13.6 : Considérations supplémentaires : acquisition de capital, domicile commercial et technologie
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À la fin de cette section, vous serez en mesure de :
- Décrire les opportunités d'acquisition de capital disponibles pour les différents types de structures d'entreprise
- Expliquez comment les avantages et les inconvénients du lieu d'enregistrement d'une entreprise devraient éclairer la décision de créer un domicile commercial
- Comprendre le rôle que les considérations technologiques peuvent jouer dans le choix d'une structure d'entreprise
Outre les principaux sujets de sélection des entités déjà abordés, tels que la structure de propriété et la fiscalité, d'autres considérations peuvent être prises en compte par les entrepreneurs. Par exemple, lors du choix d'un format d'entreprise, un fondateur serait intéressé par la manière de lever des capitaux à utiliser dans l'entreprise.
Une autre question à prendre en compte est celle de savoir où créer une nouvelle entreprise, étant donné que la création est en grande partie une question d'État et qu'il existe cinquante États différents parmi lesquels choisir. Cela peut avoir une incidence sur de multiples aspects de l'entreprise, notamment les questions relatives à l'impôt sur le revenu et les ventes, la réglementation gouvernementale et le lieu du litige (localisation). Par exemple, certains États, tels que le Wyoming et le Dakota du Sud, n'ont aucun impôt sur le revenu des sociétés ou sur les recettes brutes ; d'autres États, tels que la Californie et New York, ont un impôt sur le revenu des sociétés. Pour plus d'informations sur les variations entre les 50 États, consultez le site Web suivant géré par la Cornell Law School : https://www.law.cornell.edu/wex/corporations.
Acquisition de capital
Une fois qu'un entrepreneur a créé un plan d'affaires, la prochaine exigence est de capitaliser l'entreprise. Si l'entrepreneur souhaite démarrer à petite échelle, une entreprise individuelle suffit, même si, même pour les petites entreprises, cette structure comporte un haut degré de risque. Fondamentalement, l'entrepreneur peut simplement commencer à travailler sur l'entreprise. Si l'entreprise de l'entrepreneur est plus importante, la mobilisation de capitaux devient un enjeu majeur. Cela peut se faire par le biais de prêts bancaires ou d'investisseurs.
Les entrepreneurs ont finalement besoin de capitaux pour développer leur activité. Le capital se présente généralement sous forme de liquidités. Les entrepreneurs doivent tenir compte de la structure d'entreprise qu'ils choisissent pour lever des fonds à l'avenir s'ils envisagent de développer leur activité. Les banques, les membres de la famille, les amis ou d'autres personnes peuvent prêter de l'argent à un entrepreneur. Ces types de prêts peuvent ne pas donner aux prêteurs des droits de propriété dans l'entreprise. Les prêteurs peuvent prendre un privilège sur les actifs de l'entreprise mais n'ont pas nécessairement le droit de gérer l'entreprise. La gestion est généralement laissée aux propriétaires lorsqu'ils empruntent des fonds, mais lorsqu'une entreprise reçoit des fonds d'investissement, l'investisseur reçoit également une participation dans l'entreprise et peut participer à la gestion.
Les propriétaires et les investisseurs peuvent vouloir avoir le droit d'exploiter l'entreprise ou peuvent souhaiter que l'investissement soit structuré de manière à ce que les investisseurs ne participent qu'aux profits ou aux pertes de l'entreprise, mais ne l'exploitent pas. En fonction du type d'entreprise et des attentes de l'entrepreneur et des éventuels propriétaires, cela doit être pris en compte avant de créer une entreprise. Un entrepreneur qui lève des capitaux doit réfléchir à la participation souhaitée de la part des investisseurs et au calendrier des capitaux nécessaires. N'oubliez pas que les investisseurs deviennent propriétaires, alors que les prêteurs ne le sont pas.
