9.3 : Déterminer l'efficacité de la gestion des créances à l'aide de ratios financiers
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Vous avez reçu un remboursement d'impôt inattendu cette année et vous souhaitez investir cet argent dans une entreprise rentable et en pleine croissance. Après avoir mené des recherches, vous déterminez qu'il est important pour une entreprise de recouvrer rapidement ses dettes impayées, tout en montrant sa volonté d'offrir à ses clients des options de crédit pour augmenter les opportunités de vente, entre autres choses. Vous débutez dans le domaine de l'investissement, alors par où commencer ?
Les parties prenantes, telles que les investisseurs, les prêteurs et la direction, se tournent vers les données des états financiers pour prendre des décisions éclairées concernant la situation financière d'une entreprise. Ils examineront chaque déclaration, ainsi que l'analyse des ratios, pour les tendances, les comparaisons sectorielles et les performances passées afin de les aider à prendre des décisions de financement. Comme vous examinez les entreprises pour un recouvrement rapide de dettes, ainsi que pour une extension de crédit pour stimuler les ventes, vous pouvez prendre en compte les ratios de créances pour orienter votre décision. Discuter du rôle de la comptabilisation des créances dans la gestion des bénéfices expliquera et démontrera deux ratios populaires, à savoir le ratio de rotation des comptes clients et le ratio du nombre de jours de ventes par rapport aux créances, utilisés pour évaluer les expériences d'une entreprise en matière de créances.
Il est toutefois important de se rappeler que pour une évaluation complète du véritable potentiel d'investissement d'une entreprise, vous devez prendre en compte d'autres types de ratios, en plus des ratios de créances. Par exemple, vous pouvez examiner les performances de rentabilité, de solvabilité et de liquidité de l'entreprise à l'aide de ratios. (Voir l'annexe A pour plus d'informations sur les ratios.)
Fonctions de base des ratios de créances
Les ratios de créances indiquent la performance de l'entreprise par rapport au recouvrement actuel de créances, ainsi que l'effet de la politique de crédit sur la croissance des ventes. Un ratio de créances est appelé ratio de rotation des comptes clients. Ce ratio détermine le nombre de fois (c'est-à-dire à quelle fréquence) les comptes clients sont recouvrés au cours d'une période d'exploitation et convertis en espèces (voir Figure 9.3). Un plus grand nombre de fois indique que les créances sont recouvrées rapidement. Cette collecte rapide de liquidités peut être considérée comme positive, car la liquidité s'améliore et l'entreprise peut réinvestir dans ses activités plus tôt lorsque la valeur du dollar aura plus de pouvoir d'achat (valeur temporelle de l'argent). Le plus grand nombre de fois peut également être un événement négatif, indiquant que les conditions d'extension de crédit sont trop serrées et peut empêcher les consommateurs qualifiés d'acheter. L'exclusion de ces clients signifie qu' ils peuvent transférer leur activité à un concurrent, réduisant ainsi les ventes potentielles.
En revanche, un nombre plus faible de fois indique que les créances sont recouvrées à un rythme plus lent. Un taux de recouvrement plus lent pourrait indiquer que les conditions de prêt sont trop souples ; la direction pourrait envisager de resserrer les opportunités de prêt et de poursuivre de manière plus agressive l'encours de la dette. La baisse du chiffre d'affaires montre également que l' entreprise a des liquidités immobilisées dans des créances plus longtemps, ce qui l' empêche de réinvestir ces liquidités dans d'autres projets en cours. La baisse du taux de rotation peut indiquer un niveau élevé de créances douteuses. La détermination d'un taux de rotation élevé ou faible dépend réellement des normes du secteur d'activité de l'entreprise.
Un autre ratio de créances à prendre en compte est le nombre de jours de ventes par rapport au ratio de créances. Ce ratio est similaire à la rotation des comptes clients en ce sens qu'il indique le nombre de jours attendus qu'il faudra pour convertir les comptes clients en espèces. Le résultat reflété est en nombre de jours plutôt qu'en nombre de fois.
Les entreprises ont souvent des dettes impayées qui nécessitent des paiements planifiés. Si une entreprise met plus de temps à recouvrer ses créances impayées, cela signifie qu'elle ne sera peut-être pas en mesure de respecter ses obligations actuelles. Il est utile de connaître le nombre de jours nécessaires au cycle de recouvrement des comptes clients afin qu'une entreprise puisse planifier le remboursement de ses dettes ; ce ratio de créances indique également l'efficacité de ses procédures de recouvrement. Comme pour le ratio de rotation des comptes clients, il existe des éléments positifs et négatifs liés à un nombre de jours de plus en plus faible ; en général, moins il y a de jours de recouvrement sur les comptes clients, mieux c'est.
Pour illustrer l'utilisation de ces ratios pour prendre des décisions financières, prenons l' exemple de Billie's Watercraft Warehouse (BWW). Sont inclus le compte de résultat comparatif (Figure 9.4) et le bilan comparatif (Figure 9.5) de BWW, suivis des informations sur le ratio des concurrents, pour les années 2016, 2017 et 2018, comme indiqué dans le tableau 9.1.
Comparaison des ratios : concurrent de l'industrie par rapport à BWW
| Année | Ratio de rotation des comptes clients | Ratio du nombre de jours de ventes sur créances |
|---|---|---|
| 2016 | 4,89 fois | 80 jours |
| 2017 | 4,92 fois | 79,23 jours |
| 2018 | 5,25 fois | 76,44 jours |
Tableau 9.1 Ratios de concurrents de l'industrie pour les années 2016, 2017 et 2018
À VOTRE TOUR
L'investisseur
Vous êtes un investisseur qui souhaite contribuer financièrement à la société A ou à la société B. Les informations financières sélectionnées suivantes sont présentées ci-dessous.
