Figure 1 : Le déficit commercial entre les États-Unis et l'Union européenne est-il bon ou mauvais pour l'économie américaine ? (Source : modification de l'œuvre de Milad Mosapoor/Wikimedia Commons)
Remarque : La vigueur du dollar est-elle bénéfique pour l'économie américaine ?
De 2002 à 2008, le dollar américain a perdu plus du quart de sa valeur sur les marchés des devises étrangères. Au 1er janvier 2002, un dollar valait 1,11 euro. Le 24 avril 2008, il a atteint son point le plus bas avec un dollar valant 0,64 euro. Au cours de cette période, le déficit commercial entre les États-Unis et l'Union européenne est passé d'un total annuel d'environ —85,7 milliards de dollars en 2002 à 95,8 milliards de dollars en 2008. S'agit-il d'une bonne ou d'une mauvaise chose pour l'économie américaine ?
Nous vivons dans un monde globalisé. Les consommateurs américains achètent pour des milliards de dollars de biens et de services importés chaque année, non seulement en provenance de l'Union européenne, mais aussi du monde entier. Les entreprises américaines vendent pour des milliards de dollars d'exportations. Les citoyens, les entreprises et les gouvernements américains investissent des milliards de dollars à l'étranger chaque année. Les investisseurs, les entreprises et les gouvernements étrangers investissent des milliards de dollars aux États-Unis chaque année. En effet, les étrangers sont l'un des principaux acheteurs de la dette fédérale américaine.
Beaucoup de gens pensent qu'un dollar plus faible est mauvais pour l'Amérique, que c'est le signe d'une économie faible. Mais est-ce le cas ? Ce chapitre vous aidera à répondre à cette question.
Note : Introduction aux taux de change et aux flux de capitaux internationaux
Dans ce chapitre, vous découvrirez :
Comment fonctionne le marché des changes
Évolution de l'offre et de la demande sur les marchés des
Effets macroéconomiques des taux de change
Politiques de taux de change
Le monde compte plus de 150 devises différentes, de l'afghan afghan au lek albanais, en passant par l'alphabet, le kwacha zambien et le dollar zimbabwéen. Pour les transactions économiques internationales, les ménages ou les entreprises souhaiteront échanger une devise contre une autre. Peut-être que la nécessité d'échanger des devises proviendra d'une entreprise allemande qui exporte des produits vers la Russie, mais souhaite ensuite échanger les roubles russes qu'elle a gagnés contre des euros, afin de pouvoir payer ses employés et ses fournisseurs en Allemagne. Il s'agira peut-être d'une société sud-africaine qui souhaite acheter une exploitation minière en Angola, mais pour effectuer cet achat, elle doit convertir des rands sud-africains en kwanza angolais. Ce sera peut-être un touriste américain en visite en Chine qui souhaite convertir des dollars américains en yuans chinois pour payer la facture de l'hôtel.
Les taux de change peuvent parfois changer très rapidement. Par exemple, au Royaume-Uni, la livre valait 2 dollars américains au printemps 2008, mais ne valait que 1,40 dollar en dollars américains six mois plus tard. Pour les entreprises qui achètent, vendent, prêtent et empruntent à l'international, ces fluctuations des taux de change peuvent avoir un effet énorme sur les bénéfices.
Ce chapitre traite de la dimension internationale de la monnaie, qui implique des conversions d'une devise en une autre à un taux de change. Un taux de change n'est rien d'autre qu'un prix, c'est-à-dire le prix d'une devise par rapport à une autre devise, et il peut donc être analysé à l'aide des outils de l'offre et de la demande. Le premier module de ce chapitre commence par un aperçu des marchés des changes : leur taille, leurs principaux acteurs et le vocabulaire utilisé pour aborder les fluctuations des taux de change. Le module suivant utilise des graphiques de demande et d'offre pour analyser certains des principaux facteurs à l'origine des fluctuations des taux de change. Un dernier module permet ensuite de remettre la banque centrale et la politique monétaire sur le devant de la scène. Chaque pays doit décider d'autoriser la détermination de son taux de change sur le marché ou de faire intervenir la banque centrale sur le marché des taux de change. Tous les choix en matière de politique de change impliquent des compromis et des risques distincts.
