La perspective néoclassique de la macroéconomie soutient qu'à long terme, l'économie fluctuera autour de son PIB potentiel et de son taux de chômage naturel. Ce chapitre commence par deux éléments de base de l'économie néoclassique : (1) la taille de l'économie est déterminée par le PIB potentiel, et (2) les salaires et les prix s'ajusteront de manière flexible afin que l'économie revienne à son niveau de production potentiel du PIB. La principale implication politique est la suivante : le gouvernement devrait-il se concentrer davantage sur la croissance à long terme et sur la maîtrise de l'inflation que sur la crainte d'une récession ou d'un chômage cyclique ? Cette focalisation sur la croissance à long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme du cycle économique signifie que l'économie néoclassique est plus utile pour l'analyse macroéconomique à long terme et que l'économie keynésienne est plus utile pour analyser le court terme macroéconomique. Examinons tour à tour les deux éléments de base néoclassiques et voyons comment ils peuvent être incorporés dans le modèle agrégé demande/offre agrégée.
L'importance du PIB potentiel à long terme
À long terme, le niveau du PIB potentiel détermine la taille du PIB réel. Lorsque les économistes parlent de « PIB potentiel », ils font référence au niveau de production qui peut être atteint lorsque toutes les ressources (terre, main-d'œuvre, capital et capacité entrepreneuriale) sont pleinement utilisées. Alors que le taux de chômage sur les marchés du travail ne sera jamais nul, le plein emploi sur le marché du travail correspond à un chômage cyclique nul. Il y aura toujours un certain niveau de chômage dû à un chômage frictionnel ou structurel, mais lorsque l'économie fonctionne avec un chômage cyclique nul, on dit que l'économie se situe au taux naturel du chômage ou au plein emploi.
Le PIB réel ou réel est comparé au PIB potentiel afin de déterminer la performance de l'économie. La croissance du PIB peut s'expliquer par des augmentations et des investissements dans le capital physique et le capital humain par personne ainsi que par les progrès technologiques. Le capital physique par personne fait référence à la quantité et au type de machines et d'équipements disponibles pour aider les gens à accomplir leur travail. Comparez, par exemple, votre productivité lorsque vous tapez un travail de session sur une machine à écrire à celle de travailler sur votre ordinateur portable à l'aide d'un logiciel de traitement de texte. De toute évidence, vous serez en mesure d'être plus productif en utilisant un logiciel de traitement de texte. La technologie et le niveau de capital de votre ordinateur portable et de vos logiciels ont augmenté votre productivité. Plus généralement, le développement de la technologie GPS et des codes de produits universels (ces codes-barres sur chaque produit que nous achetons) a permis aux entreprises de suivre les expéditions, de tabuler les stocks et de vendre et de distribuer des produits beaucoup plus facilement. Ces deux innovations technologiques, et bien d'autres, ont accru la capacité d'un pays à produire des biens et des services pour une population donnée. De même, l'augmentation du capital humain implique l'augmentation des niveaux de connaissances, d'éducation et de compétences par personne par le biais de l'enseignement professionnel ou supérieur. Les améliorations du capital physique et humain associées aux avancées technologiques augmenteront la productivité globale et, par conséquent, le PIB.
Pour voir comment ces améliorations ont augmenté la productivité et la production au niveau national, nous devrions examiner les données provenant des États-Unis. Les États-Unis ont connu une croissance significative au XXe siècle en raison de changements phénoménaux dans les infrastructures, les équipements et les améliorations technologiques du capital physique et du capital humain. La population a plus que triplé au XXe siècle, passant de 76 millions en 1900 à plus de 300 millions en 2012. Le capital humain des travailleurs modernes est beaucoup plus élevé aujourd'hui parce que l'éducation et les compétences des travailleurs se sont considérablement améliorées. En 1900, environ un huitième seulement de la population américaine avait terminé ses études secondaires et seule une personne sur 40 avait obtenu un diplôme universitaire de quatre ans. En 2010, plus de 87 % des Américains avaient un diplôme d'études secondaires et plus de 29 % avaient également un diplôme universitaire de quatre ans. En 2014, 40 % des Américains en âge de travailler étaient titulaires d'un diplôme universitaire de quatre ans. La quantité moyenne de capital physique par travailleur a augmenté de façon spectaculaire. La technologie dont disposent les travailleurs modernes est extraordinairement meilleure qu'il y a un siècle : voitures, avions, machines électriques, smartphones, ordinateurs, avancées chimiques et biologiques, science des matériaux, soins de santé, etc. La liste des avancées technologiques pourrait s'allonger encore et encore. Un plus grand nombre de travailleurs, des niveaux de compétences plus élevés, une plus grande quantité de capital physique par travailleur, une technologie étonnamment meilleure, et le PIB potentiel de l'économie américaine ont clairement augmenté considérablement depuis 1900.
