13.1: Eleza Bei ya Madeni ya Muda mrefu

Biashara zina njia kadhaa za kupata fedha na, kwa mazoezi, zitatumia mchanganyiko wa mbinu hizi ili kufadhili biashara. Kama umejifunza, mapato halisi haimaanishi fedha. Katika baadhi ya matukio, kwa muda mrefu, shughuli za faida zitatoa biashara na fedha za kutosha ili kufadhili shughuli za sasa na kuwekeza katika fursa mpya. Hata hivyo, hali inaweza kutokea ambapo mtiririko wa fedha unaozalishwa haitoshi kufikia gharama za kutarajia baadaye au upanuzi, na kampuni inaweza kuhitaji kupata fedha za ziada.

Ikiwa kiasi cha ziada kinachohitajika ni cha muda mfupi au kidogo, chanzo cha muda mfupi, kama vile mkopo, kinaweza kuwa sahihi. Madeni ya muda mfupi (ya sasa) yalifunikwa katika Madeni ya Sasa. Wakati mahitaji ya ziada ya fedha ya muda mrefu yanapotokea, biashara inaweza kuchagua kuuza hisa katika kampuni (fedha za usawa) au kupata dhima ya muda mrefu (fedha za msingi za madeni), kama vile mkopo unaoenea kwa kipindi kirefu zaidi ya mwaka.

Aina ya Fedha za Muda mrefu

Ikiwa kampuni inahitaji fedha za ziada kwa matumizi makubwa, kama vile upanuzi, chanzo cha fedha ingekuwa kawaida kulipwa kwa miaka kadhaa, au katika kesi ya fedha za usawa, kwa kipindi cha muda usiojulikana. Kwa fedha za usawa, kampuni inauza riba katika umiliki wa kampuni kwa kutoa hisa za hisa za kawaida za kampuni hiyo. Chaguo hili la fedha ni fedha za usawa, na litashughulikiwa kwa undani katika Uhasibu wa Shirika. Hapa, tutazingatia chaguzi mbili kuu za muda mrefu za madeni: mikopo ya muda mrefu na vifungo.

Madeni kama chaguo kwa ajili ya fedha ni chanzo muhimu cha fedha kwa ajili ya biashara. Ikiwa kampuni inachagua chaguo la madeni, biashara inaweza kukopa pesa kati (kwa kawaida miaka miwili hadi minne) au ya muda mrefu (zaidi ya miaka minne) kutoka kwa wakopeshaji. Katika kesi ya vifungo, fedha zitatolewa na wawekezaji. Wakati mikopo na vifungo ni sawa kwa kuwa wanakopa pesa ambazo akopaye atalipa riba na hatimaye kulipa wakopeshaji, wana tofauti muhimu. Kwanza, kampuni inaweza kukusanya fedha kwa kukopa kutoka kwa mtu binafsi, benki, au mkopeshaji mwingine, wakati dhamana ni kawaida kuuzwa kwa wawekezaji wengi. Wakati kampuni inapochagua mkopo, biashara inaashiria kile kinachojulikana kama note, na uhusiano wa kisheria unaoitwa note unaolipwa huundwa kati ya akopaye na mkopeshaji. Hati hiyo inaorodhesha masharti ya utaratibu wa kifedha, kiwango cha riba kilichotanguliwa (au, ikiwa mkataba unaruhusu, kiwango cha riba cha kutofautiana), kiasi kilichokopwa, gharama za kukopa zinazopaswa kushtakiwa, na muda wa malipo. Katika baadhi ya matukio, makampuni yatapata mkopo wa riba tu, ambayo ina maana kwamba kwa ajili ya maisha ya mkopo shirika hulipa tu gharama za riba ambazo zimeongezeka na juu ya ukomavu hulipa kiasi cha awali kilichokopwa na bado kinadaiwa. Kwa watu binafsi mkopo wa mwanafunzi, mkopo wa gari, au mikopo inaweza kuwa aina zote za maelezo ya kulipwa. Kwa ununuzi wa gari la Olivia katika Why It Matters, hati kama vile note ya ahadi inaundwa, inayowakilisha makubaliano ya mkopo binafsi kati ya mkopeshaji na akopaye. Kielelezo 13.2 inaonyesha sampuli ya ahadi note ambayo inaweza kutumika kwa mkopo rahisi, kiasi kati ya muda mrefu. Ikiwa tungekuwa tukizingatia mkopo ambao ungelipwa kwa kipindi cha miaka kadhaa hati hiyo inaweza kuwa ngumu zaidi, ingawa bado ingekuwa na sehemu nyingi sawa za hati ya mkopo wa Olivia.

Kielelezo 13.2 Maelezo ya ahadi. Mkataba wa mkopo binafsi ni mkataba rasmi kati ya mkopeshaji na akopaye. Hati hiyo inaorodhesha masharti ya mkopo, ikiwa ni pamoja na kiasi kilichokopwa, gharama za kukopa za kushtakiwa, na muda wa malipo. (mgawo: Copyright Rice University, OpenStax, chini ya CC BY-NC-SA 4.0 leseni)

Ikiwa vyombo vya madeni vinatengenezwa kwa kiwango cha riba cha kutofautiana ambacho kinaweza kubadilika juu au chini, kulingana na mambo yaliyotanguliwa, kipimo cha mfumuko wa bei lazima pia kiingizwe katika nyaraka. Kiwango cha Fedha za Shirikisho, kwa mfano, ni chombo kinachotumiwa kwa marekebisho ya uwezo katika viwango vya riba. Ili kuweka majadiliano yetu rahisi, tutatumia kiwango cha riba fasta katika mahesabu yetu yafuatayo.

