Home
اللغة العربية
كتاب: المحاسبة الإدارية (OpenStax)
11: قرارات الموازنة الرأسمالية
11.2: تقييم معدل الاسترداد والمحاسبة للعائد في قرارات الاستثمار الرأسمالي

11.2: تقييم معدل الاسترداد والمحاسبة للعائد في قرارات الاستثمار الرأسمالي

Last updated
Save as PDF

Page ID: 190747

$ \newcommand{\vecs}[1]{\overset { \scriptstyle \rightharpoonup} {\mathbf{#1}} } $ $ \newcommand{\vecd}[1]{\overset{-\!-\!\rightharpoonup}{\vphantom{a}\smash {#1}}} $$\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $\newcommand{\id}{\mathrm{id}}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$ $ \newcommand{\kernel}{\mathrm{null}\,}$ $ \newcommand{\range}{\mathrm{range}\,}$ $ \newcommand{\RealPart}{\mathrm{Re}}$ $ \newcommand{\ImaginaryPart}{\mathrm{Im}}$ $ \newcommand{\Argument}{\mathrm{Arg}}$ $ \newcommand{\norm}[1]{\| #1 \|}$ $ \newcommand{\inner}[2]{\langle #1, #2 \rangle}$ $ \newcommand{\Span}{\mathrm{span}}$$\newcommand{\AA}{\unicode[.8,0]{x212B}}$

يتم تقديم فرص استثمارية للعديد من الشركات بشكل مستمر ويجب عليها التدقيق في كل من الخيارات القابلة للتطبيق وغير القابلة للتطبيق لتحديد أفضل إنفاق ممكن لنمو الأعمال. تتطلب عملية اختيار الخيار الأفضل وضع ميزانية وتحليل دقيقين. عند إجراء التحليل، قد تستخدم الشركة طرق تقييم مختلفة مع مدخلات وميزات تحليل مختلفة. غالبًا ما يتم تقسيم هذه الأساليب إلى فئتين رئيسيتين: (1) تلك التي تأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، أو حقيقة أن الدولار اليوم يختلف عن الدولار في المستقبل بسبب التضخم والقدرة على استثمار أموال اليوم من أجل النمو المستقبلي، و (2) طرق التحليل التي لا تأخذ في الاعتبار الوقت قيمة المال. سوف نفحص طرق القيمة غير الزمنية أولاً.

طرق القيمة غير الزمنية

لا تقارن طرق القيمة غير الزمنية قيمة الدولار اليوم بقيمة الدولار في المستقبل وغالبًا ما تستخدم كأدوات فحص. هناك طريقتان لتقييم القيمة غير الزمنية هما طريقة الاسترداد ومعدل العائد المحاسبي.

أساسيات طريقة الاسترداد

تحسب طريقة الاسترداد (PM) طول الوقت الذي تستغرقه الشركة لاسترداد استثماراتها الأولية. بمعنى آخر، يحسب الوقت الذي سيستغرقه الأمر حتى يصبح المبلغ المكتسب أو التكاليف التي تم توفيرها مساوية أو أكبر من تكاليف المشروع. يمكن أن يكون هذا مفيدًا عندما تركز الشركة فقط على استرداد أموالها من استثمار المشروع في أسرع وقت ممكن.

لا تريد الشركات ربط أموالها بأصول رأسمالية ذات سيولة محدودة. وكلما طالت مدة عدم توفر الأموال، قلت قدرة الشركة على استخدام هذه الأموال لأغراض النمو الأخرى. هذه المدة الطويلة من الوقت هي أيضًا مصدر قلق لأنها تنتج فرصة أكثر خطورة. لذلك، ترغب الشركة في إعادة أموالها إليها في أسرع وقت ممكن. تتمثل إحدى طرق التركيز على ذلك في مراعاة فترة الاسترداد عند اتخاذ قرار بشأن الميزانية الرأسمالية. طريقة الاسترداد محدودة من حيث أنها تأخذ في الاعتبار فقط الإطار الزمني لاسترداد الاستثمار بناءً على التدفقات النقدية السنوية المتوقعة، ولا تأخذ في الاعتبار آثار القيمة الزمنية للمال.

