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9.3：使用财务比率确定应收账款管理的效率

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    201323

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    您今年收到了意想不到的退税，并想将这笔钱 投资于一家盈利且成长中的公司。 进行研究后，您确定 公司必须快速收回未偿债务，同时表现出向客户提供信贷选择以增加销售 机会等的 意愿。 你是投资新手，那么你从 哪里开始呢？

    投资者、贷款人和管理层等利益相关者利用财务报表数据，就 公司的财务状况做出明智的决策。 他们将查看每份陈述 以及比率分析，以了解趋势、行业比较和过去的 表现，以帮助做出融资决定。 由于您正在 审查公司的快速收款以及信贷 延期以促进销售，因此您需要考虑应收账款比率来 指导您的决定。 讨论应收账款会计在收益 管理中的作用将解释和演示两个常用的比 率——应收账款周转率和应收账款销售 天数比率——用于评估公司的 应收账款经验。

    但是，重要的是要记住，要全面 评估公司作为投资的真正潜力，除了应收账款比率外，还需要 考虑其他类型的 比率。 例如，您可能需要使用比率来查看公司的 盈利能力、偿付能力和流动性表现。 （有关比率的更多信息，请参阅 附录 A。）

    笔记本电脑的图片，屏幕上显示了一段时间内的股价图表。
    图 9.3 哪家公司是最好的投资？ 应收账款比率可以帮助做出这样的决定。 （来源： “负 空间” 的 “黑色笔记本电脑显示库存走势图” /Pexels，CC0）

    应收账款比率的基本功能

    应收账款比率显示了公司在 当前债务收回方面的表现，以及信贷政策对销售 增长的影响。 一种应收账款比率称为 应收账款周转率。 该比率决定了在 营业期间收取应收账款并转换为现金的 次数（即频率）（见 图 9.3）。 次数越高表示应收账款的 收取速度很快。 这种快速收取现金 可能被视为积极的现象，因为流动性有所提高，并且 当美元的价值具有更大的购买力（货币的时间价值）时，公司可能会更快地对其业务进行再投资。 较高的次 数也可能是负面事件，这表明信 贷延期条款过于严格，可能使合格的 消费者无法购买。 将这些客户排除在外意味着 他们可能会将业务交给竞争对手，从而减少 潜在的销售额。

    相比之下，次数越少表示应收款 的收取速度较慢。 较低的收款率可能 表明贷款条件过于宽松；管理层可能会 考虑收紧贷款机会，更积极地 追讨未偿债务。 较低的营业额还表明， 该公司将现金捆绑在应收账款中的时间更长，从而阻碍了其将这笔现金再投资于其他当前项目的 能力。 较低的 周转率可能预示着坏账账户的高水平。 高或低流失率的 确定实际上取决于公司行业的 标准。

    必须考虑的另一个应收账款比率是应收账款销售天 数比率。 该 比率与应收账款周转率相似，因为它显示 了将应收账款转换为 现金所需的预计天数。 反映的结果以天数为单位，而不是以次 数为单位。

    公司通常有未偿债务，需要定期 还款。 如果公司需要更长的时间才能收回 未清的应收账款，这意味着它可能无法履行其 当前债务。 了解应收账款收款周期所需的 天数会有所帮助，这样公司 就可以计划偿还债务；这个应收账款比率也表明其收款程序的效率 如何。 与 应收账款周转率一样，有正负因素 ，天数越少；一般而言，应收账款的收款天 数越少越好。

    为了说明如何使用这些比率做出财务 决策，让我们以比利的船舶仓库（BWW）为 例。 其中包括BWW的比较损益表（图 9.4）和比较资产负债表（图 9.5），其次是2016年、2017年和2018 年的竞争对手比率信息，如 表9.1 所示。

    分别为2018、2017年和2016年：净信贷销售额45万美元、40万美元、37.5万美元；销售成本70万、65,000美元、62,000美元；毛利率38万、33.5万；支出100,000、11万美元、95,000美元；净收入（亏损）28万、22.5万、21.8万。
    图 9.4 2016年、2017年和2018年比利 船只仓库的比较收益表。 （出处：莱斯大学 OpenStax 版权所有，根据 CC B Y-NC-SA 4.0 许可）
    2018、2017、2016 分别为：现金 12 万美元、100,000 美元、85,000 美元；应收账款 85,000、90,000；应收票据 20,500、15,200、18,450；库存 60,400、55,000、28,000；总资产：316,900 美元、295,200 美元、249,050 美元；负债：未赚取收入 5,000 美元、14,500 美元、4,500 美元200；应付账款 10,000、15,600、9,500；应付票据 9,500、13,700、7,250；权益：普通股 12,400、10,100；留存收益 280,000、225,000；总负债和权益：316,900、295,200、249,050。
    图 9.5 2016年、2017年和2018年比利 船只仓库的比较收益表。 （出处：莱斯大学 OpenStax 版权所有，根据 CC B Y-NC-SA 4.0 许可）

