16.9 : Tendances de la gestion financière et des marchés des valeurs mobilières

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8. Quelles sont les évolutions actuelles de la gestion financière et des marchés des valeurs mobilières ?

Bon nombre des principales tendances qui façonnent la pratique de la gestion financière font écho à celles d'autres disciplines. Par exemple, la technologie améliore l'efficacité avec laquelle les directeurs financiers mènent leurs opérations. À la suite du ralentissement de l'économie et des scandales commerciaux, la SEC a assumé un rôle plus important et a mis en œuvre des réglementations supplémentaires pour protéger les investisseurs contre la fraude et la désinformation. Une vague de fusions s'est abattue sur les marchés mondiaux des valeurs mobilières alors que les bourses elles-mêmes ont commencé à se consolider pour capter des parts plus importantes du volume mondial des transactions sur de multiples types de titres. Les sociétés de courtage en ligne cherchent de nouvelles façons d'attirer et de fidéliser leurs clients en élargissant les services qu'elles proposent et en maintenant les frais qu'elles facturent très compétitifs. Examinons maintenant plus en détail deux tendances clés. À l'ère de la loi Sarbanes-Oxley, les directeurs financiers doivent trouver un équilibre entre une orientation stratégique et la supervision de la conformité des entreprises à la loi. Le NYSE et le NASDAQ se battent pour la suprématie alors que les bourses régionales recherchent des marchés de niche à exploiter.

La finance se tourne vers l'extérieur

La finance ne fonctionne plus dans son propre petit monde de feuilles de calcul et de relations bancaires. La plupart des directeurs financiers souhaitent que la fonction financière soit considérée par les unités commerciales de leur entreprise comme un partenaire stratégique susceptible de contribuer à leur succès. Les professionnels de la finance ont donc besoin d'une vision globale des opérations de l'entreprise pour communiquer efficacement avec les responsables des unités commerciales, les membres du conseil d'administration, les créanciers et les investisseurs L'objectif est une coopération productive et un travail d'équipe entre les services financiers et les unités commerciales afin d'atteindre les objectifs de l'entreprise. Les directeurs financiers sont plus visibles et plus actifs que jamais dans la gestion de l'entreprise. Ils sont à la fois partenaires commerciaux du directeur général et fiduciaires du conseil d'administration.

À la suite des récents scandales comptables et de la récession mondiale de 2008-2009, les directeurs financiers considèrent l'exactitude de l'information financière comme leur priorité absolue, et ils doivent désormais fournir des explications plus détaillées sur les raisons de ces chiffres aux membres du conseil d'administration et aux autres parties prenantes. Plutôt que d'inonder le conseil d'administration de rapports financiers et de statistiques, les directeurs financiers élaborent des présentations plus ciblées qui traitent de la santé financière globale de l'entreprise et de ses perspectives d'avenir. ²⁷ Ils doivent également informer les membres du conseil d'administration des implications de la loi Sarbanes-Oxley et d'autres lois, telles que Dodd-Frank, et des mesures prises par l'entreprise pour se conformer à la réglementation fédérale.

En lice pour la couronne

Le NYSE et le NASDAQ continuent de mener une bataille acharnée pour la suprématie sur les marchés mondiaux des valeurs mobilières. Le NYSE a pris du retard sur son rival plus agile, qui disposait déjà d'une plateforme électronique. Sa réponse a été d'apporter des changements radicaux à sa structure organisationnelle en devenant cotée en bourse et en fusionnant avec Archipelago, un important ECN, pour pénétrer le marché électronique. Le NASDAQ a réagi immédiatement en acquérant un autre ECN, l'INET d'Instinet. Le NYSE est ensuite inscrit dans l'histoire en signant un accord de fusion avec Euronext et de création de la première bourse à traverser l'Atlantique. Pour ne pas être en reste, le NASDAQ a augmenté sa participation à la Bourse de Londres à 25 %. Ces transactions ont réduit la fragmentation du marché et ont également éliminé de nombreuses différences entre les deux bourses.

Mais la concurrence entre les deux sociétés s'est poursuivie en 2017, alors que la Bourse de Londres cherchait un repreneur après que la Commission européenne ait refusé d'autoriser une fusion entre LSE et la société allemande Deutsche Borse. ²⁸ Reste à savoir si l'une ou l'autre des bourses américaines est prête à acheter une bourse internationale ; toutefois, leurs récentes mesures stratégiques l'ont rendue plus forte et plus compétitive.

VÉRIFICATION DU CONCEPT

Comment le rôle du directeur financier a-t-il évolué depuis l'adoption de la loi Sarbanes-Oxley ?
Décrivez les principaux changements qui se produisent sur les marchés des valeurs mobilières américains. Quelles sont les tendances à l'origine de ces changements ?