Skip to main content
Global

14.2: Dhima Chini ya Sheria ya Usalama

  1. Last updated
  2. Save as PDF
  • Page ID
    173526

    • \( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)\(\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}\)

    Kama ilivyoelezwa katika sehemu ya awali, makampuni mengi awali yalikasirika na kuundwa kwa Sheria ya Usalama Exchange ya 1934, kwani iliunda elfu kumi ya majukumu ya kisheria na madeni ya uwezo ambayo yaliathiri mifano yao ya biashara. Makampuni yalikuja kutambua kwamba walihitaji ushauri wa kisheria na mifumo ya ndani iliyopo ili kuhakikisha kuwa walikuwa katika kufuata. Madeni ya kutofuata Sheria ya Usalama na Exchange ya 1934 hujumuisha faini za fedha tu, lakini pia adhabu za kiraia, na wakati mwingine, kesi za jinai. Biashara ya ndani ni ukiukwaji mmoja ambao unaweza kusababisha mashtaka ya jinai.

    Insider Trading

    Wakati sheria zinatofautiana kutoka nchi hadi nchi, biashara ya ndani inaweza kueleweka kwa kile SEC kinachofafanua kama “kununua au kuuza usalama, kwa kuvunja wajibu wa fiduciary au uhusiano mwingine wa uaminifu na kujiamini, kwa misingi ya nyenzo, habari zisizo za umma kuhusu usalama.” Neno fiduciary linatokana na neno la Kilatini kwa uaminifu na linamaanisha mtu anayeshtakiwa na wajibu wa kutenda kwa maslahi bora ya chama kingine. Katika kesi ya biashara, fiduciaries wanatarajiwa kutenda kwa maslahi bora ya wawekezaji wao. Hata hivyo, mara nyingi wanajua habari ambazo umma sio. Maarifa haya ina maana muhimu kama kushughulikiwa na Sehemu ya 10 (b) na Utawala wa 10b-5 wa Sheria ya Securities Exchange ya 1934, ambayo inakataza ununuzi au uuzaji wa dhamana kwa misingi ya "habari nyenzo zisizo za umma,”; maana ya habari ya aina yoyote ambayo kuathiri bei ya soko ya dhamana ambayo haijawahi wazi kwa umma, yaani, Go habari. Wakurugenzi, wanahisa wakubwa, na maafisa wa makampuni mara nyingi wanapata taarifa zisizo za umma ambazo zinaweza kuathiri thamani ya baadaye ya usalama. Wakati mtu binafsi, kinyume na kampuni nzima, mara nyingi hushtakiwa kama mfanyabiashara wa ndani, mashtaka hayo yanaweza kuathiri sifa ya kampuni nzima, kuiweka katika mwanga mbaya na kuharibu uaminifu wa mwekezaji.

    Mfano mmoja wa biashara ya ndani ambayo ilipata tahadhari kubwa ya vyombo vya habari ilihusisha Martha Stewart, ambaye mwaka 2003 akawa chini ya uchunguzi wa kisheria baada ya kuuza hisa zake katika kampuni ya dawa ImClone. Kufuatia ushauri wa wakala wake, David Bacanovic, Stewart aliuza hisa zake zote za ImClone kabla ya kupoteza\(16\) asilimia ya thamani yake. Bacanovic aliwakilisha Mkurugenzi Mtendaji wa ImClone Sam Waksal, ambaye alikuwa\(\$5\) akiuza hisa zake za ImClone milioni Wakati Bacanovic alidai hakujua kwa nini, alishiriki habari hii na Stewart. Kama ilivyobadilika, FDA haijaidhinisha bidhaa za msingi za dawa za ImClone, Erbitux, ambazo zilikuwa kikwazo ambacho watu wa ndani tu walikuwa wanajifunza. Stewart\(\$45,673\) aliepuka hasara kwa kuuza hisa zake kabla ya tangazo la umma. Ingawa Stewart huenda hajui hasa kwa nini ImClone ingeweza kushuka kwa thamani, mahakama iliamua kuwa uamuzi wake wa kutenda juu ya pendekezo la wakala wake ulitokana na makosa. Jukumu la Stewart kama takwimu ya umma pia lilikuwa muhimu kwa uamuzi huu, kama ilivyoelezwa na Mkurugenzi wa Utekelezaji wa SEC Stephen M. Cutler, ambaye alisema, “Ni haki ya kimsingi kwa mtu kuwa na makali kwenye soko kwa sababu tu ana hisa ambaye yuko tayari kuvunja sheria na kumpa ncha haramu. Ni mbaya zaidi wakati mtu anayehusika katika biashara ya ndani ni Mwenyekiti na Mkurugenzi Mtendaji wa kampuni ya umma.”