    比率比较：行业竞争对手与 BWW

    年 应收账款周转率 按应收账款比率 计算的天数销售额
    2016 4.89 次 80 天
    2017 4.92 次 79.23 天
    2018 5.25 次 76.44 天

    表 9.1 2016 年、2017 年和 2018 年的行业竞争对手 比率。

    轮到你了

    投资者

    您是一名投资者，希望向 A 公司或 B 公司出资。以下精选财务信息 如下。

    A公司和B公司分别为：期初应收账款50,000美元、60,000美元；期末应收账款80,000、90,000；净信贷销售额550,000、460,000。

    根据所提供的信息：

    • 计算应收账款周转率
    • 计算 公司 A 和公司 B 的应收账款销售天数比率（将所有答案四舍五入到小数点后两 位）
    • 解释结果，说明你将投资 哪家公司以及原因

    解决方案

    公司 A：ART = 8.46 倍，天销售额 = 43.14 天，公司 B：ART = 6.13 倍，天销售额 = 59.54 天。 初步审查 这些有限的信息后，A公司似乎是更好的 选择，因为他们的周转率更高，收款 时间更短，为43.14天。 人们可能需要更多关于每家公司使用这些比率的 趋势的信息，以及与同行业 其他公司的比较。 在 做出明智的决定之前，需要更多信息。

    应收账款周转率

    确定应收账款周转率的比率 如下。

    净信贷销售额/平均应收账款，平均应收账款等于（期初应收账款加上期末应收账款）除以 2。

    净信贷销售仅指信贷销售； 不包括现金销售，因为它们不产生应收账款。 但是，许多 公司没有将信用销售与现金销售分开报告，因此在这种情况下， “净销售额” 可以代替 “净信贷销售”。 期初和期末应收账款是指该期间应收账款中的期初和期 末余额。 期 初应收账款余额与上一期间的期 末应收账款余额相同。

    使用此公式计算 BWW 在 2017 年和 2018 年的应收账款营业额。

    2017年的应收账款周转率为5倍 （40万美元/8万美元）。 2017年的净信贷销售额为40万美元，所以

    平均应收账款 =（70,000美元+90,000美元）2=80,000美元平均应收 账款 =（70,000美元+90,000美元）2=80,000 美元

    2018 年的应收账款周转率为 5.14 倍 （四舍五入到小数点后两位）。 2018年的净信贷销售额为 45万美元，所以

    平均应收账款 =（90,000美元+85,000美元）2=87,500美元平均应收 账款 =（90,000美元+85,000美元）2=87,500 美元

    2017年的结果意味着该公司在年内将 应收账款（将应收账款转换为现金）5 次。 2018年的结果显示，BWW转换现金的速度 更快，为5.14倍。 从2017年到201 8年，呈现增长趋势。 BWW 出售各种船只。 这些产品的销售价格往往更 高，这使得客户更有可能使用 信用额度付款。 这也可能延长偿还债务的时间。 与业内另一家公司相比，BWW的流失率 是标准的。 为了提高周转率，BWW 可以考虑 向更多公司确定 会更快或更快地支付的客户提供信贷，或者 BWW 可以更 积极地向现有 客户追讨未偿债务。

    按应收账款比率计算的天数销售额

    确定应收账款销售天数的比率如下。

    \[\frac{365}{\text { Accounts Receivable Turnover Ratio }}\]

    分子是 365，即一年中的天数。 由于应收账款周转率决定了平均应收账款数字，因此当天应收账款销售的结果也是平均值。 使用此公式计算 BWW 在 2017 年和 2018 年的应收账款销售天数比率。

    2017年的比率为73天（365/5），2018年的比率为71.01天（365/5.14），四舍五入。 这意味着2017年需要73天，2018年需要71.01天才能完成收集周期，从2017年到2018年有所减少。 下降趋势对公司来说是积极的，BWW的表现略高于竞争对手。 这很好，因为BWW可以将现金用于其他业务支出，或者下降趋势可能表明该公司需要放松信贷条款或更积极地收取未清账户。

    从这两个比率来看，BWW似乎在行业中处于有利地位，在这种持续的积极趋势下，潜在的投资者或贷款机构可能更倾向于为该组织提供财务捐助。

    链接到学习

    American Superconductor Corporation 专门从事节能风力涡轮机系统的生产和 服务，以及能源 网建设解决方案。 在该公司的2018-2019年财务 报表中，应收账款周转率约为 6.32倍，应收账款的日销售比率 约为58天。 这个 提供美国超导公司当前财务 报表的网站可供查看