Maintenant que nous avons une compréhension claire de ce qui constitue la demande agrégée, nous revenons à l'argument keynésien en utilisant le modèle de la demande agrégée/de l'offre agrégée (AD/AS). (Pour un traitement similaire utilisant le modèle des recettes et des dépenses de Keynes, voir l'annexe sur le modèle des dépenses et des sorties.)
L'économie keynésienne vise à expliquer pourquoi les récessions et les dépressions se produisent et à proposer une prescription politique pour minimiser leurs effets. La vision keynésienne de la récession repose sur deux éléments fondamentaux. Tout d'abord, la demande globale n'est pas toujours automatiquement suffisamment élevée pour inciter les entreprises à embaucher suffisamment de travailleurs pour atteindre le plein emploi. Deuxièmement, la macroéconomie peut ne s'adapter que lentement aux variations de la demande globale en raison de la stagnation des salaires et des prix, c'est-à-dire des salaires et des prix qui ne répondent pas aux baisses ou aux augmentations de la demande. Nous examinerons ces deux revendications tour à tour, puis verrons comment elles sont représentées dans le modèle AD/AS.
La première pierre angulaire du diagnostic keynésien est que les récessions se produisent lorsque le niveau de demande de biens et de services des ménages et du secteur des entreprises est inférieur à celui produit lorsque la main-d'œuvre est employée à plein temps. En d'autres termes, l'intersection de l'offre et de la demande agrégées se produit à un niveau de production inférieur au niveau du PIB compatible avec le plein emploi. Supposons que la bourse s'effondre, comme cela s'est produit en 1929. Ou supposons que le marché immobilier s'effondre, comme cela s'est produit en 2008. Dans les deux cas, le patrimoine des ménages diminuera et les dépenses de consommation suivront. Supposons que les entreprises constatent une baisse des dépenses de consommation. Cela réduira les attentes quant à la rentabilité des investissements, de sorte que les entreprises diminueront leurs dépenses d'investissement.
Cela semblait être le cas pendant la Grande Dépression, car la capacité physique de l'économie à fournir des biens n'a pas beaucoup changé. Aucune inondation, aucun tremblement de terre ou autre catastrophe naturelle n'a détruit les usines en 1929 ou 1930. Aucune épidémie n'a décimé les rangs des travailleurs. Aucun prix des intrants clés, comme le prix du pétrole, n'a grimpé en flèche sur les marchés mondiaux. En 1933, l'économie américaine avait à peu près les mêmes usines, les mêmes travailleurs et le même état de la technologie que quatre ans plus tôt, en 1929, et pourtant l'économie avait connu un ralentissement spectaculaire. Il semble que ce soit également ce qui s'est passé en 2008.
Comme Keynes l'a reconnu, les événements de la dépression contredisaient la loi de Say selon laquelle « l'offre crée sa propre demande ». Bien que des capacités de production existaient, les marchés n'étaient pas en mesure de vendre leurs produits. Par conséquent, le PIB réel était inférieur au PIB potentiel.
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Adhérence des salaires et des prix
Keynes a également souligné que, bien que l'AD ait fluctué, les prix et les salaires n'ont pas réagi immédiatement, comme les économistes s'y attendaient souvent. Au lieu de cela, les prix et les salaires sont « tenaces », ce qui rend difficile le rétablissement du plein emploi et du PIB potentiel de l'économie. Keynes a souligné une raison particulière pour laquelle les salaires étaient tenaces : l'argument de la coordination. Cet argument montre que, même si la plupart des gens seraient prêts, du moins hypothétiquement, à assister à une baisse de leurs propres salaires en période de crise économique, à condition que tous les autres connaissent également une telle baisse, une économie orientée vers le marché n'a aucun moyen évident de mettre en œuvre un plan de réductions salariales coordonnées. Le chômage a avancé un certain nombre de raisons pour lesquelles les salaires pourraient être tenaces à la baisse, dont la plupart sont centrées sur l'argument selon lequel les entreprises évitent les baisses de salaires parce que celles-ci peuvent, d'une manière ou d'une autre, déprimer le moral et nuire à la productivité des travailleurs existants.