Sur la base des informations fournies :
- Calculez le ratio de rotation des comptes clients
- Calculez le ratio du nombre de jours de ventes sur créances pour l' entreprise A et la société B (arrondissez toutes les réponses à deux décimales)
- Interprétez les résultats en indiquant dans quelle entreprise vous souhaitez investir et pourquoi
Solution
Entreprise A : ART = 8,46 fois, jours de ventes = 43,14 jours, entreprise B : ART = 6,13 fois, jours de ventes = 59,54 jours. Après un premier examen de ces informations limitées, la société A semble être le meilleur choix, car son ratio de chiffre d'affaires est plus élevé et le délai de collecte est plus court, soit 43,14 jours. On pourrait avoir besoin de plus d'informations sur les tendances de chaque entreprise présentant ces ratios et d'une comparaison avec d' autres entreprises du même secteur. De plus amples informations sont nécessaires avant de prendre une décision éclairée.
Ratio de rotation des comptes clients
Le ratio utilisé pour déterminer le taux de rotation des comptes clients est le suivant.
Les ventes à crédit nettes sont des ventes effectuées à crédit uniquement ; les ventes au comptant ne sont pas incluses car elles ne produisent pas de créances. Cependant, de nombreuses entreprises ne déclarent pas les ventes à crédit séparément des ventes au comptant, de sorte que les « ventes nettes » peuvent être remplacées par les « ventes à crédit nettes » dans ce cas. Les comptes débiteurs de début et de fin font référence aux soldes de début et de fin des comptes débiteurs pour la période. Le solde des comptes débiteurs d' ouverture est le même que le solde des comptes débiteurs de fin d'exercice précédent.
Utilisez cette formule pour calculer le chiffre d'affaires des comptes clients de BWW pour 2017 et 2018.
Le ratio de rotation des comptes clients pour 2017 est de 5 × (400 000 $/80 000 dollars). Les ventes nettes à crédit pour 2017 sont de 400 000$, donc
Comptes débiteurs moyens = (70 000 $+90 000$) 2 = 80 000$ Comptes débiteurs moyens = (70 000 $+90 000$) 2 = 80 000$
Le ratio de rotation des comptes clients pour 2018 est de 5,14 fois (arrondi à la deuxième décimale). Les ventes nettes à crédit pour 2018 sont de 450 000 dollars, donc
Comptes débiteurs moyens = (90 000 $+85 000$) 2 = 87 500$ Comptes débiteurs moyens = (90 000 $+85 000$) 2 = 87 500$
Le résultat pour 2017 signifie que la société rembourse ses créances (convertit les créances en espèces) 5 fois au cours de l' année. Les résultats pour 2018 montrent que BWW convertit des espèces à un taux plus rapide de 5,14 fois. Il y a une tendance à la hausse entre 2017 et 2018. BWW vend diverses motomarines. Ces produits ont tendance à avoir un prix de vente plus élevé, ce qui rend le client plus enclin à payer par crédit. Cela peut également augmenter la durée du remboursement de la dette. Comparé à celui d'une autre entreprise du secteur, le taux de rotation de BWW est standard. Pour augmenter le taux de rotation, BWW peut envisager d' accorder du crédit à un plus grand nombre de clients dont la société a déterminé qu'ils paieront plus rapidement ou selon un calendrier, ou BWW peut poursuivre de manière plus agressive l'encours de la dette auprès de ses clients actuels.
Ratio du nombre de jours de ventes sur créances
Le ratio utilisé pour déterminer le nombre de jours de ventes en créances est le suivant.
\[\frac{365}{\text { Accounts Receivable Turnover Ratio }}\]
Le numérateur est 365, soit le nombre de jours de l'année. Étant donné que le ratio de rotation des comptes clients détermine le chiffre moyen des comptes clients, le résultat pour les jours de ventes de créances est également un chiffre moyen. À l'aide de cette formule, calculez le ratio du nombre de jours de ventes sur créances de BWW pour 2017 et 2018.
Le ratio pour 2017 est de 73 jours (365/5) et pour 2018 de 71,01 jours (365/5,14), arrondi. Cela signifie qu'il faut 73 jours en 2017 et 71,01 jours en 2018 pour terminer le cycle de collecte, soit une diminution par rapport à 2017 à 2018. Une tendance à la baisse est positive pour l'entreprise, et BWW surpasse légèrement la concurrence. C'est une bonne chose car BWW peut utiliser les liquidités pour d'autres dépenses commerciales, ou la tendance à la baisse pourrait indiquer que l'entreprise doit assouplir les conditions de crédit ou recouvrer de manière plus agressive les comptes impayés.
Si l'on considère les deux ratios, BWW semble bien positionnée dans le secteur, et un investisseur ou un prêteur potentiel pourrait être plus enclin à contribuer financièrement à l'organisation compte tenu de cette tendance positive continue.
LIEN VERS L'APPRENTISSAGE
American Superconductor Corporation se spécialise dans la production et la maintenance de systèmes d'éoliennes économes en énergie, ainsi que dans les solutions de construction de réseaux énergétiques. Dans les états financiers 2018-2019 de la société, le ratio de rotation des comptes clients est d'environ 6,32 fois et le ratio du nombre de jours de ventes sur créances est d'environ 58 jours. Ce site fournissant les états financiers actuels d'American Superconductor Corporation est disponible pour consultation.