25.1: انهيار سوق الأسهم عام 1929

الشكل 25.1.1: (الائتمان «المحكمة»: تعديل العمل من قبل الإدارة الوطنية للمحيطات والغلاف الجوي)

أصبح هربرت هوفر رئيسًا في وقت من الازدهار المستمر في البلاد. كان الأمريكيون يأملون أن يستمر في قيادة البلاد من خلال المزيد من النمو الاقتصادي، ولم يكن هو ولا البلاد مستعدين للانهيار الذي أعقب ذلك. لكن سياسات هوفر المعتدلة، القائمة على الإيمان الراسخ بروح الفردية الأمريكية، لم تكن كافية لوقف المشاكل المتزايدة باستمرار، وانزلق الاقتصاد أكثر فأكثر إلى الكساد الكبير.

في حين أنه من المضلل النظر إلى انهيار سوق الأسهم في عام 1929 باعتباره السبب الوحيد للكساد العظيم، إلا أن الأحداث الدرامية التي وقعت في أكتوبر لعبت دورًا في دوامة الهبوط للاقتصاد الأمريكي. كان الحادث، الذي وقع بعد أقل من عام من افتتاح هوفر، العلامة الأكثر تطرفًا لضعف الاقتصاد. ساهمت عوامل متعددة في الانهيار، والذي تسبب بدوره في ذعر المستهلكين الذي دفع الاقتصاد إلى مزيد من التراجع، بطرق لم تتمكن هوفر ولا الصناعة المالية من كبحها. فكر هوفر، مثل العديد من الآخرين في ذلك الوقت، وكان يأمل أن تصحح البلاد نفسها بتدخل حكومي محدود. لكن لم يكن هذا هو الحال، وغرق ملايين الأمريكيين في فقر مدقع.

الأيام الأولى لرئاسة هوفر

عند تنصيبه، وضع الرئيس هوفر أجندة كان يأمل أن تستمر في «ازدهار كوليدج» للإدارة السابقة. أثناء قبوله ترشيح الحزب الجمهوري للرئاسة في عام 1928، علق هوفر قائلاً: «إذا أتيحت لنا الفرصة للمضي قدمًا في سياسات السنوات الثماني الماضية، فسوف نكون قريبًا بعون الله في مرمى البصر اليوم الذي سيتم فيه القضاء على الفقر من هذه الأمة إلى الأبد». وبروح الحياة الطبيعية التي حددت صعود الجمهوريين في عشرينيات القرن الماضي، خطط هوفر لإصلاح اللوائح الفيدرالية على الفور بهدف السماح لاقتصاد البلاد بالنمو دون قيود بأي ضوابط. واعتبر أن دور الحكومة يجب أن يكون خلق شراكة مع الشعب الأمريكي، حيث سينهض الأخير (أو يسقط) بناءً على مزاياه وقدراته. لقد شعر أنه كلما قل تدخل الحكومة في حياتهم، كان ذلك أفضل.

ومع ذلك، للاستماع إلى تأملات هوفر اللاحقة حول فترة ولاية فرانكلين روزفلت الأولى في منصبه، يمكن للمرء بسهولة الخلط بين رؤيته لأمريكا وتلك التي يتبناها خليفته. في حديثه في عام 1936 أمام جمهور في دنفر بولاية كولورادو، أقر بأنه كان ينوي دائمًا كرئيس ضمان «أمة مبنية من أصحاب المنازل وأصحاب المزارع. نريد أن نرى المزيد والمزيد منهم مؤمنين ضد الموت والحوادث والبطالة والشيخوخة». «نريدهم جميعًا آمنين.» ¹ لم يكن مثل هذا العمل الإنساني نادرًا بالنسبة لهوفر. طوال حياته المهنية المبكرة في الخدمة العامة، كان ملتزمًا بإغاثة الناس في جميع أنحاء العالم. في عام 1900، قام بتنسيق جهود الإغاثة للمواطنين الأجانب المحاصرين في الصين خلال ثورة بوكسر. في بداية الحرب العالمية الأولى، قاد جهود الإغاثة الغذائية في أوروبا، وساعد على وجه التحديد ملايين البلجيكيين الذين واجهوا القوات الألمانية. عينه الرئيس وودرو ويلسون لاحقًا رئيسًا لإدارة الغذاء الأمريكية لتنسيق جهود التقنين في أمريكا وكذلك لتأمين المواد الغذائية الأساسية لقوات الحلفاء والمواطنين في أوروبا.

أشارت الأشهر الأولى التي قضاها هوفر في منصبه إلى الروح الإصلاحية والإنسانية التي أظهرها طوال حياته المهنية. واصل إصلاح الخدمة المدنية في أوائل القرن العشرين من خلال توسيع فرص العمل في جميع أنحاء الحكومة الفيدرالية. ردًا على قضية Teapot Dome، التي حدثت أثناء إدارة هاردينغ، ألغى العديد من عقود إيجار النفط الخاصة على الأراضي العامة. ووجه وزارة العدل، من خلال مكتب التحقيقات التابع لها، للقضاء على الجريمة المنظمة، مما أدى إلى اعتقال آل كابوني وسجنه. بحلول صيف عام 1929، وقع على قانون إنشاء مجلس المزرعة الفيدرالي لمساعدة المزارعين بدعم الأسعار الحكومية، وتوسيع التخفيضات الضريبية في جميع فئات الدخل، وتخصيص الأموال الفيدرالية لتنظيف الأحياء الفقيرة في المدن الأمريكية الكبرى. لمساعدة العديد من السكان الذين تم تجاهلهم بشكل مباشر، أنشأ إدارة المحاربين القدامى ووسع مستشفيات المحاربين القدامى، وأنشأ المكتب الفيدرالي للسجون للإشراف على ظروف السجن على الصعيد الوطني، وأعاد تنظيم مكتب الشؤون الهندية لزيادة حماية الأمريكيين الأصليين. حتى أنه قبل انهيار سوق الأسهم مباشرة، اقترح إنشاء برنامج معاشات الشيخوخة، ووعد بخمسين دولارًا شهريًا لجميع الأمريكيين فوق سن الخامسة والستين - وهو اقتراح مشابه بشكل ملحوظ لإعانة الضمان الاجتماعي التي ستصبح السمة المميزة لبرامج الصفقة الجديدة اللاحقة لروزفلت. مع اقتراب صيف عام 1929 من نهايته، ظل هوفر خلفًا شائعًا لكالفن «سايلنت كال» كوليدج، وتشير جميع الدلائل إلى إدارة ناجحة للغاية.