    mtini 14.1.1.jpg
    Kielelezo\(\PageIndex{1}\): Insider biashara inaweza kusababisha hatia ya jinai na uwezekano jela wakati. (mikopo: Suzy Hazelwood/pexels/ Leseni: CC0)

    Insider biashara si mara zote kinyume cha sheria. Katika matukio fulani, watu binafsi walio na ujuzi wa ndani wanaweza kufichua shughuli zao za biashara kwa SEC. Hata hivyo, kutoa taarifa peke yake haitoshi kufanya biashara kwa misingi ya habari Go kukubalika kisheria. Mfano mwingine ambapo maafisa wa makampuni ya umma wanaweza kisheria transact dhamana inahusisha mipango ya biashara kabla ya kupangwa. Kwa mfano, SEC Utawala 10b5-1 vibali watendaji katika makampuni ya umma kwa transact dhamana kwa muda mrefu kama ni mpangilio kwa nia njema kabla ya kufanyika katika baadhi ya tarehe predetermined baadaye na inahusisha kabla ya kuweka kiasi. Muda mrefu kama vigezo hivi vinafuatwa, vinapewa bandari salama. Bandari salama, katika muktadha huu, inahusu msamaha kutoka kwa mashtaka ya biashara ya ndani kwa biashara ya usawa iliyopangwa kabla ya kupangwa.

    Ratiba ya 13D

    Mwaka wa 1968, Sheria ya Williams ilibadilisha Sheria ya Usalama Exchange ya 1934 ili wawekezaji waweze kuwa na onyo la mapema la uwezekano wa ununuzi wa ushirika. Kama mtu (mtu binafsi/shirika) inakuwa mmiliki manufaa ya zaidi\(5\%\) ya hisa ya kampuni, chombo kwamba lazima faili Ratiba 13D na SEC ndani ya\(10\) siku ya kununua. Mmiliki mwenye manufaa ni mtu yeyote mwenye “kupiga kura na uwezo wa uwekezaji juu ya hisa zao.” Kuna tofauti chache zinazotumika, kama vile wawekezaji wenye sifa za kitaasisi -wawekezaji kubwa ambao wanaonekana kuwa na ujuzi wa kisasa wa dhamana kama vile hawana haja ya kiwango sawa cha ulinzi kama wawekezaji wa jumla. Makampuni ya bima, mipango ya faida ya mfanyakazi wa serikali, na makampuni ya uwekezaji ni mifano ya wawekezaji wenye ujuzi wa kitaasisi ambao wanaruhusiwa kutoa taarifa za makampuni yao mwishoni mwa mwaka wa kalenda.

    Shughuli za ndani

    Corporate wenyeji ni wale maafisa, wakurugenzi, na wamiliki manufaa ambao wenyewe zaidi\(10\%\) ya darasa la dhamana, amesajiliwa chini ya Sehemu ya 12 ya Sheria ya Securities Exchange ya 1934. Wenyeji wa kampuni wanapaswa kufungua taarifa ya umiliki na SEC kuwa katika kufuata, na kama ya Agosti 27, 2002, SEC ilitekeleza sheria mpya ambazo zilifupisha kipindi cha muda ili kuripoti shughuli za ndani. Ni muhimu kwa kampuni kuwa na udhibiti wa ndani na mfumo wa kuhakikisha wenyeji wao wa kampuni wanaripoti biashara zao kwa wakati unaofaa. Makampuni ambayo hayatekelezi na kutekeleza taratibu za kufuata yanaweza kuwajibika kwa matendo ya wafanyakazi wao ambao wanashindwa kufuata sheria.

    Mahitaji ya Taarifa

    Makampuni inayomilikiwa na umma ambayo yanakidhi mahitaji fulani ya ukubwa huitwa makampuni ya kuripoti, na kwa kifungu cha 13 (a) cha Sheria ya Usalama wa Exchange ya 1934, lazima waweze kufungua mara kwa mara. Madhumuni ya kufichuliwa haya ni kuwasaidia wawekezaji kufanya maamuzi ya elimu kuhusu jinsi ya kuwekeza fedha zao. Ripoti hizi ni pamoja na taarifa kuhusu mstari wa kampuni ya biashara, maafisa wa kampuni na wakurugenzi, na taarifa za fedha.