Cette croissance est tombée en dessous de son PIB potentiel et a parfois dépassé son potentiel. Par exemple, de 2008 à 2009, l'économie américaine a sombré dans la récession et demeure en deçà de son potentiel. À d'autres moments, comme à la fin des années 1990, l'économie a atteint un PIB potentiel, voire légèrement supérieur. La figure 1 montre les données réelles concernant l'augmentation du PIB nominal depuis 1960. La ligne légèrement plus lisse montre le PIB potentiel depuis 1960, tel qu'estimé par le Congressional Budget Office, un organisme non partisan. La plupart des récessions et des reprises économiques sont des périodes où l'économie est inférieure ou supérieure de 1 à 3 % au PIB potentiel au cours d'une année donnée. Il est clair que des fluctuations à court terme du PIB potentiel existent, mais à long terme, c'est la tendance à la hausse du PIB potentiel qui détermine la taille de l'économie.
PIB potentiel et réel (en dollars nominaux)
Figure 1 : Le PIB réel tombe en dessous du PIB potentiel pendant et après les récessions, comme lors des récessions de 1980 et 1981-1982, 1990-1991, 2001 et 2008—2009, et reste inférieur au PIB potentiel jusqu'en 2014. Dans d'autres cas, le PIB réel peut être supérieur au PIB potentiel pendant un certain temps, comme à la fin des années 1990.
Dans le modèle agrégé de la demande et de l'offre, le PIB potentiel est représenté par une ligne verticale. Les économistes néoclassiques qui se concentrent sur le PIB potentiel comme principal déterminant du PIB réel soutiennent que la courbe d'offre agrégée à long terme se situe au niveau du PIB potentiel, c'est-à-dire que la courbe d'offre agrégée à long terme est une ligne verticale tracée au niveau du PIB potentiel, comme le montre la Figure 1. Une courbe LRAS verticale signifie que le niveau de l'offre agrégée (ou du PIB potentiel) déterminera le PIB réel de l'économie, quel que soit le niveau de la demande agrégée. Au fil du temps, l'augmentation de la quantité et de la qualité du capital physique, l'augmentation du capital humain et les avancées technologiques déplacent progressivement le PIB potentiel et la courbe verticale du LRAS vers la droite. Cette augmentation progressive du PIB potentiel d'une économie est souvent décrite comme la croissance économique à long terme d'un pays.
Une courbe AS verticale
Figure 2 : Dans le modèle néoclassique, la courbe d'offre agrégée est tracée sous la forme d'une ligne verticale au niveau du PIB potentiel. Si AS est vertical, il détermine le niveau de production réelle, quel que soit l'endroit où la courbe de demande agrégée est tracée. Au fil du temps, la courbe LRAS se déplace vers la droite à mesure que la productivité augmente et que le PIB potentiel augmente.
Le rôle des prix flexibles
Comment la macroéconomie s'adapte-t-elle à son niveau de PIB potentiel à long terme ? Et si la demande globale augmente ou diminue ? La vision néoclassique de la manière dont la macroéconomie s'adapte repose sur l'idée que, même si les salaires et les prix sont « constants », ou lents à évoluer, à court terme, ils sont flexibles dans le temps. Pour mieux comprendre cela, suivons les liens entre l'équilibre macroéconomique à court terme et l'équilibre macroéconomique à long terme.
Le diagramme de la demande et de l'offre agrégées illustré à la Figure 3 montre deux courbes d'offre agrégées. La courbe d'offre agrégée inclinée vers le haut d'origine (SRAS 0) est une courbe AS à court terme ou keynésienne. La courbe d'offre agrégée verticale (LRASN) est la courbe AS à long terme ou néoclassique, située au niveau du PIB potentiel. La courbe de demande agrégée d'origine, appelée AD 0, est tracée de telle sorte que l'équilibre initial se produise au point E 0, point auquel l'économie produit à son PIB potentiel.