Certains économistes modernes ont soutenu dans un esprit keynésien que, parallèlement aux salaires, d'autres prix peuvent également être tenaces. De nombreuses entreprises ne modifient pas leurs prix tous les jours ni même tous les mois. Lorsqu'une entreprise envisage de modifier ses prix, elle doit prendre en compte deux séries de coûts. Tout d'abord, la modification des prix fait appel aux ressources de l'entreprise : les responsables doivent analyser la concurrence et la demande du marché et décider quels seront les nouveaux prix, les supports de vente doivent être mis à jour, les dossiers de facturation changés et les étiquettes des produits et des étiquettes de prix doivent être refaites. Ensuite, les changements de prix fréquents peuvent semer la confusion ou la colère des clients, en particulier s'ils découvrent qu'un produit coûte désormais plus cher que prévu. Ces coûts liés à la modification des prix sont appelés coûts des menus, comme les coûts d'impression d'un nouvel ensemble de menus avec des prix différents dans un restaurant. Les prix réagissent aux forces de l'offre et de la demande, mais d'un point de vue macroéconomique, le processus de modification de tous les prix dans l'ensemble de l'économie prend du temps.
Pour comprendre l'effet de la stagnation des salaires et des prix sur l'économie, considérez la Figure 1 (a) qui illustre l'ensemble du marché du travail, tandis que la Figure 1 (b) illustre un marché pour un bien ou un service spécifique. L'équilibre initial (E 0) de chaque marché se situe à l'intersection de la courbe de demande (D 0) et de la courbe d'offre (S 0). Lorsque la demande agrégée diminue, la demande de main-d'œuvre se déplace vers la gauche (vers D 1) dans la Figure 1 (a) et la demande de biens se déplace vers la gauche (vers D 1) dans la Figure 1 (b). Cependant, en raison de la stabilité des salaires et des prix, le salaire reste à son niveau initial (W 0) pendant un certain temps et le prix reste à son niveau initial (P 0).
En conséquence, une situation d'offre excédentaire, dans laquelle la quantité fournie dépasse la quantité demandée au salaire ou au prix existant, existe sur les marchés de la main-d'œuvre et des biens, et Q 1 est inférieur à Q 0 à la fois dans la Figure 1 (a) et la Figure 1 (b). Lorsque de nombreux marchés du travail et de nombreux marchés de biens se trouvent dans cette situation, l'économie est en récession, c'est-à-dire que les entreprises ne peuvent pas vendre ce qu'elles souhaitent produire au prix du marché actuel et ne souhaitent pas embaucher tous ceux qui sont prêts à travailler au salaire du marché existant. La fonction Clear It Up explique ce problème plus en détail.
Prix tenaces et baisse de la demande sur le marché du travail et des biens
Figure 1 : Dans les deux cas (a) et (b), la demande passe de D 0 à D 1 vers la gauche. Toutefois, le salaire en (a) et le prix en (b) ne diminuent pas immédiatement. Dans (a), la quantité de travail demandée au salaire initial (W 0) est Q 0, mais avec la nouvelle courbe de demande de main-d'œuvre (D 1), elle sera Q 1. De même, dans (b), la quantité demandée de biens au prix initial (P 0) est Q 0, mais sur la nouvelle courbe de demande (D 1), elle sera Q 1. Il y aura une offre excédentaire de main-d'œuvre, ce que l'on appelle le chômage. Il y aura également une offre excédentaire de biens, lorsque la quantité demandée est nettement inférieure à la quantité fournie. Ainsi, la stagnation des salaires et des prix, conjuguée à une baisse de la demande, engendre le chômage et la récession.
Pourquoi le rythme des ajustements salariaux est-il lent ?