Tofauti nyingine kati ya mikopo na vifungo ni kwamba kumbuka kulipwa inajenga wajibu kwa akopaye kulipa mkopeshaji kwa tarehe maalum. Ili kuonyesha mechanics ya mkopo, na mikopo, kumbuka kulipwa huundwa kwa akopaye wakati mkopo unapoanzishwa. Mfano huu unadhani mkopo utalipwa kikamilifu na ukomavu au tarehe ya kutolewa. Kwa kawaida, juu ya maisha ya mkopo, malipo yatakuwa na vipengele vyote vikuu na vya riba. Sehemu kuu ya kulipwa kwa kawaida hupunguza kiasi ambacho akopaye amepata mkopeshaji. Kwa mfano, kudhani kwamba kampuni ilikopa $10,000 kutoka kwa wakopeshaji chini ya masharti yafuatayo: maisha ya miaka mitano, kiwango cha riba ya kila mwaka ya 10%, na malipo ya kila mwaka ya mwisho wa mwaka.

Chini ya masharti haya, malipo ya kila mwaka itakuwa $2,637.97. Malipo ya mwaka wa kwanza yangetengwa kwa gharama ya riba ya $1,000, na kiasi kilichobaki cha malipo kitakwenda kupunguza kiasi kilichokopwa (mkuu) kwa $1,637.97. Baada ya malipo ya mwaka wa kwanza, kampuni ingekuwa na deni la usawa uliobaki wa $8,362.03 ($10,000 - $1637.97.) Maelezo ya ziada juu ya aina hii ya hesabu zitatolewa katika Compute Amortization ya Madeni ya Muda mrefu Kutumia Njia Effective-riba.

Mikopo ya kawaida ya muda mrefu ina sifa nyingine. Kwa mfano, maelezo mengi ya muda mrefu yanafanyika na chombo kimoja, maana chama kimoja kinatoa fedha zote. Ikiwa kampuni ilinunua vifaa vya kazi nzito kutoka Caterpillar, itakuwa kawaida kwa muuzaji wa vifaa pia kuwa na mgawanyiko ambao utatoa fedha kwa ajili ya shughuli hiyo. Tabia ya ziada ya mkopo wa muda mrefu ni kwamba katika hali nyingi, ikiwa sio nyingi, muumbaji wa awali wa mkopo ataishika na kupokea na kusindika malipo mpaka itakapokua.

Kurudi kwa tofauti kati ya madeni ya muda mrefu na vifungo, tofauti nyingine ni kwamba mchakato wa kutoa (kuuza) vifungo unaweza kuwa ngumu sana, hasa kwa makampuni ambayo yanakabiliwa na kanuni. Suala la dhamana lazima liidhinishwe na shirika husika la udhibiti, na kisha vyama vya nje kama vile mabenki ya uwekezaji huuza vifungo kwa, kwa kawaida, watazamaji wakuu wa wawekezaji. Sio kawaida kwa miezi kadhaa kupita kati ya wakati bodi ya wakurugenzi wa kampuni hiyo inaidhinisha sadaka ya dhamana, inapata idhini ya udhibiti, halafu masoko na masuala ya vifungo. Wakati huu wa ziada mara nyingi ni sababu ya kuwa kiwango cha soko kwa vifungo sawa katika mazingira ya nje ya biashara ni ya juu au ya chini kuliko kiwango cha riba kilichosemwa ambacho kampuni imejitolea kulipa wakati mchakato wa dhamana ulipoanza kwanza. Tofauti hii inaweza kusababisha vifungo kutolewa (kuuzwa) kwa discount au premium.

Hatimaye, wakati mikopo inaweza kawaida kulipwa mbali kabla ya wao ni kutokana, katika hali nyingi vifungo lazima uliofanyika na mmiliki mpaka kukomaa. Kwa sababu ya tabia hii ya mwisho, dhamana, kama dhamana ya miaka thelathini, inaweza kuwa na wamiliki kadhaa juu ya maisha yake, wakati maelezo ya muda mrefu ya kulipwa yatakuwa na mmiliki mmoja tu.

MASUALA YA KIMAADILI

dhamana udanganyifu

Idara ya Hazina ya Marekani (DOT) inafafanua vifungo vya kihistoria kama “vifungo ambavyo vilikuwa mara moja majukumu halali ya vyombo vya Marekani lakini sasa hauna maana kama dhamana na huwa haraka kuwa chombo cha favorite cha wasanii wa kashfa.” ¹ DOT pia anaonya dhidi ya scams kuuza haupo “mdogo toleo” Marekani Hazina dhamana. kashfa inahusisha inakaribia broker-wafanyabiashara na benki kutenda kama fiduciaries kwa ajili ya shughuli. Zaidi ya hayo, DOT inabainisha: “Pendekezo la kuuza dhamana hizi za uwongo hufanya vibaya kuhusu njia ya kununua na kuuzwa dhamana za soko, na pia husababisha jukumu ambalo tunacheza katika uuzaji wa awali na utoaji wa dhamana zetu.” ² Majaribio mengi ya ulaghai yanafanywa kuuza vifungo vile.

Kwa mujibu wa Business Insider, katika kashfa ya kawaida, dhamana ya bandia ya bandia hutolewa kwa ajili ya kuuza kwa chini ya bei yake ya kifuniko. Tofauti katika gharama na bei ya kifuniko hushawishi mwathirika kununua dhamana. Tena, kutoka Business Insider: “Tofauti nyingine ni ladha ya mpango wa 'Mfalme wa Nigeria; mfanyabiashara ataomba msaada wa mwathirika katika kuweka 'bahati' iliyopatikana hivi karibuni katika vifungo, akiahidi mwathirika kukata kwa kurudi.” ³

Mhasibu mwenye bidii anafundishwa kuhusu uwekezaji wa kampuni au shirika lao na ana wasiwasi juu ya uwekezaji wowote unaoonekana mzuri mno kuwa wa kweli.