ذا غريت كراش

تم قطع وعد إدارة هوفر عندما فقدت سوق الأسهم ما يقرب من نصف قيمتها في خريف عام 1929، مما أدى إلى غرق العديد من الأمريكيين في الخراب المالي. ومع ذلك، كحدث فريد، لم يتسبب انهيار سوق الأسهم نفسه في الكساد الكبير الذي أعقب ذلك. في الواقع، فقط ما يقرب من 10 في المائة من الأسر الأمريكية تمتلك استثمارات في الأسهم وتكهن في السوق؛ ومع ذلك، فإن ما يقرب من ثلث الأسر ستفقد مدخراتها ووظائفها مدى الحياة في الكساد الذي أعقب ذلك. وكانت العلاقة بين الانهيار والعقد اللاحق من المشقة معقدة، بما في ذلك نقاط ضعف كامنة في الاقتصاد تجاهلها العديد من صانعي السياسات لفترة طويلة.

ماذا كان الحادث؟

لفهم الانهيار، من المفيد معالجة العقد الذي سبقه. بشرت عشرينيات القرن الماضي المزدهرة بشعور بالنشوة بين الأمريكيين من الطبقة المتوسطة والأثرياء، وبدأ الناس في المضاربة على الاستثمارات البرية. كانت الحكومة شريكًا راغبًا في هذا المسعى: تبع الاحتياطي الفيدرالي فترة ركود قصيرة بعد الحرب في 1920-1921 بسياسة تحديد أسعار فائدة منخفضة بشكل مصطنع، بالإضافة إلى تخفيف متطلبات الاحتياطي على أكبر البنوك في البلاد. ونتيجة لذلك، زاد المعروض النقدي في الولايات المتحدة بنسبة 60 في المائة تقريبًا، مما أقنع المزيد من الأمريكيين بسلامة الاستثمار في المخططات المشكوك فيها. لقد شعروا أن الرخاء لا حدود له وأن المخاطر الشديدة هي على الأرجح تذاكر للثروة. ظهرت «مخططات بونزي» الأصلية، التي سميت باسم تشارلز بونزي، في أوائل عشرينيات القرن الماضي لتشجيع المستثمرين المبتدئين على تحويل الأموال إلى مشاريع لا أساس لها، والتي في الواقع استخدمت ببساطة أموال المستثمرين الجدد لسداد المستثمرين الأكبر سنًا مع نمو حجم المخططات. أصبحت المضاربة، حيث يشتري المستثمرون مخططات عالية المخاطر كانوا يأملون أن تؤتي ثمارها بسرعة، هي القاعدة. بدأت العديد من البنوك، بما في ذلك مؤسسات الإيداع التي تجنبت في الأصل قروض الاستثمار، في تقديم ائتمان سهل، مما يسمح للناس بالاستثمار، حتى عندما كانوا يفتقرون إلى المال للقيام بذلك. ومن الأمثلة على هذه العقلية ازدهار الأراضي في فلوريدا في عشرينيات القرن الماضي: فقد وصف مطورو العقارات فلوريدا بأنها جنة استوائية واستطاع المستثمرون كل ما في الأمر، حيث قاموا بشراء الأراضي التي لم يروها من قبل بأموال لم تكن بحوزتهم وبيعها بأسعار أعلى.

أمريكانا: بيع التفاؤل والمخاطر

يوفر الإعلان نافذة مفيدة للتصورات والمعتقدات الشائعة للعصر. من خلال رؤية كيف كانت الشركات تقدم سلعها للمستهلكين، من الممكن الشعور بآمال وتطلعات الناس في تلك اللحظة من التاريخ. ربما تبيع الشركات الوطنية أو الفخر بالتقدم التكنولوجي. ربما يروجون لوجهات نظر مثالية حول الأبوة أو السلامة. في عشرينيات القرن الماضي، كان المعلنون يبيعون الفرص والنشوة، مما زاد من تغذية مفاهيم العديد من الأمريكيين بأن الرخاء لن ينتهي أبدًا.

في العقد الذي سبق الكساد الكبير، كان تفاؤل الجمهور الأمريكي يبدو بلا حدود. تُظهر الإعلانات من تلك الحقبة سيارات جديدة كبيرة وأجهزة عمالة موفرة للوقت وبالطبع الأرض. يوضح هذا الإعلان عن العقارات في كاليفورنيا كيف استخدم أصحاب العقارات في الغرب، مثل ازدهار الأراضي المستمر في فلوريدا، مزيجًا من البيع الصعب والائتمان السهل (الشكل 25.1.2). «اشتر الآن!!» يصرخ الإعلان. «من المؤكد أنك ستكسب المال من هذه الأشياء.» بأعداد كبيرة، فعل الناس. مع سهولة الوصول إلى الائتمان والإعلانات القوية مثل هذه، شعر الكثيرون أنهم لا يستطيعون تحمل تفويت مثل هذه الفرصة. لسوء الحظ، تآمرت التكهنات المفرطة في كاليفورنيا والأعاصير على طول ساحل الخليج وفلوريدا لتفجير فقاعة الأرض هذه، ولم يتبق لأصحاب الملايين المحتملين أي شيء سوى الإعلانات التي جذبتهم ذات مرة.

الشكل 25.1.2: يوضح هذا الإعلان العقاري من لوس أنجلوس تقنيات البيع الصعب والائتمان السهل المقدم لأولئك الذين يرغبون في الشراء. لسوء الحظ، كانت الفرص التي يتم الترويج لها باستخدام هذه التقنيات ذات قيمة قليلة، وفقد الكثيرون استثماراتهم. (مصدر الصورة: «army.arch» /فليكر)

