Sede da Reserva Federal Marriner S. Eccles, Washington D.C.
Figura 1: Algumas das decisões mais influentes em relação à política monetária nos Estados Unidos são tomadas por trás dessas portas. (Crédito: modificação do trabalho de “squirrel83” /Flickr Creative Commons)
Nota: O problema do limite inferior da taxa de juros de zero por cento
A maioria dos economistas acredita que a política monetária (a manipulação das taxas de juros e condições de crédito pelo banco central de um país) tem uma influência poderosa na economia de um país. A política monetária funciona quando o banco central reduz as taxas de juros e torna o crédito mais disponível. Como resultado, o investimento empresarial e outros tipos de gastos aumentam, fazendo com que o PIB e o emprego cresçam.
Mas e se as taxas de juros que os bancos pagam já estiverem próximas de zero? Eles não podem ser negativos, não é? Isso significaria que os credores pagam aos mutuários pelo privilégio de receber seu dinheiro. No entanto, essa era a situação em que o Federal Reserve dos EUA se encontrava no final da recessão de 2008-2009. A taxa de fundos federais, que é a taxa de juros dos bancos que o Federal Reserve visa com sua política monetária, ficou um pouco acima de 5% em 2007. Em 2009, havia caído para 0,16%.
A situação do Federal Reserve ficou ainda mais complicada porque a política fiscal, a outra grande ferramenta para gerenciar a economia, estava limitada pelo medo de que o déficit orçamentário federal e a dívida pública já estivessem muito altos. Quais foram as opções do Federal Reserve? Como a política monetária poderia ser usada para estimular a economia? A resposta, como veremos neste capítulo, foi mudar as regras do jogo.
Nota: Introdução à Política Monetária e Regulação Bancária
Neste capítulo, você aprenderá sobre:
O sistema bancário da Reserva Federal e os bancos centrais
Regulamentação bancária
Como um banco central executa a política monetária
Política monetária e resultados econômicos
Armadilhas da política monetária
Dinheiro, empréstimos e bancos estão todos unidos. O dinheiro é depositado em contas bancárias, que são então emprestadas a empresas, indivíduos e outros bancos. Quando o sistema interligado de dinheiro, empréstimos e bancos funciona bem, as transações econômicas são feitas sem problemas nos mercados de bens e trabalho e os poupadores estão conectados aos mutuários. Se o sistema monetário e bancário não funcionarem sem problemas, a economia pode entrar em recessão ou sofrer uma inflação prolongada.
O governo de cada país tem políticas públicas que apoiam o sistema de dinheiro, empréstimos e bancos. Mas essas políticas nem sempre funcionam perfeitamente. Este capítulo discute como a política monetária funciona e o que pode impedi-la de funcionar perfeitamente.