يتم حساب فترة الاسترداد عندما تكون هناك تدفقات نقدية سنوية متساوية أو غير متساوية. التدفق النقدي هو الأموال التي تدخل أو تخرج من الشركة نتيجة لنشاط تجاري. يمكن أن يكون التدفق النقدي عبارة عن أموال مستلمة أو وفورات في التكاليف من استثمار رأس المال. يمكن أن يكون التدفق النقدي الخارجي عبارة عن أموال مدفوعة أو زيادة نفقات التكلفة من الاستثمار الرأسمالي. سيقدر التدفق النقدي قدرة الشركة على سداد الديون طويلة الأجل وسيولتها وقدرتها على النمو. تظهر التدفقات النقدية في بيان التدفقات النقدية. التدفقات النقدية تختلف عن صافي الدخل. سيمثل صافي الدخل جميع أنشطة الشركة التي تؤثر على الإيرادات والنفقات بغض النظر عن حدوث معاملة نقدية وسيظهر في بيان الدخل.

ستقوم الشركة بتقدير التدفقات النقدية المستقبلية والخارجة الناتجة عن استثمار رأس المال. من المهم أن تتذكر أن التدفقات النقدية يمكن أن تكون ناجمة عن زيادة الإيرادات النقدية أو انخفاض النفقات النقدية. على سبيل المثال، إذا كانت قطعة جديدة من المعدات ستقلل من تكاليف الإنتاج للشركة$\$120,000$ من عام إلى$\$80,000$ عام، فإننا نعتبر هذا تدفقًا$\$40,000$ نقديًا. في حين أن الشركة لا تتلقى فعليًا النقد، إلا أنها توفر$\$40,000$ في تكاليف التشغيل مما يمنحها تدفقًا نقديًا إيجابيًا قدره$\$40,000$.$\$40,000$

يمكن أيضًا توليد التدفق النقدي من خلال زيادة حجم الإنتاج. على سبيل المثال، تقوم شركة بشراء مبنى جديد بتكلفة$\$100,000$ تسمح لها باستيعاب مساحة أكبر للإنتاج. تتيح لهم هذه المساحة الجديدة إنتاج المزيد من المنتجات للبيع، مما يزيد المبيعات النقدية بمقدار$\$300,000$. $\$300,000$هذا هو التدفق النقدي الجديد.

الفرق بين التدفقات النقدية الداخلة والخارجة هو صافي التدفق النقدي أو الخارج، اعتمادًا على التدفق النقدي الأكبر.

\[\text { Net annual cash flows }=\text { Cash Inflows - Cash Outflows } \]

ثم يتم ربط صافي التدفقات النقدية السنوية بالاستثمار الأولي لتحديد فترة الاسترداد بالسنوات. عندما يكون صافي التدفق النقدي السنوي المتوقع مبلغًا متساويًا في كل فترة، يمكن حساب الاسترداد على النحو التالي:

\[\text { Payback Period }=\dfrac{\text { Initial Investment }}{\text { Net Annual Cash Flow }} \]

والنتيجة هي عدد السنوات التي سيستغرقها استرداد الأموال النقدية التي تم الحصول عليها في الاستثمار الأصلي. على سبيل المثال، تدرس شركة طباعة طابعة بتكلفة استثمارية أولية تبلغ$\$150,000$. إنهم يتوقعون تدفقًا نقديًا صافيًا سنويًا قدره$\$20,000$. فترة الاسترداد هي

\[\text { Payback Period }=\dfrac{\$ 150,000}{\$ 20,000}=7.5 \text { years } \nonumber \]