Le rebond du PIB potentiel après la hausse de l'AD
Figure 3 : L'équilibre initial (E 0), à un niveau de production de 500 et un niveau de prix de 120, se situe à l'intersection de la courbe de demande agrégée (AD 0) et de la courbe d'offre agrégée à court terme (SRAS 0). La production à E 0 est égale au PIB potentiel. La demande agrégée passe directement de AD 0 à AD 1. Le nouvel équilibre est E 1, avec un niveau de production plus élevé de 550 et une augmentation du niveau des prix à 125. Les taux de chômage étant trop bas, les salaires sont augmentés par des employeurs enthousiastes, ce qui déplace l'offre globale à court terme vers la gauche, du SRAS 0 au SRAS 1. Le nouvel équilibre (E 2) se situe au même niveau de production initial, 500, mais à un niveau de prix plus élevé de 130. Ainsi, la courbe d'offre agrégée à long terme (LRASN), qui est verticale au niveau du PIB potentiel, détermine le niveau du PIB réel de cette économie à long terme.
Imaginez maintenant qu'un événement économique stimule la demande globale : peut-être une hausse des ventes à l'exportation ou une hausse de la confiance des entreprises qui entraîne une augmentation des investissements, peut-être une décision politique telle qu'une hausse des dépenses publiques, ou peut-être une baisse d'impôts qui entraîne une augmentation de la demande globale. L'analyse keynésienne à court terme indique que la hausse de la demande agrégée déplacera la courbe de demande agrégée vers la droite, de 0 AD à AD 1, conduisant à un nouvel équilibre au point E 1 avec une production plus élevée, une baisse du chômage et une pression en faveur d'une hausse inflationniste du niveau de prix.
Dans l'analyse néoclassique à long terme, toutefois, la chaîne des événements économiques ne fait que commencer. À mesure que la production économique dépasse le PIB potentiel, le niveau de chômage diminue. L'économie est aujourd'hui au-dessus du plein emploi et il y a pénurie de main-d'œuvre. Des employeurs enthousiastes essaient d'éloigner les travailleurs des autres entreprises et d'encourager leurs travailleurs actuels à faire plus d'efforts et à augmenter leurs heures de travail. Cette forte demande de main-d'œuvre entraînera une hausse des salaires. Les salaires de la plupart des travailleurs ne sont révisés qu'une ou deux fois par an. Il faudra donc du temps avant que les salaires plus élevés ne se répercutent sur l'économie. À mesure que les salaires augmenteront, cela signifiera un déplacement vers la gauche de la courbe d'offre agrégée keynésienne à court terme pour revenir au SRAS 1, car le prix d'un principal intrant de production a augmenté. L'économie passe à un nouvel équilibre (E 2). Le nouvel équilibre présente le même niveau de PIB réel que l'équilibre initial (E 0), mais il y a eu une hausse inflationniste du niveau des prix.
Cette description du passage à court terme de E 0 à E 1 et du passage à long terme de E 1 à E 2 permet de faire ressortir étape par étape un point simple : l'économie ne peut pas maintenir une production supérieure à son PIB potentiel à long terme. Une économie peut produire au-delà de son niveau de PIB potentiel à court terme, sous la pression d'une hausse de la demande globale. À long terme, toutefois, cette hausse de la demande globale se traduit par une hausse du niveau des prix et non par une hausse de la production.
Le retour de l'économie vers le PIB potentiel fonctionne également en réponse à un déplacement vers la gauche de la demande agrégée. La figure 4 commence à nouveau par deux courbes d'offre agrégées, SRAS 0 représentant la courbe AS keynésienne à court terme initiale inclinée vers le haut et LRASn représentant la courbe d'offre agrégée verticale néoclassique à long terme. Une baisse de la demande agrégée, par exemple en raison d'une baisse de la confiance des consommateurs qui entraîne une diminution de la consommation et une augmentation de l'épargne, entraîne le retour de la courbe de demande agrégée initiale AD 0 à AD 1. Le passage de l'équilibre initial (E 0) au nouvel équilibre (E 1) entraîne une baisse de la production. L'économie est aujourd'hui en dessous du plein emploi et il y a un excédent de main-d'œuvre. À mesure que la production tombe en dessous du PIB potentiel, le chômage augmente. Bien qu'une baisse du niveau des prix (c'est-à-dire une déflation) soit rare aux États-Unis, elle se produit de temps à autre pendant les périodes de très faible activité économique. Pour des raisons pratiques, nous pouvons considérer qu'un niveau de prix plus bas dans le modèle AD—AS indique une désinflation, c'est-à-dire une baisse du taux d'inflation. Ainsi, la courbe d'offre agrégée à long terme LRasn, qui est verticale au niveau du PIB potentiel, détermine en fin de compte le PIB réel de cette économie.
