在1950年代和1960年代，甚至进入1970年代，低收入和中等收入国家对全球商品、服务和金融资本流动的开放往往持负面看法。 这些国家担心，对外贸易既意味着经济损失，因为他们的经济被高收入贸易伙伴 “剥削”，也意味着强大的商业利益集团和跨国公司失去国内政治控制权。
对国际贸易的这些负面情绪已经演变。 毕竟，近年来在经济上取得巨大成功的故事，如日本、东亚猛虎经济体、中国和印度，都利用了在全球市场销售的机会。 欧洲经济因高水平的贸易而蓬勃发展。 在北美自由贸易协定（NAFTA）中，美国、加拿大和墨西哥承诺减少贸易壁垒。 许多国家已经清楚地认识到，减少贸易壁垒至少可能对经济有利。 事实上，世界上许多较小的经济体吸取了更严峻的教训：如果它们不积极参与世界贸易，它们就不太可能加入趋同经济体的成功故事。 世界历史上没有小型经济体与全球经济分开，但仍然达到高生活水平的例子。
尽管现在几乎每个国家都声称其目标是参与全球贸易，但可能的负面后果仍然存在很大争议。 将这些可能的消极后果分为涉及商品和服务贸易的问题和涉及国际资本流动的问题是有用的。 这些问题是相关的，但不一样。 相对于国内生产总值，一个经济体的商品和服务贸易水平可能很高，但如果进出口保持平衡，则流入和流出该经济体的外国投资净流量将为零。 相反，一个经济体的贸易相对于国内生产总值可能只有中等水平，但发现它存在严重的经常账户贸易失衡。 因此，分开考虑对国际商品和服务贸易以及国际金融资本流动的关注是有益的。
对国际商品和服务贸易的担忧
关于商品和服务对外贸易的担忧不胜枚举：害怕失业、环境危险、不公平的劳动行为以及许多其他问题。 《国际贸易与资本流动》详细讨论了这些论点。
在所有限制贸易的论点中，经济学家中最有争议的也许是新兴产业的论点；也就是说，在一段时间内补贴或保护新行业，直到它们成立。 （全球化和保护主义更详细地解释了这个概念。） 这些政策在某些时候已经取得了一些成功，但在整个世界上，对关键行业的支持往往是针对历史悠久、具有巨大政治权力、正在遭受损失和裁员的行业，而不是可能充满活力的新行业尚未建立的行业。 如果政府要偏爱某些行业，就必须采取暂时的方式，引导它们走向市场竞争的未来，而不是无休止的政府补贴和贸易保护的未来。
对国际资本流动的担忧
回想一下《宏观经济视角》，当一个国家的进口超过出口时，就存在贸易赤字。 为了出现贸易逆差，外国必须提供贷款或投资，他们之所以愿意这样做，是因为他们预计最终会得到偿还（赤字将变成盈余）。 你可能还记得，当一个国家的出口超过进口时，就存在贸易顺差。 因此，为了使贸易逆差转为贸易顺差，一个国家的出口必须增加，进口必须下降。 有时，当货币贬值时，就会发生这种情况。 例如，如果美国出现贸易逆差而美元贬值，进口将变得更加昂贵。 反过来，这将使提供贷款或投资的外国受益。
世界经济贸易失衡的预期模式是，高收入经济体将出现贸易顺差，这意味着它们将出现流向国外目的地的资本净流出或出口超过进口，而低收入和中等收入经济体将出现贸易逆差，这意味着他们将经历外国资本的净流入。
这种国际投资模式可以使各方受益。 高收入国家的投资者之所以受益，是因为他们可以从投资中获得高回报，也因为他们可以分散投资，从而降低本国经济衰退的风险。 获得资本流入的低收入经济体可能具有快速追赶经济增长的潜力，它们可以利用国际金融资本的流入来刺激实物资本投资。 此外，金融资本的流入通常伴随着管理能力、技术专长和培训。
但是，在过去的几十年中，这种欢快的情景面临着两个 “乌云”。 第一个乌云是美国经济中巨额的贸易或经常账户赤字。 （参见《国际贸易和资本流动》。） 美国经济没有提供海外净金融投资，而是吸收了来自世界各地的储蓄。 根据塞巴斯蒂安·爱德华兹为国家经济研究局撰写的文章，美国这些巨额贸易赤字可能无法持续。 尽管贸易赤字本身还不错，但问题在于它们是逐步减少还是匆忙减少。 在渐进的情景中，在美元贬值的推动下，美国的出口在一段时间内可能比进口增长得更快。 自大萧条以来增长缓慢的一个意想不到的后果是美国经常账户赤字的规模从衰退前的6％下降到最近的3％。