    • Fomu 10-K. Fomu 10-K, pia inajulikana kama ripoti ya kila mwaka, ina taarifa zilizokaguliwa fedha. Taarifa zilizokaguliwa za kifedha zimepitiwa na CPAs moja au zaidi ambao hawajahusishwa na kampuni na ambao hutoa maoni ya lengo kuhusu kama taarifa za kifedha, kama vile mizania, taarifa ya mapato, taarifa ya mabadiliko ya mapato yaliyohifadhiwa, na taarifa ya mtiririko wa fedha, kuendana na viwango vya uhasibu vinavyojulikana kama Kanuni za Uhasibu za Kukubalika kwa ujumla (GAAP). Wakati Sheria ya Usalama Exchange ya 1934 ilipitishwa kwanza, ripoti za kila mwaka za makampuni mengi zilikuwa na kiasi cha chini cha habari tu. Hata hivyo, baada ya muda, makampuni alikuja kuona taarifa zao za kila mwaka kama njia ya si tu kuzingatia mahitaji SEC, lakini pia kuvutia wawekezaji wapya na kumvutia wachambuzi dhamana, au wataalamu wa fedha ambao kujifunza viwanda mbalimbali kutoa mapendekezo juu ya kama usalama lazima kununuliwa, uliofanyika, au kuuzwa. Leo, ripoti nyingi za kila mwaka hazina tu ukweli unaohitajika, lakini pia maelezo ya kulazimisha ambayo yanafafanua ujumbe wa kampuni na malengo ya kimkakati. Ripoti za kila mwaka za makampuni fulani—kwa mfano, Berkshire Hathaway, zilizoandikwa na Warren Buffett na Charlie Munger-hutoa maoni yao tu juu ya shughuli zao wenyewe, inayojulikana kama majadiliano ya usimamizi, lakini pia mawazo yao juu ya uchumi kwa ujumla. Fomu 10-K ni jukumu kubwa kwa kampuni kwa sababu ni lazima ionyeshe uchambuzi wa kampuni ya hali yake ya kifedha, hatari za soko, udhibiti wa ndani, kesi za kisheria, chaguo-msingi, na taarifa zingine ambazo zinaonekana kuwa muhimu kwa wawekezaji kufanya maamuzi mazuri ya uwekezaji.
    • Fomu 10-Q. Fomu 10-Qs ni robo mwaka unintudited taarifa za fedha ambazo zina taarifa za kifedha. Kwa kuwa wao ni uncoudited, wao ni chini ya gharama kubwa na muda mwingi kwa ajili ya kampuni ya kujiandaa; hata hivyo, wawekezaji hawana uhakika wa ziada kwamba wamekuwa kuchambuliwa na CPA neutral.
    • Fomu 8-K. Matukio fulani yanahitaji kampuni kufungua Fomu 8-K, kama vile mabadiliko katika maafisa wa kampuni, muunganiko, au maazimio ya kufilisika. Hizi zinahitajika kufunguliwa ndani ya siku nne za biashara na SEC.
    • Taarifa za wakala. Taarifa za wakala ni nyaraka ambazo SEC inahitaji kwamba wanahisa wa makampuni yenye dhamana zilizosajiliwa chini ya Sehemu ya 12 ya Sheria ya Usalama Exchange ya 1934 kupokea ili kuwaruhusu kupiga kura juu ya masuala ambayo yataamuliwa katika mkutano wa hisa. Utaratibu huu unatumika kwa kawaida wakati wa kupiga kura kwa wakurugenzi au kuamua vitendo vya ushirika. Hata wanahisa ambao wana sehemu moja tu ya kampuni hupokea taarifa za wakala; hivyo, mchakato wa kutuma taarifa hizi ni ahadi kubwa kwa makampuni. Wakati baadhi ya makampuni bado yanatumia barua ili kutoa taarifa za wakala, wengine hutuma “Taarifa ya Upatikanaji wa Intaneti wa Vifaa vya Wakala” kwa wanahisa kwa muda wa siku 40 kabla ya mkutano wa wanahisa.

    Majukumu yanayoendelea

    Biashara lazima ziendelee sasa na mabadiliko katika sheria za dhamana zinazoathiri madeni na majukumu yao. Sheria ya Exchange inaruhusu SEC kufanya sheria mpya, kama ilivyofanya mwaka 2000 na Kanuni FD, ambayo inasimama kwa “kutoa taarifa ya haki”. Mwaka 2013, SEC ilianza kuruhusu matumizi ya mitandao ya kijamii, katika hali fulani, kama njia ya kusambaza habari kwa wanahisa.

    Muhtasari

    Sehemu hizi mbili zimetoa maelezo ya jumla ya baadhi ya pointi muhimu zaidi ya Sheria ya Usalama Exchange ya 1934. Kuzingatia idadi kubwa ya tofauti na matatizo, pamoja na hali ya hewa ya kisasa ya teknolojia na kisiasa, kampuni yenye mafanikio inahitaji ushauri wa kisheria wenye uwezo ili kuisaidia kuzingatia mahitaji ya kufuata ya SEC. Wakati baadhi ya vitendo haramu inaweza kuwa kutokana na nia mbaya, kama vile biashara Go, hali hii si mara zote kesi; Go kampuni inaweza kushindwa kuzingatia tu kwa sababu yeye hajui nuances ya sheria.