Des capitaux sont nécessaires à chaque étape d'une entreprise. Il peut y avoir des lignes de crédit pour financer les opérations à mesure que les créances sont recouvrées, et il peut également y avoir des emprunts à long terme pour l'achat d'actifs importants nécessaires à l'exploitation de l'entreprise. La différence entre un prêt et un investissement est que le principal et les intérêts du prêt doivent être remboursés. Cependant, un investissement permet à l'investisseur de participer aux profits et aux pertes de l'entreprise, mais n'a pas besoin d'être remboursé, car les investisseurs peuvent obtenir un retour sur leur investissement en vendant leur participation dans l'entreprise. Il est essentiel de trouver un juste équilibre entre la part de propriété que l'entrepreneur souhaite céder et la part des bénéfices à verser pour financer l'entreprise. L'entrepreneur doit déterminer cet équilibre à mesure que l'entreprise se développe. Par exemple, Amazon a commencé en tant que société de l'État de Washington nommée Cadabra, Inc., opérant dans le garage de Jeff Bezos, puis est devenue, grâce à plusieurs transactions, le plus grand détaillant en ligne au monde, constituée en tant que société du Delaware et dont les actions de propriété AMZN étaient négociées au NASDAQ.
Les entreprises en croissance bénéficieront de différents cycles d'investissements extérieurs. Ne considérez jamais que le premier investissement extérieur reçu sera le dernier investissement. Il y aura plus d'un cycle de financement dans la plupart des entreprises. À mesure que l'investissement et le financement évolueront, il y aura des changements dans la structure de l'entreprise. Tout comme Amazon, une entreprise peut démarrer dans son garage, puis devenir une société cotée sur une grande bourse ayant une portée mondiale. Chaque étape nécessite une planification minutieuse (voir Finance et comptabilité entrepreneuriales).
Les questions juridiques et fiscales sont directement liées aux accords entre les entrepreneurs et leurs investisseurs. Les accords écrits devraient énoncer la structure de l'entreprise avec des détails spécifiques sur l'arrangement entre les deux. La structure de l'entreprise déterminera la situation fiscale de l'investissement, de l'entreprise et des propriétaires. Cela peut changer avec les nouveaux investisseurs, les accords doivent donc être flexibles. Dans de nombreux cas, un nouvel investissement dans la même entreprise peut être créé dans le cadre duquel la nouvelle structure d'entreprise achète les actifs de l'ancienne structure commerciale. Cet événement modifiera tous les accords témoignant de la structure de l'entreprise.
Les accords décrivant la façon dont les propriétaires partagent les profits et les pertes et la manière dont les propriétaires participent à la prise de décisions concernant l'entreprise peuvent changer et font effectivement l'objet de modifications. De nombreux propriétaires et entrepreneurs souhaitent que leur entreprise devienne une société publique. Il s'agit d'une société dont les actions sont négociées en bourse. La facilité d'achat et de vente d'actions sur une bourse augmente généralement la valeur de l'entreprise. Par conséquent, de nombreux investisseurs souhaitent que les actions soient finalement cotées en bourse. Une société peut commencer en tant qu'entreprise individuelle, devenir une LLC, puis être convertie en une société dont les actions sont négociées sur une bourse publique. Dans le cas où l'entreprise se développe, la structure de l'entreprise évoluera au fil du temps.
De nombreuses sociétés cotées en bourse commencent en tant que société privée avant d'entrer en bourse par le biais d'un premier appel public à l'épargne (IPO). Un exemple récent est Spotify, qui, lors d'une introduction en bourse en 2018, a levé 9,2 milliards de dollars. 21 Une société à participation limitée, qui est essentiellement la même qu'une société privée, n'a pas de marché public pour ses actions. Les propriétaires, en tant que membres ou actionnaires, ont davantage de contrôle sur les orientations de la société, jusqu'à ce que celle-ci soit introduite en bourse.
Les actifs d'une société à participation restreinte peuvent être vendus à une société cotée en bourse, par exemple dans le cadre d'une fusion inversée, ou peuvent être utilisés pour créer une société qui procédera à une introduction en bourse. Il s'agit dans les deux cas de tâches complexes qui nécessitent des états financiers vérifiés, l'assistance d'avocats et de comptables externes et le recours à une banque d'investissement. À chaque étape, l'entrepreneur cède une partie du capital et du contrôle de l'entreprise en échange de fonds d'investissement pour aider l'entreprise à se développer. La plupart des petites entreprises qui entrent en bourse sont cotées (mais ne sont pas obligées de le faire) sur un marché boursier tel que le Nasdaq SmallCap Market Market ou le Nasdaq National Market System. Cette évolution donne à l'entreprise un accès direct aux marchés financiers internationaux et à de nombreux nouveaux investisseurs.