另一种选择是，可以匆忙减少美国的贸易赤字。 其中一种情况是：如果外国投资者不太愿意持有美元资产，美元汇率可能会走弱。 当投机者看到这一过程正在发生时，他们可能会急于卸下美元资产，这将推动美元进一步下跌。
美元贬值将使出口更便宜，进口更昂贵，从而刺激总需求。 这将意味着整个经济体进口投入的价格上涨，从而将短期总供应曲线向左移动。 结果可能是通货膨胀爆发，如果美联储采取紧缩货币政策来降低通货膨胀，也可能导致衰退。 人们有时会说话，好像规模庞大的美国经济不受来自国际市场的这种压力的影响。 尽管困难重重，但17万亿美元的美国经济面对这些国际压力并非不可能。
第二个 “乌云” 是世界上较小的经济体应该如何应对外国金融资本突然流入和流出的可能性。 国际资本流动的潜在破坏力的最新最生动的例子可能发生在1997-1998年的东亚小龙经济体中。 由于这些经济体在过去几十年中的出色增长表现，吸引了外国投资者的极大兴趣。 然而，在1990年代中期，对这些国家的外国投资进一步激增。 其中大部分资金是通过银行汇出的，这些银行以美元借款，然后以本国货币贷款。 银行贷款以每年20％或以上的利率激增。 外国资本的流入意味着对这些经济体的投资超过了国内储蓄水平，因此这些国家的经常账户赤字跃升至GDP的5-10％之间。
银行贷款的激增意味着这些东亚国家的许多银行在筛选安全和不安全的借款人方面做得不特别好。 许多贷款——占其中一些国家所有贷款的10％至15％——开始变坏。 由于担心损失，外国投资者开始提取资金。 随着外国资金的流失，这些国家的汇率暴跌，通常在几个月内下降了50％或更多。 银行陷入了不匹配的困境：即使其余的国内贷款已经偿还，它们也永远无法偿还所欠的美元。 整个银行业破产了。 经济中缺乏信贷和贷款使总需求崩溃，导致严重衰退。
如果国际资本市场的流动和起伏甚至能使具有出色增长记录的东亚四小龙的经济陷入衰退，那么世界上其他中低收入国家也就不足为奇了。 此外，类似的外国金融资本流入和流出事件震惊了世界各地的许多经济体：例如，在过去几年中，爱尔兰、冰岛和希腊等经济体在外国贷款机构决定停止发放资金时都经历了严重冲击。 特别是在希腊，这导致政府制定了紧缩措施，导致全国各地的抗议活动（图1）。
希腊的抗议活动
图1：希腊的经济状况因大萧条而恶化，因此政府不得不制定紧缩措施，（严格规则）削减工资和增加人口税收。 大规模抗议活动只是一个副产品。 （来源：Apostolos/Flickr 知识共享对作品的修改）
许多国家正在采取措施降低外国金融资本外逃后经济受到损害的风险，包括让中央银行持有大量外汇储备，以及加强对国内银行的监管，以避免一波轻率的贷款浪潮。 这方面最具争议的步骤涉及各国是否应设法采取措施控制或减少外国资本流动。 如果一个国家能够阻止部分投机性短期资本的流入，而只鼓励承诺用于中期和长期的投资资本，那么它可能至少不那么容易受到全球投资者情绪波动的影响。
如果经济体参与全球商品和服务贸易，它们还需要参与国际金融支付和投资流动。 这些联系可以为经济带来巨大好处。 但是，任何正在经历大量和持续的贸易逆差以及相应的国际金融资本净流入的国家，都有理由感到担忧。 在20世纪90年代末的亚洲金融危机期间，随着国际资本的流入，在危机爆发前的几年中出现了急剧增长的国家，当资本迅速流出时，它们的经济就崩溃了。
以市场为导向的经济改革
在过去的半个世纪中，全世界数十亿人的生活水平急剧提高。 这种增长不仅发生在美国、加拿大、欧洲国家和日本等技术领先国家，而且也出现在东亚五虎国家以及拉丁美洲和东欧的许多国家。 其中大多数国家面临的挑战是保持这些增长率。 世界上经济困难的地区停滞不前，陷入了贫困陷阱。 这些国家需要关注基本问题：健康和教育，或人力资本开发。 如图 2 所示，现代技术允许以短短几年前不可能的方式投资教育和人力资本开发。
太阳能供电技术
图 2：太阳能和 Wi-Fi 等现代技术使学生即使在没有电力的偏远地区也能获得教育。 加纳的这些学生正在共用一台装有太阳能的面包车提供的笔记本电脑。 （来源：eifl/Flickr 知识共享）