ZAMU YAKO

Sasa dhidi ya Madeni ya Muda mrefu

Chini ni sehemu ya Mizani ya 2017 ya Emerson, Inc. (inavyoonekana katika mamilioni ya dola). ⁴ Kuna uchunguzi kadhaa tunaweza kufanya kutokana na habari hii.

Kumbuka kampuni orodha tofauti Madeni ya sasa (waliotajwa kama “Borrowings muda mfupi na ukomavu wa sasa wa madeni ya muda mrefu”) na Madeni ya muda mrefu (waliotajwa kama “ Madeni ya muda mrefu”). Pia, chini ya kichwa cha “Madeni ya sasa”, angalia “mikopo ya muda mfupi na ukomavu wa sasa wa madeni ya muda mrefu” ilipungua kwa kiasi kikubwa kutoka 2016 hadi 2017. Mwaka 2016, Emerson alifanya dola bilioni 2.584 katika mikopo ya muda mfupi na ukomavu wa sasa wa madeni ya muda mrefu. Kiasi hiki kilipungua kwa dola 1.722 bilioni mwaka 2017, ambayo ni kupungua kwa 67%. Wakati huo huo, madeni ya muda mrefu ilipungua $257,000,000, kutoka $4.051 bilioni hadi $3.794 bilioni, ambayo ni kupungua kwa asilimia 6.3%.

Kufikiri juu ya madhumuni ya msingi ya uhasibu, kwa nini unadhani wahasibu hutenganisha madeni katika madeni ya sasa na madeni ya muda mrefu?

Suluhisho

Lengo la msingi la uhasibu ni kuwapa wadau habari za kifedha ambazo ni muhimu kwa kufanya maamuzi. Ni muhimu kwa wadau kuelewa ni kiasi gani cha fedha kitatakiwa kukidhi madeni ndani ya mwaka ujao (ukwasi) pamoja na kiasi gani kitahitajika ili kukidhi madeni ya muda mrefu (Solvens). Wadau, hasa wakopeshaji na wamiliki, wana wasiwasi na ukwasi wote na Solvens ya biashara.

Misingi ya vifungo

Sasa hebu tuangalie vifungo kwa kina zaidi. Dhamana ni aina ya chombo cha kifedha ambacho kampuni inashughulikia moja kwa moja kwa wawekezaji, kupitisha mabenki au taasisi nyingine za kukopesha, na ahadi ya kulipa mwekezaji kiwango cha riba kwa kipindi fulani cha muda. Wakati kampuni inakopa pesa kwa kuuza vifungo, inasemekana kampuni hiyo ni “kutoa” vifungo. Hii inamaanisha kampuni ya kubadilishana fedha kwa ahadi ya kulipa fedha, pamoja na riba, kwa kipindi cha muda. Kama umejifunza, vifungo ni nyaraka rasmi za kisheria ambazo zina taarifa maalum zinazohusiana na dhamana. Kwa kifupi, ni mkataba wa kisheria unaoitwa hati ya dhamana (kama inavyoonekana katika Kielelezo 13.3) au indenture kati ya mtoaji (biashara kukopa fedha) na Taasisi (mwekezaji kukopesha fedha). Vifungo vinatolewa kwa kawaida katika madhehebu madogo, kama vile $1,000 ili waweze kuwekwa kwenye soko na hupatikana kwa soko kubwa la wawekezaji ikilinganishwa na maelezo. Indenture ya dhamana ni mkataba unaoorodhesha vipengele vya dhamana, kama vile kiasi cha pesa kitakacholipwa baadaye, kinachoitwa mkuu (pia huitwa thamani ya uso au thamani ya ukomavu); tarehe ya ukomavu, siku ambayo mmiliki wa dhamana atapokea kiasi kikubwa; na kiwango cha riba kilichoelezwa, ambacho ni kiwango cha riba mtoaji anakubaliana kulipa mtumwa wakati wote wa dhamana.

Kielelezo 13.3 Bond Cheti. Ikiwa unununua dhamana hii ya $1,000 mnamo Julai 1, 2018 na kupokea cheti hiki cha dhamana, ilikuwa na vipande vitatu muhimu vya habari: tarehe ya ukomavu (Juni 30, 2023, miaka 5 tangu tarehe ya suala wakati kampuni italipa $1,000; kiasi kikubwa ($1,000) ambacho ni kiasi ambacho utakavyokuwa kupokea mwaka wa 2023; na kiwango cha riba cha kila mwaka (5%) ambacho watatumia kuamua kiasi gani cha fedha kukutuma kila mwaka (0.05 × $1,000 = $50 riba kwa mwaka kwa miaka 5). (mgawo: Copyright Rice University, OpenStax, chini ya CC BY-NC-SA 4.0 leseni)

Kwa dhamana ya kawaida, mtoaji anajitahidi kulipa kiwango cha riba kilichoelezwa mara moja kwa mwaka (kila mwaka) au mara mbili kwa mwaka (nusu mwaka). Ni muhimu kuelewa kwamba kiwango alisema si kwenda juu au chini juu ya maisha ya dhamana. Hii inamaanisha akopaye atalipa malipo sawa ya riba au ya kila mwaka kwa tarehe sawa za maisha ya dhamana. Kwa maneno mengine, wakati mwekezaji anunua dhamana ya kawaida, mwekezaji atapokea, katika siku zijazo, mtiririko wa fedha kuu mbili: malipo ya riba ya mara kwa mara kulipwa ama kila mwaka au nusu mwaka kulingana na kiwango cha alisema ya dhamana, na thamani ya ukomavu, ambayo ni jumla ya kulipwa kwa mmiliki wa dhamana juu ya tarehe ya ukomavu.

