات طويلة من الزمن، ولكن هذا العائد يأتي مع مخاطر. يمكن أن ترتفع القيمة السوقية للشركات الفردية وتنخفض بشكل كبير، سواء على مدى فترات زمنية قصيرة أو على المدى الطويل. خلال فترات طويلة من الزمن مثل السبعينيات أو العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، يمكن أن يكون العائد الإجمالي لسوق الأسهم متواضعًا جدًا. يمكن أن ينخفض سوق الأسهم في بعض الأحيان بشكل حاد، كما حدث في عام 2008.

    خلاصة الاستثمار في الأسهم هي أن معدل العائد بمرور الوقت سيكون مرتفعًا، ولكن المخاطر مرتفعة أيضًا، خاصة على المدى القصير. السيولة مرتفعة أيضًا حيث يمكن للمرء بيع الأسهم في الشركات المملوكة للقطاع العام بسهولة مقابل أموال قابلة للإنفاق.

    صناديق الاستثمار المشتركة

    دائمًا ما يكون شراء الأسهم أو السندات الصادرة عن شركة واحدة محفوفًا بالمخاطر إلى حد ما. قد تجد الشركة الفردية نفسها تعاني من ظروف العرض والطلب غير المواتية أو تتضرر من القرارات الإدارية غير المحظوظة أو غير الحكيمة. وبالتالي، فإن التوصية القياسية من المستثمرين الماليين هي التنويع، مما يعني شراء الأسهم أو السندات من مجموعة واسعة من الشركات. المدخر الذي يقوم بالتنوع يتبع المثل القديم: «لا تضع كل بيضك في سلة واحدة». في أي مجموعة واسعة من الشركات، سيكون أداء بعض الشركات أفضل من المتوقع وبعضها سيكون أسوأ - ولكن التنويع يميل إلى إلغاء الزيادات والانخفاضات الشديدة في القيمة.

    أصبح شراء مجموعة متنوعة من الأسهم أو السندات أسهل في عصر الإنترنت، لكنه لا يزال يمثل مهمة. لتبسيط العملية، تقدم الشركات صناديق الاستثمار المشتركة، والتي تتكون من مجموعة متنوعة من الأسهم أو السندات من شركات مختلفة. يشتري المستثمر المالي أسهم الصناديق المشتركة، ثم يتلقى عائدًا بناءً على أداء الصندوق ككل. في عام 2012، وفقًا لكتاب حقائق شركة الاستثمار، كان لدى حوالي 44٪ من الأسر الأمريكية استثمار مالي في صندوق مشترك - بما في ذلك العديد من الأشخاص الذين لديهم مدخرات التقاعد أو أموال التقاعد المستثمرة بهذه الطريقة.

    يمكن أن تركز الصناديق المشتركة في مجالات معينة: قد يستثمر صندوق مشترك واحد فقط في أسهم الشركات الموجودة في إندونيسيا، أو فقط في السندات الصادرة عن شركات التصنيع الكبيرة، أو فقط في أسهم شركات التكنولوجيا الحيوية. في الطرف الآخر من الطيف، قد يكون الصندوق المشترك واسعًا جدًا. في أقصى الحدود، تمتلك بعض الصناديق المشتركة حصة صغيرة من كل شركة في سوق الأسهم، وبالتالي ستتقلب قيمة الصناديق المشتركة مع متوسط سوق الأسهم العام. نحن نسمي صندوق الاستثمار المشترك الذي يسعى فقط إلى محاكاة الأداء العام للسوق بصندوق المؤشرات.

    يمكن أن يعوض التنويع بعض مخاطر ارتفاع الأسهم الفردية أو انخفاضها. حتى المستثمرون الذين يشترون صناديق استثمار مشتركة مفهرسة مصممة لتقليد بعض مقاييس سوق الأسهم الواسعة، مثل Standard & Poor's 500، كانوا يستعدون بشكل أفضل لمواجهة بعض الصعود والهبوط، مثل تلك التي شهدتها سوق الأسهم في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. في عام 2008، انخفض متوسط صناديق الأسهم الأمريكية بنسبة 38٪، مما أدى إلى انخفاض ثروة الأفراد والأسر. كان هذا الانخفاض الحاد في القيمة أكثر من تضرر أولئك الذين كانوا على وشك التقاعد وكانوا يعتمدون على صناديق الأسهم الخاصة بهم لتكملة دخل التقاعد.

