A perspectiva keynesiana se concentra na demanda agregada. A ideia é simples: as empresas produzem produção somente se esperam que ela venda. Assim, enquanto a disponibilidade dos fatores de produção determina o PIB potencial de uma nação, a quantidade de bens e serviços realmente vendidos, conhecida como PIB real, depende da quantidade de demanda existente em toda a economia. Esse ponto é ilustrado na Figura 1.
O modelo Keynesiano AD/AS
Figura 1: A visão keynesiana do modelo AD/AS usa uma curva SRAS, que é horizontal em níveis de saída abaixo do potencial e vertical na saída potencial. Assim, ao partir da produção potencial, qualquer diminuição na AD afeta apenas a produção, mas não os preços; qualquer aumento na AD afeta apenas os preços, não a produção.
Keynes argumentou que, por razões que explicamos em breve, a demanda agregada não é estável — que ela pode mudar inesperadamente. Suponha que a economia comece onde o AD cruza o SRAS em P 0 e Yp. Como o Yp é uma produção potencial, a economia está em pleno emprego. Como o AD é volátil, ele pode cair facilmente. Assim, mesmo se começarmos em Yp, se a AD cair, nos encontraremos no que Keynes chamou de lacuna recessiva. A economia está em equilíbrio, mas com menos do que o pleno emprego, conforme mostrado em Y 1 na Figura 1. Keynes acreditava que a economia tenderia a permanecer em uma lacuna recessiva, com o consequente desemprego, por um período significativo de tempo.
Da mesma forma (embora não seja mostrada na figura), se a AD aumentar, a economia poderá experimentar uma lacuna inflacionária, em que a demanda está tentando empurrar a economia para além da produção potencial. Como consequência, a economia experimenta inflação. A principal implicação política para qualquer situação é que o governo precisa intervir e fechar a lacuna, aumentando os gastos durante as recessões e diminuindo os gastos durante os booms para retornar a demanda agregada para corresponder à produção potencial.
Lembre-se do Modelo de Oferta Agregada e Demanda Agregada de que a demanda agregada é o gasto total, em toda a economia, em bens e serviços domésticos. (A demanda agregada (AD) é, na verdade, o que os economistas chamam de gasto total planejado. Leia o apêndice sobre O Modelo de Despesas e Saídas para obter mais informações sobre isso.) Você também deve se lembrar que a demanda agregada é a soma de quatro componentes: despesas de consumo, despesas de investimento, gastos do governo e gastos com exportações líquidas (exportações menos importações). Nas seções a seguir, examinaremos cada componente através da perspectiva keynesiana.
O que determina as despesas de consumo?
As despesas de consumo são gastos de famílias e indivíduos em bens duráveis, bens não duráveis e serviços. Bens duráveis são coisas que duram e agregam valor ao longo do tempo, como automóveis. Bens não duráveis são coisas como mantimentos — uma vez que você os consome, eles desaparecem. Lembre-se, de The Macroeconomic Perspective, de que os serviços são coisas intangíveis que os consumidores compram, como saúde ou entretenimento.
Keynes identificou três fatores que afetam o consumo:
Renda disponível: Para a maioria das pessoas, o único determinante mais poderoso de quanto elas consomem é quanta renda elas têm em seu salário para levar para casa, também conhecida como renda disponível, que é renda após impostos.
Renda futura esperada: As expectativas do consumidor sobre a renda futura também são importantes para determinar o consumo. Se os consumidores se sentirem otimistas em relação ao futuro, é mais provável que eles gastem e aumentem a demanda agregada geral. Notícias de recessão e problemas na economia farão com que eles recuem no consumo.
