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1.6: 实现宏观经济目标

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    5。 政府如何使用货币政策和财政政策来实现其宏观经济目标？

    为了实现宏观经济目标，各国必须经常在相互矛盾的替代方案中做出选择。 有时，政治需求压倒了经济需求。 例如，控制通货膨胀可能需要一个高失业率和低增长的政治困难时期。 或者，在选举年，政客们可能会拒绝提高税收以遏制通货膨胀。 尽管如此，政府必须努力引导经济在增长、就业和物价稳定之间取得良好的平衡。 它使用的两个主要工具是货币政策和财政政策。

    货币政策

    货币政策是指政府控制经济中流通的货币数量和利率的计划。 货币供应的变化会影响经济活动水平和通货膨胀率。 美联储系统（美联储）是美国的中央银行系统，它印钞并控制其中的流通量。 货币供应还受到美联储对某些银行活动的监管的控制。

    当美联储增加或减少流通中的货币数量时，它会影响利率（借钱的成本和借钱的奖励）。 美联储可以改变其借给银行的资金的利率，向银行系统和金融市场发出信号，表明它已经改变了货币政策。 这些变化会产生连锁反应。 反过来，银行可能会将这一变化传递给从银行获得贷款的消费者和企业。 如果借贷成本增加，经济就会放缓，因为利率会影响消费者和企业的支出或投资决策。 房地产行业、商业和投资对利率变化的反应最大。

    由于2007-2009年的经济衰退和随之而来的全球金融危机，美联储在2008年12月将联邦基金利率（银行间隔夜贷款的利率）下调至0％，并将利率维持在零，直到2015年12月将利率提高到0.25％。 该决定标志着自2006年6月联邦基金利率为5.25％以来首次提高联邦基金利率。 随着美国经济继续呈现缓慢但稳定的扩张，美联储随后于2017年3月将联邦基金利率提高至0.75％至1％。 正如预期的那样，这一变化产生了连锁反应：地区联邦储备银行提高了向商业银行收取的短期贷款贴现率，许多商业银行提高了向客户收取的利率，信用卡公司提高了收取的年利率（APR）消费者的信用卡余额。 24

    如你所见，美联储可以使用货币政策来收缩或扩大经济。 通过收缩政策，美联储通过出售政府证券或提高利率来限制或收紧货币供应。 结果是经济增长放缓和失业率上升。 因此，紧缩政策减少了支出，并最终降低了通货膨胀。 通过扩张性政策，美联储增加或放松货币供应的增长。 扩张性政策刺激了经济。 利率下降，因此商业和消费者支出增加。 随着企业的扩张，失业率下降。 但是增加货币供应也有不利的一面：更多的支出推高了价格，提高了通货膨胀率。

    照片显示美联储主席杰伊·鲍威尔在讲台上讲话。
    图 1.8：鲍威尔。 作为美联储系统理事会主席，杰罗姆（杰伊）鲍威尔被认为是美国货币政策的代言人。 鲍威尔于2018年2月从珍妮特·耶伦手中接任主席，她是有史以来第一位被任命为美联储主席的女性。 美@@ 联储系统理事会主席的职责是什么？ （来源：FederalReserve/flickr/ 美国政府工程）

    财政政策

    政府使用的另一个经济工具是财政政策，其税收和支出计划。 通过减税或增加支出，政府可以刺激经济。 再看看附录 1.6。 政府从企业购买的商品越多，企业的收入和产出就越大。 同样，如果消费者或企业必须减少缴纳的税款，他们将有更多的收入用于商品和服务。 因此，美国的税收政策会影响商业决策。 高额的公司税会使美国公司更难与税收较低国家的公司竞争。 因此，公司可能会选择在海外设立设施以减轻税收负担。

    没有人喜欢纳税，尽管我们勉强接受必须纳税。 尽管大多数美国公民抱怨他们负担过重，但我们的人均（每人）税比许多与我们相似的国家的公民缴纳的税款要低。 此外，与大多数国家相比，我们的税收占总收入和国内生产总值的百分比较低。