انهارت طفرة الأراضي في فلوريدا في 1925-1926. أدى مزيج من الصحافة السلبية حول الطبيعة المضاربة للازدهار، وتحقيقات مصلحة الضرائب الأمريكية في الممارسات المالية المشكوك فيها للعديد من سماسرة الأراضي، وحظر السكك الحديدية الذي حد من تسليم إمدادات البناء إلى المنطقة إلى إعاقة اهتمام المستثمرين بشكل كبير. دفع إعصار ميامي الكبير اللاحق عام 1926 معظم مطوري الأراضي إلى الإفلاس التام. ومع ذلك، استمرت المضاربة طوال العقد، وهذه المرة في سوق الأسهم. قام المشترون بشراء الأسهم «على الهامش» - الشراء بدفعة أولى صغيرة بأموال مقترضة، بهدف البيع السريع بسعر أعلى بكثير قبل استحقاق الدفعة المتبقية - الأمر الذي نجح جيدًا طالما استمرت الأسعار في الارتفاع. تم مساعدة المضاربين من قبل شركات الوساطة في الأسهم بالتجزئة، والتي كانت تلبي احتياجات المستثمرين العاديين الحريصين على اللعب في السوق ولكنها تفتقر إلى العلاقات المباشرة مع الشركات المصرفية الاستثمارية أو شركات الوساطة الكبيرة. عندما بدأت الأسعار في التقلب في صيف عام 1929، سعى المستثمرون للحصول على أعذار لمواصلة المضاربة. عندما تحولت التقلبات إلى خسائر مباشرة وثابتة، بدأ الجميع في البيع. مع بداية شهر سبتمبر، بلغ مؤشر داو جونز الصناعي ذروته بقيمة 381 نقطة، أو ما يقرب من عشرة أضعاف قيمة سوق الأسهم، في بداية عشرينيات القرن الماضي.

تنذر العديد من العلامات التحذيرية بالحادث الوشيك، لكن لم يلتفت إليها الأمريكيون الذين ما زالوا يشعرون بالدوار بشأن الثروات المحتملة التي قد تعد بها التكهنات. أثار الانكماش القصير في السوق في 18 سبتمبر 1929 أسئلة بين المصرفيين الاستثماريين الأكثر خبرة، مما دفع البعض إلى توقع نهاية قيم الأسهم المرتفعة، لكنه لم يفعل الكثير لوقف تدفق الاستثمار. حتى انهيار بورصة لندن في 20 سبتمبر فشل في الحد بشكل كامل من تفاؤل المستثمرين الأمريكيين. ومع ذلك، عندما فقدت بورصة نيويورك 11 في المائة من قيمتها في 24 أكتوبر - والتي يشار إليها غالبًا باسم «الخميس الأسود» - جلس المستثمرون الأمريكيون الرئيسيون ولاحظوا ذلك. في محاولة لإحباط حالة من الذعر الشديد، تآمرت البنوك الرائدة، بما في ذلك Chase National و National City و J.P. Morgan وغيرها، لشراء كميات كبيرة من الأسهم الممتازة (بما في ذلك شركة US Steel) من أجل الحفاظ على الأسعار مرتفعة بشكل مصطنع. حتى هذا الجهد فشل في الموجة المتزايدة من مبيعات الأسهم. ومع ذلك، ألقى هوفر خطابًا إذاعيًا يوم الجمعة أكد فيه للشعب الأمريكي أن «العمل الأساسي للبلاد... يقوم على أساس سليم ومزدهر».

عندما بدأت الصحف في جميع أنحاء البلاد بتغطية القصة بجدية، انتظر المستثمرون بفارغ الصبر بداية الأسبوع التالي. عندما خسر مؤشر داو جونز الصناعي 13 في المائة أخرى من قيمته صباح يوم الاثنين، عرف الكثيرون أن نهاية المضاربة في سوق الأسهم قريبة. كانت الأمسية التي سبقت الحادث سيئ السمعة مشؤومة. كتب جوناثان ليونارد، وهو مراسل صحفي كان يغطي بانتظام أخبار سوق الأسهم، كيف أن وول ستريت «أضاءت مثل شجرة عيد الميلاد». احتشد السماسرة ورجال الأعمال الذين خافوا الأسوأ في اليوم التالي بالمطاعم والحانات (مكان تُباع فيه المشروبات الكحولية بشكل غير قانوني). بعد ليلة من الإفراط في شرب الخمر، انسحبوا إلى الفنادق القريبة أو المنازل الصغيرة (منازل الإقامة الرخيصة)، والتي كانت جميعها محجوزة أكثر من اللازم، وانتظروا شروق الشمس. لعب الأطفال من الأحياء الفقيرة والمناطق السكنية المجاورة كرة العصا في شوارع الحي المالي، مستخدمين حشوات من الشريط اللاصق لصنع الكرات. وعلى الرغم من أنهم استيقظوا جميعًا على الصحف المليئة بتوقعات التحول المالي، فضلاً عن الأسباب الفنية التي قد تجعل الانخفاض قصير الأجل، إلا أن الانهيار الذي وقع صباح يوم الثلاثاء، 29 أكتوبر، لم يكن مفاجئًا إلا قليلاً.

لم يسمع أحد حتى جرس الافتتاح في وول ستريت في ذلك اليوم، بينما كانت صيحات «Sell! قم بالبيع!» أغرقتها. في الدقائق الثلاث الأولى وحدها، تم تداول ما يقرب من ثلاثة ملايين سهم من الأسهم، وهو ما يمثل 2 مليون دولار من الثروة. تضاعف حجم برقيات ويسترن يونيون ثلاث مرات، ولم تتمكن خطوط الهاتف من تلبية الطلب، حيث سعى المستثمرون إلى أي وسيلة متاحة للتخلص من مخزونهم على الفور. انتشرت شائعات عن مستثمرين يقفزون من نوافذ مكاتبهم. اندلعت معارك بالأيدي في قاعة التداول، حيث أصيب أحد الوسطاء بالإغماء بسبب الإرهاق الجسدي. حدثت عمليات تداول الأسهم بوتيرة غاضبة لدرجة أن المتسابقين لم يكن لديهم مكان لتخزين قسائم التداول، لذلك لجأوا إلى حشوها في علب القمامة. على الرغم من أن مجلس محافظي البورصة فكر لفترة وجيزة في إغلاق البورصة مبكرًا، إلا أنهم اختاروا لاحقًا ترك السوق تأخذ مجراها، لئلا يشعر الجمهور الأمريكي بمزيد من الذعر من فكرة الإغلاق. عندما رن الجرس الأخير، أمضى أولاد المهمات ساعات في مسح أطنان من الورق وأشرطة الملصقات وقسائم المبيعات. من بين الاكتشافات الأكثر فضولًا في القمامة كانت المعاطف الممزقة والنظارات المجعدة والساق الاصطناعية لأحد الوسطاء. خارج منزل سمسرة قريب، يُزعم أن شرطيًا عثر على قفص طيور مهمل مع ببغاء حي يصرخ، «المزيد من الهامش! المزيد من الهامش!»