Les questions que les investisseurs ont tendance à examiner incluent la transférabilité ou la vente de leur participation, la capacité de lever des capitaux supplémentaires et la protection des actifs des investisseurs en dehors de l'investissement. Si l'entrepreneur n'est pas préoccupé par les investissements extérieurs, ces considérations ne sont pas aussi importantes. Un autre problème est la possibilité de lever des capitaux par l'intermédiaire des banques ou en utilisant le SBA pour garantir un prêt auprès d'une banque participante. La première étape pour obtenir un prêt SBA consiste à déterminer que « l'entreprise est officiellement enregistrée et exerce ses activités légalement ». 22 Cela signifie que l'activité d'emprunt est une société enregistrée dans un État pour exercer des activités. Un entrepreneur peut emprunter jusqu'à 4,5 millions de dollars (limite SBA 23) pour financer ses opérations. Cependant, la première étape consiste à créer une entité commerciale appropriée à laquelle la banque peut prêter de l'argent ou dans laquelle un investisseur peut investir. Les entités typiques auxquelles les banques prêtent de l'argent et les investisseurs investissent de l'argent sont les partenariats, les sociétés à responsabilité limitée ou les sociétés. Pour créer ces entités, un entrepreneur doit déposer les documents appropriés dans un État donné.
Outre les sources de financement traditionnelles, notamment l'emprunt, la prise de partenaires et la vente d'actions par l'intermédiaire d'un souscripteur, il existe une source de capital relativement nouvelle pour les entrepreneurs de petites entreprises qui constitue un ajout important aux options d'acquisition de capital pour les entreprises en démarrage. Le financement participatif en capital implique qu'une start-up lève des capitaux par le biais de la vente en ligne de titres au grand public.
En 2012, le Congrès a promulgué une nouvelle loi appelée Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act, qui a modifié les lois américaines sur les valeurs mobilières afin de permettre aux petites entreprises d'utiliser une variante d'une technique connue sous le nom de financement participatif (voir Finance et comptabilité entrepreneuriales). Le financement participatif est déjà utilisé pour donner de l'argent aux consommateurs et aux entreprises par le biais de portails Web tels que GoFundMe, mais ces sites ne proposent pas de ventes de titres conformes à la SEC dans une entreprise, comme le permet désormais la loi JOBS. Les sociétés émergentes en croissance (EGC) à la recherche de capitaux sont désormais en mesure de lever des fonds propres plus facilement et à moindre coût. Ce nouveau type de financement devrait contribuer à uniformiser les règles du jeu pour les EGC et est considéré par beaucoup comme un moyen de démocratiser l'accès au capital.
Betabrand est un exemple de réussite de l'utilisation de cette nouvelle méthode de financement pour les startups entrepreneuriales. Cette entreprise de vente au détail de vêtements basée à San Francisco sert également de plateforme de financement participatif. L'entreprise facilite l'utilisation de sa plateforme pour le crowdsourcing de concepts et de prototypes de vêtements, ainsi que leur conversion en produits réels en collectant des capitaux via son site Web.
Le site Web de Crowdfunder se connecte à l'un des nombreux sites Web de financement participatif en capital orientés vers les entreprises. Il offre aux EGC ou aux petites entreprises plusieurs voies de financement, notamment des actions, des obligations convertibles et des dettes. Le principal avantage est la possibilité de lever des capitaux propres sans frais élevés, sans nombreuses réglementations fédérales et sans formalités administratives.
Domicile commercial : considérations nationales et locales
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles un entrepreneur peut vouloir tenir compte de la situation géographique lorsqu'il crée et exploite une entreprise. Bien entendu, l'une des considérations pratiques est le lieu de résidence de l'entrepreneur, du moins pour ce qui est de l'exploitation d'une petite entreprise locale ou régionale. Cependant, il existe d'autres considérations importantes, telles que des lois différentes en matière de formation/incorporation, des niveaux de réglementation très différents, différents types de permis et d'autres facteurs pertinents. En règle générale, une société est considérée comme citoyenne à la fois de l'État où elle a été constituée et de l'État où elle a son principal établissement.