$\$150,000$يتم تقسيم تكلفة الاستثمار الأولية على التدفق النقدي السنوي$\$20,000$ لحساب فترة الاسترداد المتوقعة من$7.5$ السنوات. اعتمادًا على متطلبات فترة الاسترداد الخاصة بالشركة لهذا النوع من الاستثمار، قد يجتازون هذا الخيار من خلال عملية الفرز ليتم النظر فيه في قرار التفضيل. على سبيل المثال، قد تتطلب الشركة فترة استرداد تبلغ$5$ سنوات. نظرًا لأن$7.5$ السنوات أكبر من$5$ السنوات، فمن المحتمل ألا تفكر الشركة في نقل هذا البديل إلى قرار التفضيل. إذا طلبت الشركة فترة استرداد تبلغ$9$ سنوات، فستنظر الشركة في نقل هذا البديل إلى قرار تفضيلي، نظرًا لأن عدد السنوات أقل من المتطلبات.

عندما يكون صافي التدفقات النقدية السنوية غير متساوٍ على مر السنين، على عكس حتى في المثال السابق، تتطلب الشركة حسابًا أكثر تفصيلاً لتحديد الاسترداد. تحدث التدفقات النقدية غير المتكافئة عندما يتم إرجاع مبالغ مختلفة كل عام. في مثال شركة الطباعة السابقة، كانت تكلفة الاستثمار الأولية$\$150,000$ وحتى التدفقات النقدية$\$20,000$ في السنة. ومع ذلك، في معظم الأمثلة، تواجه المنظمات تدفقات نقدية غير متساوية في فترة ملكية متعددة السنوات. على سبيل المثال، قد يكون التوزيع غير المتكافئ للتدفقات النقدية عائدًا$\$10,000$ في السنة$\$20,000$ الأولى، والسنتين الثانية والثالثة،$\$15,000$ والسنتين الرابعة والخامسة،$\$20,000$ وفي السنة السادسة وما بعدها.

السنة، التدفق النقدي السنوي، التدفق الخارجي أو التدفق الداخلي، المتبقي للتعويض، عدد السنوات، العدد التراكمي لسنوات السداد (على التوالي): 0، 150،000 دولار، التدفق الخارجي، 150،000 دولار، -، -؛ 1، 10،000 دولار، التدفق، 140،000 دولار، 1، 1، 1، 1؛ 1؛ 2، 20000 دولار، التدفق، 120.000 دولار، 1، 2؛ 3، 20000 دولار، التدفق الداخلي، 100 ألف دولار، 1، 3، 4، 15000 دولار، التدفق الداخلي، 85،000 دولار، 1 ، 4؛ 5، 15,000 دولار، التدفق، 70,000 دولار، 1، 5؛ 6، 20,000 دولار، التدفق الداخلي، 50,000 دولار، 1، 6؛ 7، 20,000 دولار، التدفق الداخلي، 30,000 دولار، 1، 7؛ 8، 20,000 دولار، التدفق، 10,000 دولار، 1، 8؛ 9، 20,000 دولار، التدفق، (10.000/20,000 دولار)، 0.5، 8.5. — الشكل$\PageIndex{1}$: توزيع التدفق النقدي

في هذه الحالة، إذن، تكون فترة الاسترداد$8.5$ سنوات.

في المثال الثاني لفترة الاسترداد للتدفقات النقدية غير المتكافئة، فكر في الشركة التي ستحتاج إلى تحديد صافي التدفق النقدي لكل فترة ومعرفة النقطة التي تساوي فيها التدفقات النقدية الاستثمار الأولي أو تتجاوزه. يمكن أن يحدث هذا في منتصف العام، مما يؤدي إلى إجراء حساب لتحديد الاسترداد الجزئي للسنة.

\[\text { Partial Year Payback }=\dfrac{\text { Initial Investment Outstanding }}{\text { Net cash flow for current period }} \]

ستضيف الشركة الاسترداد الجزئي للسنة إلى استرداد السنوات السابقة للحصول على فترة الاسترداد للتدفقات النقدية غير المتكافئة. على سبيل المثال، قد تقوم الشركة باستثمار أولي$\$40,000$ وتلقي تدفقات نقدية صافية$\$10,000$ في العامين الأول والثاني،$\$5,000$ وفي السنة الثالثة والرابعة،$\$7,500$ والسنوات الخامسة وما بعدها.