KIUNGO KWA KUJIFUNZA

Tovuti ya Kiva isiyo ya faida inakuwezesha kukopesha fedha kwa watu duniani kote. Akopaye hufanya malipo ya kila mwezi kulipa mkopo nyuma. Makampuni ya Prosper na LendingClub inakuwezesha kukopa au kukopesha fedha kwa watu wa Marekani ambao hufanya malipo ya kila mwezi, kwa riba, kulipa .

Mchakato wa kuandaa utoaji wa dhamana kwa ajili ya kuuza na kisha kuuza kwenye soko la msingi ni ndefu, ngumu, na kwa kawaida hufanyika na wataalamu wa kifedha ambao wataalam katika kutoa vifungo na vyombo vingine vya kifedha. Hapa, sisi tu kuchunguza shughuli kuhusu utoaji, malipo ya riba, na uuzaji wa vifungo zilizopo.

Kuna sifa nyingine mbili muhimu za vifungo kujadili. Kwanza, kwa makampuni mengi, thamani ya jumla ya vifungo iliyotolewa mara nyingi huweza kuanzia mamia ya maelfu hadi dola milioni kadhaa. Sababu kuu ya hii ni kwamba vifungo kawaida hutumiwa kusaidia kufadhili miradi muhimu ya muda mrefu au shughuli, kama vile ununuzi wa vifaa, ardhi, majengo, au kampuni nyingine.

DHANA KATIKA MAZOEZI

Apple Inc masuala vifungo

Mnamo Mei 11, 2017, Apple Inc. ilitoa vifungo ili kupata fedha taslimu. Apple Inc. iliwasilisha fomu kwa Tume ya Usalama na Fedha (www.sec.gov) kutangaza nia zao.

Mnamo Mei 3 mwaka huo huo, Apple Inc. ilitoa 10-Q yao (ripoti ya robo mwaka) ambayo ilionyesha mali zifuatazo.

Apple Inc. iliripoti ilikuwa na dola bilioni 15 taslimu na jumla ya $101 bilioni katika Mali ya sasa. Kwa nini ni haja ya suala vifungo kuongeza $7 bilioni zaidi?

Wachambuzi walipendekeza kwamba Apple itatumia fedha kulipa gawio la mbia. Japokuwa Apple iliripoti mabilioni ya dola taslimu, fedha nyingi zilikuwa katika nchi za kigeni kwa sababu hapo ndipo bidhaa zilikuwa zimeuzwa. Sheria za kodi zinatofautiana na nchi, lakini ikiwa Apple imehamisha fedha kwenye akaunti ya benki ya Marekani, wangeweza kulipa kodi ya mapato ya Marekani juu yake, kwa kiwango cha kodi cha juu kama 39%. Kwa hiyo, Apple ilikuwa bora zaidi kukopa na kulipa riba ya 3.2%, ambayo ni kodi iliyopunguzwa, kuliko kuleta fedha kwa Marekani na kulipa kodi ya mapato ya 39%.

Hata hivyo, ni muhimu kukumbuka kuwa nchini Marekani, Congress inaweza kubadilisha sheria za kodi wakati wowote, hivyo kile kilichokuwa sheria ya sasa ya kodi wakati shughuli hii ilitokea inaweza kubadilika katika siku zijazo.

Tabia ya pili ya vifungo ni kwamba vifungo mara nyingi huuzwa kwa wawekezaji kadhaa badala ya mwekezaji mmoja binafsi.

Wakati wa kuanzisha kiwango cha riba kilichoelezwa biashara italipa kwa dhamana, wadhamini wa dhamana wanazingatia mambo mengi, ikiwa ni pamoja na viwango vya riba kwenye vifungo vya hazina za serikali (ambazo zinadhaniwa kuwa hazina hatari), viwango vya juu ya sadaka za dhamana zinazofanana, na sababu maalum za kampuni zinazohusiana na hatari ya biashara (ikiwa ni pamoja na uwezo wake wa kulipa dhamana). Uwezekano mkubwa zaidi kwamba kampuni itakuwa default juu ya dhamana, maana wao ama kukosa malipo ya riba au wala kurudi kiasi ukomavu kwa mmiliki wa dhamana wakati kukomaa, juu ya kiwango cha riba ni juu ya dhamana. Ni muhimu kuelewa kwamba kiwango alisema haitabadilika juu ya maisha ya dhamana yoyote moja mara moja ni iliyotolewa. Hata hivyo, kiwango cha alisema juu ya vifungo mpya baadaye inaweza kubadilika kama hali ya kiuchumi na mabadiliko ya kampuni ya fedha nafasi.

Vifungo wenyewe vinaweza kuwa na sifa tofauti. Kwa mfano, debenture ni dhamana isiyosafishwa iliyotolewa kulingana na jina jema na sifa ya kampuni. Makampuni haya si kuahidi mali nyingine ili kufidia kiasi katika kesi wao kushindwa kulipa deni, au default. Kinyume cha debenture ni dhamana ya kuulinda, maana kampuni inaahidi mali maalum kama dhamana ya dhamana. Kwa dhamana iliyohifadhiwa, ikiwa kampuni inakwenda chini na haiwezi kulipa dhamana hiyo, mali iliyoahidiwa ingeuzwa, na mapato yatasambazwa kwa watumwa.

Kuna vifungo vya muda, au vifungo vya malipo moja, maana ya dhamana nzima italipwa kwa mara moja, badala ya mfululizo wa malipo. Na kuna vifungo vya serial, au vifungo ambavyo vitakua kwa kipindi cha muda na kitalipwa katika mfululizo wa malipo.

dhamana callable (pia inajulikana kama dhamana ya kukombolewa) ni moja ambayo inaweza repurchased au “kuitwa” na mtoaji wa dhamana. Kama kampuni anauza vifungo callable na kiwango cha riba 8% na kiwango cha riba benki ni sadaka hatimaye matone kwa 5%, kampuni inaweza kukopa kwa kiwango kwamba mpya ya 5%, piga vifungo 8%, na kulipa yao mbali (hata kama mnunuzi hataki kuuza nyuma). Kwa asili, taasisi itakuwa kupunguza kiwango cha riba yake kukopa fedha kutoka 8% hadi 5% kwa kupiga dhamana.