La reprise après la Grande Récession aux États-Unis a été lente, les salaires stagnant, voire diminuant. En fait, de nombreux travailleurs à bas salaires chez McDonalds, Dominos et Walmart ont menacé de faire grève pour obtenir des salaires plus élevés. Leur situation s'inscrit dans la tendance générale de la croissance de l'emploi et des salaires dans la période de reprise qui a suivi la récession.
Emplois perdus ou gagnés pendant la récession/la reprise
Figure 2 : Les données recueillies à la suite de la Grande Récession suggèrent que les emplois perdus se sont produits dans des professions à salaire moyen, tandis que les emplois gagnés l'ont été dans des professions à bas salaires.
Le National Employment Law Project a compilé des données du Bureau of Labor Statistics et a révélé que, pendant la Grande Récession, 60 % des pertes d'emplois se sont produites dans des professions à salaire moyen. La plupart d'entre eux ont été remplacés pendant la période de reprise par des emplois moins rémunérés dans les secteurs des services, de la vente au détail et de l'alimentation. Ces données sont illustrées à la figure 2.
Les salaires dans les secteurs des services, de la vente au détail et de l'alimentation sont égaux ou proches du salaire minimum et ont tendance à être « collants » à la fois à la baisse et à la hausse. Les salaires sont tenaces à la baisse en raison des lois sur le salaire minimum ; ils peuvent l'être à la hausse si une concurrence insuffisante sur les marchés du travail peu qualifiés permet aux employeurs d'éviter d'augmenter les salaires qui réduiraient leurs profits. Dans le même temps, toutefois, l'indice des prix à la consommation a augmenté de 11 % entre 2007 et 2012, entraînant une baisse des salaires réels.
Les deux hypothèses keynésiennes du modèle AD/AS
Ces deux hypothèses keynésiennes, à savoir l'importance de la demande agrégée pour provoquer la récession et la persistance des salaires et des prix, sont illustrées par le diagramme AD/AS de la Figure 3. Notez qu'en raison de la rigidité des salaires et des prix, la courbe d'offre agrégée est plus plate que l'une ou l'autre des courbes d'offre (main-d'œuvre ou bien spécifique). En fait, si les salaires et les prix étaient tellement tendus qu'ils ne chutent pas du tout, la courbe d'offre agrégée serait complètement plate en dessous du PIB potentiel, comme le montre la Figure 3. Ce résultat est un exemple important d'externalité macroéconomique, dans laquelle ce qui se passe au niveau macroéconomique est différent et inférieur à ce qui se passe au niveau microéconomique. Par exemple, une entreprise devrait répondre à une baisse de la demande pour son produit en réduisant son prix afin d'augmenter ses ventes. Mais si toutes les entreprises constatent une baisse de la demande pour leurs produits, la stagnation des prix dans l'ensemble empêche la demande agrégée de rebondir (ce qui se traduirait par un mouvement le long de la courbe AD en réponse à un niveau de prix plus bas).
L'équilibre initial de cette économie se produit là où la fonction de demande agrégée (AD 0) croise l'AS. Comme cette intersection se produit au niveau du PIB potentiel (Yp), l'économie fonctionne au plein emploi. Lorsque la demande agrégée se déplace vers la gauche, tout l'ajustement se fait par le biais d'une baisse du PIB réel. Il n'y a pas de baisse du niveau des prix. Comme l'équilibre se produit à Y 1, l'économie connaît un chômage important.
Une perspective keynésienne de la récession
Figure 3 : L'équilibre (E 0) illustre les deux principales hypothèses qui sous-tendent l'économie keynésienne. L'importance de la demande agrégée est démontrée parce que cet équilibre est une récession qui s'est produite parce que la demande agrégée se situe à 1 AD au lieu de 0 après JC. L'importance de la stabilité des salaires et des prix est mise en évidence par l'hypothèse de salaires et de prix fixes, ce qui fait que la courbe du SRAS est plate en dessous du PIB potentiel. Ainsi, lorsque AD baisse, l'intersection E 1 se produit dans la partie plate de la courbe SRAS où le niveau de prix ne change pas.