السنة، التدفق النقدي، التدفق الخارجي أو التدفق الداخلي، المتبقي للتعويض، عدد السنوات (على التوالي): 0، (40,000)، التدفق الخارجي، 40,000، -؛ 1، 10,000، التدفق، 30,000، 1؛ 2، 10,000، التدفق الداخلي، 20,000، 1؛ 3، 5,000، التدفق الداخلي، 15,000، 1؛ 4، 5,000، التدفق الداخلي، 10,000، 1، 1، 1، 5، 7500، التدفق الداخلي، (5,000)، 5، 7500، التدفق الداخلي، (5,000)، 0.33؛ -، -، -، -، 5 3.3 — الشكل$\PageIndex{2}$: التدفق النقدي. (الإسناد: حقوق الطبع والنشر لجامعة رايس، أوبن ستاإكس، بموجب ترخيص CC BY-NC-SA 4.0)

نحن نعلم أنه في مكان ما$5$ بين السنوات$6$، تستعيد الشركة الأموال. في العامين الأول والثاني استعادوا ما مجموعه$\$20,000$ ($10,000 + 10,000$)، وفي السنتين الثالثة والرابعة تعافوا والإضافية$\$10,000$ ($5,000 + 5,000$)، وفي السنة الخامسة تعافوا$\$7,500$، ليصبح المجموع خلال السنة الخامسة من$\$37,500$. وقد ترك هذا رصيدًا مستحقًا بعد السنة الخامسة من$\$2,500$ ($40,000 – 37,500$) لاسترداد تكاليف الاستثمار بالكامل. في السنة السادسة, كان لديهم تدفق نقدي قدره$\$7,500$. هذا أكثر مما احتاجوا إليه لاسترداد استثماراتهم الأولية. للحصول على حساب أكثر تحديدًا، نحتاج إلى حساب الاسترداد الجزئي للسنة.

\[\text { Partial Year Payback }=\dfrac{\$ 2,500}{\$ 7,500}=0.33 \text { years (rounded) } \nonumber \]

لذلك، تكون فترة الاسترداد الإجمالية هي$5.33$ السنوات ($5 \text { years }+0.33 \text { years }$).

عرض توضيحي لطريقة الاسترداد

للتوضيح، ضع في اعتبارك تصنيع سلع الأطفال (BGM)، وهي شركة تصنيع كبيرة متخصصة في إنتاج منتجات الأطفال المختلفة التي تباع لتجار التجزئة. تدرس BGM الاستثمار في آلة ضغط معدنية جديدة. يتم حساب فترة الاسترداد على النحو التالي:

\[\text { Payback Period }=\dfrac{\$ 50,000}{\$ 15,000}=3.33 \text { years } \nonumber \]

نقوم بتقسيم الاستثمار الأولي على التدفق السنوي للوصول$\$15,000$ إلى فترة استرداد تبلغ$3.33$ سنوات.$\$50,000$ افترض أن BGM لن تسمح بفترة استرداد تزيد عن$7$ سنوات لهذا النوع من الاستثمار. نظرًا لأن فترة الاسترداد المحسوبة هذه تلبي متطلبات الفحص الأولية الخاصة بهم، يمكنهم نقل فرصة الاستثمار هذه إلى مستوى قرار التفضيل. إذا كانت لدى BGM فترة استرداد متوقعة أو قصوى مسموح بها$2$ لسنوات، فلن يكون نفس الاستثمار قد اجتاز متطلبات الفحص الخاصة به وسيتم حذفه من الاعتبار.

لتوضيح مفهوم التدفقات النقدية غير المتكافئة، لنفترض أن BGM تُظهر التدفقات النقدية الصافية المتوقعة التالية بدلاً من ذلك. تذكر أن الاستثمار الأولي في آلة ضغط المعادن هو$\$50,000$.