في يوم الثلاثاء الأسود، 29 أكتوبر، تداول حاملو الأسهم أكثر من ستة عشر مليون سهم وخسروا أكثر من 14 مليار دولار من الثروة في يوم واحد. لوضع هذا في السياق، اعتبر يوم تداول ثلاثة ملايين سهم يومًا مزدحمًا في سوق الأسهم. قام الناس بتفريغ مخزونهم بأسرع ما يمكن، ولم يهتموا أبدًا بالخسارة. وطالبت البنوك، التي تواجه الديون وتسعى لحماية أصولها، بدفع القروض التي قدمتها للمستثمرين الأفراد. وجد هؤلاء الأفراد الذين لم يتمكنوا من الدفع أن أسهمهم بيعت على الفور وتم القضاء على مدخرات حياتهم في دقائق، ومع ذلك فإن ديونهم للبنك لا تزال قائمة (الشكل 25.1.3).

الشكل 25.1.3: شهد 29 أكتوبر 1929، أو الثلاثاء الأسود، آلاف الأشخاص الذين يتسابقون إلى شركات الوساطة والأسواق المخفضة في وول ستريت لبيع أسهمهم. انخفضت الأسعار على مدار اليوم، مما أدى في النهاية إلى انهيار كامل في سوق الأسهم.

كانت النتيجة المالية للحادث مدمرة. بين 1 سبتمبر و 30 نوفمبر 1929، فقدت سوق الأسهم أكثر من نصف قيمتها، حيث انخفضت من 64 مليار دولار إلى ما يقرب من 30 مليار دولار. إن أي جهد لوقف المد كان، كما لاحظ أحد المؤرخين، بمثابة إنقاذ شلالات نياجرا بدلو. أثر الانهيار على أكثر من عدد قليل نسبيًا من الأمريكيين الذين استثمروا في سوق الأسهم. في حين أن 10 في المائة فقط من الأسر لديها استثمارات، فإن أكثر من 90 في المائة من جميع البنوك استثمرت في سوق الأوراق المالية. فشلت العديد من البنوك بسبب تضاؤل احتياطياتها النقدية. ويرجع ذلك جزئيًا إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض حدود الاحتياطيات النقدية التي كان يُطلب من البنوك تقليديًا الاحتفاظ بها في خزائنها، فضلاً عن حقيقة أن العديد من البنوك استثمرت في سوق الأوراق المالية نفسها. في نهاية المطاف، أغلقت آلاف البنوك أبوابها بعد أن فقدت جميع أصولها، مما جعل عملائها مفلسين. في حين خرج عدد قليل من المستثمرين الأذكياء في الوقت المناسب وحققوا ثروات في نهاية المطاف من خلال شراء الأسهم المهملة، كانت قصص النجاح هذه نادرة. وخسرت ربات البيوت اللواتي تكهمن بأموال البقالة، ومدراء الحسابات الذين اختلسوا أموال الشركة على أمل جعلها غنية وسداد الأموال قبل أن يتم القبض عليهم، والمصرفيون الذين استخدموا ودائع العملاء لمتابعة اتجاهات المضاربة. وفي حين كان انهيار سوق الأسهم هو السبب وراء ذلك، فإن الافتقار إلى الضمانات الاقتصادية والمصرفية المناسبة، إلى جانب النفس العامة التي سعت إلى تحقيق الثروة والازدهار بأي ثمن، سمح لهذا الحدث بالانحدار نحو الكساد.

انقر واستكشف:

جمع المركز الوطني للعلوم الإنسانية مجموعة مختارة من التعليقات الصحفية من عشرينيات القرن الماضي، من قبل الحادث إلى أعقابه. تابع القراءة لمعرفة رأي الصحفيين والمحللين الماليين في الوضع في ذلك الوقت.

أسباب التحطم

لم يحدث انهيار عام 1929 في فراغ، ولم يتسبب في الكساد الكبير. وبدلاً من ذلك، كانت نقطة تحول حيث ظهرت نقاط الضعف الكامنة في الاقتصاد، وتحديداً في النظام المصرفي للبلاد، في المقدمة. كما أنها مثلت نهاية حقبة اتسمت بالإيمان الأعمى بالاستثنائية الأمريكية وبداية حقبة بدأ فيها المواطنون بشكل متزايد في التشكيك في بعض القيم الأمريكية الراسخة. لعب عدد من العوامل دورًا في إيصال سوق الأسهم إلى هذه النقطة وساهمت في الاتجاه الهبوطي في السوق، والذي استمر حتى الثلاثينيات. بالإضافة إلى سياسات الاحتياطي الفيدرالي المشكوك فيها والممارسات المصرفية المضللة، كانت ثلاثة أسباب رئيسية لانهيار سوق الأسهم هي المشاكل الاقتصادية الدولية، وسوء توزيع الدخل، وسيكولوجية الثقة العامة.

بعد الحرب العالمية الأولى، واجه كل من حلفاء أمريكا والدول المهزومة ألمانيا والنمسا اقتصادات كارثية. كان الحلفاء مدينين بمبالغ كبيرة من المال للبنوك الأمريكية، التي قدمت لهم الأموال خلال المجهود الحربي. نظرًا لعدم قدرتهم على سداد هذه الديون، تطلع الحلفاء إلى تعويضات من ألمانيا والنمسا للمساعدة. ومع ذلك، كانت اقتصادات تلك البلدان تعاني بشدة، ولم تتمكن من دفع تعويضاتها، على الرغم من القروض التي قدمتها الولايات المتحدة للمساعدة في مدفوعاتها. رفضت الحكومة الأمريكية الإعفاء من هذه القروض، وكانت البنوك الأمريكية في وضع يمكنها من تقديم قروض خاصة إضافية للحكومات الأجنبية، التي استخدمتها لسداد ديونها للحكومة الأمريكية، وتحويل التزاماتها بشكل أساسي إلى البنوك الخاصة. عندما بدأت دول أخرى في التخلف عن سداد هذه الموجة الثانية من القروض المصرفية الخاصة، تم وضع المزيد من الضغط على البنوك الأمريكية، التي سرعان ما سعت إلى تصفية هذه القروض في أول علامة على أزمة سوق الأسهم.

