La perspective keynésienne se concentre sur la demande agrégée. L'idée est simple : les entreprises ne produisent de la production que si elles s'attendent à ce qu'elle se vende. Ainsi, alors que la disponibilité des facteurs de production détermine le PIB potentiel d'un pays, la quantité de biens et de services réellement vendus, connue sous le nom de PIB réel, dépend de l'ampleur de la demande dans l'ensemble de l'économie. Ce point est illustré à la figure 1.
Le modèle keynésien AD/AS
Figure 1 : La vue keynésienne du modèle AD/AS utilise une courbe SRAS, qui est horizontale aux niveaux de sortie inférieurs au potentiel et verticale aux niveaux de sortie potentiels. Ainsi, si l'on part de la production potentielle, toute diminution de la DA affecte uniquement la production, mais pas les prix ; toute augmentation de la DA affecte uniquement les prix, et non la production.
Keynes a fait valoir que, pour les raisons que nous expliquons brièvement, la demande globale n'est pas stable et qu'elle peut changer de façon inattendue. Supposons que l'économie démarre là où AD croise SRAS à P 0 et Yp. Comme Yp est la production potentielle, l'économie est au plein emploi. Comme la maladie d'Alzheimer est volatile, elle peut facilement diminuer. Ainsi, même si nous commençons à Yp, si l'AD baisse, nous nous retrouvons dans ce que Keynes a appelé un écart de récession. L'économie est en équilibre mais avec un taux d'emploi inférieur au plein emploi, comme le montre l'indice Y 1 de la figure 1. Keynes pensait que l'économie aurait tendance à rester dans une période de récession, avec le chômage qui en découlerait, pendant une longue période.
De la même manière (bien que cela ne soit pas indiqué dans la figure), si la DA augmente, l'économie pourrait connaître un écart inflationniste, la demande tentant de pousser l'économie au-delà de la production potentielle. En conséquence, l'économie connaît une inflation. La principale conséquence politique de l'une ou l'autre situation est que le gouvernement doit intervenir et combler l'écart, en augmentant les dépenses pendant les récessions et en diminuant les dépenses pendant les périodes d'expansion afin de rétablir la demande globale pour qu'elle corresponde à la production potentielle.
Rappelons, d'après le modèle de l'offre et de la demande agrégées, que la demande agrégée correspond aux dépenses totales, à l'échelle de l'économie, en biens et services nationaux (La demande agrégée (AD) est en fait ce que les économistes appellent les dépenses totales prévues. Lisez l'annexe sur le modèle des dépenses et des sorties pour en savoir plus à ce sujet.) Vous vous souvenez peut-être également que la demande agrégée est la somme de quatre composantes : les dépenses de consommation, les dépenses d'investissement, les dépenses publiques et les dépenses d'exportations nettes (exportations moins importations). Dans les sections suivantes, nous examinerons chaque composant dans une perspective keynésienne.
Qu'est-ce qui détermine les dépenses de consommation
Les dépenses de consommation sont les dépenses des ménages et des particuliers en biens durables, en biens non durables et en services. Les biens durables sont des objets qui durent et qui apportent de la valeur au fil du temps, comme les automobiles. Les biens non durables sont des choses comme les produits d'épicerie : une fois que vous les consommez, ils disparaissent. Rappelons, dans The Macroeconomic Perspective, que les services sont des choses intangibles que les consommateurs achètent, comme les soins
Keynes a identifié trois facteurs qui influent sur la consommation :
Revenu disponible : Pour la plupart des gens, le déterminant le plus puissant de leur consommation est le montant de leur salaire net, également connu sous le nom de revenu disponible, qui est le revenu après impôts.
Revenus futurs attendus : Les attentes des consommateurs concernant les revenus futurs sont également importantes pour déterminer la consommation. Si les consommateurs sont optimistes quant à l'avenir, ils sont plus enclins à dépenser et à augmenter la demande globale. La nouvelle de la récession et des difficultés économiques les obligera à réduire leur consommation.
Richesse ou crédit : lorsque les ménages enregistrent une hausse de leur patrimoine, ils peuvent être prêts à consommer une plus grande part de leurs revenus et à épargner moins. Lorsque le marché boursier américain a connu une hausse spectaculaire à la fin des années 1990, par exemple, les taux d'épargne aux États-Unis ont diminué, probablement en partie parce que les gens estimaient que leur patrimoine avait augmenté et qu'il était moins nécessaire d'épargner. Comment les gens dépensent-ils au-delà de leurs revenus lorsqu'ils voient leur patrimoine augmenter ? La réponse est d'emprunter. D'un autre côté, lorsque le marché boursier américain a chuté d'environ 40 % entre mars 2008 et mars 2009, les gens ont ressenti une incertitude bien plus grande quant à leur avenir économique, de sorte que les taux d'épargne ont augmenté alors que la consommation diminuait.