Vifungo vyema vinampa mtumwa haki ya kuamua kama atauuza mapema au kuitunza mpaka iweze kukomaa. Kimsingi ni kinyume cha dhamana callable.

Dhamana inayobadilishwa inaweza kubadilishwa kuwa hisa ya kawaida kwa njia moja, wakati mmoja uongofu. Chini ya hali gani ingekuwa na maana ya kubadili? Tuseme uso-thamani ya riba ya dhamana ni 8%. Kama kampuni ni kufanya vizuri mwaka huu, kama kwamba kuna matarajio kwamba wanahisa kupokea gawio kubwa na bei ya hisa kupanda, hisa inaweza kuonekana kuwa muhimu zaidi kuliko kurudi kwenye dhamana.

KUFIKIRI KUPITIA

Callable dhidi ya vifungo Putable

Ni aina gani ya dhamana bora kwa shirika la kutoa dhamana: callable au putable?

MASUALA YA KIMAADILI

vifungo junk

Junk vifungo, ambayo pia hujulikana mapema mno au high-mavuno vifungo, ni aina maalum ya dhamana ambayo inaweza kuvutia kwa wawekezaji fulani. Kwa upande mmoja, vifungo vya Junk vinavutia kwa sababu vifungo hulipa kiwango cha riba ambacho ni kikubwa zaidi kuliko kiwango cha wastani cha soko. Kwa upande mwingine, vifungo vina hatari zaidi kwa sababu kampuni inayotoa inachukuliwa kuwa na hatari kubwa ya kukiuka kwenye vifungo. Ikiwa uchumi au hali ya kifedha ya kampuni huharibika, kampuni hiyo haiwezi kulipa fedha zilizokopwa. Kwa kifupi, vifungo vya junk vinaonekana kuwa hatari kubwa, uwekezaji mkubwa wa malipo.

Uendelezaji wa soko la dhamana la Junk, ambalo lilitokea wakati wa miaka ya 1970 na 1980, linahusishwa na Michael Milken, kinachojulikana kama “mfalme wa dhamana ya junk.” Milken amassed bahati kubwa kwa kutumia vifungo Junk kama njia ya fedha muunganiko wa kampuni na ununuzi. Inakadiriwa kuwa wakati wa miaka ya 1980, Milken alipata kati ya dola milioni 200 na $550 milioni kwa mwaka. ⁵ Mwaka 1990, hata hivyo, Milken ya kushinda streak ilifikia mwisho wakati, kwa mujibu wa New York Times, alishtakiwa juu ya “makosa 98 ya racketeering, udanganyifu wa dhamana, udanganyifu wa barua na uhalifu mwingine.” ⁶ Baadaye alidai kuwa na hatia ya mashtaka sita, na kusababisha hukumu ya gerezani ya miaka 10, ambayo aliwahi mbili, na pia alilazimishwa kulipa zaidi ya dola milioni 600 katika faini na makazi. ⁷

Leo, Milken bado anafanya kazi katika shughuli za uhisani na, kama mtumishi wa kansa, anaendelea kujitolea na utafiti wa matibabu.

Bei vifungo

Fikiria tamasha goer ambaye ana tiketi ya ziada kwa ajili ya kiti nzuri katika tamasha maarufu kwamba ni kuuzwa nje. Goer tamasha alinunua tiketi kutoka ofisi ya sanduku kwa thamani yake ya uso wa $100. Kwa sababu show ni kuuzwa nje, tiketi inaweza kuuzwa tena katika premium. Lakini ni nini kinachotokea ikiwa goer ya tamasha kulipwa $100 kwa tiketi na show haijulikani na haina kuuza? Ili kumshawishi mtu kununua tiketi kutoka kwake badala ya ofisi ya sanduku, mwenyeji wa tamasha atahitaji kuuza tiketi kwa punguzo. Vifungo kuishi kwa njia sawa na tiketi hii ya tamasha.

Nukuu za dhamana zinaweza kupatikana katika sehemu za kifedha za magazeti au kwenye mtandao kwenye tovuti nyingi za kifedha. Vifungo ni alinukuliwa kama asilimia ya dhamana ya thamani ukomavu. Asilimia imedhamiriwa kwa kugawa bei ya sasa ya soko (kuuza) kwa thamani ya ukomavu, na kisha kuzidisha thamani kwa 100 ili kubadilisha decimal kuwa asilimia. Katika kesi ya dhamana ya $30,000 iliyopunguzwa kwa $27,591.94 kwa sababu ya ongezeko la kiwango cha soko cha riba, quote ya dhamana itakuwa $27,591.24/$30,000 × 100, au 91.9708. Kutumia mfano mwingine, quote ya 88.50 ingekuwa na maana kwamba vifungo katika swali vinauza kwa 88.50% ya thamani ya ukomavu. Ikiwa mwekezaji angekuwa akizingatia kununua dhamana yenye thamani ya ukomavu wa $10,000, mwekezaji angelipa 88.50% ya thamani ya ukomavu wa $10,000, au $8,850.00. Ikiwa mwekezaji alikuwa akizingatia vifungo na thamani ya ukomavu wa $100,000, bei itakuwa $88,500. Ikiwa quote ilikuwa zaidi ya 100, hii itaonyesha kuwa kiwango cha riba ya soko kimepungua kutoka kiwango chake cha awali. Kwa mfano, kunukuu ya 123.45 inaonyesha kwamba mwekezaji angeweza kulipa $123,450 kwa dhamana ya $100,000.