Le multiplieur des dépenses
L'un des concepts clés de l'économie keynésienne est le multiplicateur de dépenses. Le multiplicateur des dépenses est l'idée que non seulement les dépenses influent sur le niveau d'équilibre du PIB, mais que les dépenses sont puissantes. Plus précisément, cela signifie qu'une modification des dépenses entraîne une variation plus que proportionnée du PIB.
\[\dfrac{\Delta\,Y}{\Delta\,Spending}\gt1\]
Le multiplicateur de dépenses s'explique par le fait que les dépenses d'une personne deviennent les revenus d'une autre personne, ce qui entraîne des dépenses et des revenus supplémentaires, etc., de sorte que l'impact cumulé sur le PIB est plus important que l'augmentation initiale des dépenses. Les détails du processus multiplicateur sont fournis dans l'annexe sur le modèle des dépenses et des sorties, mais le concept est suffisamment important pour être résumé ici. Bien que le multiplicateur soit important pour comprendre l'efficacité de la politique budgétaire, il intervient chaque fois qu'une augmentation autonome des dépenses se produit. De plus, le multiplicateur fonctionne dans le sens négatif comme dans le sens positif. Ainsi, lorsque les dépenses d'investissement se sont effondrées pendant la Grande Dépression, elles ont provoqué une baisse beaucoup plus importante du PIB réel. La taille du multiplicateur est essentielle et a joué un rôle clé dans les récentes discussions sur l'efficacité du plan de relance budgétaire de l'administration Obama, officiellement intitulé American Recovery and Reinvestment Act de 2009.
Concepts clés et résumé
L'économie keynésienne repose sur deux idées principales : (1) la demande agrégée est plus susceptible que l'offre agrégée d'être la principale cause d'un événement économique à court terme tel qu'une récession ; (2) les salaires et les prix peuvent être instables, de sorte qu'en cas de ralentissement économique, le chômage peut en résulter. Ce dernier est un exemple d'externalité macroéconomique. Si les excédents entraînent une baisse des prix au niveau microéconomique, ce n'est pas nécessairement le cas au niveau macroéconomique ; au contraire, l'ajustement à la baisse de la demande ne se fait que par une diminution des quantités. L'une des raisons pour lesquelles les prix peuvent être tendus est le coût des menus, c'est-à-dire les coûts liés à la variation Il s'agit notamment des coûts internes auxquels une entreprise doit faire face lorsqu'elle modifie les prix en termes d'étiquetage, de tenue de registres et de comptabilité, ainsi que les coûts liés à la communication de la modification des prix aux clients (éventuellement mécontents). Les keynésiens croient également en l'existence du multiplicateur des dépenses, à savoir l'idée qu'une modification des dépenses autonomes entraîne une variation plus que proportionnée du PIB.
Références
Harford, Tim. « Quel est le prix entre l'offre et la demande ? » timharford.com/2014/01/what-p... medium=twitter.
Projet national de droit du travail. « Création d'emplois et reprise économique ». www.nelp.org/index.php/conten... omic_recovery/.
Lexique
argument de coordination
la flexibilité à la baisse des salaires et des prix nécessite des informations parfaites sur le niveau de rémunération inférieur acceptable pour les autres travailleurs et les acteurs du marché
multiplieur de dépenses
Concept keynésien qui affirme qu'une modification des dépenses autonomes entraîne une variation plus que proportionnée du PIB réel
externalité macroéconomique
se produit lorsque ce qui se passe au niveau macroéconomique est différent et inférieur à ce qui se passe au niveau microéconomique ; par exemple, les courbes d'offre inclinées vers le haut pour les entreprises deviennent une courbe d'offre agrégée plate, illustrant que le niveau des prix ne peut pas baisser pour stimuler la demande agrégée
coûts du menu
coûts auxquels les entreprises sont confrontées en raison de la
des salaires et des prix tenaces
une situation dans laquelle les salaires et les prix ne baissent pas en réponse à une baisse de la demande, ou n'augmentent pas en réponse à une augmentation de la demande