    خلاصة الاستثمار في الصناديق المشتركة هي أن معدل العائد بمرور الوقت سيكون مرتفعًا. المخاطر مرتفعة أيضًا، ولكن المخاطر والعوائد الخاصة بصندوق الاستثمار الفردي ستكون أقل من تلك الخاصة بالأسهم الفردية. كما هو الحال مع الأسهم، تكون السيولة مرتفعة أيضًا بشرط أن يتم تداول صندوق الاستثمار المشترك أو صندوق مؤشر الأسهم بسهولة.

    الإسكان والأصول المادية الأخرى

    يمكن للأسر أيضًا البحث عن معدل عائد من خلال شراء الأصول الملموسة، وخاصة الإسكان. تمتلك حوالي ثلثي الأسر الأمريكية منزلها الخاص. إن ملكية المالك في المنزل هي القيمة النقدية التي سيحصل عليها المالك بعد بيع المنزل وسداد أي قروض مصرفية مستحقة استخدمها لشراء المنزل. على سبيل المثال، تخيل أنك تشتري منزلًا بمبلغ 200,000 دولار، وتدفع 10٪ من السعر كدفعة مقدمة وتحصل على قرض بنكي مقابل 180 ألف دولار المتبقية. مع مرور الوقت، تقوم بسداد بعض قرضك المصرفي، بحيث يتبقى 100,000 دولار فقط، وترتفع قيمة المنزل في السوق إلى 250,000 دولار. في هذه المرحلة، يكون رأس مالك في المنزل هو قيمة المنزل ناقص قيمة القرض المستحق، وهو 150,000 دولار. بالنسبة للعديد من الأمريكيين من الطبقة المتوسطة، تعد الأسهم المنزلية أعظم أصولهم المالية. بلغت القيمة الإجمالية لجميع أسهم المنازل التي تمتلكها الأسر الأمريكية 11.3 تريليون دولار في نهاية عام 2015، وفقًا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي.

    يختلف الاستثمار في المنزل بشكل ملموس عن الحسابات المصرفية والأسهم والسندات لأن المنزل يقدم عائدًا ماليًا وغير مالي. إذا اشتريت منزلًا للعيش فيه، فإن جزءًا من عائد استثمارك يحدث من استهلاكك «لخدمات الإسكان» - أي امتلاك مكان للعيش فيه. (بالطبع، إذا اشتريت منزلًا وقمت بتأجيره، فستتلقى مدفوعات الإيجار مقابل خدمات الإسكان التي تقدمها، والتي من شأنها أن تقدم عائدًا ماليًا.) يوفر شراء منزل للعيش فيه أيضًا إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية من بيع المنزل في المستقبل بأكثر مما دفعته مقابل ذلك. ومع ذلك، يمكن أن تكون هناك نتائج مختلفة، كما يظهر من Clear It Up في سوق الإسكان.

    عادة ما ترتفع أسعار المساكن بشكل مطرد بمرور الوقت. على سبيل المثال، بلغ متوسط سعر البيع لمنزل قائم لعائلة واحدة 122,900 دولار في عام 1990، ولكن 232,000 دولار في نهاية ديسمبر 2016، وفقًا لبيانات FRED® الاقتصادية. على مدار هذه السنوات الـ 24، ارتفعت أسعار المنازل بمتوسط 3.1٪ سنويًا، وهو متوسط العائد المالي خلال هذا الوقت. \(\PageIndex{5}\)يوضح الشكل بيانات تعداد الولايات المتحدة لمتوسط سعر مبيعات منزل في الولايات المتحدة خلال هذه الفترة الزمنية.

    اربطها

    انتقل إلى موقع الويب هذا لتجربة حاسبة معدل النمو السنوي المركب.

     

    ومع ذلك، فإن المكاسب الرأسمالية المحتملة من ارتفاع أسعار المساكن أكثر خطورة من متوسطات الأسعار الوطنية هذه. شهدت مناطق معينة من البلاد أو المناطق الحضرية انخفاضًا في أسعار المساكن بمرور الوقت. انخفض متوسط سعر الإسكان في الولايات المتحدة ككل بنسبة 7٪ تقريبًا في عام 2008 ومرة أخرى في عام 2009، حيث انخفض متوسط السعر من 247900 دولار إلى 216700 دولار. اعتبارًا من عام 2016، انتعشت قيم المنازل بل وتجاوزت مستويات ما قبل الركود.

