۲۲٫۳٫۱۶: فصل ۱۶

Last updated
Save as PDF

Page ID: 212833

\( \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } \) \( \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} \)\(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \(\newcommand{\id}{\mathrm{id}}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\) \( \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}\) \( \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}\) \( \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}\) \( \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}\) \( \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}\) \( \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}\) \( \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}\) \( \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}\)\(\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}\)

۱.

انگلیسی ها از پوند استرلینگ استفاده می کنند، در حالی که آلمانی ها از یورو استفاده می کنند، بنابراین یک صادر کننده انگلیسی یورو را از فروش صادرات دریافت می کند که باید با پوند مبادله شود. یورو قوی تر به معنای پوند بیشتر در هر یورو است، بنابراین صادر کننده وضعیت بهتری خواهد داشت. علاوه بر این، قیمت پایین تر برای واردات آلمان تقاضا برای صادرات انگلیس را تحریک می کند. به هر دو دلیل، یورو قوی تر به نفع صادر کننده انگلیسی است.
هلندی ها از یورو استفاده می کنند در حالی که شیلی ها از پزو استفاده می کنند، بنابراین توریست هلندی باید یورو را به پزوی شیلی تبدیل کند. افزایش یورو به این معنی است که توریست به ازای هر یورو پزو بیشتری دریافت می کند. در نتیجه، توریست هلندی تعطیلات ارزان تری نسبت به برنامه ریزی خود خواهد داشت، بنابراین گردشگر بهتر خواهد بود.
یونانی ها از یورو استفاده می کنند در حالی که کانادایی ها از دلار استفاده می کنند. افزایش یورو به این معنی است که دلار کانادا بیشتری خریداری خواهد کرد. در نتیجه، بانک یونان شاهد کاهش هزینه اوراق قرضه کانادا خواهد بود، بنابراین ممکن است اوراق قرضه بیشتری خریداری کند. در هر صورت، بانک یونان سود می برد.
از آنجا که هم فرانسوی ها و هم آلمانی ها از یورو استفاده می کنند، افزایش یورو از نظر سایر ارزها نباید تاثیری بر صادر کننده فرانسوی داشته باشد.

۲.

کاهش ارزش مورد انتظار در یک ارز باعث می شود مردم خود را از ارز خارج کنند. باید انتظار داشته باشیم که شاهد افزایش عرضه پوند و کاهش تقاضا برای پوند باشیم. نتیجه باید کاهش ارزش پوند در برابر دلار باشد.

۳.

نرخ بهره پایین تر ایالات متحده باعث می شود دارایی های ایالات متحده در مقایسه با دارایی های اتحادیه اروپا کمتر مطلوب باشد. ما باید انتظار کاهش تقاضا برای دلار و افزایش عرضه دلار در بازارهای ارز خارجی را داشته باشیم. در نتیجه، باید انتظار داشته باشیم که دلار در مقایسه با یورو کاهش یابد.

۴.

کاهش تورم آرژانتین نسبت به سایر کشورها باید باعث افزایش تقاضا برای پزو، کاهش عرضه پزو و افزایش پزو در بازارهای ارز خارجی شود.

۵.

مشکل زمانی رخ می دهد که بانک ها ارز خارجی قرض می گیرند اما به ارز داخلی وام می دهند. از آنجا که دارایی های بانک ها (وام هایی که داده اند) به ارز داخلی است، در حالی که بدهی های آنها (پولی که قرض گرفته اند) به ارز خارجی است، هنگامی که پول داخلی کاهش می یابد، بدهی های آنها بزرگتر می شود. اگر ارزش پول داخلی به طور قابل توجهی کاهش یابد، همانطور که در طول بحران مالی آسیا اتفاق افتاد، سیستم بانکی می تواند شکست بخورد. این مشکل بعید است برای بانک های ایالات متحده رخ دهد، زیرا حتی زمانی که آنها از خارج از کشور قرض می گیرند، تمایل به قرض گرفتن دلار دارند. به یاد داشته باشید، تریلیون ها دلار در اقتصاد جهانی در گردش است. از آنجا که دارایی ها و بدهی ها هر دو به دلار هستند، تغییر در ارزش دلار باعث شکست سیستم بانکی نمی شود، همانطور که می تواند بانک ها به ارز خارجی قرض بگیرند.

۶.

در حالی که فرار سرمایه در هر دو مورد امکان پذیر است، اگر یک کشور برای سرمایه گذاری در سرمایه واقعی وام بگیرد، به احتمال زیاد قادر به تولید درآمد برای بازپرداخت بدهی های خود خواهد بود تا کشوری که برای تأمین مالی مصرف وام می گیرد. در نتیجه، یک اقتصاد تحریک شده با سرمایه گذاری کمتر احتمال دارد که فرار سرمایه و رکود اقتصادی را تحریک کند.

۷.

یک سیاست پولی انقباضی، با افزایش نرخ بهره داخلی، باعث افزایش ارز می شود. ارزش بالاتر ارز در بازارهای ارز باعث کاهش صادرات می شود، زیرا از دیدگاه خریداران خارجی، اکنون گران تر هستند. ارزش بالاتر ارز نیز به همین ترتیب واردات را تحریک می کند، زیرا اکنون از دیدگاه خریداران داخلی ارزان تر خواهد بود. صادرات کمتر و واردات بالاتر باعث کاهش صادرات خالص (EX — IM) می شود که باعث کاهش تقاضای کل می شود. نتیجه، کاهش تولید ناخالص داخلی از طریق مکانیسم نرخ ارز و تقویت اثر سیاست پولی انقباضی بر مخارج سرمایهگذاری داخلی خواهد بود. با این حال، واردات ارزان تر عرضه کل را تحریک می کند و تولید ناخالص داخلی را به پتانسیل باز می گرداند، هرچند در سطح قیمت پایین تر.

۸.

برای سقوط یک ارز، یک بانک مرکزی فقط نیاز به عرضه بیشتر ارز خود در بازارهای ارز خارجی دارد. این می تواند به همان اندازه که دوست دارد پول داخلی چاپ کند. برای افزایش ارز، یک بانک مرکزی باید ارز خود را در بازارهای ارز خارجی خریداری کند و با ارز خارجی پرداخت کند. از آنجا که هیچ بانک مرکزی مقدار نامحدودی از ذخایر ارزی خارجی ندارد، نمی تواند ارز خود را به طور نامحدود خریداری کند.

۹.

تغییرات در نرخ ارز، به دلیل تغییر قیمت واردات و صادرات، جریان تجارت بین المللی را مختل می کند. هنگامی که تجارت بخش بزرگی از فعالیت اقتصادی یک کشور است، دولت برای تعیین نرخ ارز برای به حداقل رساندن اختلالات جریان تجارت، سودمندتر خواهد بود.