السنة، صافي التدفق النقدي، الاستثمار الأولي المستحق، الحسابات (على التوالي): 0، (50,000 دولار)، (50,000 دولار)، الاستثمار الأولي؛ 1، 10,000 دولار، (40,000 دولار)، 50,000 - 10,000؛ 2، 5,000 دولار، (35,000 دولار)، 40,000 - 5,000؛ 3، 7,000 دولار، (28,000 دولار)، 35,000 - 7,000؛ 4، 3,000 دولار (25,000 دولار)، (25,000 دولار)، 28,000 - 3,000 دولار، (25,000 دولار)، 28,000 - 3,000 دولار 10,000؛ 6، 10,000 دولار، (5,000 دولار)، 15,000 - 10,000؛ 7، 10,000 دولار، 5,000 دولار، 5,000 - 10,000. — الشكل$\PageIndex{3}$: التدفقات النقدية الصافية المتوقعة من BGM

بين السنوات الأولى$6$ والثانية$7$، يتم استرداد رصيد الاستثمار الأولي المستحق. لتحديد فترة الاسترداد الأكثر تحديدًا، نحسب الاسترداد الجزئي للسنة.

\[\text { Payback Period }=\dfrac{\$ 5,000}{\$ 10,000}=0.5 \text { years } \nonumber \]

فترة الاسترداد الإجمالية هي$6.5$ سنوات ($6 \text { years }+0.5 \text { years }$).

فكر مليًا: استثمار رأس المال

أنت محاسب في شركة كبيرة تتطلع إلى استثمار رأس المال في مشروع مستقبلي. تدرس شركتك استثمارين في مشروعين. فترة الاسترداد للمشروع A هي$3$ سنوات، وفترة الاسترداد للمشروع B هي$5.5$ سنوات.

تتطلب شركتك فترة استرداد لا تزيد عن$5$ سنوات في مثل هذه المشاريع. ما المشروع الذي يجب عليهم مواصلة النظر فيه؟ لماذا؟ هل هناك حجة يمكن تقديمها لتعزيز المشروع أو أي من المشروعين؟ لماذا؟ ما هي العوامل الأخرى التي قد تكون ضرورية لاتخاذ هذا القرار؟

أساسيات طريقة حساب معدل العائد

يحسب معدل العائد المحاسبي (ARR) عائد الاستثمار مع مراعاة التغييرات في صافي الدخل. يوضح مقدار الدخل الإضافي الذي يمكن أن تتوقعه الشركة إذا قامت بالمشروع المقترح. على عكس طريقة الاسترداد، يقارن ARR الدخل بالاستثمار الأولي بدلاً من التدفقات النقدية. هذه الطريقة مفيدة لأنها تستعرض الإيرادات ووفورات التكاليف والنفقات المرتبطة بالاستثمار، وفي بعض الحالات، يمكن أن توفر صورة أكثر اكتمالاً للتأثير، بدلاً من التركيز فقط على التدفقات النقدية المنتجة. ومع ذلك، فإن ARR محدودة من حيث أنها لا تأخذ في الاعتبار قيمة المال بمرور الوقت، على غرار طريقة الاسترداد.

يتم احتساب معدل العائد المحاسبي على النحو التالي:

\[\text { Accounting Rate of Return }=\dfrac{\text { Incremental Revenues - Incremental Expenses }}{\text { Initial Investment }} \]

تمثل الإيرادات الإضافية الزيادة في الإيرادات إذا تم الاستثمار، على عكس ما إذا تم رفض الاستثمار. تشمل الزيادة في الإيرادات أي وفورات في التكاليف تحدث بسبب المشروع. تُظهر المصروفات الإضافية التغيير في النفقات إذا تم قبول المشروع بدلاً من الحفاظ على الظروف الحالية. تشمل المصروفات الإضافية أيضًا انخفاض قيمة الأصول المكتسبة. يسمى الفرق بين الإيرادات الإضافية والمصروفات الإضافية بصافي الدخل الإضافي. الاستثمار الأولي هو المبلغ الأصلي المستثمر في المشروع؛ ومع ذلك، يجب طرح أي قيمة إنقاذ (متبقية) للأصل الرأسمالي من الاستثمار الأولي قبل الحصول على ARR.

