Figura 1: No auge da bolha imobiliária, muitas pessoas em todo o país conseguiram os empréstimos necessários para construir novas casas. (Crédito: modificação do trabalho de Tim Pierce/Flickr Creative Commons)
Nota: Da bolha imobiliária à queda imobiliária
Os Estados Unidos experimentaram um aumento nas taxas de propriedade residencial na maior parte das últimas duas décadas. Entre 1990 e 2006, o mercado imobiliário dos EUA cresceu. As taxas de propriedade de imóveis cresceram de 64% para uma alta de mais de 69% entre 2004 e 2005. Para muitas pessoas, esse foi um período em que elas podiam comprar a primeira casa ou comprar uma casa maior e mais cara. Durante esse período, os valores das hipotecas triplicaram. A moradia tornou-se mais acessível aos americanos e foi considerada um investimento financeiro seguro. A Figura 2 mostra como as vendas de casas unifamiliares novas atingiram o pico em 2005 em 107.000 unidades.
Novas casas unifamiliares vendidas
Figura 2: Do início da década de 1990 até 2005, o número de novas casas unifamiliares vendidas aumentou constantemente. Em 2006, o número caiu drasticamente e esse declínio dramático continuou até 2011. Em 2014, o número de casas novas vendidas começou a subir novamente, mas os níveis ainda são mais baixos do que os de 1990. (Fonte: Departamento do Censo dos EUA)
A bolha imobiliária começou a mostrar sinais de estouro em 2005, à medida que a inadimplência e os pagamentos atrasados começaram a crescer e um excesso de oferta de novas casas no mercado se tornou aparente. A queda nos valores das casas contribuiu para uma diminuição na riqueza geral do setor doméstico e fez com que os proprietários recuassem nos gastos. Vários credores hipotecários foram forçados a pedir falência porque os proprietários não estavam fazendo seus pagamentos e, em 2008, o problema havia se espalhado pelos mercados financeiros. Os credores reprimiram o crédito e a bolha imobiliária estourou. Os mercados financeiros estavam agora em crise e eram incapazes ou não queriam sequer conceder crédito a clientes dignos de crédito.
A bolha imobiliária e a crise nos mercados financeiros foram os principais contribuintes para a Grande Recessão, que levou a taxas de desemprego acima de 10% e queda do PIB. Enquanto os Estados Unidos ainda estão se recuperando do impacto da Grande Recessão, fizeram progressos substanciais na restauração da estabilidade do mercado financeiro por meio da implementação de políticas fiscais e monetárias agressivas.
A história econômica dos Estados Unidos é cíclica por natureza, com recessões e expansões. Algumas dessas flutuações são severas, como a crise econômica experimentada durante a Grande Depressão da década de 1930, que durou vários anos. Por que a economia cresce a taxas diferentes em anos diferentes? Quais são as causas do comportamento cíclico da economia? Este capítulo apresentará um modelo importante, o modelo de demanda agregada e oferta agregada, para começar nossa compreensão de por que as economias se expandem e se contraem com o tempo.
Nota: Introdução ao Modelo de Oferta Agregada — Demanda Agregada
Neste capítulo, você aprenderá sobre:
Perspectivas macroeconômicas sobre demanda e oferta
Construindo um modelo de oferta agregada e demanda agregada
Mudanças na oferta agregada
Mudanças na demanda agregada
Como o modelo AS-AD incorpora crescimento, desemprego e inflação
Lei de Keynes e Lei de Say no modelo AS-AD
Uma parte fundamental da macroeconomia é o uso de modelos para analisar questões e problemas macro. Como a taxa de crescimento econômico está conectada às mudanças na taxa de desemprego? Existe uma razão pela qual o desemprego e a inflação parecem se mover em direções opostas: menor desemprego e maior inflação de 1997 a 2000, maior desemprego e menor inflação no início dos anos 2000, menor desemprego e maior inflação em meados Anos 2000 e, em seguida, maior desemprego e menor inflação em 2009? Por que o déficit em conta corrente aumentou tanto, mas depois diminuiu em 2009?
Para analisar questões como essas, devemos ir além de discutir questões macroeconômicas, uma de cada vez, e começar a construir modelos econômicos que capturem as relações e interconexões entre elas. Os próximos três capítulos abordam essa tarefa. Este capítulo apresenta o modelo macroeconômico de oferta agregada e demanda agregada, como os dois interagem para alcançar um equilíbrio macroeconômico e como mudanças na demanda agregada ou na oferta agregada afetarão esse equilíbrio. Este capítulo também relaciona o modelo de oferta agregada e demanda agregada aos três objetivos da política econômica (crescimento, desemprego e inflação) e fornece uma estrutura para pensar sobre muitas das conexões e compensações entre essas metas. O capítulo sobre A perspectiva keynesiana se concentra na macroeconomia no curto prazo, onde a demanda agregada desempenha um papel crucial. O capítulo sobre A Perspectiva Neoclássica explora a macroeconomia a longo prazo, onde a oferta agregada desempenha um papel crucial.
