Encontrar o equilíbrio entre os modelos keynesiano e neoclássico pode ser comparado ao desafio de andar em dois cavalos simultaneamente. Quando um artista de circo está sobre dois cavalos, com um pé em cada um, grande parte da empolgação do espectador está em contemplar a lacuna entre os dois. À medida que os macroeconomistas modernos viajam para o futuro em dois cavalos - com um pé na perspectiva keynesiana de curto prazo e outro na perspectiva neoclássica de longo prazo - o ato de equilíbrio pode parecer desconfortável, mas não parece haver nenhuma maneira de evitá-lo. Cada abordagem, keynesiana e neoclássica, tem seus pontos fortes e fracos.
O modelo keynesiano de curto prazo, baseado na importância da demanda agregada como causa dos ciclos de negócios e um grau de rigidez salarial e de preços, explica bem muitas recessões e por que o desemprego cíclico aumenta e diminui. Ao se concentrar nos ajustes de curto prazo da demanda agregada, a economia keynesiana corre o risco de ignorar as causas de longo prazo do crescimento econômico ou a taxa natural de desemprego que existe mesmo quando a economia está produzindo um PIB potencial.
O modelo neoclássico, com ênfase na oferta agregada, concentra-se nos determinantes subjacentes da produção e do emprego nos mercados e, portanto, tende a dar mais ênfase ao crescimento econômico e ao funcionamento dos mercados de trabalho. No entanto, a visão neoclássica não é especialmente útil para explicar por que o desemprego sobe e desce em horizontes de tempo curtos de alguns anos. O modelo neoclássico também não é especialmente útil quando a economia está atolada em uma recessão especialmente profunda e duradoura, como a Grande Depressão da década de 1930. A economia keynesiana tende a ver a inflação como um preço que às vezes pode ser pago por um menor desemprego; a economia neoclássica tende a ver a inflação como um custo que não oferece ganhos compensatórios em termos de menor desemprego.
A macroeconomia não pode, no entanto, ser resumida como uma discussão entre um grupo de economistas que são keynesianos puros e outro grupo que são neoclássicos puros. Em vez disso, muitos economistas tradicionais acreditam nas perspectivas keynesiana e neoclássica. Robert Solow, ganhador do Nobel de Economia em 1987, descreveu a abordagem dupla desta forma:
Em escalas de tempo curtas, eu acho, algo tipo “keynesiano” é uma boa aproximação e certamente melhor do que qualquer coisa “neoclássica” direta. Em escalas de tempo muito longas, as questões interessantes são melhor estudadas em uma estrutura neoclássica, e a atenção ao lado keynesiano das coisas seria uma pequena distração. Na escala de tempo de cinco a dez anos, temos que juntar as peças da melhor maneira possível e procurar um modelo híbrido que faça o trabalho.
Muitos macroeconomistas modernos gastam tempo e energia consideráveis tentando construir modelos que combinem os aspectos mais atraentes das abordagens keynesiana e neoclássica. É possível construir um modelo matemático um tanto complexo em que a demanda agregada e os salários e preços fixos são importantes no curto prazo, mas salários, preços e oferta agregada se ajustam no longo prazo. No entanto, criar um modelo geral que englobe modelos keynesianos de curto prazo e neoclássicos de longo prazo não é fácil.
Navegando em águas desconhecidas
As políticas implementadas para estabilizar a economia e os mercados financeiros durante a Grande Recessão foram efetivas? Muitos economistas das escolas keynesianas e neoclássicas descobriram que sim, embora em graus variados. Alan Blinder, da Universidade de Princeton, e Mark Zandi, da Moody's Analytics, descobriram que, sem política fiscal, o declínio do PIB teria sido significativamente maior do que seus 3,3% em 2008, seguido por seu declínio de 0,1% em 2009. Eles também estimaram que teria havido mais 8,5 milhões de perdas de empregos se o governo não tivesse intervindo no mercado com o TARP para apoiar o setor financeiro e as principais montadoras General Motors e Chrysler. Os economistas do Federal Reserve Bank Carlos Carvalho, Stefano Eusip e Christian Grisse descobriram em seu estudo, Iniciativas políticas na recessão global: o que os meteorologistas esperavam? que, uma vez implementadas as políticas, os meteorologistas adaptaram suas expectativas a essas políticas. Eles eram mais propensos a antecipar aumentos no investimento devido às taxas de juros mais baixas provocadas pela política monetária e ao aumento do crescimento econômico resultante da política fiscal.
A dificuldade em avaliar a eficácia das políticas de estabilização que foram tomadas em resposta à Grande Recessão é que nunca saberemos o que teria acontecido se essas políticas não tivessem sido implementadas. Certamente, alguns dos programas foram mais eficazes em criar e salvar empregos, enquanto outros programas foram menos. A conclusão final sobre a eficácia das políticas macroeconômicas ainda está em debate, e estudos adicionais sem dúvida considerarão o impacto dessas políticas no orçamento e no déficit dos EUA, bem como no valor do dólar americano no mercado financeiro.
Conceitos principais e resumo
A perspectiva keynesiana considera que as mudanças na demanda agregada são a causa das flutuações do ciclo de negócios. É provável que os keynesianos defendam que os formuladores de políticas tentem ativamente reverter os períodos de recessão e inflação porque não estão convencidos de que a economia autocorretiva possa facilmente retornar ao pleno emprego.
A perspectiva neoclássica coloca mais ênfase na oferta agregada. O nível do PIB potencial é determinado pelo crescimento da produtividade a longo prazo e que a economia normalmente retornará ao pleno emprego após uma mudança na demanda agregada. Céticos quanto à eficácia e atualidade da política keynesiana, os economistas neoclássicos são mais propensos a defender um papel direto, ou bastante limitado, para a política ativa de estabilização.
Enquanto os keynesianos tenderiam a defender uma compensação aceitável entre inflação e desemprego ao combater uma recessão, economistas neoclássicos argumentam que essa compensação não existe; quaisquer ganhos de curto prazo em um menor desemprego acabarão por desaparecer e o resultado de uma política ativa será apenas a inflação.
Referência
Carvalho, Carlos, Stefano Eusepi e Christian Grisse. “Iniciativas políticas na recessão global: o que os meteorologistas esperavam?” Banco da Reserva Federal de Nova York: questões atuais em economia e finanças, 18, nº 2 (2012). www.newyorkfed.org/research/c... ues/ci18-2.pdf.