Enfin, Keynes a noté que divers autres facteurs se combinent pour déterminer combien les gens épargnent et dépensent. Si les préférences des ménages en matière d'épargne évoluent d'une manière qui encourage la consommation plutôt que l'épargne, alors AD se déplacera vers la droite.
Remarque
Visitez ce site Web pour plus d'informations sur la façon dont la récession a touché différents groupes de personnes.
Qu'est-ce qui détermine les dépenses d'investissement
Les dépenses consacrées à de nouveaux biens d'équipement sont appelées dépenses d'investissement. Les investissements se répartissent en quatre catégories : les équipements et les logiciels durables des producteurs, les nouvelles structures non résidentielles (telles que les usines, les bureaux et les points de vente au détail), les variations des stocks et les structures résidentielles (telles que les maisons unifamiliales, les maisons de ville et les immeubles d'appartements). Les trois premiers types d'investissements sont réalisés par des entreprises, tandis que le dernier est réalisé par des ménages.
Le traitement de l'investissement par Keynes met l'accent sur le rôle clé des attentes relatives à l'avenir dans l'influence des décisions commerciales. Lorsqu'une entreprise décide d'investir dans des actifs physiques, tels que des usines ou des équipements, ou dans des actifs incorporels, tels que des compétences ou un projet de recherche et développement, elle prend en compte à la fois les avantages attendus de l'investissement (prévisions de bénéfices futurs) et les coûts de l'investissement (taux d'intérêt) .
Les attentes en matière de bénéfices futurs : Les attentes relatives aux bénéfices futurs sont le moteur le plus évident des avantages d'un investissement. Lorsqu'une économie est censée croître, les entreprises perçoivent un marché croissant pour leurs produits. Leur degré de confiance plus élevé dans les entreprises encouragera de nouveaux investissements. Par exemple, dans la seconde moitié des années 1990, les niveaux d'investissement américains sont passés de 18 % du PIB en 1994 à 21 % en 2000. Cependant, lorsqu'une récession a débuté en 2001, les niveaux d'investissement aux États-Unis sont rapidement retombés à 18 % du PIB en 2002.
Les taux d'intérêt jouent également un rôle important dans la détermination du montant des investissements qu'une entreprise réalisera. Tout comme les particuliers ont besoin d'emprunter de l'argent pour acheter une maison, les entreprises ont besoin de financement lorsqu'elles achètent des articles coûteux. Le coût de l'investissement inclut donc le taux d'intérêt. Même si l'entreprise dispose des fonds nécessaires, le taux d'intérêt mesure le coût d'opportunité de l'achat de capital commercial. La baisse des taux d'intérêt stimule les dépenses d'investissement et la hausse des taux d'intérêt les réduit
De nombreux facteurs peuvent avoir une incidence sur la rentabilité attendue des investissements. Par exemple, si le prix de l'énergie baisse, les investissements qui utilisent l'énergie comme intrant produiront des bénéfices plus élevés. Si le gouvernement propose des incitations spéciales à l'investissement (par exemple, par le biais du code des impôts), l'investissement paraîtra plus attractif ; inversement, si le gouvernement supprime les incitations spéciales à l'investissement du code des impôts ou augmente d'autres impôts sur les entreprises, l'investissement paraîtra moins attractif. Comme Keynes l'a fait remarquer, l'investissement des entreprises est la composante la plus variable de toutes les composantes de la demande globale.
Qu'est-ce qui détermine les dépenses publiques ?
La troisième composante de la demande globale est constituée par les dépenses des gouvernements fédéral, des États et locaux. Bien que les États-Unis soient généralement considérés comme une économie de marché, le gouvernement joue toujours un rôle important dans l'économie. Comme nous l'expliquons dans la section Protection de l'environnement et externalités négatives et externalités positives et biens publics, le gouvernement fournit des services publics importants tels que la défense nationale, les infrastructures de transport et l'éducation.