أدى ضعف توزيع الدخل بين الأمريكيين إلى تفاقم المشكلة. يعتمد سوق الأسهم القوي على أن يصبح المشترون اليوم بائعين للغد، وبالتالي يجب أن يتدفق دائمًا مشترون جدد. في عشرينيات القرن الماضي، لم يكن هذا هو الحال. لم يكن لدى ثمانين بالمائة من العائلات الأمريكية أي مدخرات تقريبًا، وكان نصف إلى 1 بالمائة فقط من الأمريكيين يسيطرون على ثلث الثروة. كان هذا السيناريو يعني أنه لم يكن هناك مشترون جدد يأتون إلى السوق، ولا مكان للبائعين لتفريغ مخزونهم مع اقتراب المضاربة من نهايتها. بالإضافة إلى ذلك، فقدت الغالبية العظمى من الأمريكيين ذوي المدخرات المحدودة حساباتهم مع إغلاق البنوك المحلية، وبالمثل فقدوا وظائفهم مع توقف الاستثمار في الأعمال والصناعة بشكل حاد.

أخيرًا، كان أحد أهم العوامل في الانهيار هو تأثير عدوى الذعر. خلال معظم عشرينيات القرن الماضي، شعر الجمهور بالثقة في أن الرخاء سيستمر إلى الأبد، وبالتالي، في دورة تحقق ذاتها، استمر السوق في النمو. ولكن بمجرد أن بدأ الذعر، انتشر بسرعة وبنفس النتائج الدورية؛ كان الناس قلقين من انخفاض السوق، وباعوا أسهمهم، واستمر السوق في الانخفاض. ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم قدرة الأمريكيين على تحمل تقلبات السوق، نظرًا للفوائض النقدية المحدودة المتوفرة لديهم، فضلاً عن قلقهم النفسي من أن الانتعاش الاقتصادي قد لا يحدث أبدًا.

في أعقاب الحادث

بعد الانهيار، أعلن هوفر أن الاقتصاد «سليم بشكل أساسي». في اليوم الأخير من التداول في عام 1929، أقامت بورصة نيويورك حفلتها السنوية البرية والفخمة، كاملة بالحلويات والموسيقيين والمشروبات الكحولية غير المشروعة. توقعت وزارة العمل الأمريكية أن عام 1930 سيكون «عام توظيف رائع». لم تكن هذه المشاعر لا أساس لها من الصحة كما قد تبدو بعد فوات الأوان. تاريخيًا، كانت الأسواق تتحرك صعودًا وهبوطًا، وغالبًا ما كانت فترات النمو تليها فترات ركود صححت نفسها. ولكن هذه المرة، لم يكن هناك تصحيح للسوق؛ بل أعقب الصدمة المفاجئة للانهيار كساد أكثر تدميراً. قام المستثمرون، إلى جانب عامة الناس، بسحب أموالهم من البنوك بالآلاف، خوفًا من انهيار البنوك. وكلما زاد عدد الأشخاص الذين يسحبون أموالهم في عمليات مصرفية، كلما اقتربت البنوك من الإعسار (الشكل 25.1.4).

الشكل 25.1.4: مع انهيار الأسواق المالية، مما أضر بالبنوك التي راهنت بحيازاتها، بدأ الناس يخشون فقدان الأموال التي كانت بحوزتهم في البنك. بدأ هذا البنك في العمل في جميع أنحاء البلاد، وهي فترة من الذعر المتزايد، حيث سحب الناس أموالهم من البنوك لإبقائها مخفية في المنزل.

نما تأثير العدوى للحادث بسرعة. مع خسارة المستثمرين لمليارات الدولارات، استثمروا القليل جدًا في الأعمال الجديدة أو الموسعة. في هذا الوقت، كان لصناعتين التأثير الأكبر على المستقبل الاقتصادي للبلاد من حيث الاستثمار والنمو المحتمل والتوظيف: صناعة السيارات والبناء. بعد الحادث، أصيب كلاهما بشدة. في نوفمبر 1929، تم تصنيع عدد أقل من السيارات مقارنة بأي شهر آخر منذ نوفمبر 1919. حتى قبل الانهيار، كان التشبع الواسع للسوق يعني أن القليل من الأمريكيين قاموا بشرائها، مما أدى إلى التباطؤ. بعد ذلك، لم يستطع سوى عدد قليل جدًا تحمل تكاليفها. بحلول عام 1933، كانت سيارات ستوتز ولوكوموبيل وديورانت وفرانكلين وديوزنبرغ وبيرس-أرو، وكلها طرازات فاخرة، غير متوفرة إلى حد كبير؛ وتوقف الإنتاج. لن يتم صنعها مرة أخرى حتى عام 1949. في مجال البناء، كان الانخفاض أكثر إثارة. سوف يستغرق الأمر ثلاثين عامًا أخرى قبل بناء فندق أو مسرح جديد في مدينة نيويورك. بقي مبنى إمباير ستيت نفسه نصف فارغ لسنوات بعد الانتهاء منه في عام 1931.

وأدت الأضرار التي لحقت بالصناعات الرئيسية إلى الشراء المحدود من جانب المستهلكين والشركات على حد سواء، وعكس ذلك. حتى أولئك الأمريكيون الذين استمروا في تحقيق دخل متواضع خلال فترة الكساد الكبير فقدوا الدافع للاستهلاك الواضح الذي أظهروه في عشرينيات القرن الماضي. لا يمكن للأشخاص الذين لديهم أموال أقل لشراء السلع مساعدة الشركات على النمو؛ في المقابل، لم تتمكن الشركات التي ليس لديها سوق لمنتجاتها من توظيف العمال أو شراء المواد الخام. بدأ أصحاب العمل في تسريح العمال. انخفض الناتج القومي الإجمالي للبلاد بأكثر من 25 في المائة في غضون عام، وانخفضت الأجور والرواتب بمقدار 4 مليارات دولار. تضاعفت البطالة ثلاث مرات، من 1.5 مليون في نهاية عام 1929 إلى 4.5 مليون بحلول نهاية عام 1930. بحلول منتصف عام 1930، كان الانزلاق إلى الفوضى الاقتصادية قد بدأ ولكنه لم يكتمل بعد.

