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16.2 : Différencier les activités d'exploitation, d'investissement et de financement

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    L'état des flux de trésorerie présente les sources et les utilisations de la trésorerie dans trois catégories distinctes : les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement. Les utilisateurs des états financiers peuvent évaluer la stratégie d'une entreprise et sa capacité à générer des bénéfices et à maintenir ses activités en évaluant dans quelle mesure une entreprise dépend des activités d'exploitation, d'investissement et de financement pour produire ses flux de trésorerie.

    RÉFLÉCHISSEZ-Y

    La classification des flux de trésorerie fait toute la différence

    Supposons que vous soyez le directeur financier de T-Shirt Pros, une petite entreprise qui fabrique des t-shirts imprimés sur mesure. En examinant les états financiers préparés par les comptables de l'entreprise, vous découvrez une erreur. Au cours de cette période, la société avait acheté un entrepôt en échange d'un billet de 200 000 dollars payable. La politique de la société consiste à rendre compte des activités d'investissement et de financement non monétaires dans un état séparé, après la présentation de l'état des flux de trésorerie. Cette opération d'investissement et de financement hors trésorerie a été incluse par inadvertance à la fois dans la section sur le financement en tant que source de trésorerie et dans la section sur les investissements en tant que utilisation de liquidités.

    L'état des flux de trésorerie de T-Shirt Pros, tel qu'il a été préparé par les comptables de la société, indiquait ce qui suit pour la période et ne comportait aucune autre dépense en capital.

    Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation 195 000 dollars moins les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement de (120 000) plus les flux de trésorerie provenant des activités de financement de 120 000 dollars équivalent au total des flux de trésorerie nets de 195 000 dollars.

    En raison du mauvais placement de la transaction, le calcul du flux de trésorerie disponible par des analystes externes pourrait être affecté de manière significative. Le flux de trésorerie disponible est calculé comme le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles, diminué des dépenses d'investissement, dont la valeur est normalement obtenue à partir de la section consacrée aux investissements de l' état des flux de trésorerie. En tant que responsable, considérez-vous l'erreur des comptables comme une erreur de classification inoffensive ou comme une erreur majeure de leur part ? Expliquez.

    Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

    Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles proviennent des activités qu'une entreprise utilise pour produire un bénéfice net. Par exemple, les flux de trésorerie liés à l' exploitation incluent les sources de trésorerie provenant des ventes et les liquidités utilisées pour acheter des stocks et payer les dépenses d'exploitation telles que les salaires et les services publics. Les flux de trésorerie d'exploitation comprennent également les flux de trésorerie provenant des revenus d'intérêts et de dividendes, des charges d'intérêts et de l' impôt

    Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement

    Les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement sont des transactions commerciales en espèces liées aux investissements d'une entreprise dans des actifs à long terme. Ils peuvent généralement être identifiés à partir des modifications apportées à la section Immobilisations de la section Actifs à long terme du bilan. Les paiements pour l'achat de terrains, de bâtiments, d'équipements et d'autres actifs d' investissement et les recettes de trésorerie provenant de la vente de terrains, de bâtiments, d'équipements et d'autres actifs d'investissement sont des exemples de flux de trésorerie d'investissement.

    Flux de trésorerie liés aux activités de financement

    Les flux de trésorerie provenant des activités de financement sont des transactions en espèces liées à la levée de fonds par l'entreprise au moyen de dettes ou d' actions, ou au remboursement de ces dettes. Ils peuvent être identifiés à partir de l'évolution des passifs et des capitaux propres à long terme. Parmi les flux de trésorerie liés au financement, on peut citer le produit de l'émission de titres de créance tels que des billets ou des obligations payables, le produit en espèces de l'émission de capital-actions, les paiements en espèces pour les distributions de dividendes, le remboursement du principal ou le remboursement de billets ou d'obligations payables, ou l'achat de trésorerie stock. Les flux de trésorerie liés aux variations des capitaux propres peuvent être identifiés dans l'état des capitaux propres, et les flux de trésorerie liés aux passifs à long terme peuvent être identifiés par les variations des passifs à long terme au bilan.

    CONCEPTS EN PRATIQUE

    Un négatif peut-il être positif ?

    Les investisseurs ne considèrent pas toujours un flux de trésorerie négatif comme négatif. Par exemple, supposons qu'en 2018, Amazon enregistre une perte de 124 milliards de dollars et une sortie de trésorerie nette de 262 milliards de dollars provenant des activités d'investissement. Pourtant, au cours de la même année, Amazon a pu lever 254 milliards de dollars nets grâce au financement. Pourquoi les investisseurs et les prêteurs seraient-ils prêts à placer de l'argent sur Amazon ? D'une part, malgré une perte nette, Amazon a produit 31 milliards de dollars de liquidités grâce à ses activités opérationnelles. Cela s'explique en grande partie par le retard du paiement des stocks. Les comptes fournisseurs d'Amazon ont augmenté de 78 milliards de dollars, tandis que son inventaire a augmenté de 20 milliards de dollars.

    Une autre raison pour laquelle les prêteurs et les investisseurs étaient prêts à financer Amazon est que les paiements d'investissement sont souvent le signe de la croissance d'une entreprise. Supposons qu'en 2018, Amazon ait payé près de 50 milliards de dollars pour acheter des actifs fixes et acquérir d'autres activités ; c'est le signe d'une entreprise en pleine croissance. Les prêteurs et les investisseurs ont interprété les flux de trésorerie d'Amazon comme une preuve qu'Amazon serait en mesure de générer un bénéfice net positif à l'avenir. En fait, Amazon a enregistré un bénéfice net de 19 milliards de dollars en 2017. En outre, Amazon affiche toujours une croissance grâce à son état des flux de trésorerie ; elle a dépensé environ 26 milliards de dollars en équipements fixes et en acquisitions.