Kielelezo 13.4 kinaonyesha dhamana iliyotolewa Julai 1, 2018. Ni ahadi ya kulipa mmiliki wa dhamana $1,000 tarehe 30 Juni 2023, na 5% ya dola 1,000 kila mwaka. Tutatumia dhamana hii kuchunguza jinsi kampuni inavyoshughulikia mabadiliko ya kiwango cha riba wakati wa kutoa vifungo.

Kielelezo 13.4 Bond Cheti. Hati ya dhamana inaonyesha masharti ya dhamana. (mgawo: Copyright Rice University, OpenStax, chini ya CC BY-NC-SA 4.0 leseni)

Katika hati hii ya dhamana, tunaona zifuatazo:

• Ya $1,000 kuu au thamani ya ukomavu.
• Kiwango cha riba kilichochapishwa kwenye uso wa dhamana ni kiwango cha riba kilichoelezwa, kiwango cha mkataba, kiwango cha uso, au kiwango cha kuponi. Kiwango hiki ni kiwango cha riba kinachotumiwa kuhesabu malipo ya riba kwenye vifungo.

Kutoa vifungo Wakati Mkataba na Viwango vya Soko ni Same

Ikiwa kiwango kilichoelezwa na kiwango cha soko ni 5%, dhamana itatolewa kwa thamani, ambayo ni thamani iliyopewa hisa katika mkataba wa kampuni, kwa kawaida huwekwa kwa kiasi kidogo cha kiholela, ambacho hutumika kama mtaji wa kisheria; katika mfano wetu, thamani ya sehemu ni $1,000. Mnunuzi atatoa kampuni hiyo $1,000 leo na atapokea $50 mwishoni mwa kila mwaka kwa miaka 5. Katika miaka 5, mnunuzi atapata thamani ya ukomavu wa $1,000. Bei ya dhamana ya alinukuliwa ni 100.00. Hiyo ni, dhamana itauza kwa 100% ya thamani ya uso wa $1,000, ambayo inamaanisha muuzaji wa dhamana atapokea (na mwekezaji atalipa) $1,000.00. Utajifunza mahesabu yaliyotumiwa kuamua bei ya dhamana iliyoinukuliwa baadaye; hapa, tutatoa bei iliyoinukuliwa kwa mahesabu yoyote.

KIUNGO KWA KUJIFUNZA

Tume ya Usalama na Exchange tovuti Investor.gov hutoa maelezo ya vifungo vya ushirika ili kujifunza zaidi.

Kutoa vifungo katika Premium

alisema kiwango cha riba si tu kiwango cha kuathiri vifungo. Pia kuna kiwango cha riba ya soko, pia huitwa kiwango cha riba cha ufanisi au mavuno ya dhamana. Kiasi cha fedha ambacho wakopaji hupokea tarehe ambayo vifungo vinatolewa vinaathiriwa na masharti yaliyotajwa kwenye dhamana ya dhamana na kiwango cha riba ya soko, ambayo ni kiwango cha riba ambacho wawekezaji wanaweza kupata juu ya uwekezaji sawa. Kiwango cha riba ya soko ni kusukumwa na mambo mengi ya nje ya biashara, kama vile nguvu ya jumla ya uchumi, thamani ya dola ya Marekani, na mambo ya kijiografia na kisiasa.

Kiwango hiki cha riba ya soko ni kiwango cha kuamua na ugavi na mahitaji, hali ya sasa ya kiuchumi, na ustahili wa mikopo ya akopaye, miongoni mwa mambo mengine. Tuseme kwamba, wakati kampuni imekuwa busy wakati wa mchakato mrefu wa kupata vifungo vyake kupitishwa na kutolewa (inaweza kuchukua miezi kadhaa), kiwango cha riba kilibadilika kwa sababu hali katika soko imebadilika. Katika hatua hii, kampuni haiwezi kubadilisha kiwango kinachotumiwa kuuza suala la dhamana. Badala yake, kampuni hiyo inaweza kuwa na kuuza vifungo kwa bei ambayo itakuwa sawa na kuwa na kiwango tofauti kilichoelezwa (moja ambayo ni sawa na kiwango cha soko kulingana na sifa za kifedha za kampuni wakati wa utoaji (uuzaji) wa vifungo).

Ikiwa kampuni inatoa 5% (kiwango cha dhamana kinachotumiwa kuuza suala la dhamana) na kiwango cha soko kabla ya utoaji matone hadi 4%, vifungo vitakuwa na mahitaji makubwa. Kampuni hiyo imepangwa kulipa kiwango cha juu cha riba kuliko kila mtu mwingine, hivyo inaweza kuwapa kwa zaidi ya thamani ya uso, au kwa malipo. Katika mfano huu, ambapo alisema kiwango cha riba ni kubwa kuliko kiwango cha riba ya soko, hebu sema dhamana alinukuliwa bei ni 104.46. Hiyo ni, dhamana itauza saa 104.46% ya thamani ya uso wa $1,000, ambayo inamaanisha muuzaji wa dhamana atapokea na mwekezaji atalipa $1,044.60.

Kutoa vifungo katika Discount

Sasa hebu tuchunguze hali wakati vifungo vya kampuni kabla ya utoaji vimepangwa kulipa 5% na kiwango cha soko kinaruka hadi 7% wakati wa utoaji. Hakuna mtu atakayependa kununua vifungo kwa 5% wakati wanaweza kupata maslahi zaidi mahali pengine. Kampuni hiyo itabidi kuuza dhamana ya $1,000 kwa chini ya $1,000, au kwa punguzo. Katika mfano huu, ambapo kiwango cha riba kilichoelezwa ni cha chini kuliko kiwango cha riba ya soko, bei ya dhamana ya alinukuliwa ni 91.80. Hiyo ni, dhamana itauza saa 91.80% ya thamani ya uso wa $1,000, ambayo inamaanisha muuzaji wa dhamana atapokea (na mwekezaji atalipa) $918.00.