الواقع الجديد للأمريكيين

بالنسبة لمعظم الأمريكيين، أثر الانهيار على الحياة اليومية بطرق لا تعد ولا تحصى. في أعقاب ذلك مباشرة، حدث سباق في البنوك، حيث أخذ المواطنون أموالهم، إذا كان بإمكانهم الحصول عليها، وأخفوا مدخراتهم تحت المراتب، أو في أرفف الكتب، أو في أي مكان آخر يشعرون فيه بالأمان. ذهب البعض إلى حد استبدال دولاراتهم بالذهب وشحنه خارج البلاد. وفشل عدد من البنوك فشلاً ذريعاً، بينما دعت بنوك أخرى، في محاولاتها للبقاء في حالة عجز عن سداد ديونها، إلى تقديم قروض لا يستطيع الناس سدادها. شهد الأمريكيون من الطبقة العاملة انخفاضًا في أجورهم: حتى هنري فورد، بطل الحد الأدنى للأجور المرتفع، بدأ في خفض الأجور بما يصل إلى دولار واحد في اليوم. يدفع مزارعو القطن الجنوبيون للعمال عشرين سنتًا فقط مقابل كل مائة رطل من القطن الذي يتم قطفه، مما يعني أن المنتقي الأقوى قد يكسب ستين سنتًا مقابل يوم عمل مدته أربعة عشر ساعة. كافحت المدن لجمع الضرائب العقارية ثم قامت بعد ذلك بتسريح المعلمين والشرطة.

لم تكن المصاعب الجديدة التي واجهها الناس واضحة دائمًا على الفور؛ فقد شعرت العديد من المجتمعات بالتغييرات ولكنها لم تستطع بالضرورة النظر من نوافذها ورؤية أي شيء مختلف. الرجال الذين فقدوا وظائفهم لم يقفوا في زوايا الشوارع وهم يتسولون؛ بل اختفوا. قد يتم العثور عليها دافئة من خلال إشعال النار في سلة المهملات أو التقاط القمامة عند الفجر، ولكن في الغالب، بقيت بعيدة عن الأنظار العامة. ومع استمرار آثار الحادث، أصبحت النتائج أكثر وضوحًا. اعتاد أولئك الذين يعيشون في المدن على رؤية خطوط الخبز الطويلة للرجال العاطلين عن العمل الذين ينتظرون وجبة (الشكل 25.1.5). قامت الشركات بطرد العمال وهدم مساكن الموظفين لتجنب دفع الضرائب العقارية. لقد تغير المشهد في البلاد.

الشكل 25.1.5: مع بدء الكساد الكبير، اصطف الآلاف من الرجال العاطلين عن العمل في المدن في جميع أنحاء البلاد، في انتظار وجبة مجانية أو فنجان قهوة ساخن.

أدت مصاعب الكساد الكبير إلى فوضى الحياة الأسرية. انخفضت معدلات الزواج والولادة في العقد التالي للانهيار. عانى أفراد المجتمع الأكثر ضعفًا - الأطفال والنساء والأقليات والطبقة العاملة - أكثر من غيرهم. غالبًا ما يرسل الآباء أطفالهم للتسول للحصول على الطعام في المطاعم والمتاجر لإنقاذ أنفسهم من عار التسول. العديد من الأطفال تسربوا من المدرسة، وذهب عدد أقل منهم إلى الكلية. لقد انتهت الطفولة، كما كانت موجودة في العشرينات المزدهرة. ومع ذلك، بالنسبة للعديد من الأطفال الذين يعيشون في المناطق الريفية حيث لم يكن ثراء العقد الماضي متطورًا بشكل كامل، لم يُنظر إلى الكساد على أنه تحدٍ كبير. استمرت المدرسة. كان اللعب بسيطًا وممتعًا. تكيفت العائلات من خلال زيادة النمو في الحدائق والتعليب والحفظ وإهدار القليل من الطعام إن وجد. أصبحت الملابس المصنوعة في المنزل هي القاعدة مع تقدم العقد، كما فعلت الأساليب الإبداعية لإصلاح الأحذية بنعال من الورق المقوى. ومع ذلك، كان المرء يعرف دائمًا قصص العائلات «الأخرى» التي عانت أكثر، بما في ذلك تلك التي تعيش في صناديق من الورق المقوى أو الكهوف. وبحسب أحد التقديرات، انتقل ما يصل إلى 200,000 طفل في جميع أنحاء البلاد كمتشردين بسبب التفكك الأسري.

كما تأثرت حياة النساء بشدة. سعت بعض الزوجات والأمهات للحصول على عمل لتغطية نفقاتهم، وهو مشروع غالبًا ما قوبل بمقاومة قوية من الأزواج وأرباب العمل المحتملين. سخر العديد من الرجال وانتقدوا النساء العاملات، وشعروا بأن الوظائف يجب أن تذهب إلى الرجال العاطلين عن العمل. قام البعض بحملة لمنع الشركات من توظيف النساء المتزوجات، وقام عدد متزايد من المناطق التعليمية بتوسيع الممارسة القديمة المتمثلة في حظر توظيف المعلمات المتزوجات. على الرغم من الضغط، دخلت النساء سوق العمل بأعداد متزايدة، من عشرة ملايين في بداية الكساد إلى ما يقرب من 13 مليون بحلول نهاية الثلاثينيات. حدثت هذه الزيادة على الرغم من الولايات الست والعشرين التي أصدرت مجموعة متنوعة من القوانين لحظر توظيف النساء المتزوجات. وجدت العديد من النساء عملاً في المهن الناشئة ذات الياقات الوردية، التي يُنظر إليها على أنها عمل تقليدي للمرأة، بما في ذلك وظائف مشغلي الهاتف والأخصائيين الاجتماعيين والسكرتيرات. أما الأخريات فقد عملن كخادمات ومنظفات منازل، وعملن لدى القليلات المحظوظات اللاتي حافظن على ثرواتهن.

جاءت غزوات النساء البيض في الخدمة المنزلية على حساب نساء الأقليات، اللواتي كان لديهن خيارات عمل أقل. ليس من المستغرب أن يعاني الرجال والنساء الأمريكيون من أصل أفريقي من البطالة والفقر الطاحن الذي أعقب ذلك، بمعدل ضعف وثلاثة أضعاف معدلات نظرائهم البيض. بحلول عام 1932، وصلت البطالة بين الأمريكيين الأفارقة إلى ما يقرب من 50 في المائة. في المناطق الريفية، حيث استمرت أعداد كبيرة من الأمريكيين الأفارقة في العيش على الرغم من الهجرة الكبرى في 1910-1930، مثلت الحياة في عصر الاكتئاب نسخة مكثفة من الفقر الذي عانوه تقليديًا. سمحت زراعة الكفاف للعديد من الأمريكيين الأفارقة الذين فقدوا أراضيهم أو وظائفهم في العمل مع مالكي الأراضي البيض بالبقاء على قيد الحياة، لكن مصاعبهم زادت. كانت حياة الأمريكيين من أصل أفريقي في المناطق الحضرية صعبة بنفس القدر، حيث كان السود والبيض من الطبقة العاملة يعيشون على مقربة ويتنافسون على الوظائف والموارد النادرة.