Keynes a reconnu que le budget de l'État offrait un puissant outil pour influencer la demande globale. Non seulement la DA pourrait être stimulée par une augmentation des dépenses publiques (ou réduite par une diminution des dépenses publiques), mais la consommation et les dépenses d'investissement pourraient être influencées par la baisse ou l'augmentation des taux d'imposition. Keynes a en effet conclu que pendant les périodes extrêmes, telles que les récessions profondes, seul le gouvernement avait le pouvoir et les ressources nécessaires pour faire évoluer la demande globale.
Qu'est-ce qui détermine les exportations nettes ?
Rappelons que les exportations sont des produits fabriqués localement et vendus à l'étranger tandis que les importations sont des produits fabriqués à l'étranger mais achetés sur le marché intérieur. Puisque la demande globale est définie comme les dépenses en biens et services nationaux, les dépenses d'exportation s'ajoutent à la DA, tandis que les dépenses d'importation sont déduites de la DA.
Deux ensembles de facteurs peuvent entraîner des modifications de la demande d'exportations et d'importations : les variations des taux de croissance relatifs entre les pays et les variations des prix relatifs entre les pays. Le niveau de la demande pour les exportations d'un pays tend à être le plus fortement influencé par la situation économique des pays qui achèteraient ces exportations. Par exemple, si les principaux importateurs de produits fabriqués aux États-Unis tels que le Canada, le Japon et l'Allemagne connaissent des récessions, les exportations de produits américains vers ces pays sont susceptibles de diminuer. À l'inverse, la quantité des importations d'un pays est directement affectée par le montant des revenus de l'économie nationale : plus de revenus se traduira par un niveau d'importations plus élevé.
Les exportations et les importations peuvent également être affectées par les prix relatifs des biens sur les marchés nationaux et internationaux. Si les produits américains sont relativement moins chers que ceux fabriqués ailleurs, peut-être parce qu'un groupe de producteurs américains a maîtrisé certaines avancées en matière de productivité, alors les exportations américaines sont susceptibles d'augmenter. Si les produits américains deviennent relativement plus chers, peut-être parce qu'une variation du taux de change entre le dollar américain et d'autres devises a fait grimper le prix des intrants nécessaires à la production aux États-Unis, les exportations des producteurs américains risquent de diminuer. Le tableau 1 résume les raisons données ici pour expliquer les variations de la demande agrégée.
Tableau 1 : Déterminants de la demande agrégée
Raisons de la baisse de la demande globale
Raisons de l'augmentation de la demande globale
Consommation
Hausse des impôts
Baisse des revenus
Hausse d'intérêt
Désir d'économiser davantage
Diminution du patrimoine
Baisse des revenus futurs attendus
Consommation
Diminution des impôts
Augmentation des revenus
Baisse des taux d'intérêt
Désir d'économiser moins
Hausse du patrimoine
Hausse des revenus futurs attendus
Investissement
Baisse du taux de rendement attendu
Hausse des taux d'intérêt
Baisse de la confiance des entreprises
Investissement
Hausse du taux de rendement attendu
Baisse des taux d'intérêt
Augmentation de la confiance des entreprises
Gouvernement
Réduction des dépenses publiques
Hausse des impôts
Gouvernement
Augmentation des dépenses publiques
Diminution des impôts
Exportations nettes
Diminution de la demande extérieure
Hausse relative des prix des produits américains
Exportations nettes
Hausse de la demande extérieure
Baisse relative des prix des produits américains
Concepts clés et résumé
La demande agrégée est la somme de quatre composantes : consommation, investissement, dépenses publiques et exportations nettes. La consommation évoluera pour un certain nombre de raisons, notamment les fluctuations des revenus, les impôts, les attentes concernant les revenus futurs et les variations des niveaux de richesse. L'investissement évoluera en fonction de sa rentabilité attendue, elle-même influencée par les attentes concernant la croissance économique future, la création de nouvelles technologies, le prix des principaux intrants et les incitations fiscales à l'investissement. L'investissement changera également lorsque les taux d'intérêt augmenteront ou diminueront. Les dépenses publiques et les impôts sont déterminés par des considérations politiques. Les exportations et les importations varient en fonction des taux de croissance et des prix relatifs entre les deux économies.
Références
Mahapatra, Lisa. « Les exportations américaines vers la Chine ont augmenté de 294 % au cours de la dernière décennie. » International Business Times. Dernière modification le 9 juillet 2013. www.ibtimes.com/us-exports-ch... decade-1338693.
Thomas, G. Scott. « La récession a fait 170 000 victimes de petites entreprises en deux ans. » Les journaux économiques. Dernière modification le 24 juillet 2012. http://www.bizjournals.com/bizjourna...000-small.html.