Uuzaji wa vifungo kabla ya Ukomavu

Hebu tuangalie vifungo kutoka kwa mtazamo wa mtoaji na mwekezaji. Kama tulivyojadiliwa hapo awali, vifungo mara nyingi huwekwa kama madeni ya muda mrefu kwa sababu pesa zinakopwa kwa muda mrefu, hadi miaka 30 wakati mwingine. Hii inatoa biashara na fedha zinazohitajika ili kufadhili miradi ya muda mrefu na uwekezaji katika biashara. Kutokana na hali zisizotarajiwa, wawekezaji, kwa upande mwingine, huenda hawataki kusubiri hadi miaka 30 kupokea thamani ya ukomavu wa dhamana. Wakati mwekezaji atapokea malipo ya riba mara kwa mara wakati dhamana inafanyika, wawekezaji wanaweza kutaka kupokea thamani ya sasa ya soko kabla ya tarehe ya ukomavu. Kwa hiyo, kutokana na mtazamo wa mwekezaji, moja ya faida ya kuwekeza katika vifungo ni kwamba wao ni kawaida rahisi kuuza katika soko sekondari lazima mwekezaji haja fedha kabla ya tarehe ya ukomavu, ambayo inaweza kuwa miaka mingi katika siku zijazo. Soko la sekondari ni soko lililopangwa ambapo hifadhi zilizotolewa hapo awali na vifungo vinaweza kufanyiwa biashara baada ya kutolewa.

Ikiwa dhamana inauza kwenye soko la sekondari baada ya kutolewa, masharti ya dhamana (kiwango cha riba fulani, kwa muda uliopangwa, na thamani ya ukomavu) hazibadilika. Ikiwa mwekezaji ananunua dhamana baada ya kutolewa au kuiuza kabla ya kukomaa, kuna uwezekano kwamba mwekezaji atapokea zaidi au chini ya dhamana kuliko kiasi ambacho dhamana iliuzwa kwa awali. Mabadiliko haya katika thamani yanaweza kutokea ikiwa kiwango cha riba ya soko kinatofautiana na kiwango cha riba kilichoelezwa.

MAOMBI YA KUENDELEA

Mazingatio ya Madeni ya Maduka

Kila kampuni inakabiliwa na maamuzi ya ndani linapokuja suala la kukopa fedha kwa ajili ya kuboresha na/au upanuzi. Fikiria maboresho maduka ya vyakula yako mitaa kuwa alifanya zaidi ya miaka michache iliyopita. Kama vile biashara yoyote kubwa ya rejareja, ikiwa maduka ya mboga hayawekeza katika kila mali kwa kuongeza huduma, kuboresha mbele ya duka, au hata kufanya mabadiliko zaidi ya ufanisi wa nishati, eneo linaweza kuanguka kwa umaarufu.

Uwekezaji huo unahitaji kiasi kikubwa cha infusion ya mji mkuu. Fedha za msingi za uwekezaji zinazopatikana kwa minyororo ya vyakula binafsi ni mikopo ya benki au mji mkuu wa wamiliki. Upeo huu mara nyingi huzuia upanuzi au upgrades kampuni hiyo inaweza kufanya wakati wowote . Minyororo ya mboga inayofanyiwa biashara kwa umma pia inaweza kukopa fedha kutoka benki, lakini chaguzi nyingine, kama kutoa vifungo au hisa zaidi pia inaweza kusaidia maendeleo ya mfuko. Hivyo hadharani kufanyiwa biashara minyororo mboga na chaguzi zaidi ya mfuko wa maboresho na kwa hiyo unaweza kupanua sehemu yao ya soko kwa urahisi zaidi, tofauti na wenzao binafsi ndogo ambao lazima kuamua nini kuboresha ni muhimu zaidi.

Muhimu wa Mahesabu ya riba

Kwa kuwa riba hulipwa kwa madeni ya muda mrefu, sasa tunahitaji kuchunguza mchakato wa kuhesabu riba. Maslahi yanaweza kuhesabiwa kwa njia kadhaa, baadhi ya kawaida zaidi kuliko wengine. Kwa madhumuni yetu, tutazingatia mahesabu ya maslahi kwa kutumia njia rahisi na njia iliyozunguka. Bila kujali njia inayohusika, kuna vipengele vitatu ambavyo tunahitaji wakati wa kuhesabu maslahi:

1. Kiasi cha fedha zilizokopwa (aitwaye mkuu).
2. Kiwango cha riba kwa muda wa mkopo. Kumbuka kuwa viwango vya riba ni kawaida alisema katika suala la kila mwaka (kwa mfano, 8% kwa mwaka). Ikiwa muda uliopangwa umeondolewa, kiwango cha kila mwaka kinapaswa kudhaniwa. Jihadharini hasa kwa mara ngapi riba inapaswa kulipwa kwa sababu hii itaathiri kiwango kinachotumiwa katika hesabu:
   
   Kwa mfano, ikiwa kiwango cha dhamana ni 6% kwa mwaka lakini riba hulipwa nusu kila mwaka, kiwango kinachotumiwa katika hesabu ya riba lazima 3% kwa sababu riba inatumika kwa muda uliopangwa wa miezi 6 (6% ÷ 2). Vile vile, ikiwa kiwango cha dhamana ni 8% kwa mwaka lakini riba hulipwa kila robo mwaka, kiwango kinachotumiwa katika hesabu ya riba kinapaswa kuwa 2% (8% ÷ 4).
3. Kipindi cha muda ambacho tunahesabu maslahi.