كانت الحياة لجميع الأمريكيين الريفيين صعبة. لم يشهد المزارعون إلى حد كبير الرخاء الواسع النطاق في عشرينيات القرن الماضي. على الرغم من أن التقدم المستمر في تقنيات الزراعة والآلات الزراعية أدى إلى زيادة الإنتاج الزراعي، إلا أن انخفاض الطلب (خاصة في الأسواق السابقة التي أنشأتها الحرب العالمية الأولى) أدى إلى انخفاض أسعار السلع بشكل مطرد. ونتيجة لذلك، كان المزارعون بالكاد قادرين على سداد الديون المستحقة عليهم على الآلات ورهون الأراضي، وحتى في ذلك الوقت لم يتمكنوا من القيام بذلك إلا نتيجة لخطوط ائتمان سخية من البنوك. في حين أن عمال المصانع ربما فقدوا وظائفهم ومدخراتهم في الحادث، فقد العديد من المزارعين منازلهم أيضًا، بسبب الآلاف من عمليات حبس الرهن الزراعي التي سعى إليها المصرفيون اليائسون. بين عامي 1930 و 1935، اختفت ما يقرب من 750,000 مزرعة عائلية من خلال الرهن أو الإفلاس. حتى بالنسبة لأولئك الذين تمكنوا من الحفاظ على مزارعهم، لم يكن هناك سوى القليل من السوق لمحاصيلهم. كان لدى العمال العاطلين عن العمل أموال أقل لإنفاقها على الطعام، وعندما قاموا بشراء السلع، أدى فائض السوق إلى انخفاض الأسعار لدرجة أن المزارعين بالكاد يستطيعون كسب لقمة العيش. من الأمثلة الشهيرة الآن على محنة المزارع أنه عندما بدأ سعر الفحم يتجاوز سعر الذرة، كان المزارعون يحرقون الذرة ببساطة للبقاء دافئًا في الشتاء.

مع تفاقم آثار الكساد الكبير، كان لدى الأمريكيين الأكثر ثراءً اهتمامًا خاصًا بـ «الفقراء المستحقين» - أولئك الذين فقدوا كل أموالهم دون أي خطأ من جانبهم. اكتسب هذا المفهوم اهتمامًا أكبر بدءًا من العصر التقدمي في أواخر القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين، عندما سعى الإصلاحيون الاجتماعيون الأوائل إلى تحسين نوعية الحياة لجميع الأمريكيين من خلال معالجة الفقر الذي أصبح أكثر انتشارًا، لا سيما في المناطق الحضرية الناشئة. بحلول فترة الكساد الكبير، قرر الإصلاحيون الاجتماعيون والوكالات الإنسانية أن «الفقراء المستحقين» ينتمون إلى فئة مختلفة عن أولئك الذين تكهنوا وخسروا. ومع ذلك، فإن الحجم الهائل للأمريكيين الذين وقعوا في هذه المجموعة يعني أن المساعدة الخيرية لا يمكن أن تبدأ في الوصول إليهم جميعًا. بحلول عام 1932، كان حوالي خمسة عشر مليونًا من «الفقراء المستحقين»، أو ثلث القوى العاملة، يعانون. لم يكن لدى البلاد أي آلية أو نظام لمساعدة هذا العدد الكبير؛ ومع ذلك، ظل هوفر مصرًا على أن مثل هذه الإغاثة يجب أن تقع في أيدي الوكالات الخاصة، وليس في أيدي الحكومة الفيدرالية (الشكل 25.1.6).

الشكل 25.1.6: في أوائل الثلاثينيات، وبدون برامج إغاثة حكومية كبيرة، اعتمد العديد من الناس في المراكز الحضرية على الوكالات الخاصة للحصول على المساعدة. في مدينة نيويورك، قامت بعثة سانت بيتر بتوزيع الخبز والحساء والسلع المعلبة على أعداد كبيرة من العاطلين عن العمل وغيرهم من المحتاجين.

وبسبب عدم قدرتهم على تلقي المساعدة من الحكومة، لجأ الأمريكيون إلى الجمعيات الخيرية الخاصة؛ والكنائس والمعابد اليهودية والمنظمات الدينية الأخرى؛ ومساعدات الدولة. لكن هذه المنظمات لم تكن مستعدة للتعامل مع نطاق المشكلة. كما أظهرت منظمات المساعدات الخاصة انخفاضًا في الأصول خلال فترة الكساد، حيث يمتلك عدد أقل من الأمريكيين القدرة على التبرع لمثل هذه الجمعيات الخيرية. وبالمثل، كانت حكومات الولايات غير مجهزة بشكل خاص. كان الحاكم فرانكلين دي روزفلت أول من أنشأ وزارة الرعاية الاجتماعية في نيويورك في عام 1929. لم يكن لدى حكومات المدن سوى القليل لتقدمه. في مدينة نيويورك عام 1932، كانت البدلات العائلية 2.39 دولارًا في الأسبوع، ولم تحصل عليها بالفعل سوى نصف العائلات المؤهلة. في ديترويت، انخفضت البدلات إلى خمسة عشر سنتًا يوميًا للشخص الواحد، وفي النهاية نفدت تمامًا. في معظم الحالات، كانت الإغاثة في شكل طعام ووقود فقط؛ لم تقدم المنظمات شيئًا من حيث الإيجار أو المأوى أو الرعاية الطبية أو الملابس أو الضروريات الأخرى. لم تكن هناك بنية تحتية لدعم كبار السن، وهم الأكثر ضعفًا، وكان هؤلاء السكان يعتمدون إلى حد كبير على أطفالهم البالغين لدعمهم، مما زاد من أعباء الأسر (الشكل 25.1.7).

الشكل 25.1.7: بسبب عدم وجود بنية تحتية لدعمهم إذا أصبحوا عاطلين عن العمل أو معوزين، كان كبار السن ضعفاء للغاية خلال فترة الكساد الكبير. ومع استمرار الكساد، أصبحت نتائج هذا الوضع الهش أكثر وضوحًا، كما هو موضح في هذه الصورة لواجهة متجر شاغرة في سان فرانسيسكو، التقطتها دوروثيا لانج في عام 1935.