除了经济增长问题外，宏观经济政策的其他三个主要目标——即低失业率、低通货膨胀率和可持续的贸易平衡——都涉及经济由于某种原因无法协调供求力量的情况。 例如，就周期性失业而言，总供应和总需求的交叉发生在产出水平低于潜在GDP的情况下。 就自然失业率而言，政府法规造成了一种局面，即本来愿意雇用的雇主变得不愿雇用本来愿意的工人。 通货膨胀是一种总需求超过总供应的情况，至少在一段时间内是如此，因此过多的购买力正在追逐太少的商品。 贸易失衡是指由于外国资本的净流入或流出，国内储蓄与国内投资不一致的情况。 所有这些情况都可能造成一系列更容易或更难的政策选择。
青年失业：三个案例
2011年，西班牙和南非的青年失业率同样高，但造成这种失业的原因不同。 由于2008-2009年的大衰退及其公民和政府的沉重债务，西班牙的年轻人失业率激增。 西班牙的经常账户余额为负数，这意味着它正在大量借款。 为了解决经济衰退期间的周期性失业，凯恩斯主义模型建议增加政府支出——财政扩张或货币扩张。 这两种选择都不对西班牙开放。 它目前只能以高利率借款，这在偿债方面将是一个真正的问题。 此外，在债务减免方面，欧盟（欧盟）其他国家也拖延了脚步。 货币扩张是不可能的，因为西班牙使用欧元，除非它说服所有欧盟都这样做，否则无法使其货币贬值。 那么能做些什么呢？ 《经济学人》总结了经济学家和决策者的一些观点，认为西班牙唯一现实（尽管很痛苦）的选择是降低政府规定的工资，这将使其能够减少政府支出。 因此，政府将能够降低工作人口的税率。 在较低的工资或较低的税收环境下，企业将雇用更多的员工。 这将降低失业率并刺激经济。 西班牙还可以鼓励更多的外国投资，并努力推行鼓励国内储蓄的政策。
南非更像是自然失业率问题。 这是一个有趣的案例，因为其年轻人失业主要是由于其年轻人还没有准备好工作。 这通常被称为就业能力问题。 据《经济学人》报道，根据对南非公司的采访，年轻人学业聪明，但缺乏工作场所的实用技能。 尽管大力推动增加人力资本投资，但结果尚未取得成果。 最近，政府公布了一项计划，向在南非公司接受 “培训” 或学徒的失业青年支付工资。 政府有增加财政支出、鼓励国内储蓄以及继续为教育、职业培训和学徒计划投资提供资金的空间。 南非还可以改善技术领导者的外国投资环境，这将鼓励经济增长。
就百分比而言，印度的青年就业问题较小。 但是，请记住，由于这是一个人口众多的国家，因此从原始数据来看，这是一个重大问题。 考西克·巴苏（Kaushik Basu）在为英国广播公司（BBC）撰稿时说，“有45项国家法律管理公司的招聘和解雇决定，而州一级的数额几乎是该数额的四倍”。 这些法律使公司难以解雇员工。 为了保持灵活性和对市场的反应，印度公司通过减少雇用员工来应对这些法律。 印度政府可以通过调整劳动法为解决这个问题做很多事情。 从本质上讲，政府必须脱离公司的招聘和解雇决定，这样成长中的印度企业才能自由雇用更多的员工。 与南非的工人一样，印度工人不具备劳动技能。 同样，政府可以增加教育、职业培训和劳动力准备计划的支出。
最后，印度有大量的经常账户赤字。 这种赤字主要是短期和长期资本流动造成的。 为了解决这一赤字，印度尝试取消对国内储户海外投资的限制。 这是朝正确方向迈出的一步，可能会抑制经常账户赤字的增长。 最后的政策可能性是改善国内资本市场，以便许多自雇印度人能够获得资金来实现他们的商业想法。 如果更多的印度人能够获得创业的资金，就业机会可能会增加。
关键概念和摘要
人们对自由贸易可能产生的负面后果有许多合理的担忧。 也许对这些担忧的最有力的回应是，有很好的方法可以在不限制贸易从而丧失贸易利益的情况下解决这些问题。 有两个主要问题涉及贸易失衡。 一是美国巨额贸易赤字会发生什么，以及它们是逐步下降还是匆忙下降。 另一个问题是世界上较小的国家是否应该采取一些措施限制国际资本的流动，希望它们不会受到流入和流出其经济的国际金融资本带来的经济冲击。
