Figure 1 : Au plus fort de la bulle immobilière, de nombreuses personnes à travers le pays ont pu obtenir les prêts nécessaires à la construction de nouvelles maisons. (Crédit : modification de l'œuvre de Tim Pierce/Flickr Creative Commons)
Remarque : De la bulle immobilière à la faillite du logement
Les États-Unis ont connu une hausse du taux d'accession à la propriété pendant la majeure partie des deux dernières décennies. Entre 1990 et 2006, le marché immobilier américain a connu une croissance. Le taux d'accession à la propriété est passé de 64 % à un sommet de plus de 69 % entre 2004 et 2005. Pour de nombreuses personnes, il s'agissait d'une période au cours de laquelle elles pouvaient soit acheter une première maison, soit acheter une maison plus grande et plus chère. Pendant cette période, la valeur des prêts hypothécaires a triplé Le logement est devenu plus accessible aux Américains et a été considéré comme un investissement financier sûr. La figure 2 montre comment les ventes de maisons unifamiliales neuves ont atteint un sommet en 2005 à 107 000 unités.
Maisons unifamiliales neuves vendues
Figure 2 : Du début des années 1990 jusqu'en 2005, le nombre de nouvelles maisons unifamiliales vendues a augmenté régulièrement. En 2006, ce nombre a chuté de façon spectaculaire et cette baisse spectaculaire s'est poursuivie tout au long de 2011. En 2014, le nombre de maisons neuves vendues avait commencé à augmenter, mais les niveaux sont toujours inférieurs à ceux de 1990. (Source : Bureau du recensement des États-Unis)
La bulle immobilière a commencé à montrer des signes d'éclatement en 2005, alors que les impayés et les retards de paiement ont commencé à augmenter et qu'une offre excédentaire de logements neufs sur le marché est devenue apparente. La baisse de la valeur des maisons a contribué à réduire la richesse globale du secteur des ménages et a incité les propriétaires à réduire leurs dépenses. Plusieurs prêteurs hypothécaires ont été contraints de déclarer faillite parce que les propriétaires n'effectuaient pas leurs paiements et, en 2008, le problème s'était étendu à l'ensemble des marchés financiers. Les prêteurs ont réduit le crédit et la bulle immobilière a éclaté. Les marchés financiers étaient désormais en crise et ne pouvaient même pas ou ne voulaient même pas accorder du crédit à des clients solvables.
La bulle immobilière et la crise des marchés financiers ont largement contribué à la Grande Récession qui a entraîné un taux de chômage supérieur à 10 % et une chute du PIB. Alors que les États-Unis se remettent encore de l'impact de la Grande Récession, ils ont réalisé des progrès considérables dans le rétablissement de la stabilité des marchés financiers grâce à la mise en œuvre d'une politique budgétaire et monétaire agressive.
L'histoire économique des États-Unis est de nature cyclique, marquée par des récessions et des expansions. Certaines de ces fluctuations sont graves, comme le ralentissement économique connu pendant la Grande Dépression des années 1930 qui a duré plusieurs années. Pourquoi l'économie croit-elle à des rythmes différents selon les années ? Quelles sont les causes du comportement cyclique de l'économie ? Ce chapitre présentera un modèle important, le modèle agrégé de la demande et de l'offre, afin de commencer à comprendre pourquoi les économies se développent et se contractent au fil du temps.
Remarque : Introduction au modèle de l'offre agrégée et de la demande agrégée
Dans ce chapitre, vous découvrirez :
Perspectives macroéconomiques sur l'offre et la demande
Création d'un modèle d'offre et de demande agrégées
Évolution de l'offre globale
Évolution de la demande agrégée
Comment le modèle AS-AD intègre la croissance, le chômage et l'inflation
La loi de Keynes et la loi de Say dans le modèle AS-AD
Un élément clé de la macroéconomie est l'utilisation de modèles pour analyser les questions et les problèmes macroéconomiques. Comment le taux de croissance économique est-il lié à l'évolution du taux de chômage ? Y a-t-il une raison pour laquelle le chômage et l'inflation semblent évoluer dans des directions opposées : baisse du chômage et hausse de l'inflation entre 1997 et 2000, hausse du chômage et baisse de l'inflation au début des années 2000, baisse du chômage et hausse de l'inflation au milieu Années 2000, puis hausse du chômage et baisse de l'inflation en 2009 ? Pourquoi le déficit de la balance courante a-t-il augmenté à ce point avant de diminuer en 2009 ?
Pour analyser de telles questions, nous devons aller au-delà de la discussion des questions macroéconomiques une par une et commencer à créer des modèles économiques qui saisiront les relations et les interconnexions qui les unissent. Les trois chapitres suivants abordent cette tâche. Ce chapitre présente le modèle macroéconomique de l'offre et de la demande agrégées, la manière dont les deux interagissent pour atteindre un équilibre macroéconomique et comment les variations de la demande ou de l'offre agrégées affecteront cet équilibre. Ce chapitre met également en relation le modèle de l'offre et de la demande agrégées avec les trois objectifs de la politique économique (croissance, chômage et inflation) et fournit un cadre pour réfléchir à de nombreux liens et compromis entre ces objectifs. Le chapitre sur la perspective keynésienne se concentre sur la macroéconomie à court terme, où la demande agrégée joue un rôle crucial. Le chapitre sur La perspective néoclassique explore la macroéconomie à long terme, où l'offre globale joue un rôle crucial.