تم تناول مفهوم قيمة الإنقاذ في الأصول طويلة الأجل. في الأساس، هي القيمة السوقية العادلة المستقبلية المتوقعة (FMV) للأصل عندما يتم بيعه أو استخدامه كمقايضة لأصل بديل. على سبيل المثال، افترض أنك اشتريت طابعة تجارية منذ$\$40,000$ خمس سنوات بقيمة إنقاذ متوقعة$\$8,000$، وتفكر الآن في استبدالها. افترض أنه اعتبارًا من تاريخ الاستبدال بعد فترة الانتظار البالغة خمس سنوات، تحتوي الطابعة القديمة على FMV يبلغ$\$8,000$. إذا كان سعر شراء الطابعة الجديدة هو سعر الشراء وكان البائع سيأخذ الطابعة القديمة كبديل، فستكون مدينًا$\$37,000$ للطابعة الجديدة.$\$45,000$ إذا تم بيع الطابعة مقابل استخدامها كبديل$\$8,000$، فقد كان من$\$8,000$ الممكن استخدامها كدفعة مقدمة، وستظل الشركة مدينة بذلك$\$37,000$. هذا المبلغ هو سعر$\$45,000$ ناقص قيمة FMV لـ$\$8,000$.

\[\text { Accounting Rate of Return (ARR) }=\dfrac{\text { Incremental Net Income }}{\text { Initial Investment - Salvage Value }} \]

هناك نقطة أخرى يجب توضيحها مع هذا المثال. القيمة السوقية العادلة ليست هي نفس القيمة الدفترية. القيمة الدفترية هي التكلفة الأصلية مخصومًا منها الاستهلاك المتراكم الذي تم تحصيله. على سبيل المثال، إذا اشتريت أصلًا طويل الأجل مقابل$\$60,000$ الاستهلاك المتراكم الذي حصلت عليه$\$42,000$، فستكون القيمة الدفترية للأصل$\$18,000$. يمكن أن تكون القيمة السوقية العادلة أكثر أو أقل أو نفس القيمة الدفترية.

على سبيل المثال، تفكر شركة تصنيع البيانو في الاستثمار في آلة ضبط جديدة. سوف يكلف الاستثمار الأولي$\$300,000$. الإيرادات الإضافية، بما في ذلك وفورات التكاليف، هي$\$200,000$، والنفقات الإضافية، بما في ذلك الاستهلاك، هي$\$125,000$. يتم حساب ARR على النحو التالي:

\[\mathrm{ARR}=\dfrac{(\$ 200,000-\$ 125,000)}{\$ 300,000}=0.25 \text { or } 25 \% \nonumber \]

هذه النتيجة تعني أن الشركة يمكن أن تتوقع زيادة في صافي الدخل، أو$25$ سنتات إضافية على كل دولار، إذا قامت بالاستثمار.$25\%$ ستحصل الشركة على الحد الأدنى من العائد المتوقع الذي سيحتاج هذا المشروع إلى الوفاء به أو تجاوزه قبل النظر في الأمر مرة أخرى. لا ينبغي استخدام ARR، مثل طريقة الاسترداد، كعامل محدد وحيد للاستثمار في أصل رأسمالي. لاحظ أيضًا أن حساب ARR لا يأخذ في الاعتبار نمو الدخل السنوي غير المتكافئ، أو طرق الاستهلاك الأخرى إلى جانب الاستهلاك المباشر.