    اربطها

    شاهد المقطع الدعائي لفيلم Inside Job، وهو فيلم يستكشف الأزمة المالية الحديثة.

     

    يوضح الرسم البياني أن أسعار المبيعات ارتفعت إلى 248,000 دولار في عام 2007، قبل أن تنخفض في عام 2008. ثم ارتفعت إلى 294,000 دولار في عام 2015.

    الشكل\(\PageIndex{5}\) متوسط سعر المبيعات لمنازل الأسرة الواحدة الجديدة، 1990-2015 متوسط السعر هو السعر الذي يكون فيه نصف أسعار المبيعات أعلى والنصف أقل. كان متوسط سعر البيع لمنزل جديد لعائلة واحدة 122,900 دولار في عام 1990. فقد ارتفع إلى 248 ألف دولار في عام 2007، قبل أن ينخفض إلى 232 ألف دولار في عام 2008. في عام 2015، كان متوسط سعر المبيعات 294,000 دولار. بالطبع، يخفي هذا الرقم الوطني العديد من الاختلافات المحلية، مثل المناطق التي تكون فيها أسعار المساكن أعلى أو أقل، أو كيف ارتفعت أسعار المساكن أو انخفضت في أوقات معينة. (المصدر: تعداد الولايات المتحدة)

    يمكن للمستثمرين أيضًا وضع الأموال في الأصول الملموسة الأخرى مثل الذهب والفضة والمعادن الثمينة الأخرى، أو في السلع الباهتة مثل السكر والكاكاو والقهوة وعصير البرتقال والنفط والغاز الطبيعي. يُستمد العائد على هذه الاستثمارات من أمل المدخر في الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع والحصول على مكاسب رأسمالية. الاستثمار في الذهب أو القهوة، على سبيل المثال، لا يقدم سوى القليل نسبيًا من الفوائد غير المالية للمستخدم (ما لم يحب المستثمر مداعبة الذهب أو النظر إلى مستودع مليء بالقهوة). عادةً ما لا يرى المستثمرون في هذه السلع أبدًا السلعة المادية. بدلاً من ذلك، يوقعون عقدًا يأخذ ملكية كمية معينة من هذه السلع، والتي يتم تخزينها في مستودع، وبعد ذلك يبيعون الملكية لشخص آخر. على سبيل المثال، من عام 1981 إلى عام 2005، تذبذبت أسعار الذهب عمومًا بين حوالي 300 دولار و 500 دولار للأوقية، ولكنها ارتفعت بعد ذلك بشكل حاد إلى أكثر من 1100 دولار للأوقية في أوائل عام 2010. في يناير 2017، كانت الأسعار تحوم حول 1,191 دولارًا للأونصة.

    تتكون المنطقة الأخيرة من الأصول الملموسة من «المقتنيات» مثل اللوحات والنبيذ الفاخر والمجوهرات والتحف أو حتى بطاقات البيسبول. توفر معظم المقتنيات عوائد في شكل خدمات أو بسعر بيع أعلى محتمل في المستقبل. يمكنك استخدام اللوحات من خلال تعليقها على الحائط؛ المجوهرات من خلال ارتدائها؛ بطاقات البيسبول من خلال عرضها. يمكنك أيضًا أن تأمل في بيعها يومًا ما بأكثر مما دفعته مقابلها. ومع ذلك، فإن الأدلة على أسعار المقتنيات، وإن كانت ضئيلة، هي أنه في حين أنها قد تمر بفترات ترتفع فيها الأسعار بشكل كبير لبعض الوقت، يجب ألا تتوقع تحقيق معدل عائد أعلى من المتوسط على مدى فترة زمنية طويلة من الاستثمار بهذه الطريقة.

    خلاصة الاستثمار في الأصول الملموسة: معدل العائد - معتدل، خاصة إذا كان بإمكانك الحصول على مزايا غير مالية من، على سبيل المثال، العيش في المنزل؛ المخاطر - متوسطة بالنسبة للإسكان أو مرتفعة إذا اشتريت الذهب أو بطاقات البيسبول؛ السيولة - منخفضة، لأنه غالبًا ما يستغرق الكثير من الوقت والطاقة لبيع منزل أو قطعة من الفنون الجميلة وتحويل مكاسب رأس المال الخاصة بك إلى نقود. تشرح ميزة Clear It Up التالية المشكلات في أزمة سوق الإسكان الأمريكية الأخيرة.