Hebu tuchunguze maslahi rahisi kwanza. Tunatumia formula ifuatayo kuhesabu riba kwa dola:

Mkuu ni kiasi cha fedha zilizowekeza au zilizokopwa, kiwango cha riba ni kiwango cha riba kinacholipwa au kilichopatikana, na wakati ni urefu wa muda mkuu anakopwa au kuwekeza. Fikiria amana ya benki ya dola 100 iliyobaki katika akaunti kwa miaka 3, na kupata 6% kwa mwaka na benki kulipa riba rahisi. Katika hesabu hii, kiwango cha riba ni 6% kwa mwaka, kulipwa mara moja mwishoni mwa mwaka. Kutumia formula ya kiwango cha riba kutoka hapo juu, kiwango cha riba kinabakia 6% (6% ÷ 1). Kwa kutumia 6% riba kwa mwaka chuma juu ya $100 kuu hutoa matokeo yafuatayo katika miaka mitatu ya kwanza (Kielelezo 13.5):

• Mwaka 1: $100 katika benki hupata riba ya 6%, na mwishoni mwa mwaka, benki inalipa $6.00 kwa riba, na kufanya kiasi katika akaunti ya benki $106 ($100 kuu + $6 riba).
• Mwaka 2: Kutokana hatuwezi kuondoa riba, $106 katika benki chuma 6% riba juu ya mkuu ($100), na mwishoni mwa mwaka, benki inalipa $6 kwa riba, na kufanya jumla ya kiasi $112.
• Mwaka 3: Tena, kuchukua hatuwezi kuondoa riba, $112 katika benki hupata riba ya 6% kwa mkuu ($100), na mwishoni mwa mwaka, benki inalipa $6 kwa riba, na kufanya jumla ya $118.

Kielelezo 13.5 Rahisi riba. Rahisi riba hupata pesa tu kwa mkuu. (mgawo: Copyright Rice University, OpenStax, chini ya CC BY-NC-SA 4.0 leseni)

Kwa riba rahisi, kiasi kilicholipwa kinatokana na mkuu, si kwa riba yoyote iliyopatikana.

Njia nyingine inayotumiwa kwa ajili ya kuhesabu maslahi inahusisha maslahi ya kiwanja. Maslahi ya kiwanja ina maana kwamba maslahi ya chuma pia hupata riba. Kielelezo 13.6 inaonyesha amana sawa na riba imezungukwa.

Kielelezo 13.6 Compund riba. Maslahi ya kiwanja hupata pesa kwa riba kuu pamoja na chuma katika kipindi cha awali. (mgawo: Copyright Rice University, OpenStax, chini ya CC BY-NC-SA 4.0 leseni)

Katika kesi hiyo, kuwekeza dola 100 leo katika benki ambayo inalipa 6% kwa mwaka kwa miaka 3 na riba ya kiwanja itazalisha $119.10 mwishoni mwa miaka mitatu, badala ya $118.00, ambayo ilipatikana kwa riba rahisi.

Kwa hatua hii, tunahitaji kutoa dhana tunayofanya katika sura hii. Kwa kuwa taasisi za fedha haziwezi kushughulika kwa sehemu ndogo za asilimia, kwa mahesabu kama hayo hapo juu, tutazunguka jibu la mwisho kwa asilimia iliyo karibu, ikiwa ni lazima. Kwa mfano, jumla ya fedha ya mwisho mwishoni mwa mwaka wa tatu katika mfano hapo juu itakuwa $119.1016. Hata hivyo, sisi mviringo jibu kwa asilimia karibu kwa urahisi. Katika kesi ya gari au mkopo wa nyumbani, mzunguko unaweza kusababisha marekebisho ya juu au ya chini katika malipo yako ya mwisho. Kwa mfano, unaweza kufadhili mkopo wa gari kwa kukopa $20,000 kwa miezi 48 na malipo ya kila mwezi ya $469.70 kwa miezi 47 ya kwanza na $469.74 kwa malipo ya mwisho.

KIUNGO KWA KUJIFUNZA

Nenda kwenye tovuti ya Tume ya Usalama na Fedha kwa maelezo ya vifungo vya Akiba vya Marekani ili ujifunze zaidi.

maelezo ya chini

• 1 Idara ya Marekani ya Hazina. “Historia Bond udanganyifu.” Septemba 21, 2012. https://www.treasury.gov/about/organ...ond-Fraud.aspx
• 2 Idara ya Marekani ya Hazina. “Mifano ya inayojulikana Phony Securities.” Aprili 5, 2013. https://www.treasury.gov/about/organ...ecurities.aspx
• 3 Lawrence Delavigne. “Bandia Bearer vifungo walikuwa tu mwanzo wa Wimbi kubwa ya Bond-Udanganyifu.” Business Insider. 12 Oktoba 2009. https://www.businessinsider.com/bond...e-rise-2009-10
• 4 Emerson. 2017 Ripoti ya Mwaka. Emerson Electric Company. 2017. https://www.emerson.com/documents/co...en-2883292.pdf
• 5 James Chen. “Michael Milken.” Januari 22, 2018. https://www.investopedia.com/terms/m...haelmilken.asp
• 6 Kurt Eichenwald. “Milken Kuweka kulipa $600 Milioni Fine katika Wall St Udanganyifu.” 21 Aprili 1990. https://www.nytimes.com/1990/04/21/b...pagewanted=all
• 7 Michael Buchanan. “Novemba 21, 1990, Michael Milken Kuhukumiwa 10 Miaka kwa Ukiukwaji wa Sheria ya Usalama.” Novemba 20, 2011. reasonabledoubt.org/criminal... rime-historia-1