Un retour au PIB potentiel après une évolution vers la gauche de la demande agrégée
Figure 4 : L'équilibre initial (E 0), à un niveau de production de 500 et un niveau de prix de 120, se situe à l'intersection de la courbe de demande agrégée (AD 0) et de la courbe d'offre agrégée à court terme (SRAS 0). La production à E 0 est égale au PIB potentiel. La demande agrégée se déplace vers la gauche, de AD 0 à AD 1. Le nouvel équilibre se situe à E 1, avec un niveau de production inférieur de 450 et une pression à la baisse sur le niveau des prix de 115. Avec des taux de chômage élevés, les salaires sont maintenus à un niveau bas. La baisse des salaires correspond à une baisse du prix d'un intrant clé à l'échelle de l'économie, qui déplace l'offre agrégée à court terme vers la droite, du SRAS 0 au SRAS 1. Le nouvel équilibre (E 2) se situe au même niveau de production initial, 500, mais à un niveau de prix inférieur de 110.
Encore une fois, du point de vue néoclassique, ce scénario à court terme n'est que le début de la chaîne des événements. Le taux de chômage plus élevé signifie que davantage de travailleurs sont à la recherche d'un emploi. En conséquence, les employeurs peuvent limiter les augmentations salariales, voire remplacer certains de leurs travailleurs les mieux rémunérés par des chômeurs prêts à accepter un salaire inférieur. À mesure que les salaires stagnent ou diminuent, cette baisse du prix d'un intrant clé signifie que la courbe d'offre agrégée keynésienne à court terme se déplace vers la droite par rapport à son origine (SRAS 0 vers SRAS 1). L'impact global à long terme, lorsque l'équilibre macroéconomique passe de E 0 à E 1 à E 2, est que le niveau de production revient au PIB potentiel, là où il avait commencé. Il existe toutefois une pression à la baisse sur le niveau des prix. Ainsi, du point de vue néoclassique, les variations de la demande agrégée peuvent avoir un impact à court terme sur la production et sur le chômage, mais uniquement à court terme. À long terme, lorsque les salaires et les prix sont flexibles, le PIB potentiel et l'offre globale déterminent la taille du PIB réel.
Quelle est la rapidité de l'ajustement macroéconomique ?
Combien de temps faut-il pour que les salaires et les prix s'ajustent et que l'économie retrouve son PIB potentiel ? Ce sujet est très controversé. Les économistes keynésiens soutiennent que si l'ajustement de la récession au PIB potentiel prend beaucoup de temps, la théorie néoclassique peut être plus hypothétique que pratique. En réponse à ces paroles immortelles de John Maynard Keynes : « À long terme, nous serons tous morts », les économistes néoclassiques répondent que même si l'ajustement dure, disons, dix ans, la perspective néoclassique reste d'une importance capitale pour comprendre l'économie.
Un sous-ensemble d'économistes néoclassiques estime que l'ajustement des salaires et des prix dans la macroéconomie pourrait en effet être assez rapide. La théorie des attentes rationnelles soutient que les gens se forgent les attentes les plus précises possibles quant à l'avenir, en utilisant toutes les informations dont ils disposent. Dans une économie où la plupart des gens ont des attentes rationnelles, les ajustements économiques peuvent se produire très rapidement.
Pour comprendre comment des attentes rationnelles peuvent affecter la rapidité des ajustements de prix, réfléchissez à la situation du marché immobilier. Imaginez que plusieurs événements semblent susceptibles de faire augmenter la valeur des logements du quartier. Peut-être qu'un employeur local annonce qu'il va embaucher beaucoup plus de personnes ou que la ville annonce qu'elle va construire un parc local ou une bibliothèque dans ce quartier. La théorie des attentes rationnelles indique que même si aucun des changements ne se produira immédiatement, les prix de l'immobilier dans le quartier augmenteront immédiatement, car l'espoir que les maisons auront plus de valeur à l'avenir incitera les acheteurs à payer plus cher dans le présent. Le montant de la hausse immédiate des prix de l'immobilier dépendra de la probabilité que les annonces concernant l'avenir se produisent réellement et de la distance qui sépare les emplois locaux et les améliorations des quartiers à l'avenir. L'essentiel est que, en raison d'attentes rationnelles, les prix n'attendent pas les événements, mais s'ajustent immédiatement.