    قم بمسحها

    ما هي كل هذه الضجة في سوق الإسكان الأمريكي الأخير؟

    وكان المتوسط التراكمي لمعدل النمو السنوي في أسعار المساكن من عام 1981 إلى عام 2000 هو 5.1 في المائة. سعر المنقذ

    وكان المتوسط التراكمي لمعدل النمو السنوي في أسعار المساكن من عام 1981 إلى عام 2000 هو 5.1 في المائة. ثم ارتفع سعر المنزل الأمريكي العادي من عام 2003 إلى عام 2005، حيث ارتفع بأكثر من 10٪ سنويًا. لم يعتقد أي محلل جاد أن معدل النمو هذا مستدام؛ ففي النهاية، إذا نمت أسعار المساكن بنسبة 11٪ سنويًا بمرور الوقت، فإن متوسط سعر المنزل سيزداد بأكثر من الضعف كل سبع سنوات. ومع ذلك، في ذلك الوقت، لم ير العديد من المحللين الجادين أي سبب للقلق العميق. ففي نهاية المطاف، غالبًا ما تتغير أسعار المساكن بشكل متقطع، مثل جميع الأسعار، وغالبًا ما يتبع ارتفاع الأسعار لبضع سنوات أسعار ثابتة أو حتى تنخفض قليلاً مع تكيف الأسواق المحلية.

    كان الارتفاع الحاد في أسعار المساكن مدفوعًا بمستوى مرتفع من الطلب على الإسكان. كانت أسعار الفائدة منخفضة، لذلك شجعت المؤسسات المالية الناس على اقتراض المال لشراء منزل. أصبحت البنوك أكثر مرونة في إقراضها، حيث قدمت ما يسمى بقروض «الرهن العقاري الثانوي». أقرضت البنوك الأموال بدفعة منخفضة أو أحيانًا بدون دفعة أولى. لقد قدموا قروضًا بمدفوعات منخفضة جدًا خلال العامين الأولين، ولكن بعد ذلك مدفوعات أعلى بكثير بعد ذلك. كانت الفكرة هي أن أسعار المساكن ستستمر في الارتفاع، وبالتالي فإن المقترض سيعيد تمويل الرهن العقاري لمدة عامين في المستقبل، وبالتالي لن يضطر أبدًا إلى سداد المدفوعات الأعلى. حتى أن بعض البنوك عرضت ما يسمى بقروض NINJA، مما يعني أن المؤسسة المالية أصدرت قرضًا على الرغم من عدم وجود دخل أو وظيفة أو أصول.

    عند النظر إلى الماضي، تبدو هذه القروض مجنونة تقريبًا. ومع ذلك، فقد اعتقد العديد من المقترضين أنه طالما استمرت أسعار المساكن في الارتفاع، فمن المنطقي الشراء. استخدم العديد من المقرضين عملية تسمى «التوريق»، حيث باعوا رهنهم العقارية للشركات المالية، التي وضعت جميع الرهون العقارية في مجمع كبير، مما أدى إلى إنشاء أوراق مالية كبيرة، ثم إعادة بيع هذه الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للمستثمرين. بهذه الطريقة، قام المقرضون بتفريغ مخاطر الرهن العقاري للمستثمرين. كان المستثمرون مهتمين بالأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري حيث بدا أنها توفر تدفقًا ثابتًا من الدخل، بشرط أن يسددها المقترضون. اعتمد المستثمرون على وكالات التصنيف لتقييم مخاطر الائتمان المرتبطة بالأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. بعد فوات الأوان، يبدو أن وكالات الائتمان كانت متساهلة للغاية في تصنيفاتها للعديد من القروض المضمونة. راقب منظمو البنوك والمالية الارتفاع المطرد في سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، لكنهم لم يروا أي سبب في ذلك الوقت للتدخل.