عرض توضيحي لطريقة حساب معدل العائد

بالعودة إلى مثال BGM، لا تزال الشركة تدرس آلة ضغط المعادن لأنها اجتازت طريقة فترة الاسترداد بأقل من$7$ سنوات. لدى BGM معدل عائد محدد من$25\%$ المتوقع للاستثمار في آلة ضغط المعادن. تتوقع الشركة إيرادات إضافية$\$22,000$ ونفقات إضافية تبلغ$\$12,000$. تذكر أن تكلفة الاستثمار الأولية هي$\$50,000$. أجهزة كمبيوتر BGM هي كما يلي:

\[\mathrm{ARR}=\dfrac{(\$ 20,000-\$ 5,000)}{\$ 50,000}=0.3 \text { or } 30 \% \nonumber \]

معدل ARR في هذه$30\%$ الحالة يتجاوز معدل العقبة المطلوب البالغ$25\%$. معدل العقبة هو الحد الأدنى لمعدل العائد المطلوب على الاستثمار للنظر في بديل لمزيد من التقييم. في هذه الحالة، ستنقل BGM خيار الاستثمار هذا إلى مستوى قرار التفضيل. إذا أردنا إضافة قيمة إنقاذ$\$5,000$ إلى الموقف، فسيتغير الحساب على النحو التالي:

\[\mathrm{ARR}=\dfrac{(\$ 20,000-\$ 5,000)}{\$ 50,000-\$ 5,000)}=0.33 \text { or } 33 \% \text { (rounded) } \nonumber \]

لا يزال ARR يتجاوز معدل العقبة$25\%$، لذلك ستظل BGM تقدم فرصة الاستثمار لمزيد من الدراسة. لنفترض أن BGM تغير معدل الإرجاع المطلوب إلى$35\%$. في كلتا الحالتين، سيكون معدل ARR الخاص بالمشروع أقل من المعدل المطلوب، لذلك لن تنظر BGM في أي من الاستثمارين.

مثال$\PageIndex{1}$: Analyzing Hurdle Rate

تتطلع شركة Turner Printing إلى الاستثمار في طابعة بتكلفة باهظة$\$60,000$. تتوقع Turner$15\%$ معدل عائد على استثمار هذه الطابعة. تتوقع الشركة إيرادات إضافية$\$30,000$ ونفقات إضافية تبلغ$\$15,000$. لا توجد قيمة إنقاذ للطابعة. ما معدل العائد المحاسبي (ARR) لهذه الطابعة؟ هل استوفى معدل العقبة$15\%$؟

الحل

يتم$25\%$ حساب ARR كـ$(\$30,000 – \$15,000) / \$60,000$. $25\%$يتجاوز معدل العقبة$15\%$، لذلك ستنظر الشركة في نقل هذا البديل إلى قرار التفضيل.

تعد كل من فترة الاسترداد ومعدل العائد المحاسبي أدوات تحليلية مفيدة في حالات معينة، لا سيما عند استخدامها بالاقتران مع تقنيات التقييم الأخرى. في بعض الحالات، يمكن أن توفر أساليب القيمة غير الزمنية معلومات ذات صلة ومفيدة. ومع ذلك، عند النظر في المشاريع ذات الأعمار الطويلة والتكاليف الكبيرة للبدء، هناك نماذج أكثر تقدمًا يمكن استخدامها. تعتمد هذه النماذج عادةً على مبادئ القيمة الزمنية للنقود، والتي يتم شرح أساسياتها هنا.

مثال$\PageIndex{2}$: Analyzing Investments

تفكر شركتك في الاستثمار في المعدات التي ستكلف$\$240,000$. من المتوقع أن تحقق المعدات تدفقات نقدية سنوية$\$60,000$، وتوفر إيرادات نقدية إضافية$\$200,000$، وتوفر نفقات نقدية إضافية$\$140,000$ سنويًا. يتم تضمين مصروف الاستهلاك في المصاريف$\$140,000$ الإضافية.

احسب فترة الاسترداد ومعدل العائد المحاسبي.

الحل

\[\begin{array}{l}{\text { Payback Period }=\dfrac{\$ 240,000}{60,000}=4 \text { years }} \\ {\qquad \mathrm{ARR}=\dfrac{(8200,00-8140,000)}{240,000}=25 \%}\end{array} \nonumber \]

المساهمون والصفات

Template:ContribManagerialAccountingOpenStax