Riqueza ou crédito: Quando as famílias experimentam um aumento na riqueza, elas podem estar dispostas a consumir uma parcela maior de sua renda e economizar menos. Quando o mercado de ações dos EUA aumentou dramaticamente no final da década de 1990, por exemplo, as taxas de poupança dos EUA diminuíram, provavelmente em parte porque as pessoas sentiram que sua riqueza havia aumentado e que havia menos necessidade de economizar. Como as pessoas gastam além de sua renda, quando percebem que sua riqueza está aumentando? A resposta é pedir emprestado. Por outro lado, quando o mercado de ações dos EUA caiu cerca de 40% de março de 2008 a março de 2009, as pessoas sentiram uma incerteza muito maior sobre seu futuro econômico, então as taxas de economia aumentaram enquanto o consumo diminuiu.
Finalmente, Keynes observou que uma variedade de outros fatores se combinam para determinar o quanto as pessoas economizam e gastam. Se as preferências das famílias em relação à economia mudarem de uma forma que incentive o consumo em vez de economizar, a AD mudará para a direita.
Nota
Visite este site para obter mais informações sobre como a recessão afetou vários grupos de pessoas.
O que determina as despesas de investimento?
Os gastos com novos bens de capital são chamados de despesas de investimento. O investimento se enquadra em quatro categorias: equipamentos e softwares duráveis do produtor, novas estruturas não residenciais (como fábricas, escritórios e locais de varejo), mudanças nos estoques e estruturas residenciais (como residências unifamiliares, moradias e prédios de apartamentos). Os três primeiros tipos de investimento são conduzidos por empresas, enquanto o último é conduzido por famílias.
O tratamento que Keynes dá ao investimento se concentra no papel fundamental das expectativas sobre o futuro na influência das decisões de negócios. Quando uma empresa decide fazer um investimento em ativos físicos, como plantas ou equipamentos, ou em ativos intangíveis, como habilidades ou um projeto de pesquisa e desenvolvimento, essa empresa considera os benefícios esperados do investimento (expectativas de lucros futuros) e os custos do investimento (taxas de juros) .
Expectativas de lucros futuros: O fator mais claro dos benefícios de um investimento são as expectativas de lucros futuros. Quando se espera que uma economia cresça, as empresas percebem um mercado crescente para seus produtos. Seu maior grau de confiança nos negócios incentivará novos investimentos. Por exemplo, na segunda metade da década de 1990, os níveis de investimento dos EUA aumentaram de 18% do PIB em 1994 para 21% em 2000. No entanto, quando uma recessão começou em 2001, os níveis de investimento dos EUA rapidamente voltaram para 18% do PIB em 2002.
As taxas de juros também desempenham um papel significativo na determinação de quanto investimento uma empresa fará. Assim como as pessoas precisam pedir dinheiro emprestado para comprar casas, as empresas precisam de financiamento quando compram itens caros. O custo do investimento, portanto, inclui a taxa de juros. Mesmo que a empresa tenha os fundos, a taxa de juros mede o custo de oportunidade da compra de capital comercial. Taxas de juros mais baixas estimulam os gastos com investimentos e taxas de juros mais altas os reduzem.
Muitos fatores podem afetar a lucratividade esperada do investimento. Por exemplo, se o preço da energia cair, os investimentos que usam energia como insumo gerarão maiores lucros. Se o governo oferecer incentivos especiais para investimento (por exemplo, por meio do código tributário), o investimento parecerá mais atraente; inversamente, se o governo remover incentivos especiais de investimento do código tributário ou aumentar outros impostos comerciais, o investimento parecerá menos atraente. Como observou Keynes, o investimento empresarial é o mais variável de todos os componentes da demanda agregada.
O que determina os gastos do governo?
O terceiro componente da demanda agregada são os gastos dos governos federal, estadual e local. Embora os Estados Unidos sejam geralmente considerados uma economia de mercado, o governo ainda desempenha um papel significativo na economia. Enquanto discutimos em Proteção Ambiental e Externalidades Negativas e Externalidades Positivas e Bens Públicos, o governo fornece importantes serviços públicos, como defesa nacional, infraestrutura de transporte e educação.