    عندما انخفضت أسعار المساكن، وجدت العديد من الأسر التي اقترضت عندما كانت الأسعار مرتفعة أن ما تدين به للبنك كان أكثر من قيمة منزلها. اعتقدت العديد من البنوك أنها تنوعت من خلال بيع قروضها الفردية وبدلاً من ذلك شراء الأوراق المالية على أساس قروض الرهن العقاري من جميع أنحاء البلاد. بعد كل شيء، فكرت البنوك في عام 2005، في أن متوسط سعر المنزل لم ينخفض في أي وقت منذ الكساد الكبير في الثلاثينيات. ومع ذلك، تبين أن هذه الأوراق المالية القائمة على قروض الرهن العقاري كانت أكثر خطورة بكثير مما كان متوقعًا. أدى التراجع في أسعار المساكن إلى إضعاف تمويل البنوك والأسر على حد سواء، وبالتالي ساعد في حدوث الركود العظيم في 2008-2009.

     

    المفاضلات بين العائد والمخاطر

    أكدت مناقشة الاستثمارات المالية على معدل العائد المتوقع والمخاطر والسيولة لكل استثمار. \(\PageIndex{3}\)يلخص الجدول هذه الخصائص.

    الاستثمار المالي إرجاع المخاطر السيولة
    التحقق من الحساب منخفض جدًا القليل جدًا مرتفع جدًا
    حساب التوفير منخفض القليل جدًا مرتفع
    شهادة إيداع منخفض إلى متوسط القليل جدًا متوسط
    الأسهم مرتفع متوسط إلى مرتفع متوسط
    السندات متوسط منخفض إلى متوسط متوسط
    صناديق الاستثمار المشتركة متوسط إلى مرتفع متوسط إلى مرتفع متوسط إلى مرتفع
    الإسكان متوسط متوسط منخفض
    الذهب متوسط مرتفع منخفض
    المقتنيات منخفض إلى متوسط مرتفع منخفض

    جدول الخصائص\(\PageIndex{3}\) الرئيسية للاستثمارات المالية

    تعرض خيارات الاستثمار المنزلي المدرجة هنا مقايضة بين العائد المتوقع ودرجة المخاطر التي ينطوي عليها الأمر. تتميز الحسابات المصرفية بمخاطر منخفضة جدًا وعوائد منخفضة جدًا؛ السندات تنطوي على مخاطر أعلى ولكن عوائد أعلى؛ والأسهم هي الأكثر خطورة على الإطلاق ولكن لديها القدرة على تحقيق عوائد أعلى. في الواقع، يعوض متوسط العائد الأعلى درجة المخاطرة. إذا لم تقدم الأصول المحفوفة بالمخاطر مثل الأسهم أيضًا متوسط عائد أعلى، فلن يرغب فيها سوى عدد قليل من المستثمرين.

    هذه المقايضة بين العائد والمخاطر تعقد مهمة أي مستثمر مالي: هل من الأفضل الاستثمار بأمان أم المخاطرة والسعي لتحقيق عائد مرتفع؟ في النهاية، ستعتمد الخيارات المتعلقة بالمخاطر والعائد على التفضيلات الشخصية. ومع ذلك، غالبًا ما يكون من المفيد فحص المخاطر والعائد في سياق الأطر الزمنية المختلفة.

    تشير العوائد المرتفعة لاستثمارات سوق الأسهم إلى متوسط العائد المرتفع الذي يمكن أن نتوقعه على مدى عدة سنوات أو عقود. تشير المخاطر العالية لمثل هذه الاستثمارات إلى حقيقة أنه في الأطر الزمنية الأقصر، من أشهر إلى بضع سنوات، قد يتقلب معدل العائد بشكل كبير. وبالتالي، فإن الشخص الذي يقترب من سن التقاعد، والذي يمتلك بالفعل منزلًا، قد يفضل تقليل المخاطر واليقين بشأن دخل التقاعد. بالنسبة للعمال الشباب، الذين بدأوا للتو في كسب العيش المربح بشكل معقول، قد يكون من المنطقي وضع معظم مدخراتهم للتقاعد في صناديق الاستثمار المشتركة. صناديق الاستثمار المشتركة قادرة على الاستفادة من حجم البيع والشراء وبالتالي تقليل تكاليف المعاملات للمستثمرين. من المؤكد أن الأسهم محفوفة بالمخاطر على المدى القصير، ولكن عندما يتمكن العامل من التطلع إلى عدة عقود يمكن خلالها تجاوز فترات الصعود والهبوط في سوق الأسهم، ستدفع الأسهم عادةً عائدًا أعلى بكثير خلال تلك الفترة الممتدة من السندات أو الحسابات المصرفية. وبالتالي، يجب على المرء أن يأخذ في الاعتبار المقايضات بين المخاطر والعائد في سياق مكان وجود المستثمر في الحياة.