Au niveau macroéconomique, la théorie des anticipations rationnelles indique que si la courbe d'offre agrégée est verticale dans le temps, les gens devraient s'attendre à ce schéma de manière rationnelle. Lorsqu'une évolution de la demande globale se produit, les personnes et les entreprises ayant des attentes rationnelles sauront que son impact sur la production et l'emploi sera temporaire, tandis que son impact sur le niveau des prix sera permanent. Si les entreprises et les travailleurs perçoivent le résultat du processus à l'avance, et si toutes les entreprises et tous les travailleurs savent que tous les autres perçoivent le processus de la même manière, ils ne sont pas incités à passer par une série étendue de scénarios à court terme, comme une entreprise qui embauche d'abord plus de personnel lorsque la demande agrégée se déplace puis licencie ces mêmes personnes lorsque l'offre globale recule. Au lieu de cela, chacun reconnaîtra la direction que prend ce processus, à savoir une modification du niveau des prix, et agira ensuite en fonction de cette attente. Dans ce scénario, la variation attendue à long terme du niveau des prix pourrait se produire très rapidement, sans que la production et l'emploi ne bougent d'abord dans un sens puis dans l'autre.
La théorie selon laquelle les individus et les entreprises ont des attentes rationnelles peut être une simplification utile, mais en tant qu'énoncé sur la manière dont les individus et les entreprises se comportent réellement, cette hypothèse semble trop forte. Après tout, de nombreuses personnes et entreprises ne sont pas particulièrement bien informées, que ce soit sur l'évolution de l'économie ou sur son fonctionnement. Une autre hypothèse est que les individus et les entreprises agissent en fonction d'attentes adaptatives : ils examinent l'expérience passée et adaptent progressivement leurs croyances et leurs comportements à mesure que les circonstances changent, mais ne sont pas des synthétiseurs parfaits de l'information et des prédicteurs précis de l'avenir au sens de théorie des attentes rationnelles. Si la plupart des personnes et des entreprises ont des attentes adaptatives sous une forme ou une autre, alors l'ajustement à court et à long terme se fera par étapes progressives qui se produiront au fil du temps.
Les données empiriques concernant la rapidité de l'ajustement macroéconomique des prix et des salaires ne sont pas claires. En effet, le rythme de l'ajustement macroéconomique varie probablement selon les pays et les différentes périodes. On peut raisonnablement supposer que l'effet initial à court terme d'une évolution de la demande globale pourrait durer de deux à cinq ans, avant que les ajustements des salaires et des prix n'obligent l'économie à s'ajuster à nouveau au PIB potentiel. Ainsi, on pourrait considérer que le court terme pour l'application de l'analyse keynésienne est une période de moins de deux à cinq ans, et que le long terme pour l'application de l'analyse néoclassique est supérieur à cinq ans. Pour des raisons pratiques, cette ligne directrice est d'une imprécision frustrante, mais lorsqu'on analyse un mécanisme social complexe tel qu'une économie au fil du temps, certaines imprécisions semblent inévitables.
Concepts clés et résumé
La perspective néoclassique soutient qu'à long terme, l'économie s'adaptera à nouveau à son niveau de production potentiel du PIB grâce à des niveaux de prix flexibles. Ainsi, la perspective néoclassique considère la courbe AS à long terme comme étant verticale. Du point de vue des attentes rationnelles, les gens disposent d'excellentes informations sur les événements économiques et le fonctionnement de l'économie et que, par conséquent, les ajustements des prix et autres ajustements économiques se produiront très rapidement. Dans la théorie des anticipations adaptatives, les gens disposent d'informations limitées sur les informations économiques et le fonctionnement de l'économie, de sorte que les ajustements des prix et autres ajustements économiques peuvent être lents.
Références
Fondation Lumina. 2014. « Une nation plus forte grâce à l'enseignement supérieur. » Consulté le 4 mars 2015. www.luminafoundation.org/publ... ation-2014.pdf.
Département du commerce des États-Unis : Bureau du recensement des États-Unis. « Le résumé statistique de 2012 ». www.census.gov/compendia/stat... education.html.
Département du Trésor des États-Unis. « Programmes TARP ». Dernière modification le 12 décembre 2013. www.treasury.gov/initiatives/... s/default.aspx.
Gouvernement des États-Unis. « Recovery.gov : suivez l'argent. » Dernière modification le 30 octobre 2013. www.recovery.gov/Pages/Default.aspx.
Lexique
attentes adaptatives
la théorie selon laquelle les gens examinent leur expérience passée et adaptent progressivement leurs croyances et leurs comportements à mesure que les circonstances changent
perspective néoclassique
la philosophie selon laquelle, à long terme, le cycle économique fluctuera en fonction du niveau de production potentiel ou de plein emploi
capital physique par personne
la quantité et le type de machines et d'équipements disponibles pour aider une personne à produire un bien ou un service
attentes rationnelles
la théorie selon laquelle les gens se forgent les attentes les plus précises possibles quant à l'avenir, en utilisant toutes les informations dont ils disposent