L'État dans lequel vit une personne n'est pas nécessairement l'État dans lequel elle doit créer et/ou exploiter l'entreprise. Par exemple, si une personne vit dans la région métropolitaine de New York, elle pourrait bien avoir le choix entre New York ou le New Jersey, ou même le Connecticut, le Delaware ou la Pennsylvanie. Il peut en être de même pour les zones métropolitaines d'autres grandes villes. De plus, même si une personne vit au centre du Dakota du Nord ou du Dakota du Sud, elle peut choisir de créer une entreprise dans une autre juridiction, telle que le Delaware, l'Alabama ou le Wyoming, en raison de règles de formation favorables. La section suivante traite de la question du choix de la juridiction lors de la création d'une entité à responsabilité limitée telle qu'une société ou une LLC.
Choix de l'État lors de la constitution ou de l'enregistrement de votre entreprise
Les entités commerciales qui souhaitent bénéficier de la protection d'une responsabilité limitée doivent être enregistrées auprès d'un État. Cela inclut généralement les sociétés, les sociétés à responsabilité limitée et les sociétés en commandite. En outre, si une société cherche à vendre des actions à des investisseurs dans un État spécifique (offre intra-étatique), elle doit être enregistrée dans cet État. La première étape consiste à sélectionner le type d'entité à créer, puis à déposer les documents appropriés auprès de l'État. Chaque entité est généralement créée par l'intermédiaire du bureau du secrétaire d'État (ou, dans le cas du Kentucky, du Massachusetts, de la Pennsylvanie et de la Virginie, du secrétaire du Commonwealth), chaque État ayant un processus différent pour créer l'entité. The Balance, un site Web de ressources pour les petites entreprises, répertorie tous les bureaux du gouvernement des États auprès desquels déposer les documents appropriés (https://www.thebalancesmb.com/secret...bsites-1201005).
Créer une entreprise dans l'État où se trouve physiquement l'entrepreneur est généralement le moyen le plus simple de créer l'entité par l'intermédiaire de laquelle l'entrepreneur exercera ses activités. Certains entrepreneurs choisissent de créer leur entité commerciale dans d'autres États pour des raisons de confidentialité ou pour économiser des impôts. L'entrepreneur devra toujours déclarer et payer des impôts dans tous les États où l'entreprise exerce ses activités et devra enregistrer sa présence dans l'État où elle est physiquement située. Certains investisseurs peuvent préférer une constitution hors de l'État, et l'entrepreneur doit se rappeler que la société sera soumise à des impôts, à des exigences de déclaration et à d'autres frais imposés par chaque État d'exploitation et l'État de constitution.
Le Delaware est un État particulièrement populaire pour les sociétés en raison de la facilité des réglementations concernant la structure de propriété et des lois favorables aux entreprises ; le Nevada et le Wyoming sont également populaires pour les mêmes raisons. La raison pour laquelle ces États sont populaires est que les frais initiaux sont peu élevés, qu'il y a peu ou pas de frais de renouvellement et que les États mettent l'accent sur la protection des actifs. Bien que le Delaware, le Nevada et le Wyoming offrent de bonnes raisons de se constituer en société, ils ne constituent pas le meilleur choix pour toutes les entreprises. Si une entreprise est constituée dans un État mais exerce ses activités principalement dans un autre, il est fort probable qu'elle doive payer les frais et/ou les taxes du second État en plus de ceux du premier État. Les entrepreneurs doivent tenir compte du coût et de la facilité des opérations lorsqu'ils déterminent l'état dans lequel ils souhaitent créer leur entité commerciale.
Fiscalité multi-États
La plupart des entreprises ont un site Web et sont heureuses de vendre des produits à n'importe quel acheteur, quel que soit l'endroit où se trouve l'acheteur. Amazon est un exemple d'entreprise qui a capitalisé sur le concept de vente sur Internet. Amazon perçoit la taxe de vente dans les quarante-cinq États qui appliquent une taxe de vente à l'échelle de l'État, car elle doit payer des taxes dans chaque État et chaque ville dans lesquels elle exerce ses activités.