خلال هذا الوقت، عملت مجموعات المجتمع المحلي، مثل الشرطة والمعلمين، لمساعدة المحتاجين. بدأت شرطة مدينة نيويورك، على سبيل المثال، في المساهمة بنسبة 1 في المائة من رواتبهم لبدء صندوق غذائي موجه لمساعدة أولئك الذين يعانون من الجوع في الشوارع. في عام 1932، انضم معلمو المدارس في مدينة نيويورك أيضًا لمحاولة المساعدة؛ فقد ساهموا بما يصل إلى 250،000 دولار شهريًا من رواتبهم الخاصة لمساعدة الأطفال المحتاجين. فعل مدرسو شيكاغو الشيء نفسه، حيث قاموا بإطعام حوالي 11 ألف طالب من جيوبهم الخاصة في عام 1931، على الرغم من حقيقة أن العديد منهم لم يحصلوا على راتب منذ شهور. لكن هذه الجهود النبيلة فشلت في معالجة مستوى اليأس الذي كان يواجهه الجمهور الأمريكي بشكل كامل.

ملخص القسم

أدى العقد المزدهر الذي أدى إلى انهيار سوق الأسهم في عام 1929، مع سهولة الوصول إلى الائتمان والثقافة التي شجعت المضاربة والمخاطرة، إلى تهيئة الظروف لسقوط البلاد. بدأ سوق الأسهم، الذي كان ينمو منذ سنوات، في الانخفاض في الصيف وأوائل خريف عام 1929، مما أدى إلى حالة من الذعر أدت إلى بيع الأسهم بشكل كبير في أواخر أكتوبر. في شهر واحد، فقدت السوق ما يقرب من 40 في المائة من قيمتها. على الرغم من أن نسبة صغيرة فقط من الأمريكيين قد استثمرت في سوق الأسهم، إلا أن الانهيار أثر على الجميع. وخسرت البنوك الملايين، ورداً على ذلك، منعت القروض التجارية والشخصية، الأمر الذي أدى بدوره إلى الضغط على العملاء لسداد قروضهم، سواء كانت لديهم الأموال النقدية أم لا. ومع تصاعد الضغط على الأفراد، استمرت آثار التحطم في الانتشار. لعبت حالة الاقتصاد الدولي والتوزيع غير العادل للدخل في الولايات المتحدة، وربما الأهم من ذلك، تأثير عدوى الذعر، جميعها أدوارًا في دوامة الهبوط المستمرة للاقتصاد.

في أعقاب الانهيار مباشرة، كانت الحكومة واثقة من أن الاقتصاد سوف ينتعش. لكن عدة عوامل أدت إلى تفاقمها بدلاً من ذلك. كانت إحدى القضايا المهمة هي الدور الأساسي للسيارات والبناء في الصناعة الأمريكية. ومع الانهيار، لم تكن هناك أموال لشراء السيارات أو مشاريع البناء الكبرى؛ وبالتالي عانت هذه الصناعات، مما أدى إلى تسريح العمال وخفض الأجور وتقليل الفوائد. اعتبر الأمريكيون الأثرياء الفقراء المستحقين - أولئك الذين فقدوا أموالهم دون أي خطأ من جانبهم - بحاجة إلى المساعدة بشكل خاص. ولكن في بداية الكساد الكبير، لم يكن هناك سوى عدد قليل من شبكات الأمان الاجتماعي لتوفير الإغاثة اللازمة لهم. في حين احتفظت بعض العائلات بثرواتها وأسلوب حياة الطبقة المتوسطة، فقد غرقت العديد منها فجأة في الفقر وغالبًا ما تكون بلا مأوى. تسرب الأطفال من المدرسة، وذهبت الأمهات والزوجات إلى الخدمة المنزلية، وتغير نسيج المجتمع الأمريكي بلا هوادة.

مراجعة الأسئلة

أي مما يلي هو سبب انهيار سوق الأسهم عام 1929؟

الكثير من الناس استثمروا في السوق

قام المستثمرون باستثمارات محفوفة بالمخاطر بأموال مقترضة

استثمرت الحكومة الفيدرالية بكثافة في أسهم الشركات

خلقت الحرب العالمية الأولى الظروف المثلى لحدوث تحطم في نهاية المطاف

ب

أي من المجموعات التالية لن تعتبر «الفقراء المستحقين» من قبل مجموعات الرعاية الاجتماعية والعاملين في المجال الإنساني في الثلاثينيات؟

الأطفال المتشردين

عمال عاطلون

المضاربون في الأسهم

أمهات عازبات

ج

ما هي خطط هوفر عندما تولى منصبه لأول مرة، وكيف انعكست هذه الخطط على السنوات التي سبقت الكساد الكبير؟

في بداية رئاسته، خطط هوفر لوضع أجندة من شأنها تعزيز الازدهار الاقتصادي المستمر والقضاء على الفقر. كان يخطط لإلغاء اللوائح الفيدرالية للاقتصاد، والتي يعتقد أنها ستسمح بأقصى قدر من النمو. بالنسبة للأمريكيين أنفسهم، دافع عن روح الفردية القوية: يمكن للأمريكيين تحقيق نجاحهم أو فشلهم بالشراكة مع الحكومة، لكنهم يظلون دون عوائق بسبب تدخل الحكومة غير الضروري في حياتهم اليومية. عكست هذه الفلسفات والسياسات كلاً من الرخاء والتفاؤل في العقد الماضي واستمرارًا لـ «العودة إلى الحياة الطبيعية» بعد الحرب التي أيدها أسلاف هوفر الجمهوريين.

الحواشي

1. (1) هربرت هوفر، عنوان سُلِم في دنفر، كولورادو، في 30 أكتوبر 1936، تم تجميعه في هوفر، العناوين على الطريق الأمريكي، 1933-1938 (نيويورك، 1938)، ص 216. غالبًا ما يتم تحديد هذا الاقتباس الخاص بشكل خاطئ كجزء من خطاب هوفر الافتتاحي في عام 1932.

مسرد المصطلحات

تشغيل البنك

سحب عدد كبير من الأفراد أو المستثمرين للأموال من أحد البنوك بسبب المخاوف من عدم استقرار البنك، مع التأثير الساخر المتمثل في زيادة تعرض البنك للفشل

يوم الثلاثاء الأسود

29 أكتوبر 1929، عندما تسبب الذعر الجماعي في انهيار سوق الأسهم وقام المساهمون بتصفية أكثر من ستة عشر مليون سهم، مما تسبب في انخفاض القيمة الإجمالية لسوق الأسهم بشكل حاد

المضاربة

ممارسة الاستثمار في الفرص المالية المحفوفة بالمخاطر على أمل تحقيق عائد سريع بسبب تقلبات السوق