Keynes reconheceu que o orçamento do governo oferecia uma ferramenta poderosa para influenciar a demanda agregada. Não só a AD poderia ser estimulada por mais gastos do governo (ou reduzida por menos gastos do governo), mas os gastos com consumo e investimento poderiam ser influenciados pela redução ou aumento das alíquotas de impostos. De fato, Keynes concluiu que, em tempos extremos, como profundas recessões, somente o governo tinha o poder e os recursos para movimentar a demanda agregada.
O que determina as exportações líquidas?
Lembre-se de que as exportações são produtos produzidos internamente e vendidos no exterior, enquanto as importações são produtos produzidos no exterior, mas comprados internamente. Como a demanda agregada é definida como gastos com bens e serviços domésticos, as despesas de exportação aumentam ao AD, enquanto as despesas de importação são subtraídas da AD.
Dois conjuntos de fatores podem causar mudanças na demanda de exportação e importação: mudanças nas taxas de crescimento relativo entre países e mudanças nos preços relativos entre países. O nível de demanda pelas exportações de um país tende a ser mais fortemente afetado pelo que está acontecendo nas economias dos países que comprariam essas exportações. Por exemplo, se grandes importadores de produtos fabricados nos Estados Unidos, como Canadá, Japão e Alemanha, tiverem recessões, as exportações de produtos dos EUA para esses países provavelmente diminuirão. Por outro lado, a quantidade das importações de um país é diretamente afetada pela quantidade de renda na economia doméstica: mais renda trará um nível mais alto de importações.
As exportações e importações também podem ser afetadas pelos preços relativos dos bens nos mercados doméstico e internacional. Se os produtos dos EUA forem relativamente mais baratos em comparação com os produtos feitos em outros lugares, talvez porque um grupo de produtores dos EUA tenha dominado certos avanços de produtividade, é provável que as exportações dos EUA aumentem. Se os produtos dos EUA se tornarem relativamente mais caros, talvez porque uma mudança na taxa de câmbio entre o dólar americano e outras moedas tenha aumentado o preço dos insumos para a produção nos Estados Unidos, é provável que as exportações dos produtores dos EUA diminuam. A Tabela 1 resume as razões apresentadas aqui para as mudanças na demanda agregada.
Tabela 1: Determinantes da demanda agregada
Razões para uma diminuição na demanda agregada
Razões para um aumento na demanda agregada
Consumo
Aumento dos impostos
Queda na renda
Aumento do interesse
Desejo de economizar mais
Diminuição da riqueza
Queda na renda esperada futura
Consumo
Diminuição dos impostos
Aumento na renda
Queda nas taxas de juros
Desejo de economizar menos
Aumento da riqueza
Aumento da renda esperada futura
Investimento
Queda na taxa de retorno esperada
Aumento das taxas de juros
Queda na confiança nos negócios
Investimento
Aumento na taxa de retorno esperada
Queda nas taxas de juros
Aumento da confiança nos negócios
Governo
Redução nos gastos do governo
Aumento dos impostos
Governo
Aumento nos gastos do governo
Diminuição dos impostos
Exportação líquida
Diminuição da demanda externa
Aumento relativo do preço de produtos dos EUA
Exportação líquida
Aumento da demanda externa
Queda relativa do preço de produtos dos EUA
Conceitos principais e resumo
A demanda agregada é a soma de quatro componentes: consumo, investimento, gastos do governo e exportações líquidas. O consumo mudará por vários motivos, incluindo movimentos na renda, impostos, expectativas sobre renda futura e mudanças nos níveis de riqueza. O investimento mudará em resposta à lucratividade esperada, que por sua vez é moldada pelas expectativas sobre o crescimento econômico futuro, a criação de novas tecnologias, o preço dos principais insumos e os incentivos fiscais ao investimento. O investimento também mudará quando as taxas de juros subirem ou caírem. Os gastos e impostos do governo são determinados por considerações políticas. As exportações e importações mudam de acordo com as taxas de crescimento relativas e os preços entre duas economias.
Referências
Mahapatra, Lisa. “As exportações dos EUA para a China cresceram 294% na última década.” International Business Times. Última modificação em 09 de julho de 2013. www.ibtimes.com/us-exports-ch... decade-1338693.