    当然，税收是我们政府的主要收入来源。 每年，总统都会根据估计的收入和支出制定来年的预算。 国会收到总统的报告和建议，然后通常在几个月内对拟议预算进行辩论和分析。 总统最初的提案总是以多种方式进行修改。 附录 1.9 显示了美国预算的收入和支出来源。

    收入饼图的各个部分和百分比如下所示。 企业所得税，9％。 其他税收和关税，9％。 个人所得税，48％。 社会保障税和其他工资税，占34％。 支出饼图的各个部分和百分比如下所示。 防守，16％。 社会保障，24％。 医疗保险，15％。 债务利息，6％。 其他开支，占39％。 其他费用标有星号。 星号定义如下。 这一类别既包括强制性支出，例如退伍军人福利和司法支出，也包括自由支出，例如教育、社区发展、农业、科学和商业支出。

    附录 1.9 联邦预算收入和支出来源：美国财政部，“2016财年美国政府最终月度财政收入和支出报表”，https://www.fiscal.treasury.gov，已于2017年5月23日访问。

    尽管财政政策对企业和消费者有重大影响，但政府支出的持续增加却引发了另一个重要问题。 当政府从企业和消费者（私营部门）那里拿走更多钱时，就会出现一种被称为挤出的现象。 以下是三个挤出示例：

    1. 政府在公共图书馆的支出增加，个人在书店购买的书更少。
    2. 政府在公共教育上的支出增加，而个人在私立教育上的支出则更少。
    3. 政府在公共交通上的支出增加，个人在私人交通上的支出更少。

    换句话说，政府支出正在挤压私人支出。

    如果政府在计划（社会服务、教育、国防）上的支出超过征收的税款，则结果是联邦预算赤字。 为了平衡预算，政府可以削减支出、增加税收或将两者结合起来。 当政府无法平衡预算时，必须通过借款来弥补任何短缺（就像任何企业或家庭一样）。

    1998年，联邦预算盈余（收入超过支出）达到约710亿美元，这是一代人以来的第一次。 但是，这种预算盈余是短暂的。 到2005年，赤字已超过3180亿美元。 在2009财年，联邦赤字创历史新高，超过1.413万亿美元。 六年后，在2015财年结束时，赤字减少到4,380亿美元。 25 美国政府多年来一直存在预算赤字。 过去这些赤字的累计总额是国民债务，现在约为19.8万亿美元，相当于美国每个男人、女人和孩子的61,072美元左右。 债务的总利息每年超过2.5万亿美元。 26 为了弥补赤字，美国政府以国库券、国库券和国债的形式向个人和企业借钱。 这些是向其所有者支付利息的联邦白条。

    国民债务是一个激动人心的问题，不仅在国会大厅里争论，公众也在争论。 有人认为，赤字有助于经济增长、高就业率和物价稳定。 其他人对如此高的国民债务持以下保留态度：

    • 并非所有人都持有债务：政府非常清楚谁真正承担了国民债务负担，并跟踪谁持有哪些债券。 如果只有富人是债券持有人，那么只有他们才能获得利息支付，最终获得的利息可能超过他们缴纳的税款。 与此同时，没有持有债券的穷人最终将缴纳税款，这些税款将作为利息转移给富人，这使债务成为他们不公平的负担。 因此，政府有时会指示商业银行通过剥离其持有的部分债券来减少债务总额。 这也是美国财政部创建储蓄债券的原因。 由于这些债券以相对较小的面额发行，因此它们允许更多的人购买和持有政府债务。
    • 它挤出私人投资：国债也会影响私人投资。 如果政府为了能够出售债券而提高债券的利率，就会迫使私营企业提高债券的利率以保持竞争力，因为它们的公司债券（公司发行的长期债务债务）与政府债券争夺投资者的美元。 换句话说，出售政府债务为政府支出融资会增加私营企业为自己的投资融资的成本。 结果，政府债务可能最终挤出私人投资，减缓私营部门的经济增长。

    概念检查

    1. 两种货币政策是什么？
    2. 政府可以使用哪些财政政策工具来实现其宏观经济目标？
    3. 巨额国债会带来什么问题？