La fiscalité multi-États n'est pas une question que la plupart des petites entreprises prennent en compte, mais c'est un problème qui peut se poser dans de nombreuses circonstances différentes. Par exemple, les joueurs de basket-ball professionnels peuvent être imposés par l'État, voire par la ville, dans laquelle ils jouent. Cela signifie qu'un joueur de la NBA pourrait devoir payer des impôts dans plus de 20 États s'il assistait à chaque match. Le simple fait de siéger sur le banc dans 20 États différents pourrait déclencher une fiscalité multi-États et, si l'équipe joue dans d'autres pays, des impôts étrangers pourraient également être dus. Cela est vrai pour tous les sports et toutes les entreprises qui opèrent dans plusieurs États ou dans d'autres pays. Ce ne sont pas seulement les entreprises de plusieurs milliards de dollars qui sont touchées, mais aussi les petites entreprises et les particuliers.
La plupart des entreprises multi-États en ligne collectent et paient désormais des taxes de vente dans les États où une taxe de vente est appliquée. Cela n'a toutefois pas toujours été le cas. Pendant des années, Amazon et d'autres détaillants en ligne ont vendu des produits sans percevoir aucune taxe de vente nationale ou locale. L'obligation légale selon laquelle les entreprises n'étaient pas obligées de percevoir les taxes de vente dans un État à moins qu'elles n'aient une « présence physique », telle que des entrepôts, des bureaux et/ou des employés, a donné carte blanche aux entreprises en ligne pour ignorer les taxes nationales et locales pendant de nombreuses années. » 24 Jusqu'à la décision de la Cour suprême des États-Unis en 2018 dans l'affaire South Dakota v. Wayfair, les États n'obligeaient généralement pas les vendeurs en ligne à percevoir et à verser la taxe de vente à l'État. Cependant, cette affaire a modifié les règles en créant le concept d'un lien économique, un lien virtuel avec un État basé sur le volume des ventes ou le nombre de transactions. Cela signifie désormais, dans la plupart des États, que si votre entreprise atteint un seuil de 100 000 dollars de ventes dans cet État, elle peut désormais vous obliger à percevoir la taxe de vente sur les transactions en ligne. Par conséquent, votre activité en ligne devra peut-être collecter et verser la taxe de vente dans 45 États (cinq États n'ont pas de taxe de vente). Tous les entrepreneurs doivent comprendre comment Internet et les lois et réglementations fiscales connexes affecteront leurs activités commerciales planifiées. La création d'une entreprise dans un autre État n'évitera plus automatiquement les taxes et réglementations multi-États.
Considérations technologiques
La plupart des nouveaux entrepreneurs sont familiarisés avec la technologie, qu'il s'agisse de technologies aussi rudimentaires que les médias sociaux ou de compétences plus avancées en matière de développement de sites Web Cependant, la plupart des petites entreprises sont confrontées à des défis dans les domaines de la sécurité des technologies de l'information et de la conformité aux exigences légales et réglementaires.
Les petites entreprises ne sont pas toutes confrontées à ces défis. Ils sont plus courants dans les entreprises qui gèrent des informations privées, telles que des dossiers médicaux ou des données de cartes de crédit. Le stockage et la protection de ce type d'informations doivent être conformes aux réglementations gouvernementales. Par exemple, un petit fournisseur informatique gouvernemental qui traite tout type d'informations gouvernementales classifiées devrait s'assurer que les informations classifiées sont protégées conformément à la réglementation et ne présentent aucun risque d'exposition. Dans le domaine de la santé, les récents piratages des données de santé des patients, dont certains sont gérés par de petites entreprises telles que le cabinet d'un médecin exerçant seul, illustrent les défis liés à la protection des données. La protection des données représente un défi de taille pour les entreprises disposant de budgets relativement restreints. La sécurité technologique engendre des coûts importants et nécessite du personnel qualifié, pour toutes les entreprises, grandes ou petites. La figure 13.10 résume les choix de structure d'entreprise abordés dans ce chapitre.
